Các nhà đầu tư ban đầu của OpenRouter kể lại quá trình đầu tư.

Tác giả: Menlo Ventures

Biên soạn bởi: Jia Huan, ChainCatcher

Hôm nay, OpenRouter thông báo đã đạt được thỏa thuận mua lại với Stripe. Điều này diễn ra chỉ ba năm sau khi OpenRouter chính thức ra mắt vào năm 2023.

Ban đầu, OpenRouter được ra mắt như một "giao diện thống nhất cho LLM" và chỉ hỗ trợ bốn mẫu vào thời điểm đó: GPT-3.5, GPT-4, GPT NeoXT của Together và Cohere xlarge.

Công ty được thành lập dựa trên hai nhận định cốt lõi: Thứ nhất, quy mô sử dụng AI cuối cùng sẽ rất lớn và lan tỏa đến mọi lĩnh vực; thứ hai, một số lượng lớn các mô hình khác nhau sẽ xuất hiện trên thị trường, mỗi mô hình đều có ưu điểm và nhược điểm riêng, và người dùng sẽ lựa chọn các mô hình khác nhau tùy theo nhu cầu khác nhau của họ.

Thực tế cho thấy, cả hai phán quyết này đều vượt xa kỳ vọng vào thời điểm đó.

Kể từ khi ra mắt, số lượng token được xử lý bởi nền tảng OpenRouter đã tăng khoảng 30.000 lần, hiện vượt quá 4.500 nghìn tỷ token mỗi năm, và quy mô chi tiêu trên nền tảng đã đạt đến mức đáng kinh ngạc. Đồng thời, số lượng mô hình được OpenRouter hỗ trợ đã tăng từ 4 ban đầu lên hơn 500.

Biểu đồ: Sự tăng trưởng về việc sử dụng OpenRouter Token từ khi thành lập đến khi được mua lại.

Menlo Ventures rất may mắn được là một phần của hành trình này. Vào tháng 3 năm 2025, chúng tôi đã tham gia vào vòng gọi vốn hạt giống của OpenRouter thông qua Quỹ Anthology, được thành lập với sự hợp tác của Anthropic.

Alex Atallah, người sáng lập kiêm CEO của OpenRouter, trước đây đã sáng lập OpenSea, công ty từng được định giá 13,3 tỷ đô la. Các đồng sáng lập của ông bao gồm Louis Vichy, một chuyên gia công nghệ mà ông gặp trên Discord, và Chris Clark, một COO rất hiệu quả.

Vào tháng 5 năm 2025, chúng tôi đã dẫn đầu vòng gọi vốn Series A của OpenRouter, với Matt gia nhập hội đồng quản trị của công ty và Deedy giữ vai trò quan sát viên hội đồng quản trị. Đầu năm nay, nhận thấy sự tăng trưởng nhanh chóng của OpenRouter về số lượng khách hàng và doanh thu, cùng với lộ trình phát triển sản phẩm của công ty tập trung vào việc xây dựng các khả năng "trí tuệ mô hình" mạnh mẽ hơn xung quanh việc lựa chọn và đánh giá mô hình, chúng tôi đã tiếp tục đầu tư vào vòng gọi vốn Series B.

Trong ngành công nghệ, một ý tưởng thường mất nhiều năm để từ chỗ chỉ là ý kiến của một vài người trở thành sự đồng thuận của toàn ngành.

Chỉ vài tuần trước, điều này đã xảy ra: từ Ramp đến Cursor, hơn 10 công ty đã gần như đồng thời ra mắt các sản phẩm định tuyến mô hình của riêng họ. Chỉ trong vài năm, OpenRouter đã trở thành một trong những công ty quan trọng nhất trong kỷ nguyên AI.

Ảnh: Ảnh chụp nhóm khi vòng gọi vốn Series A của OpenRouter được xác nhận là nhà đầu tư chính.

Thoạt nhìn, Stripe có vẻ không phải là đối thủ phù hợp nhất để mua lại OpenRouter, nhưng thực tế hai công ty lại có nhiều điểm tương đồng đáng kinh ngạc.

Cả hai đều đơn giản hóa các quy trình giao dịch phức tạp thông qua API có thể truy cập trực tiếp, tính phí theo tỷ lệ phần trăm của phí giao dịch. Tuy nhiên, OpenRouter xử lý các mô hình AI.

Theo tuyên bố nhất quán của Stripe, sau khi sáp nhập, hai công ty vẫn đang làm điều tương tự: tăng "GDP Internet".

Trên thực tế, hơn một năm trước, OpenRouter đã tự gọi mình là "Stripe của thế giới LLM".

