コンピューティング能力をめぐる戦いの後半：インテルCEOのパット・ゲルシンガー氏が、AIが世界の半導体サプライチェーンをどのように変革しているかを明らかにする

動画タイトル：インテルCEO、リップ・ブ・タン氏による半導体サプライチェーンの再構築

動画作成者：No Priors

オリジナル編集：ペギー

編集者注

AIインフラへの投資が増加する中で、半導体業界の議論は「GPUの供給は十分か？」から「コンピューティングと製造システム全体がAIの次の段階の拡大を支えられるか？」へと移行しつつあります。過去2年間、市場はモデル、コンピューティングパワークラスター、NVIDIAのエコシステムに重点を置いてきましたが、AI需要の長期的な成長が徐々に共通認識となるにつれ、より重要な疑問が浮上し始めています。チップ、パッケージ、電力、材料、メモリ、製造能力がすべて同時にボトルネックになった場合、AI業界は実際にどのような新しい半導体サプライチェーンを必要とするのでしょうか？

今回の「No Priors」では、インテルCEOのリップ・ブ・タン氏をゲストに迎え、インテルの変革、米国国内での製造、ファウンドリ事業、AIによって再び高まるCPU需要、そしてTerraFabのような新たな製造協力について語り合います。リップ・ブ・タン氏は、ケイデンスからインテルに至るまで、半導体業界に長年投資し、業界を牽引してきた人物です。そのため、この対談の価値は、特定の企業の視点からの物語を提供することではなく、業界の専門家がAI時代の半導体構造をどのように再解釈するのかを示すことにあります。

この対談で、リップ・ブ・タン氏は「インテルはどのように復活するのか？」という問いを、より根本的な構造的問題に分解して論じている。具体的には、バランスシートをどのように修復するか、製品ラインをどのように再編成するか、高度な製造業が米国に戻ってくるかどうか、AIワークロードがCPUの価値を再定義するかどうか、そして半導体投資は真のボトルネックを中心に行うべきかどうか、といった点である。

まず、インテルの課題は「製品開発の遅れ」から「組織構造と資本構造の再構築」へと変化した。これまでインテルに関する議論は、製造プロセスの遅延、GPUの供給不足、ファウンドリの競争力不足といった点に集中することが多かった。しかし、リップ・ブ・タン氏は、特定の製品世代ではなく、バランスシート、組織文化、そして顧客からの信頼を重視している。提案されている道筋は、まず「這う」、次に「歩く」、そして最後に「走る」という段階を踏むことだ。つまり、まず財務基盤を強化し、製品ラインを簡素化し、エンジニアリングチームをCEOや顧客により近づけ、そして徐々にロードマップを再構築していく。これは、インテルの復活は単一の製品投入で達成できるものではなく、組織のスピード、資本の忍耐力、そして技術の方向性を体系的に修復する必要があることを意味する。

第二に、AIにおけるコンピューティングパワー構造の需要はますます複雑化している。これまで、AIの議論はほぼGPUが中心であり、トレーニングクラスタが資本市場で最も明確なコンセンサスとなっていた。しかし、Lip Bu Tan氏は、エージェントAI、強化学習、マルチエージェントスケジューリング、エッジコンピューティングの発展に伴い、CPUが再び重要になってきていると指摘している。トレーニング時代のCPUとGPUの比率は1:8から1:4に、あるいは特定のシナリオでは1:1に近づく可能性もある。これは、AIインフラストラクチャに単一のチップの勝者が存在しないことを意味し、将来の競争は、さまざまなワークロードの下でのシステムレベルの組み合わせを中心に展開されるだろう。CPU、GPU、NPU、高度なパッケージング、ソフトウェアスタック、ファウンドリ機能はすべて同じコンピューティングネットワークの一部となる。

第三に、半導体製造は商業効率の問題から国家インフラの問題へと移行しつつある。過去30年間、世界の半導体製造は効率重視の条件下で高度に専門化され、高度な製造能力は少数の地域と企業に集中してきた。しかし、サプライチェーンの混乱、AIの能力需要、地政学的リスクにより、「1つか2つの地理的プレーヤーだけに頼る」ことはますます持続不可能になっている。リップ・ブ・タン氏は、米国政府のインテルへの出資をTSMCと台湾政府の初期の関係になぞらえ、産業政策に関する新たなコンセンサスを指摘している。すなわち、資本集約的で長期サイクルを持ち、戦略的に重要な製造システムにおいては、政府、政府系ファンド、長期資本が再び主要な参加者となるだろう、というものだ。

