Robinhood đã xây dựng một chuỗi RWA. Memecoin đã lấy nó.

Robinhood đã dành nhiều tháng để định vị blockchain của mình như một cơ sở hạ tầng được quản lý cho các cổ phiếu được mã hóa. Hai tuần sau khi ra mắt, tài sản được mã hóa chiếm khoảng 4%, một token hình con mèo có giá trị gấp mười hai lần toàn bộ cơ sở tài sản thực tế, và CEO đã đăng tải rằng nó cũng hoạt động rất tốt cho các meme.

Vào ngày 1 tháng 7, tại một sự kiện quan trọng ở London với chủ đề "Thế giới phẳng", một trong những công ty môi giới bán lẻ lớn nhất của Mỹ đã chính thức ra mắt blockchain của riêng mình. Robinhood Chain đi vào hoạt động như một lớp 2 của Ethereum được xây dựng trên nền tảng Orbit của Arbitrum, hỗ trợ 95 mã cổ phiếu được định giá bởi các oracle của Chainlink, triển khai Uniswap để cung cấp thanh khoản, cho vay dựa trên Morpho và quyền truy cập được tích hợp vào ví điện tử được sử dụng tại hơn 120 quốc gia.

Lời chào mời rất cụ thể và được lặp đi lặp lại trong nhiều tháng: một nền tảng được quản lý chặt chẽ, nơi các tài sản thực tế được mã hóa kết nối với tài chính phi tập trung. Hai tuần sau khi ra mắt, chuỗi này được coi là một thành công thực sự theo mọi chỉ số nổi bật, nhưng lại là một thất bại rõ rệt ở chính điều mà nó được xây dựng để làm. Thứ hoạt động nhộn nhịp nhất trên chuỗi tài sản thực tế của Robinhood lại là một chú mèo hoạt hình.

Chuỗi cửa hàng đó thực sự đã xây dựng nên điều gì?

Hãy bắt đầu với kiến trúc, bởi vì Robinhood đã thực hiện khâu kỹ thuật một cách nghiêm túc. Robinhood Chain là một lớp 2 không cần cấp phép trên nền tảng Orbit của Arbitrum, sử dụng Ether làm phí giao dịch, có thời gian tạo khối khoảng 100 mili giây và thanh toán về mạng chính Ethereum ngay từ ngày đầu tiên. Phí giao dịch chỉ bằng một phần nhỏ của một xu. Sản phẩm chủ lực là Stock Tokens, các phiên bản trên chuỗi của cổ phiếu bao gồm Nvidia, Apple và Alphabet, được giao dịch suốt ngày đêm và có thể được sử dụng làm tài sản thế chấp trong DeFi. Các đối tác ngay từ ngày đầu tiên bao gồm Uniswap với một nhà tạo lập thị trường tự động chuyên dụng, Chainlink cung cấp giá oracle cho 95 cổ phiếu, Morpho cho vay và BitGo cho dịch vụ lưu ký.

Logic chiến lược đằng sau nó rất mạch lạc và đáng được xem xét nghiêm túc. Robinhood đã dành năm 2025 để tập hợp các mảnh ghép: họ mua lại Bitstamp để có cơ sở hạ tầng giao dịch và tổ chức, WonderFi để được cấp phép tại Canada, và tiến hành các dự án thí điểm token hóa cổ phiếu ở châu Âu như một bước chuẩn bị về mặt pháp lý và sản phẩm. Một mạng thử nghiệm công khai đã xử lý hàng triệu giao dịch kể từ tháng Hai. Việc ra mắt vào tháng Bảy đã kết hợp những mảnh ghép đó thành một kiến trúc duy nhất: tài sản được token hóa trên mạng lưới của riêng họ, được giao dịch thông qua ví của riêng họ và các sàn giao dịch đối tác, được tài trợ thông qua cho vay tích hợp và được lưu ký thông qua hệ thống của riêng họ. Sự kết hợp này, hơn bất kỳ thành phần riêng lẻ nào, chính là sản phẩm. Đó là một sàn môi giới trên chuỗi được tích hợp theo chiều dọc, được xây dựng dựa trên trường hợp sử dụng mà chuỗi được tạo ra.