Giá trị cốt lõi của OpenRouter

OpenRouter là một trong những công ty đầu tiên mà Deedy tiếp xúc sau khi gia nhập Menlo vào năm 2024. Công ty này gần như chính xác là cốt lõi trong logic đầu tư cơ sở hạ tầng AI của chúng tôi.

Trong " Báo cáo AI doanh nghiệp năm 2024 ", Menlo đã đề xuất hai giả định cần thiết khi đầu tư vào OpenRouter: chi tiêu cho AI sẽ tăng đáng kể, và các nhà phát triển sẽ không chỉ sử dụng một mô hình mà sẽ sử dụng nhiều mô hình cùng lúc.

Ảnh: Email đầu tiên của Menlo gửi cho OpenRouter.

Là những người cũng viết mã và sử dụng các mô hình này, chúng tôi nhận ra ngay từ đầu rằng có sự khác biệt rất đáng kể giữa các mô hình khác nhau về chi phí, độ trễ và hiệu suất.

Ví dụ, khi bạn thực hiện một tác vụ xử lý ngôn ngữ tự nhiên (NLP) đơn giản, chẳng hạn như nhận dạng thực thể từ văn bản, bạn không nhất thiết phải sử dụng một mô hình tiên tiến và mạnh mẽ như Fable.

Vấn đề là nếu người dùng cần phải vào trang web chính thức của từng công ty sản xuất mô hình, đăng ký tài khoản, tạo khóa API, giữ khóa an toàn, thích nghi với các thông số kỹ thuật giao diện API hơi khác nhau của mỗi công ty, và cuối cùng tự quản lý tất cả các mô hình, toàn bộ quy trình sẽ rất rườm rà.

Một mô hình cổng kết nối thống nhất nghe có vẻ đơn giản, nhưng trên thực tế, nó là một vấn đề về cơ sở hạ tầng phức tạp hơn nhiều so với vẻ bề ngoài. Rất ít người thực sự sẵn lòng tự xây dựng và duy trì một hệ thống như vậy trong thời gian dài.

Ngành đầu tư mạo hiểm thường bàn luận về "rào cản gia nhập thị trường", và thường nghĩ đến các rào cản công nghệ trước tiên. Nhưng OpenRouter lại sở hữu một rào cản gia nhập thị trường điển hình nhờ quy mô lớn.

Càng nhiều người dùng OpenRouter, nó càng có thể dự đoán nhu cầu mô hình tốt hơn và xử lý tải trọng lớn hơn; việc ký kết các hợp đồng lớn hơn với các phòng thí nghiệm mô hình cũng dễ dàng hơn, từ đó đạt được nguồn cung và cầu token ổn định hơn.

Tóm lại, điều này tạo ra một vòng luẩn quẩn: các phòng thí nghiệm mô hình mới, để có được các kênh phân phối, cũng sẽ muốn ưu tiên đăng nhập vào OpenRouter.

Chúng tôi cũng quan sát thấy một xu hướng khác.

Với sự phổ biến ngày càng tăng của Vibe Coding, số lượng các công ty khởi nghiệp phần mềm đã tăng lên nhanh chóng. Đối với một sản phẩm hướng đến thị trường doanh nghiệp, những sản phẩm đã nhận được sự chấp thuận từ các nhà phát triển nội bộ của công ty thường là những sản phẩm được các doanh nghiệp mua lại.

Anthropic, OpenAI, xAI, Cursor, Cognition, ElevenLabs, Lovable và Fireworks đều tuân theo mô hình này: họ chinh phục các nhà phát triển trước, rồi sau đó mới thâm nhập thị trường doanh nghiệp.

Điều tương tự cũng áp dụng cho OpenRouter.

Kể từ khi chúng tôi đầu tư:

Hiện tại, OpenRouter đang xử lý số lượng token gấp 30.000 lần so với thời điểm ra mắt và duy trì tốc độ tăng trưởng hàng tháng khoảng 33% trong ba năm qua, trung bình tăng gấp đôi sau mỗi 11 tuần.

Thị trường mô hình cũng đã mở rộng nhanh chóng. Nhiều mô hình mã nguồn mở xuất sắc như DeepSeek, GLM và Kimi đã xuất hiện ở Trung Quốc, cùng với các mô hình từ các công ty như Grok, Meta và Thinking Machines. Hiện tại, OpenRouter đã tích hợp hơn 500 mô hình từ hơn 80 nhà cung cấp mô hình, phục vụ khoảng 10 triệu người dùng.

Nhiều mô hình mới quan trọng sẽ được ưu tiên phát hành trên OpenRouter, bao gồm các mô hình từ OpenAI, X và Meta. Mark Zuckerberg, người hiếm khi đăng tweet hoặc lên tiếng ủng hộ các sản phẩm khác, đã đặc biệt thông báo về việc phát hành Muse Spark trên OpenRouter, cũng như Elon Musk. OpenAI cũng sẽ cung cấp các ưu đãi độc quyền cho các mô hình như Terra và Luna thông qua OpenRouter.