第四に、半導体投資の論理は「有望な分野に賭ける」ことから「真のボトルネックを見つける」ことへと変化している。リップ・ブ・タン氏が繰り返し言及するキーワードは、評価ではなくボトルネックである。相互接続、フォトニクス、EDA、高度なパッケージング、電力変換、放熱、新素材、メモリ、ヘリウム、そして電力はすべて、AI拡大の過程における制約となる可能性がある。かつて、半導体投資は、高額な設備投資、長いテープアウト期間、そして高い顧客切り替えコストのためにVCから敬遠されていた。しかし今、AI需要の高まりによってこれらのボトルネックが前面に押し出されたことで、半導体は再びベンチャーキャピタル、戦略資本、そして産業資本の関心を集める分野となっている。つまり、真に価値のある投資とは、単に「AIコンセプト」を追い求めることではなく、次の拡大段階における制約となる要素を評価することである。

第5に、将来のコンピューティングはハイパースケールデータセンターだけに留まるものではありません。過去のSaaSとクラウドコンピューティングの時代は高度に集中化されたコンピューティングパラダイムを形成しましたが、ロボット工学、防衛、家庭用デバイス、物理AI、エージェントAIの登場により、エッジコンピューティングが再び重要になっています。リップ・ブ・タン氏は、大規模AIデータセンターの継続的な拡大を否定するわけではありませんが、これらのインフラストラクチャが最終的にどのようなアプリケーションに役立つのかをより懸念しています。言い換えれば、コンピューティング能力の構築は、持続可能な大規模アプリケーションと組み合わせることで初めて長期的な価値を生み出すことができるのです。これはまた、AI競争の次の段階は「誰がより多くのデータセンターを構築するか」ではなく、「誰がコンピューティング能力、チップ、アプリケーションシナリオを拡張可能なシステムに接続できるか」であることを意味します。

この議論を一つの結論に集約するとすれば、それは次のようになるだろう。AIは半導体業界を、単一チップ競争から、サプライチェーン、資本構造、製造能力、システムアーキテクチャの包括的な再構築へと押し進めている。この意味で、この議論の主題はもはやインテルが復活できるかどうかではなく、AI時代のコンピューティングインフラを再設計する必要があるかどうか、という点にまで及ぶ。

要約

AIにおけるボトルネックはもはやGPUだけではなく、電力、メモリ、パッケージング、材料、製造能力といった要素によって形成される産業システム全体の制約となっている。

インテルの復活の鍵は、単一の製品による反撃ではなく、財務状況、エンジニアリング文化、顧客からの信頼、そして製品ロードマップの体系的な修復にある。

CPUが再び重要性を増しているのは、GPUの勢いが衰えているからではなく、エージェント型AI、強化学習、マルチエージェントスケジューリングによって新たなコンピューティング負荷構造が生み出されているからである。

半導体製造工場は単なる製造業ではなく、信頼に基づく事業である。顧客はウェハーを引き渡す前に、歩留まり、製造サイクル、信頼性が収益を損なうことがないという信頼をまず持たなければならない。

TerraFabの事例から読み取れるのは、AI需要の伸びが、主要顧客が受動的にチップ供給を待つのではなく、製造インフラの上流工程に介入し始める段階に達したということだ。

米国が先端半導体製造業を再建するには、工場への補助金だけでなく、政府資本、長期資金、産業顧客、製造能力の再編成も必要となる。

半導体投資の本質は、流行のコンセプトを追い求めることではなく、相互接続、消費電力、放熱、パッケージング、新素材など、業界の拡大を阻害する真のボトルネックを特定することにある。

将来のAI競争は、ハイパースケールデータセンター内だけでなく、エッジデバイス、ロボット工学、防衛、そして物理AIといった分野でも展開され、コンピューティング能力はアプリケーション現場へと押し戻されるだろう。