Lý do kinh doanh cũng rõ ràng không kém khi bạn xem xét báo cáo thu nhập. Doanh thu giao dịch tiền điện tử của Robinhood giảm 47% so với cùng kỳ năm trước xuống còn 134 triệu đô la trong quý đầu tiên năm 2026, và khối lượng giao dịch tiền điện tử trên ứng dụng gốc giảm 48% xuống còn 24 tỷ đô la. Công ty đã cắt giảm khoảng 10% lực lượng lao động, tương đương khoảng 290 nhân viên, vài tuần trước khi ra mắt, chịu khoản phí tái cấu trúc 28 triệu đô la. Tổng doanh thu 1,07 tỷ đô la và tài sản nền tảng tăng 39% lên 307 tỷ đô la cho thấy hoạt động kinh doanh nói chung đang lành mạnh, nhưng việc chuyển hướng sang blockchain được thiết kế rõ ràng để chuyển đổi doanh thu giao dịch không ổn định thành thu nhập từ cơ sở hạ tầng và phân phối. Robinhood không chỉ đang thử nghiệm. Họ đang cố gắng trở thành nền tảng vững chắc.

Những gì thực sự xuất hiện

Lượng truy cập tăng lên ngay lập tức và rất ấn tượng. Trong vòng hai tuần, Robinhood Chain đã thu hút khoảng 312 triệu đô la tổng giá trị bị khóa, gần 800.000 địa chỉ hoạt động trọn đời và xử lý 3,6 triệu giao dịch chỉ trong một ngày, với khối lượng giao dịch phi tập trung (DEX) đạt 838 triệu đô la trong 24 giờ. Một báo cáo nghiên cứu của Bernstein đã thống kê được 3,1 tỷ đô la hoạt động DEX trong bảy ngày đầu tiên, và mạng lưới này đã nhanh chóng đứng thứ ba về khối lượng giao dịch DEX hàng ngày, chỉ sau Solana và BNB Chain. Hơn 65.000 người dùng nắm giữ khoảng 320 triệu đô la stablecoin trên đó. Theo bất kỳ tiêu chí đánh giá thông thường nào về việc ra mắt một chuỗi khối, đây là một thành công vang dội.

Sau đó, hãy nhìn vào cơ cấu tổ chức, và bức tranh sẽ đảo ngược. Theo dữ liệu của Dune Analytics, quản lý tài sản chiếm khoảng 40,5% giá trị bị khóa và cho vay chiếm 38,3%, tiếp theo là giao dịch giao ngay với 11,9% và hợp đồng tương lai vĩnh cửu với 5,2%. Tài sản thực tế, trường hợp sử dụng chính đằng sau sự tồn tại của chuỗi, chỉ chiếm khoảng 4,1%. Tính theo đô la, tổng giá trị tài sản thực tế được mã hóa trên chuỗi là khoảng 12,8 triệu đô la, trong đó khoảng 10,68 triệu đô la là cổ phiếu, phần còn lại được chia cho hàng hóa, quỹ ETF được mã hóa và 410.000 đô la được phân bổ cho trái phiếu kho bạc. Robinhood đã xây dựng một lớp thanh toán cho cổ phiếu được mã hóa và thu hút được chưa đến 11 triệu đô la cổ phiếu được mã hóa.

Thay vào đó, thứ xuất hiện là CASHCAT, một token lấy cảm hứng từ mèo, được đặt tên theo tên gọi mà Tenev và người đồng sáng lập Baiju Bhatt đã sử dụng trước khi công ty trở thành Robinhood. Nó không có liên kết chính thức nào với công ty. Giá trị của nó đã tăng hơn 2.100% trong một tuần, đạt mức cao nhất mọi thời đại trên 0,17 đô la, đạt vốn hóa thị trường khoảng 156 triệu đô la và thậm chí cao hơn trong thời gian ngắn, và vào ngày đỉnh điểm, nó đã tạo ra khối lượng giao dịch 24 giờ khoảng 98 triệu đô la, chiếm khoảng 17% tổng khối lượng giao dịch DEX hàng ngày của toàn bộ chuỗi. Ở thời điểm đỉnh cao, một token hài hước này có giá trị gấp khoảng mười hai lần tổng giá trị của tất cả các tài sản thực tế được mã hóa trên mạng. Nó đã tạo ra một hệ sinh thái chỉ trong vài ngày: Cash Dog in Hood, Little John, Hoodrat, Arrow, không cái nào tồn tại trước ngày 1 tháng 7. Noxa, một nền tảng khởi chạy trên chuỗi, trung bình có khoảng 18.600 token mới được ra mắt mỗi ngày. Vào ngày 8 tháng 7, Pump.fun đã thêm hỗ trợ cho các token của Robinhood Chain, cho phép cộng đồng memecoin của Solana giao dịch chúng mà không cần cầu nối.