Mô hình tăng trưởng dựa trên sản phẩm của OpenRouter cũng đã thành công khi thâm nhập thị trường doanh nghiệp. Chu kỳ bán hàng sản phẩm doanh nghiệp của họ thuộc hàng nhanh nhất mà chúng tôi từng thấy. Các doanh nghiệp có thể sử dụng sản phẩm này để phân bổ tập trung tài nguyên mô hình, kiểm soát quyền truy cập và quản lý ngân sách AI nội bộ.

Nhờ khả năng đàm phán hợp đồng thống nhất với nhiều nhà cung cấp thiết bị khác nhau, OpenRouter có thể đảm bảo tính khả dụng dịch vụ cực cao ngay cả với những thiết bị tiên tiến nhất.

OpenRouter đã đạt được vị thế như ngày hôm nay như thế nào?

Bất kỳ ai đã điều hành một công ty khởi nghiệp trong thời gian dài đều sẽ nói với bạn rằng việc tìm kiếm sự phù hợp giữa sản phẩm và thị trường, hay PMF, không bao giờ là một con đường thẳng.

Điều tương tự cũng áp dụng cho OpenRouter.

Câu chuyện của nó thực sự bắt đầu vào ngày 5 tháng 4 năm 2023. Vào thời điểm đó, nhóm đã ra mắt một tiện ích mở rộng Chrome có tên Window, cho phép người dùng gọi điện đồng thời cho nhiều người mẫu trong các ứng dụng trò chuyện khác nhau trên Internet.

Mục tiêu ban đầu của họ là ngăn người dùng bị ràng buộc vào một nhà cung cấp mô hình cụ thể, đồng thời loại bỏ sự cần thiết phải chuyển giao khóa API của họ cho các ứng dụng khác nhau để sử dụng các mô hình khác nhau.

Thiết kế của sản phẩm này được lấy cảm hứng từ ví tiền điện tử, điều này cũng liên quan đến kinh nghiệm trước đây của Alex khi thành lập OpenSea. Vào thời điểm đó, Windows hỗ trợ tổng cộng 4 mẫu ví.

Vào ngày 24 tháng 4 năm 2023, cái tên "OpenRouter" lần đầu tiên xuất hiện trong kho lưu trữ GitHub của Windows.

Khoảng một tháng sau, họ tích hợp lô mô hình Anthropic v1 đầu tiên, bắt đầu tự động phân bổ yêu cầu cho các mô hình phù hợp dựa trên các gợi ý, tạo ra bảng xếp hạng mô hình nổi tiếng hiện nay và bắt đầu sử dụng tên OpenRouter.

Vào ngày 10 tháng 8 năm 2023, nhóm đã chính thức đổi tên sản phẩm thành OpenRouter, với khẩu hiệu "Một giao diện thống nhất cho LLM".

Thời điểm đó, OpenRouter xử lý khoảng 3 tỷ token mỗi tuần. Mô hình xếp hạng khi ấy hoàn toàn khác với mô hình mà chúng ta quen thuộc ngày nay.

Sau đó, nhóm đã cho ra mắt Playground, cho phép người dùng nhận phản hồi từ nhiều người mẫu cùng lúc thông qua một giao diện trò chuyện duy nhất.

Đến tháng 11 năm đó, OpenRouter đã hỗ trợ 52 mẫu thiết bị, kết nối với hơn 2.000 ứng dụng và xử lý khoảng 8 tỷ token mỗi tuần.

Đến lúc này, cuối cùng họ cũng tìm thấy PMF.

Tương lai của định tuyến mô hình

Trái với suy nghĩ phổ biến, sản phẩm cốt lõi của OpenRouter không chỉ đơn thuần là "giúp người dùng định tuyến token", mà còn hướng đến việc trở thành cổng AI thân thiện nhất với người dùng.

OpenRouter có cung cấp tính năng Auto Router có thể tự động chọn kiểu máy, nhưng hầu hết các nhà phát triển sử dụng OpenRouter chủ yếu để truy cập các kiểu máy khác nhau thông qua một điểm truy cập duy nhất, sau đó quyết định cách định tuyến các kiểu máy theo nhu cầu của riêng họ.

Gần đây, sự gia tăng nhanh chóng chi tiêu của các tập đoàn cho quản lý vòng đời doanh nghiệp (LLM) đã trở thành một vấn đề thực sự đối với các công ty như Uber, Coinbase và Microsoft.

Do đó, "bộ định tuyến kiểu mẫu" nghe có vẻ rất hấp dẫn như một giải pháp giảm chi phí.