オリジナル記事：なぜリップ・ブ・タンはインテルを買収したのか？

ホスト：

皆さん、こんにちは。「ノー・プライアーズ」へようこそ。今日は、エラドと私がリップ・ブ・タン氏をお招きしました。彼は以前ウォールデンに勤務し、その後ケイデンスのCEOを務め、現在はインテルのCEOです。インテルの変革計画、米国政府がインテルの重要な株主になったこと、優れた半導体投資家になる方法、そして米国でチップを製造できるかどうかについてお話を伺いました。リップ・ブ・タンさん、ようこそ。

ホスト：

リップ・ブ・タンさん、お会いできて嬉しいです。まずは最も直接的な質問から始めましょう。インテルは米国において非常に重要な半導体企業ですが、CEOという職は非常に困難なものです。なぜこの仕事を引き受けたのですか？

リップブタン：

それは良い質問ですね。私は今年66歳になります。多くの人は、この業界で最も大変な仕事を引き受けるよりも引退すべきだと言うでしょう。しかし、私にはそうする理由がいくつかあります。まず、インテルは象徴的な企業です。半導体エコシステムと米国にとって非常に重要な企業です。ですから、ケイデンスを辞めた後、最後にもう一度この仕事に挑戦することにしたのです。

ホスト：

この1年でいろいろなことがありましたね。一番驚いたことは何ですか？

リップブタン：

私が最も驚いたのは、これまでの職務経験や研修では全く想定していなかったことでした。ある朝、トランプ大統領から利益相反を理由に辞任を求められ、例外は一切認められなかったのです。

だからまず自分自身に言い聞かせなければならなかった。「この仕事は必要ない。インテルを救うためだけに引き受けたんだ」と。だから個人的な問題は脇に置いて、インテルを助けるために自分に何ができるかを考えた。

良い知らせは、木曜日の朝に面会の約束を取り付け、月曜日に彼と会えたことです。彼は私の説明を快く聞いてくれました。私はマレーシアで生まれ、シンガポールで育ち、その後MITに進学し、長年アメリカに住んでいると伝えました。アメリカ以外の国に住んだことは一度もありません。

私は彼にこれらのことをすべて話しました。彼は熱心に耳を傾け、私に機会を与えてくれました。だから私はとても嬉しかったです。

ホスト：

さあ、いよいよ本格的に仕事に取り掛かる時が来ました。先ほど、この仕事の目標は「インテルを救うこと」だとおっしゃいましたが、あなたにとって、インテルが再び成功を収めるということは、具体的にどういう意味を持つのでしょうか？

リップブタン：

私が就任してから14ヶ月が経ちました。この14ヶ月の間に、多くのことが起こりました。

まず第一に、組織文化を変えることが重要です。明らかに、より強い責任感が必要です。第二に、意思決定を迅速化する必要があります。私はスタートアップ企業の文化、つまり官僚主義や幾重にも重なる会議を経ずに、電光石火のスピードで物事を進める文化に慣れ親しんでいます。

私が推進している改革には、説明責任の強化、顧客の声に耳を傾けること、そして顧客満足度の確保が含まれます。お客様の中には、Lip Bu Tanは非常に謙虚で、顧客の声に耳を傾け、問題解決に熱心に取り組み、顧客を幸せにしようと努力しているとおっしゃる方もいます。

さらに、初日から全てのエンジニアを直属の部下にすることにしました。私自身がエンジニア出身なので、問題点がどこにあるのか、何を修正する必要があるのかを正確に把握したいのです。お客様の声に耳を傾け、満足度を確保し、適切な製品を提供し、製品ラインを簡素化し、今後5年から10年を見据えた明確なロードマップとビジョンを策定したいと考えています。

インテルの今後10年のビジョン：まずはバランスシートを立て直し、それから製品を再構築する

ホスト：

インテルの今後10年間のビジョンは何ですか？

リップブタン：

私にはいくつか重要な点があると思っています。まず、ケイデンスでもインテルでも、私は常にこう信じてきました。まずは這うことを学び、謙虚さを保ちながらお客様の声に耳を傾け、次に歩き始め、最後にようやく走り始める。これが私の企業文化です。一歩ずつ着実に進むこと。

私にとって、まず第一に重要なのは財務体質の強化です。インテルの財務状況はいくつかの点でかなり劣っています。ですから、米国政府が重要な株主になったことを嬉しく思います。

私がトランプ大統領に説明したように、TSMC設立当初、台湾政府も株主の一人でした。日本やシンガポールを見ればわかるように、半導体は本質的にインフラであり、米国政府は支援を提供する必要があるのです。