Luận điểm lạc quan: tính thanh khoản vẫn là tính thanh khoản

Quan điểm lạc quan cho rằng đây chính xác là cách các chuỗi khối thành công bắt đầu, và việc coi đó là thất bại là hiểu sai về cách thức chấp nhận tiền điện tử hoạt động. Một blockchain mới cần các giao dịch và ví để hoạt động, và giao dịch đầu cơ mang lại cả hai nhanh hơn nhiều so với trái phiếu kho bạc được mã hóa. Các mạng lưới không cần cấp phép với phí thấp và việc tạo token dễ dàng thu hút các nhà đầu cơ nhỏ lẻ trước khi các sản phẩm tài chính phức tạp được chấp nhận rộng rãi. Đó là lý do tại sao các token đầu cơ khởi động các chuỗi khối mới. So sánh mà các nhà giao dịch thường đưa ra là Solana, chuỗi khối đã phát triển thông qua chu kỳ memecoin trước khi tạo ra cơ sở hạ tầng nghiêm túc và các token trị giá hàng tỷ đô la, và một nhà giao dịch kỳ cựu đã mô tả Robinhood Chain giống với hệ sinh thái ban đầu của Solana: tăng trưởng nhanh chóng dựa trên token, đội ngũ lãnh đạo năng động và một làn sóng ra mắt các sản phẩm mới.

Ẩn sâu bên dưới những ồn ào là lập luận về sự tự lực cánh sinh. Thanh khoản tạo ra thanh khoản. Các nhà tạo lập thị trường triển khai ở nơi có khối lượng giao dịch, các giao thức DeFi tích hợp ở nơi người dùng hiện diện, và cơ sở hạ tầng được xây dựng để phục vụ hoạt động đầu cơ—các AMM, các oracle, hệ thống định tuyến—cũng chính là cơ sở hạ tầng mà các cổ phiếu được mã hóa cuối cùng sẽ cần. Một chuỗi với 800.000 địa chỉ và khối lượng giao dịch DEX hàng tuần là 3,1 tỷ đô la là một chuỗi có thể đáng tin cậy để yêu cầu một nhà phát hành tài sản được mã hóa triển khai trên đó. Một chuỗi với 12 triệu đô la tài sản rủi ro (RWA) và không có lưu lượng truy cập thì không thể yêu cầu bất cứ ai bất cứ điều gì. Trong khuôn khổ này, đầu cơ là chuỗi khởi động chứ không phải là động cơ.

Robinhood cũng sở hữu một lợi thế mà các dự án mã hóa tài sản trước đây thiếu, đó là khả năng phân phối. Đây không phải là một công ty khởi nghiệp đang cố gắng thuyết phục người lạ thử giao dịch cổ phiếu blockchain. Đây là một công ty môi giới với gần 28 triệu khách hàng tại 38 quốc gia, đang bổ sung các sản phẩm mã hóa vào một nền tảng mà mọi người đã sử dụng. Và công ty này đã từng thu lợi từ đầu tư dựa trên sự hài hước trước đây mà không gây ra thiệt hại rõ rệt: nó là tâm điểm của vụ việc GameStop năm 2021, và trong quý 2 năm đó, 62% doanh thu tiền điện tử của nó đến từ Dogecoin. Robinhood luôn kiếm tiền từ sự nhiệt tình của người dùng cá nhân và sau đó bán thêm sản phẩm cho những người dùng đó. Memecoin trên chuỗi khối của nó có thể chỉ đơn giản là phần đầu của một mô hình quen thuộc.

Trường hợp xấu nhất: sai đối tượng khán giả, vĩnh viễn.

Quan điểm hoài nghi cho rằng đây là lỗi phổ biến nhất trong cơ sở hạ tầng tiền điện tử, đó là xây dựng cho một đối tượng người dùng nhưng lại thu hút một đối tượng khác mà không bao giờ chuyển đổi thành khách hàng thực sự. Các nhà giao dịch Memecoin vốn dĩ là những kẻ hám lợi. Họ chạy theo bất cứ nơi nào có hoạt động giao dịch và không trung thành với bất kỳ chuỗi nào, điều đó có nghĩa là người dùng hiện tại của Robinhood Chain có thể không hề trùng lặp với các nhà đầu tư mà họ hy vọng thu hút. Ngay khi một chuỗi hấp dẫn hơn hứa hẹn lợi nhuận nhanh hơn, khối lượng giao dịch sẽ biến mất, và những gì còn lại chỉ là 12,8 triệu đô la tài sản được mã hóa đã có từ trước đến nay. Lưu lượng truy cập rời đi một cách tùy tiện sẽ không bao giờ trở thành một lượng người dùng ổn định.

