LIT dispara para novo máximo: Lighter e Robinhood têm a mesma origem

Desde o mínimo histórico de 0,7794 dólares em finais de março deste ano, até hoje, cinco meses depois, o LIT disparou quase 5 vezes, atingindo um máximo de 3,79 dólares. Nos últimos 30 dias subiu 75% e nos últimos 7 dias subiu 24%.

O LIT pode ser considerado uma das moedas com maior subida no mercado cripto este ano, ocupando atualmente a 76.ª posição no ranking global de capitalização de mercado, com uma capitalização de 865 milhões de dólares. No início de um pequeno mercado em alta, com o Bitcoin e o HAPE também a subir, é natural que as altcoins acompanhem, pois a maré sobe todos os barcos. Mas a subida do LIT não se deve apenas à subida geral do mercado.

As Perp Dex têm sido um setor central nos últimos dois anos, com o Hyperliquid como referência, que recentemente tem tido um desempenho surpreendentemente bom nos EUA. A regulação, a conformidade e a integração institucional não têm encontrado obstáculos, criando uma expectativa para todo o setor: este negócio pode ser feito nos EUA. A Lighter está no mesmo caminho e é naturalmente um dos projetos centrais destes dois anos.

Mas em termos de "legitimidade americana", a Lighter está ainda mais à frente do que a Hyperliquid. Afinal, é um projeto nativo americano, registado em Delaware, com o token emitido diretamente por uma empresa C americana, em vez de contornar fundações nas Ilhas Cayman ou na Suíça, como a maioria dos projetos. O fundador da Lighter, Vladimir, é um americano que imigrou da Rússia em criança. Sob a administração Trump e a sua política "América Primeiro", esta identidade é um passe que não se compra.

Vladimir, fundador da Lighter

Por isso, a 20 de agosto, na primeira reunião do recém-criado Comité Consultivo de Inovação da Comissão de Negociação de Futuros de Commodities dos EUA (CFTC), para discutir "como deve ser uma exchange descentralizada para operar legalmente nos EUA", o fundador e CEO da Lighter, Vladimir, estava sentado à mesa a dar opiniões.

Primeira reunião do Comité Consultivo de Inovação da CFTC a 20 de agosto

E o próprio negócio da Lighter também está em expansão. Em abril deste ano, a carteira Telegram lançou contratos perpétuos, fornecidos exclusivamente pela Lighter, abrangendo 150 milhões de utilizadores registados. A 1 de julho, a própria chain da Robinhood foi lançada, e o motor de contratos perpétuos dentro dela também é da Lighter, com receitas divididas 50/50. A Lighter tem até agora zero comissões para retalho, com taxas de maker e taker de 0 em 241 mercados. A 24 de agosto, a maior exchange da Coreia, Upbit, listou o par KRW do LIT, e nesse dia subiu mais 22%.

Estas razões juntas talvez expliquem a maior parte deste movimento. Mas ainda não explicam uma coisa: porque é que, entre todos os projetos de Perp Dex, foi precisamente a Lighter que conseguiu transformar a maior corretora de retalho dos EUA, Robinhood, no seu canal de distribuição, e ainda obter uma divisão 50/50.

No podcast apresentado por Laura Shin, o fundador e CEO da Lighter, Vladimir, contou uma história do passado.

Disse que também brincou com a equipa que esta colaboração estava a ser preparada há 12 anos, e de outra perspetiva, até se poderia dizer 25 anos. "Porque eu e o fundador da Robinhood, Vlad Tenev, fomos colegas do ensino secundário, éramos os únicos dois Vlads na nossa escola."

Éramos os únicos dois Vlads no secundário

O fundador da Lighter, Vladimir, e o fundador da Robinhood, Vlad Tenev, eram os únicos dois Vlads na sua escola secundária.

A escola secundária que os dois Vlads frequentaram chama-se Thomas Jefferson High School for Science and Technology, abreviada como TJ. É uma das escolas secundárias públicas STEM mais prestigiadas, famosas e difíceis de entrar nos EUA, reunindo os melhores alunos de ciências e engenharia da área metropolitana de Washington. Muitos entram em universidades de topo e seguem para as indústrias de tecnologia e finanças, sendo por isso um sinal de currículo facilmente reconhecível nos círculos de Silicon Valley, quant e startups.

Escola secundária TJ

Como o fundador da Lighter é três anos mais velho do que o fundador da Robinhood, para facilitar a distinção no texto, o editor referir-se-á ao fundador da Lighter como "Vlad mais velho" e ao fundador da Robinhood como "Vlad mais novo".

O Vlad mais velho, no último ano do secundário, era um dos alunos mais famosos da escola.

Nesse ano, ficou em primeiro lugar na Olimpíada Nacional de Física dos EUA; depois representou os EUA na 32.ª Olimpíada Internacional de Física em Antália, Turquia, e ganhou uma medalha de prata; depois, com um projeto chamado "Design Ótimo de Hologramas para Computação Neural Ótica", entrou na final nacional do Intel Science Talent Search. Nesse ano, apenas dois alunos da escola chegaram à final, e a maioria dos outros na lista tinha entre 16 e 18 anos, enquanto o Vlad mais velho tinha apenas 15.