第二に、旧友のジェンセン・フアンが私を支援するために50億ドルを投資してくれたことを嬉しく思います。少なくとも何か正しいことをしたのだと実感できて嬉しいです。その50億ドルは今や250億ドル以上に増えています。

ソフトバンクの孫正義氏もいらっしゃいます。私は以前ソフトバンクの取締役を務めており、彼からも支援の申し出をいただきました。そこで、まずは財務体質の強化に取り組み、その後、製品開発に注力しました。製品ラインを大幅に簡素化し、顧客の声に耳を傾け、次世代を牽引する製品の開発を推進しました。

ある意味では、私たちはとても幸運です。エージェント型AIの台頭に伴い、CPUの需要が非常に高まっています。以前は、トレーニングシナリオにおけるCPUとGPUの比率は1:8だったかもしれませんが、今では1:4、あるいは1:1になる可能性さえあります。CPUが再び重要になってきていることを嬉しく思います。

AIモデル開発者数名と話をしたところ、強化学習や多数のエージェントのスケジューリングにおいては、CPUの方が実際には有利だと言っていました。ですから、私のCPUに対する市場の需要が非常に高いことは、ある意味で喜ばしいことです。

全体として、特にデータセンターサーバー分野を中心に、製品開発に注力する必要があります。もう一つの柱は、ファウンドリ事業です。

当初、これは多額の資金を必要とする事業であり、容易ではありません。いくつかの条件を満たす必要があります。顧客をサポートするための適切なIPを保有していなければなりません。例えば、顧客がモバイル関連製品を製造している場合、低消費電力のIPが必要です。これらの機能がなければ、顧客にサービスを提供することはできません。

鋳造業はサービス業であると同時に、信頼に基づく事業でもあります。顧客が注文品やウェハーを納品してくれたとしても、歩留まりが悪ければ、顧客の収益に影響が出るだけでなく、ビジネスチャンスを逃してしまう可能性さえあります。

ですから、私たちにとって、歩留まり、不良率、サイクルタイムに重点を置き、高品質かつ信頼性の高い製品でお客様のニーズを満たすことが非常に重要です。これらは私が本当に大切にしていることです。

最終的には、フルスタック開発へと移行する必要があります。チップだけではなく、ソフトウェアも必要です。お客様の中には、「完全なシステムを提供してもらえますか？」と直接尋ねてくる方もいます。つまり、システムを構築する必要があるということです。そのため、私たちはこれらの課題に着実に取り組み、最高の才能を持つ人材を採用しています。

ちなみに、採用はすべて私が直接行っています。ヘッドハンターは一切関わっていません。ですから、強力な人脈を持ち、誰に連絡すれば良いかを知っていることは、時に非常に役立ちます。

ホスト：

あなたは長年この業界にいらっしゃいますね。ケイデンスのCEOを約12年間務められたんですよね？

リップブタン：

13年。

ホスト：

13年間。その後、執行会長としてさらに2年間務めたので、合計15年間ですね。

リップブタン：

最初は3ヶ月間だけやることに同意したんです。

ホスト：

3ヶ月？

リップブタン：

はい。だから今はとても慎重になっています。「3ヶ月だけやる」と言っても、結果的に15年も続く可能性があるからです。

TerraFabとは何ですか？なぜマスク氏は自社でウェハー製造工場を建設したいのですか？

ホスト：

Intelでのあなたのキャリアはまだまだ長いようですね。もう一つ、広く話題になっている主要プロジェクトとして、TerraFabとイーロン・マスク氏とのコラボレーションがあります。このプロジェクトはどのようにして始まったのか、詳しく教えていただけますか？ あなたはどのような役割を担っているのですか？ マスク氏とはどのように協力しているのですか？

リップブタン：

もちろんです。イーロン・マスクは、今世紀最高の起業家の一人、おそらくは最高の起業家であることに、誰もが同意するでしょう。私たちは共通の認識を持っています。それは、半導体インフラがAIの成長に追いついていないということです。必要なのは、生産能力、生産性、そして効率性です。これらはすべて、彼と私が認識している問題であり、確かに何かが欠けているのです。

