Công ty thẻ ngân hàng ảo khổng lồ bị Binance kiện trước khi IPO

Lần này Binance thực sự rất tức giận.

Việc xem xét kỹ lưỡng các hồ sơ công khai cho thấy Binance hiếm khi kiện các đối tác vì vi phạm thỏa thuận kinh doanh. Vụ kiện đáng chú ý nhất của họ diễn ra cách đây bảy hoặc tám năm liên quan đến tranh chấp tài chính với Sequoia Capital.

Lần này, họ nhắm đến RedotPay, một công ty thanh toán thẻ U-card mà họ đã hợp tác hai lần và đang chuẩn bị niêm yết cổ phiếu tại Mỹ, và đã trực tiếp kiện ba nhà sáng lập của công ty này. Số tiền yêu cầu là 472,8 triệu đô la, tương đương với doanh thu của công ty thanh toán này trong khoảng hai năm rưỡi.

Thời điểm Binance đưa ra quyết định cũng khá nhạy cảm. Vào thời điểm đó, RedotPay đang xem xét việc IPO với mức định giá khoảng 4 tỷ đô la và cũng đang đàm phán cho một vòng gọi vốn mới.

Vào lúc 11 giờ 30 sáng nay, Tòa án Tối cao Singapore đã tổ chức một phiên họp thủ tục dự kiến chỉ kéo dài mười lăm phút. Bốn mươi tám giờ trước phiên điều trần này, Bloomberg đã có được một tài liệu của tòa án Hồng Kông: ba thực thể liên kết với Binance đã kiện ba người đồng sáng lập của RedotPay: Gao Zhangpeng (CEO hiện tại của công ty); Chan Wa Choi; và Yao Chao.

Trong đơn kiện, Binance đã sử dụng một thuật ngữ rất mạnh: âm mưu lừa đảo.

Các cáo buộc cho rằng hơn 470.000 người dùng thẻ Binance đã bị chuyển hướng đến RedotPay; và rằng tiền trong tài khoản Binance Pay không được tách biệt như đã thỏa thuận, mà thay vào đó được phép, thậm chí được khuyến khích, sử dụng để nạp tiền vào thẻ RedotPay. Binance đang yêu cầu bồi thường khoảng 472,8 triệu đô la, dựa trên giá trị trọn đời là 925 đô la cho mỗi người dùng.

Năm khó khăn nhất của Binance

Câu chuyện về RedotPay và Binance bắt đầu từ ba năm trước.

Năm 2023 là năm khó khăn nhất đối với Binance. Vào tháng 6, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) đã kiện Binance và Changpeng Zhao. Vào tháng 7, Visa ngừng phát hành thẻ đồng thương hiệu Binance mới tại châu Âu. Vào tháng 8, Mastercard thông báo chấm dứt hợp tác với Binance Card, và một số người dùng ở Nam Mỹ được thông báo rằng thẻ của họ không thể sử dụng được nữa. Vào tháng 10, Binance đưa ra một thông báo khác cho biết dịch vụ thẻ ghi nợ Visa của họ tại châu Âu sẽ bị chấm dứt.

Tuy nhiên, Binance đã đưa ra một giải pháp thay thế trong thông báo của mình: chuyển sang Binance Pay.

Đây là một sự thay đổi chiến lược bắt buộc đối với Binance. Thẻ Binance đã biến mất, nhưng nhu cầu chi tiêu tài sản tiền điện tử của người dùng vẫn không hề giảm. Binance vẫn còn kênh thanh toán Binance Pay, nhưng kênh này vẫn cần được hoàn thiện, đặc biệt là về mặt vận hành.

Cùng thời điểm đó, một công ty có tên RedotPay cũng được thành lập tại Thâm Quyến và Hồng Kông.

Công ty sở hữu tên pháp nhân là Red Dot Technology Limited, đăng ký tại Hồng Kông năm 2023. Sản phẩm chính của công ty là thẻ Visa tích hợp ví stablecoin: người dùng nạp USDT hoặc BTC vào ứng dụng, sau đó có thể sử dụng thẻ để giao dịch, rút tiền mặt và thanh toán bằng Apple Pay trên mạng Visa. Hệ thống tự động xử lý việc chuyển đổi tài sản tiền điện tử sang tiền pháp định trong nền. Ứng dụng được ra mắt vào tháng 8 năm 2023, và thẻ vật lý được phát hành vào tháng 10 cùng năm.