Vì một tác nhân AI chia nhỏ một nhiệm vụ thành nhiều nhiệm vụ phụ khác nhau, tại sao lại sử dụng mô hình đắt nhất cho mỗi nhiệm vụ? Những nhiệm vụ đơn giản có thể được xử lý bởi các mô hình có chi phí thấp hơn.

Trong vài tuần qua, toàn bộ ngành công nghiệp dường như đột nhiên nhận ra điều này cùng một lúc. Từ Ramp đến Cursor, hơn 10 công ty đã cho ra mắt các mẫu máy phay CNC của riêng mình.

Tuy nhiên, vấn đề là việc lựa chọn mô hình chỉ dựa trên chính câu hỏi gợi ý không phải là một phương pháp hiệu quả.

Trong kịch bản dựa trên tác nhân, một tác vụ có thể mất rất nhiều thời gian để hoàn thành. Việc xác định mô hình nào nên xử lý một yêu cầu cụ thể đòi hỏi phải hiểu một lượng lớn ngữ cảnh.

Ví dụ, một lệnh đơn giản: "Tìm tệp này trong kho mã nguồn."

Nó có thể chỉ cần một mô hình LLM đơn giản, giá rẻ, hoặc cũng có thể phải sử dụng một mô hình hiện đại bậc nhất. Điều này phụ thuộc vào kích thước của mã nguồn và bối cảnh đã được xây dựng từ các tác vụ trước đó.

Trong các tác vụ tác nhân nhiều bước, nếu bộ định tuyến chọn sai mô hình ở bất kỳ bước nào, chi phí của lỗi này sẽ tiếp tục khuếch đại trong các bước tiếp theo, cuối cùng dẫn đến sự suy giảm đáng kể về chất lượng tổng thể của kết quả tác vụ.

Do đó, nền tảng của một sản phẩm định tuyến mô hình thực sự khác biệt không chỉ đơn giản là một "thuật toán lựa chọn mô hình", mà là một API thống nhất xuất sắc và một lượng người dùng thực đủ lớn.

Chính những người dùng này đã cho phép OpenRouter dần dần tích lũy được một tập dữ liệu cực kỳ lớn, gần như không bị thế giới bên ngoài nhận thấy. Tập dữ liệu này bao gồm các yêu cầu người dùng đã gửi, các mô hình mà các yêu cầu đó cuối cùng đã sử dụng, ngữ cảnh được sử dụng trong quá trình thực thi tác vụ và kết quả đạt được.

Đây chính là lúc việc định tuyến mô hình thực sự trở nên quan trọng.

Trong môi trường sản xuất thực tế, OpenRouter có thể giúp các doanh nghiệp kiểm soát chi phí bằng cách duy trì hiệu suất ở mức tối đa thông qua mô hình định tuyến hợp lý hơn.

Trong tương lai, các nhà phát triển sẽ không cần phải tự xây dựng các hệ thống đánh giá phức tạp, cũng như không cần phải liên tục sửa đổi Prompt cho các mô hình khác nhau.

Có thể bạn chỉ cần đăng nhập vào hệ thống quản trị và sẽ thấy một thông báo như sau: "Một phần mã nguồn của bạn chủ yếu được sử dụng để tóm tắt. Việc chuyển từ GPT 5.6 Sol sang Muse Spark có thể giúp bạn tiết kiệm 100.000 đô la mỗi năm. Chúng tôi đã tự động thực hiện các đánh giá cần thiết cho bạn."

Đây chính là tương lai thực sự của định tuyến mô hình.

Từ cơ sở hạ tầng thanh toán đến cơ sở hạ tầng trí tuệ nhân tạo

Stripe và OpenRouter có lộ trình phát triển rất giống nhau. Cả hai công ty đều bắt đầu bằng việc thu hút các nhà phát triển trước khi dần dần thâm nhập thị trường doanh nghiệp lớn. Ngôn ngữ thiết kế sản phẩm của họ cũng rất đơn giản và trực quan.

Andrej Karpathy từng gọi OpenRouter là "công tắc" cho trí tuệ nhân tạo. Stripe cũng làm điều tương tự: nó đã trở thành "công tắc" đó trong hệ thống xử lý thanh toán.

Thương vụ mua lại này là một trong những thương vụ lớn đầu tiên trong lĩnh vực cơ sở hạ tầng của kỷ nguyên AI, và nó sẽ không phải là thương vụ cuối cùng. Cơ sở hạ tầng để quản lý mô hình, chi phí và sức mạnh tính toán đang dần hình thành. Cơ sở hạ tầng này đang tạo điều kiện cho sự hình thành một thế hệ các công ty khổng lồ mới với tốc độ nhanh hơn bao giờ hết.