Participantes da Olimpíada de Física de 2001, segundo a partir da esquerda: Vlad mais velho, fundador da Lighter

O Vlad mais velho recordou mais tarde no Quora esse período, dizendo que nunca esqueceu a primeira vez que foi ao treino da equipa de matemática duas semanas depois de entrar na escola, e que não sabia quanto tempo conseguiria permanecer naquela equipa de treino com as suas capacidades. Então, para melhorar as suas capacidades de competição, ele e alguns colegas começaram a organizar encontros extra depois das aulas, focados na equipa de matemática, equipa de computação e treino para olimpíadas. Essa cultura de treinos pós-aula continua até hoje.

Quando o Vlad mais novo entrou no secundário, a sua primeira impressão do Vlad mais velho foi a de um aluno do último ano que organizava treinos de competição pós-aula, e foi por causa desses treinos que os dois Vlads se tornaram próximos.

O Vlad mais velho foi conselheiro inicial da Robinhood

Rapidamente, aos 16 anos, o Vlad mais velho terminou o secundário e entrou em Harvard, onde estudou apenas dois anos antes de se formar antecipadamente, sendo recrutado pessoalmente por Ken Griffin, fundador do famoso fundo de hedge Citadel.

Este foi o primeiro emprego do Vlad mais velho, em investigação quantitativa, com a tarefa de construir sistemas de negociação de alta frequência para o mercado cambial. Depois foi para a Graham Capital, um fundo de macro global e seguimento de tendências com mais de dez mil milhões de dólares sob gestão, onde chegou a gestor de portfólio e diretor, permanecendo sete anos.

A sede de trabalho do Vlad mais velho tinha fácil acesso a Nova Iorque, e o Vlad mais novo estava em Nova Iorque nessa altura.

Isso foi dois anos após a crise da Lehman. O Vlad mais novo fundou uma empresa chamada Celeris, que não resultou. Em janeiro de 2011, mudou para a Chronos Research, vendendo software de negociação de baixa latência a bancos e fundos de hedge, com algum sucesso, atingindo receitas de vários milhões de dólares por ano.

O Vlad mais velho, como gestor de portfólio de um fundo quant de mil milhões de dólares, e o Vlad mais novo, a vender o seu software de baixa latência ao fundo. Um fundo macro quant da dimensão da Graham era exatamente o cliente-alvo padrão para produtos como os da Chronos.

Nos registos públicos, não há fontes claras que confirmem se colaboraram na altura, mas o editor acredita que, sendo a indústria quantitativa pequena na época, e após o flash crash do mercado de ações dos EUA em 2010, toda a corrida armamentista de Wall Street se concentrava na latência, os dois Vlads, um do lado da compra e outro do lado da venda, devem ter tido contactos próximos.

Porque no ano seguinte, em 2013, o Vlad mais novo começou um novo empreendimento, e o Vlad mais velho tornou-se conselheiro inicial do Vlad mais novo, fornecendo muita ajuda na fase inicial da carreira empreendedora do seu colega mais novo. E esse empreendimento do Vlad mais novo foi a Robinhood, hoje conhecida por todos os americanos.

O nome original da Robinhood era, na verdade, Cash Cat. (Sim, é daí que vem a maior memecoin da Robinhood Chain)

O Vlad mais novo achava que o negócio anterior de software de baixa latência não era fixe, e mesmo que continuasse por mais trinta ou quarenta anos até à versão final, não gostaria de contar aos netos. Ele queria fazer uma aplicação móvel de negociação de ações sem comissões.

E no podcast, o Vlad mais velho recordou essa experiência de há doze anos: "Fui conselheiro inicial da Robinhood, na altura o nome da empresa ainda era Cash Cat, certo? Tinham acabado de mudar para Robinhood e estavam a fazer a lista de espera. Nessa altura já conhecia a equipa e participei em algumas coisas."

No ano seguinte, o Vlad mais velho também mudou de emprego. Foi para a Addepar, uma empresa de software de gestão de património, como vice-presidente de engenharia. O fundador da Addepar é Joe Lonsdale, cofundador da Palantir, e foi formado por Peter Thiel.

A Addepar fica em Mountain View e a Robinhood em Palo Alto. A distância entre os dois locais não ultrapassa dez quilómetros. A sua relação tornou-se ainda mais próxima.

O colega mais velho empreende, o mais novo naturalmente apoia

Este foi um período de grande sucesso nas carreiras dos dois Vlads.

O Vlad mais velho contratou dois estagiários, um chamado Scott Wu, que dez anos depois criou o agente de programação de IA Devin, com uma avaliação de 10,2 mil milhões de dólares, e no ano passado comprou a Windsurf; o outro chamado Alexandr Wang, que este ano vendeu a Scale AI à Meta por 14,3 mil milhões de dólares, e foi liderar o laboratório de superinteligência da Meta.