Bằng chứng đã đến nhanh hơn bất kỳ ai dự đoán. Noxa, bệ phóng thúc đẩy toàn bộ sự bùng nổ, đã tạo ra ước tính 12 triệu đô la phí tích lũy, sau đó đột ngột ngừng chấp nhận các token mới vào ngày 11 tháng 7, chính xác vào thời điểm CASHCAT đạt khối lượng giao dịch cao nhất, và đóng cửa hai ngày sau đó, với lý do lo ngại về các token chất lượng thấp tràn ngập nền tảng. CASHCAT đã giảm hơn 33% trong 24 giờ. Một nhà giao dịch nổi tiếng, người tuyên bố đã thu lợi từ token này từ vốn hóa thị trường 10.000 đô la lên 230 triệu đô la, đã bác bỏ đợt bán tháo này là sự nhiễu loạn thông tin. Cơ sở hạ tầng tạo ra lưu lượng truy cập đã biến mất trong vòng mười một ngày kể từ khi chuỗi hoạt động, điều này không phải là đặc điểm của một chu kỳ khởi nghiệp tự thân. Đó là đặc điểm của một chu kỳ khai thác.

Thực tế về phân phối còn tệ hơn cả diễn biến giá. Một người mua sớm đã bỏ ra 838 đô la để mua 15,04 triệu token CASHCAT, bán khoảng 13,5 triệu token với giá khoảng 917.600 đô la, và giữ lại số còn lại trị giá khoảng 133.700 đô la, lợi nhuận gấp khoảng 1.250 lần. Một ví khác đã biến 85 đô la thành 17,4 triệu token và thu về khoảng 687.700 đô la, trong khi trên giấy tờ vẫn nắm giữ khoảng 1,2 triệu đô la nữa. Năm ví có lợi nhuận cao nhất đã thu về gần 3,7 triệu đô la. Mỗi đô la trong số đó đến từ phía bên kia của khoảng 12.300 lệnh bán, tức là từ những người mua muộn hơn và với tỷ lệ lợi nhuận thấp hơn. Và các số liệu chính cần được lưu ý: khoản trợ cấp phí gas 90 ngày đang làm tăng số lượng giao dịch, khiến việc so sánh trực tiếp với các chuỗi như Base trở nên không đáng tin cậy.

Vấn đề Tenev

Trên hết, tồn tại một mâu thuẫn mà công ty chưa giải quyết được, và mâu thuẫn này thuộc về cá nhân giám đốc điều hành. Vào ngày 2 tháng 7, một ngày sau khi chuỗi hoạt động, Tenev nói với CNBC rằng tài sản không có tiện ích sẽ không phục vụ mục đích lâu dài và tài sản thực tế được mã hóa là hướng đi bền vững cho tiền điện tử. Đó là một tuyên bố rõ ràng về luận điểm mà toàn bộ chuỗi được xây dựng để chứng minh. Sáu ngày sau, khi CASHCAT tăng giá, ông đăng trên X rằng trong khi công ty đang xây dựng Robinhood Chain để trở thành chuỗi tốt nhất cho tài sản thực tế, nó cũng hoạt động rất tốt cho các meme. Sau đó, ông theo dõi tài khoản của token này.

Cách hiểu thiện chí nhất là ông ấy chỉ đơn giản mô tả thực tế một cách hài hước, và việc một CEO từ chối thừa nhận điều hiển nhiên nhất đang xảy ra trên mạng lưới của chính mình sẽ trông thật lố bịch. Giám đốc phụ trách tiền điện tử của Robinhood, Johann Kerbrat, vẫn giữ vững lập trường khi được hỏi, nói rằng công ty vẫn tập trung vào việc xây dựng một nền tảng an toàn và có khả năng mở rộng cho các tài sản thực tế. Các công ty bao gồm nhiều thành phần khác nhau, và một chuỗi không cần cấp phép theo định nghĩa không thể kiểm soát những gì được triển khai trên đó. Robinhood không tạo ra CASHCAT và không có bất kỳ liên hệ nào với nó.