Trong giới nói tiếng Trung, nó thường được biết đến với tên gọi "Thẻ đỏ nhỏ".

Đằng sau đó là Yuan Dawei. Vị đồng sáng lập ban đầu của Huobi này đã rời Huobi vào năm 2015 và thành lập Cobo Cold Wallet tại Bắc Kinh năm 2016. Ông là một trong những người tiên phong tại Trung Quốc trong lĩnh vực lưu trữ phần cứng tài sản kỹ thuật số. Theo các báo cáo trong ngành, RedotPay ban đầu được ông ươm mầm và thành lập. Ông bắt đầu nghiên cứu Bitcoin từ năm 2010, và niềm tin mà ông tích lũy được từ những người nắm giữ và khai thác Bitcoin thời kỳ đầu chính là nguồn lực mà công ty mới có thể huy động ban đầu.

Do đó, lời giải thích của ngành về "sự hợp tác giữa RedotPay và Binance" vào thời điểm đó rất đơn giản: Yuan Dawei có mối quan hệ tốt với hệ thống Binance, vì vậy ông ấy có được sự tiếp xúc và hợp tác ban đầu.

Xét cho cùng, RedotPay ban đầu là một công ty nhỏ hơn nhiều so với tưởng tượng của mọi người.

"Vì RedotPay ban đầu là một dự án với rất ít người, và các mối quan hệ nội bộ khá phức tạp," một nguồn tin nội bộ tiết lộ với BlockBeats. "Ông Yuan có lẽ chỉ là một cổ đông; ông ấy không thực sự tham gia vào hoạt động thực tế. Trong những ngày đầu của RedotPay, rất ít người làm việc toàn thời gian. Các nhóm công nghệ và sản phẩm không phải là nhân viên toàn thời gian tại RedotPay; tất cả đều là nhân viên bán thời gian."

Về mảng phát hành thẻ, RedotPay ban đầu hợp tác với Reap, một nhà cung cấp dịch vụ phát hành thẻ có trụ sở tại Hồng Kông. "Nhìn chung, đó là một cách để phát hành thẻ cho các doanh nghiệp," một nguồn tin nội bộ cho biết. Reap là một công ty fintech của Hồng Kông với tư cách thành viên chính của Visa, hoạt động kinh doanh chính là phát hành thẻ nhãn trắng và thanh toán xuyên biên giới cho các công ty khác.

Theo suy luận của ông, nhóm sáng lập RedotPay có thể cũng đang điều hành một thực thể khác, sử dụng công ty điều hành này để quản lý và quảng bá hoạt động kinh doanh thanh toán của Binance Pay, tương tự như một nhà thầu. Công ty đó có thể không có quan hệ vốn chủ sở hữu với RedotPay, "chỉ một số người kiểm soát thực tế trùng lặp."

Nói cách khác, vào mùa hè năm 2023, RedotPay có một thẻ tín dụng hoạt động, một nhóm gần như không có nhân viên và một lượng người dùng không hề tăng trưởng.

"Lúc đầu khối lượng giao dịch không nhiều," ông nói. "Tôi biết rất rõ rằng đợt giao dịch có khối lượng tương đối lớn đầu tiên đến từ Binance."

Lần bất hòa đầu tiên giữa Binance và RedotPay.

Tháng 11 năm 2023, các công ty liên kết của Binance đã ký thỏa thuận hợp tác đầu tiên với RedotPay. Đây là mốc thời gian được đề cập trong vụ kiện tại Hồng Kông.

