Probabilidade de subida dos juros da Fed atinge 72% com aviso de Barr sobre a inflação

O governador da Reserva Federal, Michael Barr, apoiou um aumento decisivo das taxas de juro se a inflação não abrandar, enquanto os traders da Polymarket colocam a probabilidade de uma subida em 2026 em 72%.

Barr apoia subida das taxas da Fed se a inflação continuar elevada

A Reserva Federal afirmou nas observações preparadas de Barr, a 1 de setembro, que a inflação permanece demasiado elevada após mais de cinco anos acima do objetivo do banco central, deixando os decisores políticos a avaliar se as taxas atuais são suficientemente restritivas.

Falando no Second Chance Lending Forum em Washington, Barr disse que a Fed tem tempo para rever os dados antes da reunião do Comité Federal de Mercado Aberto de 15 a 16 de setembro. A sua posição depende de os próximos relatórios fornecerem provas claras de que o crescimento dos preços está a regressar à meta de 2% do banco central.

“Se as tendências dos dados me derem alguma confiança de que a inflação está a moderar num caminho para 2 por cento, então penso que podemos demorar um pouco mais a avaliar a nossa orientação política”, disse Barr.

Se os dados não fornecerem essa confiança, Barr disse que o banco central deve responder sem demora.

“No entanto, se a inflação parecer não estar a moderar suficientemente, então penso que devemos agir decisivamente para subir as taxas”, acrescentou.

A inflação caiu de um pico de mais de 7% em 2022 para ligeiramente acima de 2% em 2024, segundo Barr. O progresso estagnou depois em 2025, à medida que as tarifas, o conflito no Médio Oriente e as despesas ligadas à rápida expansão da inteligência artificial exerceram nova pressão sobre os preços.

Barr também apontou para a inflação persistente nos serviços não habitacionais subjacentes, que abrangem serviços além da habitação e excluem algumas das categorias mais afetadas por variações de preços de curta duração. Com a inflação a permanecer acima da meta por um período prolongado, alertou que a pressão sobre os preços pode alastrar a mais partes da economia.

Os dados mais recentes das Despesas de Consumo Pessoal colocaram a inflação global anual em 3,7%, enquanto a inflação PCE subjacente se situou em 3,3%. O índice de preços PCE é a medida de inflação preferida da Fed, tornando a sua trajetória central para o debate sobre as taxas.

Responsáveis da Fed aumentaram a pressão antes de setembro

Os comentários de Barr acrescentaram mais um membro com direito de voto ao grupo de responsáveis preparados para considerar custos de financiamento mais elevados. Como membro do Conselho de Governadores da Reserva Federal, tem voto em todas as reuniões do FOMC.

O presidente da Fed, Kevin Warsh, transmitiu uma mensagem semelhante durante o seu discurso de 28 de agosto em Jackson Hole, dizendo que os decisores políticos precisavam de estar confiantes de que a inflação estava a mover-se para o objetivo de 2% “de forma clara e com velocidade suficiente”.

“Temos de estar confiantes de que a inflação subjacente está a mover-se para o nosso objetivo, de forma clara e com velocidade suficiente. Caso contrário, temos trabalho a fazer”, disse Warsh.

Warsh descreveu a meta de inflação PCE de 2% como um “alvo firme e fixo”. Disse também que 54% dos 199 bens e serviços no cabaz do PCE registaram aumentos de preços acima de 3% durante os 12 meses anteriores.

O Comité Federal de Mercado Aberto manteve a sua taxa alvo em 3,50%–3,75% durante a reunião de 28 a 29 de julho. A maioria dos membros apoiou esperar por mais informação, mas o presidente da Fed de Minneapolis, Neel Kashkari, a presidente da Fed de Cleveland, Beth Hammack, e a presidente da Fed de Dallas, Lorie Logan, preferiram um aumento imediato de um quarto de ponto.

No início de agosto, Kashkari disse que era altura de começar a subir as taxas gradualmente, uma vez que a inflação permanecia acima da meta e a economia dos EUA continuava a suportar os atuais custos de financiamento. A divisão de julho deixou a decisão de setembro dependente da inflação, do emprego e da evolução dos preços da energia.

