비트코인은 성장했다: 세일러, BTC는 은행·정부·법정화폐와 싸우지 말고 글로벌 금융에 통합돼야

저자: 마이클 세일러

편집: AididiaoJP, Foresight News

비트코인은 결정적인 역사적 전환점에 서 있다. 더 이상 단순한 사이퍼펑크 기술 실험이 아니라 개인, 헤지펀드, 상장 기업, 은행, 수탁 기관, 심지어 주권 정부까지 참여하는 글로벌 자본 네트워크로 진화했다.

그러나 비트코인의 '정통성'을 둘러싼 내부 분열이 심화되고 있다. 마이클 세일러로 대표되는 '개혁파' 진영은 최근 강력한 목소리를 내고 있다. 사토시 나카모토, 백서, 자기 수탁을 둘러싼 '근본주의' 교리를 해체하고, 비트코인을 '전자 현금'과 '디지털 금'이라는 좁은 정의를 넘어 주식, 신용, 파생상품, 기계 경제를 포괄하는 '디지털 자본'으로 끌어올려야 한다는 것이다.

생존 규칙이 교리로 변질될 때: 비트코인 문화의 균열

비트코인 초기에는 규제 단속, 거래소 붕괴, 해킹에 맞서 '신뢰하지 말고 검증하라'는 것이 생존의 기본 원칙이었다. 그러나 마이클 세일러는 한때 합리적이었던 이러한 방어 전략이 이제 비트코인의 주류 채택을 가로막는 '정통 교리'로 굳어졌다고 지적한다.

이 '정통 이론'의 핵심 교리는 다음과 같다. 사토시 나카모토는 영원한 신탁이며, 백서는 반드시 따라야 할 헌법이고, 비트코인은 일상 결제용 화폐가 되어야 하며, 자기 수탁만이 유일하게 합법적인 소유 형태이고, 정부와 은행은 폐지되어야 하며, 모든 증권화나 수탁 청구는 '종이 비트코인'이라는 것이다.

세일러는 단호하게 말한다. "어제의 방어적 자세가 내일의 완전한 아키텍처로 취급될 때, 운동은 취약해진다." 그는 선택은 비트코인과 기관 사이의 문제가 아니라, 탈출 가능한 기관과 탈출 불가능한 기관, 투명한 청구와 기만적인 청구 사이의 문제라고 강조한다. 자기 수탁은 중요한 권리이지만 결코 보편적인 의무는 아니다.

전자 현금의 '원죄'와 디지털 자본의 부상

백서는 비트코인을 '개인 간 전자 현금 시스템'으로 명시적으로 정의했지만, 세일러는 시장이 더 깊은 효용을 드러냈다고 주장한다. 미국에서 세금 제도는 비트코인을 재산으로 취급하고, CFTC는 상품으로 분류하며, 임금과 상거래는 여전히 법정화폐로 표시된다.

이는 비트코인의 실패가 아니라 성숙의 신호다.

금이 더 이상 커피를 사는 데 사용되지 않지만 여전히 막대한 경제적 중요성을 지니고, Fedwire 결제 시스템이 일반 사용자에게는 보이지 않지만 매우 중요한 것처럼, 비트코인의 가장 큰 가치는 달러를 대체하여 커피를 사는 데 있지 않을 수 있다. 오히려 주권을 초월하고, 희소성을 가지며, 전 세계적으로 유동적이고 프로그래밍 가능한 디지털 준비 자산이 되는 데 있을 수 있다.

세일러는 더 야심 찬 프레임워크를 제안한다. 비트코인은 새로운 형태의 주식, 신용, 채무, 파생상품의 기초 준비 자산이 될 것이다. 이는 법정화폐와 은행을 파괴하기 위한 것이 아니라, 그들과 공존하고 그들의 인프라를 재편하기 위한 것이다.

'자기 수탁' 의식 깨기: 보안은 전문화가 필요하다

비트코인 업계의 철칙인 '당신의 키가 아니면 당신의 코인이 아니다'에 대해 세일러는 높이 평가하면서도 이를 '보편적 의무'로 격상시키는 것을 거부한다.

그는 일반 노인, 가정, 상장 기업에게 자기 수탁은 상당한 운영적·물리적 위험(납치, 해킹, 상속 문제 등)을 의미할 수 있다고 지적한다. 2026년 콜드카드 하드웨어 지갑 취약점 사건은 '이념적 순수성'이 보안을 보장하지 않는다는 것을 드러냈다. 엔트로피 소스 결함으로 약한 개인 키가 생성된 이 사건으로 인해 1억 달러 이상의 손실이 발생한 것으로 알려졌다.

세일러는 보안은 브랜드나 교리의 문제가 아니라 시스템 엔지니어링 문제라고 믿는다. 전문 수탁, 다중 서명, 기관 서비스는 비트코인의 적이 아니라 경제적 전문화의 표현이다. "우리는 비행기와 발전소를 만드는 회사를 신뢰한다. 키 관리도 이 원칙에서 예외가 아니다."