Thông báo mà RedotPay sau đó đã xóa nhưng vẫn còn trong kho lưu trữ web đã mô tả rõ mối quan hệ giữa hai hệ thống: Người dùng mở ứng dụng Binance, vào chương trình mini, chọn RedotPay, nhập số tiền, nhấp vào "Thanh toán bằng Binance Pay" và nhận mã nạp tiền. Thông báo cho biết cách này giúp giảm thời gian nạp tiền từ vài phút xuống còn vài giây. Phí được liệt kê rõ ràng: Binance Pay tính phí 1%, và chương trình mini RedotPay cũng tính phí 1%. Thông báo cũng giới thiệu cụ thể tính năng Nạp tiền nhanh (Lightning Deposit), cho phép người dùng Binance trực tiếp nạp stablecoin USD từ tài khoản của họ vào RedotPay.

Thông báo hợp tác của RedotPay vào năm 2024

Đối với RedotPay, kênh này loại bỏ phần tốn kém nhất trong quá trình thu hút khách hàng: thuyết phục người lạ tải ứng dụng, đăng ký, hoàn tất quy trình KYC và nạp tiền. Họ không còn cần phải tìm kiếm người dùng từng người một; người dùng đang ở ngay trước cửa nhà họ.

Nhưng thỏa thuận đầu tiên này chỉ kéo dài không quá sáu tháng.

Các báo cáo công khai dẫn lời đơn kiện cho biết vụ việc đã đổ vỡ chưa đầy sáu tháng sau khi được ký kết, tranh chấp bắt nguồn từ việc tiền trong Binance Pay được sử dụng để nạp tiền vào thẻ trả trước RedotPay.

Mâu thuẫn rõ ràng nhất trong toàn bộ vụ việc nằm ở đây: Thông báo công khai của RedotPay vào thời điểm đó nêu rõ rằng thẻ có thể được nạp tiền trực tiếp. Phương thức này cũng được trình bày như một điểm bán hàng sản phẩm trên trang web chính thức của họ, trong khi Binance lại coi đó là sự lạm dụng quyền lực. Cho dù quảng cáo có vượt quá nội dung hợp đồng, liệu một số phương thức cụ thể có vi phạm quy định hay không, hoặc liệu hai bên có hiểu khác nhau về "nạp tiền vào tài khoản" và "nạp tiền vào thẻ có thể sử dụng", chúng ta không có thông tin nào khác để đưa ra phán quyết trước khi hợp đồng ban đầu được công khai.

Nhưng sự bất đồng này không ngăn cản được RedotPay.

Trong hồ sơ gọi vốn vòng Series A năm 2024, RedotPay vẫn liệt kê mối quan hệ hợp tác với Binance là một yếu tố "thúc đẩy việc sử dụng ứng dụng", nêu rõ rằng người dùng có thể nạp tiền trực tiếp từ Binance Pay vào thẻ RedotPay của họ. Những điều này được trình bày cho các nhà đầu tư như một phần trong câu chuyện tăng trưởng của RedotPay.

Hai năm, định giá 1 tỷ đô la

Có lẽ đó là do các mối quan hệ bền chặt, hoặc có lẽ đó là do "làm những điều đúng đắn".

Vào tháng 3 năm 2025, Binance và RedotPay đã quay lại bàn đàm phán và bắt đầu thương lượng cho một thỏa thuận hợp tác thứ hai.

Theo các báo cáo công khai về vụ kiện, nội dung cốt lõi của thỏa thuận thứ hai là tiền từ Binance có thể được sử dụng để đổi lấy tiền tệ pháp định, chuyển tiền trong ứng dụng RedotPay và mua các sản phẩm của RedotPay, nhưng không thể trực tiếp chuyển đổi thành số dư chi tiêu trên thẻ RedotPay và phải được tách biệt trong các tài khoản.

Nói một cách đơn giản: Tiền từ Binance vẫn có thể được chuyển vào RedotPay, nhưng không thể chuyển ra khỏi RedotPay.

Tại sao Binance lại tập trung vào bước này đến vậy? Bởi vì số dư tài khoản và số dư thẻ là hai thế giới khác nhau. Số dư tài khoản là điểm cuối của một giao dịch; số dư thẻ là điểm khởi đầu của một mối quan hệ tiêu dùng. Khi người dùng nạp tiền vào ví thẻ, họ sẽ liên kết Apple Pay, mua cà phê, thanh toán các khoản phí đăng ký và trả hóa đơn điện thoại, và dòng tiền hàng ngày của họ sẽ tăng lên trên nền tảng này. Đây là nơi U-Card thực sự kiếm tiền: chênh lệch tỷ giá, phí giao dịch và tích lũy số dư, chứ không chỉ là phí kích hoạt.