第二に、彼と協力できることを嬉しく思います。彼は型破りな人物です。私はそれを「非伝統的」と呼んでいます。彼はあらゆる段階で疑問を投げかけます。「なぜ伝統的なやり方で物事を行うのか？」と。ある意味では、これは非常に新鮮です。私はそれが気に入っています。異なる視点を持つ人々と協力し、共に最善の道を見つけ出すのは楽しいものです。その過程で、私たちはお互いに多くのことを学びます。明らかに、彼には独自のビジョンがあります。彼のロボットや自動車には、大量のチップが必要なのです。

ホスト：

TerraFabとは何か説明していただけますか？多くの人が知らないかもしれません。

リップブタン：

TerraFabは、彼が自社でウェハー製造工場を建設するという決断を下したものです。同時に、私たちは彼と協力し、より早く生産を開始し、量産体制を早期に実現し、当社の技術やプロセスを活用できるよう尽力しています。これは私たち双方の共同作業です。彼のチームは優秀で、私は毎週彼らと連絡を取り合っています。彼らとの仕事は非常に刺激的です。

ホスト：

彼はまた、通常は喫煙が禁止されている清潔な部屋で喫煙したいといったアイデアもいくつか挙げている。

リップブタン：

ええ、ええ、ハンバーガーも。そこまではしないと思いますが。クリーンルームの特定のエリアなら許可されるかもしれませんね。でも、大切なのは柔軟な考え方を持つことです。皆さんの意見も聞いて、何が実現可能か検討していきます。

AIは世界の半導体サプライチェーンをどのように変革しているのか？

ホスト：

あなたが米国でこの会社を再構築しているのを見るのは刺激的です。ファウンドリ事業を徐々に拡大しながら、TerraFabのようなプロジェクトで協力しているのですね。世界のAIと半導体サプライチェーンを見てみると、つまり、AIが国ごとにサプライチェーンをマクロレベルでどのように再構築しているかを観察すると、国によって影響の度合いが異なることがわかります。

例えば、AIが人員削減を引き起こしているという主張についてですが、私はそのほとんどが誇張されていると考えています。実際、多くの人員削減は2020年のパンデミック中の過剰雇用が原因です。しかし、企業は社内従業員よりも外部人材を優先的に削減するため、最初に削減されるのはアウトソーシング企業であることが多いようです。そのため、外部のカスタマーサービスやIT部門が削減されるでしょう。これは、フィリピンやインドなど、BPO産業が盛んな国に大きな影響を与えるでしょう。これらの国々は、AIによる短期的なショックに直面する可能性があります。

各国の企業がAIの未来にどのように積極的に貢献できるかを問うならば、ほぼ国ごとに分析する必要があるだろう。エネルギーが安い地域はデータセンターを建設できるし、モデルを訓練できる地域はモデルを訓練できる。しかし、そのような能力を持っているのは米国とその他数カ国だけかもしれない。

世界の半導体産業サプライチェーンの変化をどのように見ていますか？特定の国はもっと投資すべきでしょうか？例えば、イスラエルにはMellanox、NVIDIA、Intelがありますが、半導体分野への投資を増やすべきでしょうか？フィリピンは製造業の原点回帰すべきでしょうか？これらの問題について、グローバルな視点からどのように考えていますか？

リップブタン：

それは良い質問ですね。明らかに、AIはあらゆる分野を変革しています。その影響はインターネットよりも大きく、より深いものになると私は考えています。AIはまず、物事をより効率的に行うのに役立ちます。多くのAIエージェントは、従来は面倒だったものの必要不可欠なタスクをより迅速に完了させるのに役立ちます。つまり、効率を大幅に向上させることができるのです。半導体設計においても、AIは効率性を向上させることができます。例えば、設計完了までの時間短縮やコスト削減などが挙げられます。このように、AIはあらゆる面で企業の効率性向上に貢献するでしょう。

AIの需要と成長には、いくつかのボトルネックも存在します。まず、言うまでもなく、電力不足という周知の問題があります。電力供給が十分でない国もあるため、影響を受けるでしょう。次に、ヘリウムが半導体業界に大きな影響を与える可能性があることに気づいていない人も多いでしょう。さらに、メモリが深刻な不足状態にあることは周知の事実であり、誰もがメモリの確保に奔走しています。生産能力を増強するためにウェハー工場を建設しようとしても、何年もかかります。CPUやGPUについても同様で、需要は非常に高まるでしょう。コストを顧客に転嫁せざるを得ないため、価格も上昇するでしょう。このように、これらの要因すべてが業界全体の成長に影響を与えると考えられます。

