Grande notícia positiva do HYPE: que oportunidades restam no setor PerpDEX este ano?

Onde está o próximo isqueiro?

Uma grande vela verde atrai uma multidão de investidores. Após um período de calmaria, a onda de pontos dos PerpDEX está prestes a entrar na segunda fase.

Variational

A Variational é o projeto com maior financiamento entre os que ainda mantêm programas oficiais de pontos. Em maio deste ano, concluiu uma ronda Série A de cerca de 50 milhões de dólares, liderada pela Dragonfly, com participação da Bain Capital Crypto, Coinbase Ventures e outras instituições. A ronda seed anterior, de 10,3 milhões de dólares, foi coliderada pela Bain Capital Crypto e pela Peak XV, totalizando cerca de 60,3 milhões de dólares em financiamento público. A Variational segue a linha de derivados RFQ, enquanto a Omni empacota essa capacidade de liquidez institucional num produto de contratos perpétuos acessível a traders comuns.

O programa de pontos Omni da Variational foi lançado em dezembro de 2025, distribuindo retroativamente 3 milhões de pontos aos primeiros utilizadores. A equipa planeia atribuir cerca de 50% dos tokens à comunidade. Desde então, os pontos são liquidados semanalmente, e a equipa comprometeu-se a encerrar a distribuição de pontos até ao final do terceiro trimestre deste ano, o que pode ser visto como a fase final de observação antes do Token Generation Event (TGE). Atualmente, o preço de cada ponto no mercado OTC varia entre 10 e 20 dólares.

Para novos utilizadores, a Variational é atualmente o projeto que oferece resultados mais rápidos, mas a dificuldade de obter pontos através de interação nesta fase é elevada, exigindo um controlo cuidadoso dos custos.

Extended

A Extended foi desenvolvida por uma antiga equipa da Revolut. O projeto angariou 6,5 milhões de dólares em 2024, com investidores como a Tioga Capital e a Semantic Ventures. Em julho deste ano, a Extended concluiu uma ronda estratégica de 12,5 milhões de dólares, liderada pela eToro, com participação da Jump Crypto e da Alber Blanc, totalizando cerca de 19 milhões de dólares em financiamento público.

A primeira época de pontos da Extended começou em abril de 2025. As regras atuais distribuem 600 mil pontos por semana, com um limite total de 70 milhões. Os pontos provêm principalmente de três tipos de atividades: negociação normal, fornecimento de liquidez ao Vault e convite de utilizadores reais.

O aspeto mais importante aqui é a deteção de transações inválidas, ou seja, a "caça a Sybils". Em agosto, a Extended reduziu cerca de 5,04 milhões de pontos anómalos, envolvendo negociação cruzada entre contas, autorreferência, endereços sybil e manipulação coordenada de volume por múltiplas contas. Após o processamento, o total acumulado de pontos é de aproximadamente 64,67 milhões, restando apenas cerca de 5,33 milhões até ao limite de 70 milhões. Com a atual taxa de emissão de 600 mil pontos por semana, o espaço para novos utilizadores é relativamente limitado.

RISEx

A RISEx é o produto central de contratos perpétuos da RISE Chain e não divulgou financiamento separado. Após receber um investimento de 4 milhões de dólares da Galaxy Ventures em 2025, a RISE Chain acumulou 8 milhões de dólares em financiamento, com investidores iniciais que incluem Vitalik e Stani, fundador da Aave.

A primeira época do RISE Ignite começou a contar pontos em 20 de julho de 2026, com emissão semanal de 200 mil RISE Points, e a atividade terminará no máximo no segundo trimestre de 2027. Os utilizadores da RISEx podem receber todos os RISE Points gerados pelo produto, abrangendo traders, fornecedores de liquidez e programadores que integrem o "Builder Code".

O sistema de pontuação da RISEx é mais complexo do que simplesmente considerar o volume de negociação. O sistema avalia de forma abrangente a maturidade da negociação, taxas e slippage, desvio negativo de preço, ordens maker e taker, dimensão da posição e tempo de detenção, com ponderações não divulgadas e ajustadas semanalmente. Os referenciadores recebem um adicional de 10% dos pontos dos seus referenciados.

A vantagem da RISEx é que a época começou há pouco mais de um mês, tornando a obtenção de pontos relativamente fácil e a profundidade bastante amigável.