Cách hiểu không mấy thiện chí là sự ủng hộ đó, dù nhẹ nhàng đến đâu, cũng đã cho thị trường biết Robinhood thực sự coi trọng điều gì, đó là khối lượng giao dịch. Điều này có một cái giá thực sự phải trả. Toàn bộ đề xuất pháp lý của Robinhood Chain là nó là một nền tảng tuân thủ quy định, nơi một công ty môi giới được cấp phép mở rộng các tiêu chuẩn thể chế vào DeFi. Đề xuất đó là điều cuối cùng sẽ thuyết phục các nhà phát hành và tổ chức mã hóa các tài sản quan trọng ở đó. Một CEO cổ vũ một memecoin một tuần sau khi bác bỏ memecoin rõ ràng không giúp ích gì cho lập luận đó, đặc biệt là khi Stock Tokens được cấu trúc như chứng khoán nợ được mã hóa, không cấp quyền cổ đông và vẫn không khả dụng đối với người Mỹ. Công ty đang yêu cầu các cơ quan quản lý và các tổ chức coi trọng nó như một cơ sở hạ tầng tài chính trong khi sản phẩm nổi tiếng nhất của họ lại là một con mèo.

Câu hỏi về chuỗi doanh nghiệp

Robinhood Chain không xuất hiện một cách đơn độc, và mô hình mà nó thuộc về có thể nói là quan trọng hơn bất cứ điều gì đang xảy ra trên chính chuỗi khối đó. Coinbase có Base. Stripe có Tempo. Giờ đây, Robinhood đã có lớp 2 riêng của mình. Một loại hình mạng lưới được các tập đoàn hậu thuẫn đang hình thành, trong đó các công ty tiền điện tử và thanh toán xây dựng hệ thống đường truyền riêng thay vì dựa vào cơ sở hạ tầng công cộng trung lập, và mỗi mạng lưới đều chuyển hướng sự chú ý, tính thanh khoản và giá trị khỏi các hệ sinh thái do nhà phát triển dẫn đầu vốn đã định hình ngành công nghiệp này trong thập kỷ đầu tiên.

Sức hấp dẫn đối với công ty là điều hiển nhiên. Sở hữu lớp thanh toán đồng nghĩa với việc sở hữu nền kinh tế: phí giao dịch, doanh thu từ bộ điều khiển trình tự và khả năng định tuyến luồng lệnh thông qua cơ sở hạ tầng mà bạn kiểm soát thay vì thuê của người khác. Điều đó cũng có nghĩa là kiểm soát việc tuân thủ quy định, điều mà đối với một công ty môi giới được cấp phép không phải là điều "nên có". Lợi thế cạnh tranh của Robinhood so với các đối thủ chuyên về tiền điện tử là giấy phép môi giới và mối quan hệ với các cơ quan quản lý, và chuỗi khối mà họ vận hành là nơi họ có thể cố gắng mở rộng các tiêu chuẩn đó vào DeFi. Thách thức nằm ở chỗ các giấy phép đó chi phối các hoạt động truyền thống của họ, trong khi chuỗi khối là một thử nghiệm về việc liệu một tổ chức được quản lý có thể áp đặt sự tuân thủ lên một môi trường vốn dĩ không biên giới và không cần cấp phép hay không. CASHCAT là bằng chứng đầu tiên về câu hỏi đó, và câu trả lời cho đến nay là không thể.

Việc tính toán giá trị thu được mới là điều thực sự gây khó chịu cho toàn bộ hệ sinh thái. Robinhood Chain hoạt động trên nền tảng của Arbitrum và thanh toán về Ethereum, và một phân tích được lưu hành vào giữa tháng 7 đã tính toán rằng trong số khoảng 816.000 đô la doanh thu mà chuỗi này thu được kể từ khi thành lập, Arbitrum đã lấy khoảng 10% với tư cách là nhà cung cấp phần mềm trung gian, và Arbitrum lại trả cho Ethereum một khoản phí thanh toán lên đến hàng nghìn đô la. Ethereum cung cấp tính bảo mật giúp toàn bộ thỏa thuận trở nên đáng tin cậy và hầu như không thu được gì về mặt kinh tế. Đó chính là sự thất thoát giá trị ở lớp 2 được thể hiện trong một dòng duy nhất, và đó cũng là động lực đã làm sụp đổ cơ chế đốt phí của Ethereum và đẩy lượng phát hành ròng của nó lên mức lạm phát nhẹ kể từ khi hoạt động chuyển khỏi lớp nền tảng.