総じて言えば、最も影響を受けるのはAIを導入していない企業でしょう。なぜなら、AIは企業が様々な業務において効率性を向上させるのに役立つからです。予測、設計、あるいは様々な業務負荷など、どのような用途であれ、AIを積極的に活用し、より良い方法を見つけるべきです。そこには計り知れない可能性が秘められています。

ホスト：

TerraFabやIntelのファウンドリ事業が競争力を持つかどうかという単純な反論の多くは、実際には一つの問題に集約されます。それは、工場内部の要因（先ほど述べたIPや稼働速度など）と外部要因です。Elad氏はそれらの多くについて先ほど話しました。

その一つは、人件費と実際の製造能力です。あなたは鋳造事業に投資していますが、それは明らかに国内で製造できる可能性があると信じているからです。イーロン・マスクもそう信じています。この問題についてお話しいただけますか？この制約はどれほど現実的なものなのでしょうか？

リップブタン：

労働力不足についてお話されているのですか？

ホスト：

はい。

リップブタン：

鋳造事業にさらに力を入れるか、撤退するかを決めようとしたとき、市場では様々な意見がありました。多くの人が、費用がかかりすぎて成功しないだろうと言っていました。しかし、最終的に私は、この問題は米国にとっても業界全体にとっても非常に重要だと判断しました。

私たちは皆、サプライチェーンにおける課題を経験したことがあるでしょう。大手半導体企業にとって、サプライチェーンの問題を真剣に検討することは不可欠です。強固で回復力のあるサプライチェーンが必要であり、地理的に離れた場所に拠点を置く1社か2社の企業だけに頼ることはできません。

ですから、米国での製造が極めて重要であるという認識がますます広まっていくと確信しています。当社の14Aプロセス（約1.4ナノメートル）のような最先端プロセスについても、すでに1ナノメートルや0.7ナノメートルへの展開を計画しています。サイズはどんどん小さくなり、髪の毛よりもはるかに細くなっています。そのため、非常に複雑で、実現は容易ではありません。どの段階でも問題が発生すれば、これまでの努力はすべて無駄になってしまいます。したがって、製造には極めて高い精度が求められるのです。

この観点からすると、これはますますボトルネックになっていくでしょう。TSMCには大変敬意を払っており、素晴らしいパートナーです。さらに重要なのは、両社とも顧客サービス能力の増強が必要だということです。そこで、私たちは歯を食いしばって長期的な投資を行うことを決断しました。これは長期的に見て非常に重要であり、私が業界にさらなる価値を創造できる分野だと考えています。

ホスト：

人々は長年、いつか解像度の限界に達し、それ以上縮小できなくなる日が来るだろうと議論してきました。線幅が細くなりすぎて、それ以上縮小できなくなるのです。あなたは、実際にこの限界に達するのはいつ頃だと思いますか？

リップブタン：

それは良い質問ですね。現在、18Aが生産されており、次の14Aは量産段階に入る予定です。10Aと7Aへの道筋もまだ見えています。ですから、この道は継続できると考えています。しかし、コストと難易度はますます高くなるでしょう。だからこそ、パートナーが必要なのです。すべてを自社だけで成し遂げることはできません。歩留まりと性能を真に向上させるためには、材料供給業者や設備メーカーとの連携が不可欠です。

もう一つボトルネックになりつつあるのが、高度なパッケージング技術です。TSMCのCoWoSは誰もが知っていますが、当社にもEMIBという非常に優れた次世代ソリューションがあります。顧客の要求を満たす歩留まりで量産を実現できるよう、万全を期さなければなりません。

ご指摘の通り、ムーアの法則も勢いを失い始めています。そこで私は、物質レベル、つまり周期表に立ち返り、新しい材料の研究も行っています。窒化ガリウム、炭化ケイ素、リン化インジウムの3種類の材料に投資し、これらの新素材が次の開発段階をどのように推進できるかを観察しています。

パッケージングに関しては、ガラスへの投資を始めました。ガラスは非常に優れた断熱材なので、3DGSというスタートアップ企業に投資しました。その後、インテルのモジュールには約1000種類ものパターンがあることに気づき、基板とモジュールの組み合わせ方が非常に重要だと考えました。