Việc gọi là tách biệt quỹ không có nghĩa là bỏ tiền vào các ngăn kéo khác nhau, mà là gán cho nó một nhãn nguồn trong hệ thống: số tiền này đến từ Binance Pay, chỉ có thể đi qua một vài kênh được cho phép theo hợp đồng, không thể trộn lẫn với số dư thông thường và không thể tự động trở thành số dư thẻ tín dụng.

Sau khi bắt đầu đợt hợp tác thứ hai, tốc độ gây quỹ của RedotPay đã tăng tốc.

Cũng trong tháng 3 năm 2025, RedotPay thông báo hoàn thành vòng gọi vốn Series A trị giá 40 triệu đô la, dẫn đầu bởi Lightspeed, với sự tham gia của HSG và Galaxy Ventures. Vào tháng 9, Coinbase Ventures tham gia cuộc chơi, cung cấp thêm 47 triệu đô la vốn đầu tư chiến lược, đẩy định giá của công ty lên trên 1 tỷ đô la lần đầu tiên và chính thức trở thành kỳ lân (unicorn). Vào tháng 12, Goodwater Capital dẫn đầu vòng gọi vốn Series B trị giá 107 triệu đô la, với sự tham gia của Pantera Capital, Blockchain Capital và Circle Ventures, và HSG tiếp tục đầu tư. Trong vòng một năm, RedotPay đã huy động được 194 triệu đô la.

Các số liệu hoạt động trong cùng tài liệu tài chính cũng ấn tượng không kém: tính đến tháng 11 năm 2025, đã có hơn 6 triệu người dùng đăng ký, phủ sóng hơn 100 thị trường; khối lượng thanh toán hàng năm vượt quá 10 tỷ đô la, và doanh thu hàng năm vượt quá 150 triệu đô la. Khối lượng thanh toán hàng năm tăng gấp ba lần, và có thêm 3 triệu người dùng mới.

Hai năm trước, một công ty chỉ có vài nhân viên toàn thời gian và thẻ nhân viên phải do bên khác cấp đã đạt mức định giá một tỷ đô la Mỹ.

Gửi email hàng loạt "cướp" khách hàng của Binance.

Binance cáo buộc rằng hơn 470.000 người dùng ban đầu sở hữu Thẻ Binance đã bị chuyển hướng đến RedotPay. Làm thế nào RedotPay có thể "lấy cắp" người dùng? Chúng tôi chưa thấy lời giải thích hợp lý nào trên nhiều kênh thông tin khác nhau.

Tuy nhiên, một nguồn tin nội bộ đã chỉ ra cho chúng tôi rằng động thái quan trọng và độc đáo nhất của RedotPay trong cuộc chiến kinh doanh chính là việc gửi email.

Theo đơn kiện, Binance đã phát hiện ra vấn đề vào tháng 3 năm 2026: RedotPay vẫn cho phép và khuyến khích việc sử dụng tiền trong tài khoản Binance Pay không được tách biệt cho các mục đích bị cấm, bao gồm cả việc nạp tiền vào thẻ RedotPay. Sau đó, vào ngày 3 tháng 4, Binance đã ngừng hỗ trợ các dịch vụ này, viện dẫn lý do là đang xem xét lại các đối tác kinh doanh của mình. Bốn tháng sau, Binance đã đệ đơn kiện lên tòa án Hồng Kông.

Tuy nhiên, theo nguồn tin nội bộ, Binance đã phát hiện ra vấn đề với RedotPay vào khoảng năm 2023, trong thời gian Binance Card gặp sự cố và nhiều thẻ của người dùng không thể sử dụng được.

Theo nguồn tin nội bộ, "Những người vận hành Binance Pay có lẽ là đội ngũ sáng lập của RedotPay. Họ có địa chỉ email khách hàng của Binance, vì vậy về cơ bản họ đã gửi email trực tiếp cho khách hàng và hướng dẫn họ sử dụng RedotPay."