Vì vậy, bức tranh chiến lược còn kỳ lạ hơn cả câu chuyện về memecoin. Một công ty môi giới đang chịu áp lực doanh thu thực sự đã xây dựng một chuỗi để nắm bắt lợi nhuận từ cơ sở hạ tầng, chọn nền tảng của Arbitrum để thực hiện điều đó, và thừa hưởng tính bảo mật của Ethereum gần như miễn phí. Sau đó, chuỗi này tràn ngập các hoạt động đầu cơ mà công ty môi giới nói rằng họ không muốn nhưng cũng không ngăn cản. Trong khi đó, các chuỗi trung lập đã tạo nên kiến trúc này chỉ thu được một khoản lợi nhuận nhỏ. Cho dù cổ phiếu được mã hóa có xuất hiện trên Robinhood Chain hay không, sự ra mắt này đã là một điểm dữ liệu hữu ích về việc ai nắm bắt được giá trị trong một thế giới của các tập đoàn lớn, và câu trả lời không phải là những người đã xây dựng nên những con đường đó.

Phán quyết, tạm thời là như vậy.

Kết luận hợp lý là cả hai câu chuyện vẫn đang diễn ra, và vài tháng tới sẽ làm sáng tỏ mọi chuyện. Bài kiểm tra mà Robinhood đặt ra cho chính mình là có thể đo lường và cụ thể: nếu tài sản thực được mã hóa tăng trưởng vượt xa con số khoảng 13 triệu đô la trong khi hoạt động của memecoin giảm dần, thì chiến lược đang hiệu quả và sự đầu cơ chỉ là sự khởi đầu. Nếu tài sản thực không tăng trưởng trong khi sự đầu cơ chuyển sang chuỗi khác mang lại lợi nhuận nhanh hơn, thì Robinhood Chain sẽ trở thành một cái tên khác trong danh mục dài các cơ sở hạ tầng tiền điện tử thu hút làn sóng đầu cơ nhưng không bao giờ trở thành thứ mà nó được xây dựng để hỗ trợ.

Bằng chứng thực sự đầu tiên sẽ xuất hiện cùng với báo cáo thu nhập quý 2 của Robinhood vào ngày 29 tháng 7, báo cáo này sẽ cung cấp cái nhìn chân thực đầu tiên về việc áp dụng Stock Token thay vì các chỉ số phù phiếm ở cấp độ chuỗi. Hãy theo dõi cụ thể chỉ số RWA, chứ không phải TVL, số giao dịch hay khối lượng DEX, vì tất cả những chỉ số này hiện đang đo lường những thứ khác ngoài bản thân sản phẩm. Hãy theo dõi xem độ sâu thanh khoản trên các AMM của chuỗi có duy trì được sau khi trợ cấp phí gas hết hạn hay không. Và hãy theo dõi xem liệu bất kỳ nhà phát hành tài sản được mã hóa nào có tầm ảnh hưởng sẽ chọn triển khai ở đó hay không, bởi vì đó là quyết định mà toàn bộ kiến trúc được thiết kế để hướng đến.

Điều thực sự thú vị ở đây là Robinhood có thể đúng về token hóa nhưng vẫn thua trong vụ cá cược này. Luận điểm cho rằng cổ phiếu cuối cùng sẽ được thanh toán trên chuỗi khối, giao dịch suốt ngày đêm và hoạt động như tài sản thế chấp là một luận điểm nghiêm túc được các tổ chức lớn ủng hộ, và DTCC đang đưa chứng khoán được token hóa vào giao dịch thực tế trong khi ICE và OKX thành lập các liên doanh nhằm vào cùng một thị trường. Robinhood là công ty môi giới duy nhất trong nhóm đó cũng xây dựng lớp thanh toán, điều này hoặc là có tầm nhìn xa hoặc là quá sớm. Công ty đã dành nhiều tháng và rất nhiều công sức kỹ thuật để xây dựng một nền tảng cho tương lai của ngành tài chính. Điều xuất hiện đầu tiên là một con mèo với một nắm tiền mặt, và một giám đốc điều hành đã dành cả tuần trước đó để giải thích tại sao đó chính xác là điều mà tiền điện tử cần phải vượt qua.