O mundo das competições é um círculo pequeno.

Em novembro de 2017, dois anos depois de deixar a Addepar, o Vlad mais velho juntou-se a Scott Wu para fundar uma empresa de redes sociais com IA chamada Lunchclub. O que faziam era usar machine learning para fazer matchmaking, analisando o background e os objetivos dos utilizadores, e arranjando uma pessoa que valesse a pena conhecer para almoçar.

Interface inicial da Lunchclub

Em setembro de 2019, a Lunchclub do Vlad mais velho concluiu uma ronda seed de 4 milhões de dólares, liderada pela a16z. Na lista de investidores-anjo que participaram, estavam também os cofundadores da Robinhood.

O colega mais velho empreende, o mais novo naturalmente apoia.

Em agosto de 2020, a Lunchclub angariou mais 24,2 milhões de dólares numa ronda Série A, liderada pela Lightspeed, com participação da Coatue, e uma avaliação superior a 100 milhões de dólares. Na lista de investidores dessa ronda estavam o rei dos agentes de Hollywood Michael Ovitz, o cofundador do PayPal Max Levchin, o fundador do Quora Adam D'Angelo, e o Vlad mais novo.

Nesse ano, o Vlad mais novo estava na véspera do auge da sua vida. A pandemia empurrou milhões de investidores de retalho americanos para a negociação de ações no telemóvel, e o número de utilizadores da Robinhood explodiu. Em abril do ano seguinte, a Coinbase fez uma listagem direta na Nasdaq, com uma avaliação de abertura de 100 mil milhões de dólares; em julho, a própria Robinhood também se tornou pública; em novembro, o Bitcoin atingiu o máximo histórico de 69.000 dólares.

Mas rapidamente, ocorreram vários eventos históricos na indústria cripto, que influenciaram diretamente a direção dos dois Vlads nos cinco anos seguintes.

Em maio de 2022, a Luna foi a zero, e mais de quarenta mil milhões de dólares desapareceram. Em novembro, a FTX faliu, a maior plataforma de negociação centralizada da indústria caiu, e o dinheiro dos utilizadores não pôde ser recuperado.

O Vlad mais velho viu aqui uma oportunidade de negócio. Achava que as plataformas de negociação podiam tornar o próprio matching verificável. Usando provas de conhecimento zero, cada transação poderia ser matematicamente provada como justa, sem ninguém poder furar a fila ou desviar fundos.

Chamou a isto Lighter.

O Vlad mais velho disse mais tarde que, quando começaram a Lighter, os contratos perpétuos on-chain representavam apenas 1% de todo o mercado de perpétuos. Na altura, o teto deste setor era a Hyperliquid. Este ano, a quota on-chain da Lighter já atingiu 10% a 20%.

Em novembro de 2025, a Lighter angariou 68 milhões de dólares, com uma avaliação de 1,5 mil milhões de dólares, liderada pela Founders Fund de Peter Thiel e pelo fundo fintech veterano Ribbit Capital, com participação da Haun Ventures.

Claro, não podia faltar a Robinhood Ventures.

Robinhood e Lighter unem forças

A 1 de julho de 2026, a mainnet da Robinhood Chain foi lançada. É a própria rede de camada 2 da Ethereum da Robinhood, construída com a tecnologia da Arbitrum, com blocos de 100 milissegundos, sem token próprio, e taxas liquidadas em Ethereum.

Os contratos perpétuos que correm na Robinhood Chain são da Lighter.

A Lighter não encaminhou as ordens da Robinhood para o seu livro principal, mas criou um livro separado, a que chamam Lighter Domains. Os dois livros são independentes, mas como ambos são construídos sobre a Ethereum, os market makers podem usar o mesmo balanço para cotar em ambos os lados simultaneamente, e o movimento de dinheiro entre os dois livros é quase instantâneo. O livro da Robinhood usa USDG como colateral e ativo de cotação, enquanto o livro principal da Lighter usa USDC, com receitas divididas 50/50.

O Vlad mais velho admitiu no podcast que isto cria fricção para os market makers. Mas também explicou porque é que os market makers ainda estão dispostos a vir: porque sabem que, nas ordens que vêm da Robinhood, a proporção de ordens de retalho é muito alta, "e é esse o fluxo que eles realmente querem."

Só que, por razões políticas, os americanos ainda não podem usar. Os perpétuos na carteira Robinhood excluem os EUA, Reino Unido, Canadá, Suíça, Emirados Árabes Unidos e Singapura.

Mas os dois Vlads são membros deste novo comité de inovação, e o Vlad mais velho está a pedir à CFTC uma licença para perpétuos descentralizados.

Esta licença cobriria simultaneamente o frontend da própria Lighter e corretoras integradas como a Robinhood. Tal como a Robinhood faz agora com mercados de previsão, usando a licença da Kalshi.

"Só que, atualmente, ainda ninguém obteve este tipo de licença", disse o Vlad mais velho.