"Điều này chắc chắn không bình thường." Khi được hỏi liệu đây có phải là thông lệ trong ngành hay không, anh ấy trả lời nhanh chóng, "Nếu Binance không đồng ý rõ ràng thì đây chắc chắn không phải là thông lệ kinh doanh bình thường."

Tuy nhiên, nguồn tin nội bộ sau đó nói thêm: "Rất khó có khả năng Binance không biết gì về việc này vào thời điểm đó."

Ông tin rằng việc một sàn giao dịch sẵn lòng giao phó khía cạnh vận hành và quyền truy cập dữ liệu người dùng cho một nhóm bên ngoài cho thấy một mối quan hệ cá nhân sâu sắc. Nhiều khả năng, các giám đốc điều hành cốt lõi của Binance đơn giản là không quan tâm đến mảng kinh doanh tương đối không đáng kể này, và người phụ trách dự án đã "làm ngơ, hoặc thậm chí đã chấp thuận bằng lời nói".

Sự trả thù, trên con đường dẫn đến IPO của RedotPay

Vào tháng 2 năm 2026, Bloomberg đưa tin rằng RedotPay đang hợp tác với JPMorgan Chase, Goldman Sachs và Jefferies để chuẩn bị cho đợt IPO tại New York, có khả năng huy động hơn 1 tỷ đô la và định giá công ty ở mức hơn 4 tỷ đô la, dự kiến niêm yết ngay trong năm nay. Đây sẽ là một trong những đợt IPO stablecoin lớn nhất tại châu Á trong năm nay.

Nhưng con đường này ngay từ đầu đã không hề ổn định. Vào tháng 3, Bloomberg đưa tin rằng RedotPay đã mất ít nhất năm giám đốc điều hành trong 12 tháng qua, vẫn chưa có giám đốc tài chính (CFO) khi đang gấp rút niêm yết cổ phiếu và đang tìm kiếm nguồn vốn mới lên tới 150 triệu đô la.

Một công ty không có Giám đốc tài chính, đang trải qua sự thay đổi nhân sự cấp cao và hiện đang huy động vốn, vừa nhận được một hóa đơn có giá trị tương đương với hai năm rưỡi doanh thu của công ty. Liệu đây có phải là sự trùng hợp ngẫu nhiên?

"Thực ra, RedotPay đáng lẽ đã có khả năng thanh toán từ một năm trước rồi." Ông đoán rằng hai bên có lẽ đã đàm phán vấn đề này từ lâu nhưng không đạt được thỏa thuận, và giờ là thời điểm thích hợp để "trả thù".

Theo quan điểm của RedotPay, điều cuối cùng mà một công ty thanh toán chuẩn bị cho đợt IPO tại Mỹ nên đưa vào bản cáo bạch của mình là một vụ kiện xuyên biên giới kéo dài vô tận. Các nhà bảo lãnh phát hành sẽ đặt câu hỏi, các nhà đầu tư sẽ đặt câu hỏi, và các cơ quan quản lý cũng sẽ đặt câu hỏi. Ngược lại, việc trả một khoản tiền lớn để đạt được thỏa thuận dàn xếp, chuyển rủi ro từ "kiện tụng đang chờ xử lý" thành "vấn đề đã được giải quyết", là cách nhanh nhất để kết thúc quá trình.

Có vẻ như việc hòa giải là một sự kiện rất có khả năng xảy ra.

"Tôi cảm thấy mức phạt mà Binance yêu cầu không quá lớn cũng không quá nhỏ," nguồn tin nội bộ cho biết. "Nếu khoản tiền phạt lên tới vài tỷ đô la, bên kia sẽ đơn giản là ngừng đàm phán và kéo dài vụ việc. Nhưng 470 triệu đô la là một con số sẽ khiến RedotPay thiệt hại rất nhiều, nhưng đó cũng là một con số mà bên kia có thể chịu đựng được và trả."

Đây là một lời đề nghị được thiết kế nhằm mục đích hòa giải.