Lighter & Robinhood Wallet

A Lighter angariou publicamente cerca de 89 milhões de dólares, com a ronda mais recente de 68 milhões coliderada pela Founders Fund e pela Ribbit Capital, com participação da Robinhood.

A Lighter e a Robinhood reservaram 11 milhões de tokens LIT para a comunidade. Os utilizadores elegíveis por região que negociem contratos perpétuos através da Robinhood Wallet recebem o dobro dos pontos Lighter; quem negociar diretamente na interface web da Lighter na Robinhood Chain recebe pontos na proporção de 1x, e os pontos são convertidos na quota correspondente de LIT de acordo com os termos da atividade.

Entropy

A Entropy é um deployer HIP-3 na Hyperliquid, focada em contratos perpétuos de RWA e pré-IPO. O projeto concluiu uma ronda seed de 14 milhões de dólares, liderada pela Ribbit Capital. Os membros da equipa são oriundos da Citadel Securities, Optiver, Polymarket e Millennium.

A Entropy ainda não anunciou oficialmente um programa de pontos, mas campos relacionados com pontos já aparecem no backend do produto. Os valores devolvidos pela interface em tempo real da Entropy mostram a existência de um campo pointsMultiplier na configuração de níveis dos utilizadores; os valores devolvidos também incluem a percentagem de reembolso de referência e uma versão da política de recompensas denominada referrals-boosted-launch.

No lançamento inicial, a Entropy tinha apenas dois mercados, com baixa participação e concorrência. É possível estabelecer coberturas entre a TradeXYZ e a Entropy para o mesmo ativo, reduzindo o risco de preço unilateral e deixando um histórico inicial de transações.

O trader @yourQuantGuy considera que a oportunidade mais direta na Entropy neste momento vem dos subsídios de taxas. Os mercados próprios da Entropy estão em Hyperliquid Growth Mode, com uma taxa de taker de apenas 0,008%. Ao utilizar códigos de convite Tier 4 de nível máximo, o referenciador pode devolver integralmente as comissões recebidas ao trader, resultando num efeito prático próximo de zero taxas. Isto proporciona um custo de experimentação mais baixo para arbitragem de spreads entre plataformas e de taxas de financiamento.

Arcus

A Arcus é uma PerpDEX na Robinhood Chain, desenvolvida em colaboração entre a dYdX Labs e a Robinhood. A Robinhood Crypto é investidora estratégica da Arcus.

A Arcus não tem atualmente um programa formal de pontos. No entanto, Charles, CEO da dYdX Foundation, insinuou num tweet a existência de um token da Arcus, afirmando que, no futuro, "se houver" um token da Arcus, uma parte será reservada para a comunidade dYdX.

Outros projetos em que pode participar

Trasia

A Trasia é uma exchange HIP-3 liderada pela Multicoin, focada em ativos asiáticos, e já lançou um programa de convites.

GTE

A GTE está a desenvolver uma plataforma de negociação com livro de ordens cross-chain que cobre contratos perpétuos, spot e Agent API. O projeto angariou publicamente cerca de 25 milhões de dólares, com a ronda Série A mais recente de 15 milhões liderada exclusivamente pela Paradigm, e as três rondas anteriores totalizando cerca de 10 milhões de dólares.

Atualmente, a GTE apenas abriu uma waitlist. Os utilizadores podem aumentar os seus pontos de waitlist registando-se, reservando um nome de utilizador, seguindo os canais oficiais e convidando utilizadores válidos.

Perpl

A Perpl é uma plataforma de negociação de contratos perpétuos na Monad, tendo concluído um financiamento de 9,25 milhões de dólares liderado pela Dragonfly Capital, com participação da Ergonia, Mirana, HashKey, L1D, CMS e Breed.

A Perpl já está no ar na rede principal da Monad, distribuindo atualmente Perpl Points e mPoints em simultâneo. A equipa tem distribuído semanalmente 50 mil Perpl Points e 50 mil mPoints, e anunciou que o montante de recompensas em mPoints foi desbloqueado até 1 milhão de dólares.

HelloTrade

A HelloTrade foi fundada por antigos membros da equipa de ativos digitais que participaram no IBIT, ETHA e BUIDL da BlackRock. O projeto concluiu uma ronda seed de 4,6 milhões de dólares em 2025, liderada pela Dragonfly Capital, com participação da Mirana Ventures. O produto está atualmente em fase Alpha, e os utilizadores podem candidatar-se ao acesso antecipado.