'종이 비트코인' 공포에 맞서: 금융화는 자본의 자연스러운 귀결이다

정통파는 종종 모든 비트코인 기반 증권(ETP, 기업 주식, 전환사채, 파생상품)을 '종이 비트코인' 가짜로 치부한다. 세일러는 이러한 견해를 날카롭게 반박한다.

그는 블랙록과 Strategy(구 마이크로스트래티지)를 예로 든다. 2026년 8월 기준으로 이 두 기관만으로도 약 160만 개의 비트코인을 보유하고 대표한다. 바로 이러한 기관들의 존재가 유동성, 리서치 커버리지, 정치적 우산, 막대한 자본 유입을 가져왔다.

"ETP 주식은 자기 수탁 코인이 아니지만, 그렇다고 사기가 아니라는 뜻이다." 세일러는 연기금은 등록 증권이 필요하고, 은행은 적격 담보가 필요하며, 투자자는 위험을 헤지하기 위해 파생상품이 필요하다고 지적한다. "금융화는 자본의 타락이 아니라 자본이 다양한 요구에 부응하는 방식이다. 나쁜 종이에 대한 답은 금융을 폐지하는 것이 아니라 좋은 공시다."

BIP-110 거부: 시장은 이념적 강제를 거부한다

이 글은 최근 비트코인 거버넌스의 획기적인 사건인 BIP-110 제안의 실패를 인용한다. 이 제안은 '비트코인의 원래 화폐적 목적을 복원'하기 위해 데이터 삽입에 엄격한 제한을 가하려고 했다.

결과는 경제 네트워크의 전면적인 거부였고, 체인 분할과 채굴 정체로 이어졌으며, 마침내 2026년 8월 9일 '종료'로 표시되었다. 세일러는 이것이 신념이 합의가 아니라는 것을 증명한다고 주장한다. "개발자는 코드를 작성할 수 있지만, 누구도 채굴자에게 해시 파워를 제공하도록 강요할 수 없고, 거래소가 코드를 인정하도록 강요할 수 없으며, 시장이 그 체인을 비트코인이라고 부르도록 강요할 수 없다."

이 사건은 코드를 통해 이념을 강제하려는 '정통파'의 시도에 대한 시장의 거부를 의미한다.

법정화폐와 비트코인은 공존할 수 있다

세일러는 특히 '개혁파'와 '정통파' 사이의 정치 윤리적 본질적 차이를 강조한다. 정통파는 정부, 은행, 기업의 소멸을 약속하며, 이는 자연스럽게 이러한 권력 기관들의 비트코인에 대한 적대감을 낳는다. 반면 개혁파는 비트코인을 정부, 은행, 기업, 가계를 강화할 수 있는 자본 자산으로 본다.

"비트코인은 개종자가 현대 문명을 포기해야만 혜택을 누릴 수 있다고 요구하지 않을 때 가장 강력하다." 법정화폐는 계속해서 과세, 임금, 상거래에 사용될 것이며, 비트코인은 그 아래와 옆에서 희소하고 휴대 가능하며 비주권적인 자본 저장 수단으로 병행 운영될 것이다.

궁극적 목표: 100조 달러 디지털 자본 프런티어

세일러는 비트코인의 다음 단계 시장 규모가 결제 애플리케이션을 훨씬 뛰어넘을 것이라고 예측한다. 이는 글로벌 자본의 디지털 전환을 목표로 한다.

SIFMA 데이터에 따르면 글로벌 주식 시가총액은 약 157조 8천억 달러, 고정 수익 증권은 약 160조 7천억 달러다. 비트코인은 모든 자산을 대체할 필요가 없다. 희소성과 휴대성이 요구되는 곳에서 대안을 제공하기만 하면 된다.

미래의 계층화된 아키텍처는 다음을 포함할 것이다:

• 디지털 자본(비트코인을 준비 자산으로)
• 디지털 주식 및 신용(비트코인을 중심으로 발행되는 증권 및 채무)
• 디지털 파생상품(위험 이전 수단)
• 기계 자본(AI와 IoT가 자율적으로 제어하는 비트코인 결제)

결론: 비트코인은 성장했다

세일러는 결론을 내린다. "비트코인의 창립 문화는 반대 속에서 형성되었다. 인플레이션, 중앙 집중식 통제, 제도적 실패에 저항했다. 그러나 글로벌 자본 네트워크는 부정만으로 구축될 수 없다."

"정부는 사라지지 않을 것이고, 은행도 사라지지 않을 것이며, 증권, 신용, 파생상품도 사라지지 않을 것이다. 그들은 경쟁하고 적응하며 점점 더 비트코인과 통합될 것이다. 그 통합은 비트코인을 덜 희소하게 만들거나 덜 주권적으로 만들지 않을 것이다. 오히려 그러한 속성을 더 많은 사람들이 더 많은 형태로 이용할 수 있게 만들 것이다."

"비트코인은 개인 간 전자 현금으로 시작하여 디지털 금으로 성숙했고, 이제 새로운 세대의 신용, 주식, 경제 조직의 기반인 디지털 자본이 되고 있다. 네트워크는 원칙을 버린 것이 아니라 편견을 초월하고 있다. 비트코인은 모두를 위한 것이다."