Barr descreveu a economia dos EUA como sólida, apoiada em parte pelo investimento em inteligência artificial. O consumo manteve-se resiliente, enquanto o mercado de trabalho permaneceu estável com desemprego relativamente baixo, de acordo com as suas observações.

Traders elevam apostas em subida das taxas da Fed para 72%

Os traders da Polymarket atribuem agora uma probabilidade de 72% a pelo menos um aumento das taxas da Reserva Federal antes do final de 2026, de acordo com os números do mercado de previsões citados no relatório fornecido. A probabilidade situava-se em 68% após o discurso de Warsh em Jackson Hole e em 64% no início de agosto.

Um contrato separado da Polymarket coloca a probabilidade de um aumento de 25 pontos base na reunião de setembro em aproximadamente 57%. As probabilidades dos mercados de previsões mudam à medida que os traders abrem e fecham posições, e não representam um compromisso da Fed.

Os preços de mercado subiram rapidamente nas últimas semanas. No início de agosto, os traders da Polymarket atribuíam uma probabilidade de 46% a um aumento de um quarto de ponto em setembro, enquanto a probabilidade de pelo menos uma subida durante 2026 se situava em 64%.

As estimativas baseadas na CME também colocam a probabilidade de um aumento em setembro em cerca de 57% após o discurso de Warsh, de acordo com um relatório da Bitfinex de 31 de agosto. O valor tinha estado em 39,9% a 21 de agosto, enquanto o rendimento das obrigações do Tesouro dos EUA a dois anos subiu depois para cerca de 4,31%.

Um aumento das taxas elevaria o atual intervalo-alvo da Fed para 3,75%–4,00% se os responsáveis aprovarem um movimento de um quarto de ponto. Os decisores políticos podem também deixar as taxas inalteradas em setembro e considerar um aumento numa das restantes reuniões em outubro ou dezembro.

Para os investidores em criptomoedas nos EUA, uma taxa de juro mais elevada pode afetar os rendimentos das obrigações do Tesouro, o dólar e a procura de ativos que não produzem rendimento fixo. O diretor de operações da BTSE, Jeff Mei, disse num relatório de 31 de agosto que taxas mais altas podem reduzir a liquidez disponível para a Bitcoin e outras criptomoedas.

A Bitcoin negociava perto de $78.700 quando o relatório foi publicado, depois de cair de mais de $81.000 para um mínimo de $76.857 após o discurso de Warsh. Os fundos negociados em bolsa de Bitcoin à vista nos EUA registaram ainda $924,5 milhões em entradas líquidas durante a semana, embora os investidores tenham retirado $201,9 milhões a 28 de agosto.

Petróleo e dados dos EUA podem moldar a decisão de setembro

Os preços da energia criaram outra preocupação inflacionista, uma vez que os combates entre os Estados Unidos e o Irão ameaçam os carregamentos de petróleo perto do Estreito de Ormuz. O Brent subiu acima de $90 a 31 de agosto, enquanto o West Texas Intermediate também avançou, com os traders a avaliarem o risco de perturbações no fornecimento.

A Bitcoin manteve-se perto de $78.000 durante a reação inicial do mercado, mesmo com a subida do petróleo e a queda dos futuros de ações. A pressão do mercado impulsionada pelo petróleo seguiu-se aos ataques dos EUA a lançadores de rockets iranianos e aos avisos do Irão de que responderia.

Barr identificou o conflito no Médio Oriente como um dos choques que afastaram a inflação da sua trajetória anterior. As tarifas também aumentaram os preços dos bens, enquanto o boom da construção de IA aumentou a procura de equipamento, eletricidade e outros recursos, de acordo com as suas observações preparadas.

Antes de decidirem sobre as taxas, os responsáveis receberão vários relatórios dos EUA que podem alterar as expectativas do mercado. O relatório de emprego de agosto está agendado para 4 de setembro, com os investidores a analisarem o crescimento dos postos de trabalho, o desemprego e os salários.

Os números do Índice de Preços no Consumidor e do Índice de Preços no Produtor também são esperados antes da reunião de 15 a 16 de setembro. Barr disse que provas de que a inflação está a mover-se para 2% permitiriam aos responsáveis mais tempo para avaliar a política, enquanto progressos insuficientes apoiariam uma ação decisiva para subir as taxas.