先日、インド政府と共同で、インドと米国ニューメキシコ州で製造を行う大規模プロジェクトを発表しました。そのため、高度なパッケージング技術は非常に重要です。また、合成ダイヤモンドの研究も開始しました。合成ダイヤモンドは非常に優れた絶縁材料です。そこで、ダイヤモンド鋳造会社に投資しました。これらはすべて、注目に値する次世代の方向性です。つまり、新素材、新基板材料、そして新設計手法が、業界を前進させる原動力となるでしょう。

エンジニアとして、常に壁にぶつかるものです。しかし、壁にぶつかった後は、それを乗り越えるか、迂回する方法を見つけ、最終的にはより良い結果を出すことができます。私は長年半導体に投資し、EDAツールから設計、製造に至るまで半導体産業の構築に携わってきました。こうした経験は、確かに非常に役立っています。今、私は自分なりの方法で、この業界に少しでも貢献できることを願っています。

半導体投資の鍵

ホスト：

あなたは非常に興味深いことをおっしゃいました。確かに回避できる手段はありますが、物理的な限界は確かに存在します。7Aのような難易度に達すると、限界に直面し、新しい素材を探したり、別の迂回路を探したりする必要が出てきます。

興味深いのは、この話題について長い間議論してきたことです。20年前には、チップ上に空きスペースがなくなる地点にいずれ到達すると言われていました。異なるファブ間の性能差を均一化する漸近線に遭遇すると思いますか？

リップブタン：

それは良い質問ですね。ムーアの法則に関して言えば、これまで私たちは消費電力とコストを考慮しながら、性能を倍増させることを目指してきました。性能を倍増させることはできますが、コストと面積に関しては同じ優位性を維持することはできません。ですから、新しい材料や新しい設計手法を見つけ出し、それを真に実現しない限り、これらの面でトレードオフをせざるを得ないのです。

私は材料科学分野でより多くの人材を採用し始めました。これが私たちの分野におけるイノベーションの焦点です。つまり、どのようにすれば継続的に進歩できるのか、ということです。

18年前、私がまだ半導体投資をしていた頃のことを今でも覚えています。当時、非常に優秀な一流ベンチャーキャピタルを含むほとんどのベンチャーキャピタル会社は、私の親しい友人でした。パートナーミーティングの冒頭では、すべてのパートナーが部屋に集まり、私の半導体に関する話を聞いていました。ところが、話の途中で半数が言い訳をして席を立ち、残りの半数が「リップ・ブ・タンさん、ソフトウェア関連のサービスプロジェクトはありますか？」と尋ねるのです。最終的に、同情心から私の話を聞いてくれたのはたった2人だけでした。

歴史は変わりました。今や半導体業界は再び活況を呈しています。ジェンセン・フアン氏率いるNVIDIAを見てください。時価総額は5.3兆ドルに達しています。ブロードコムとTSMCも時価総額2兆ドル台です。私の親友であるAMDのリサ氏の会社は、時価総額が8000億ドル近くに達しています。そしてインテルも6000億ドル近くです。

つまり、ある意味で半導体は再び注目を集め、極めて重要な分野となっている。15年前、18年前、20年前、私が半導体に投資していた頃は、サムスン、Arm、ソフトバンクといった大企業を除いて、私に投資してくれるベンチャーキャピタルは皆無だった。しかし今では、半導体への投資に意欲的なベンチャーキャピタルが増えてきており、大変嬉しく思っている。

ホスト：

かつては難しすぎると考えられていたこの分野に、現在投資家から非常に大きな関心が寄せられていることを考えると、あなたは長期的な経営者であると同時に、ウォールデンで長年にわたりベンチャーキャピタル事業に携わってこられました。一般的に、半導体投資には多くの懸念があります。いくつか挙げると、設備投資が巨額であること、テープアウトの成功が予測不可能であること、ワークロードを徹底的に理解する必要があること、そして顧客がサプライヤーを変更するリスクが高いことなどが挙げられます。

私たちは、既に設計輸入を確保している可能性のある企業にもいくつか関わってきましたが、それらの企業が受注規模を拡大できるかどうかは依然として疑問です。また、景気循環も存在します。大規模な設備投資による製造能力を構築しても、需要は年によって変動する可能性があり、あるいは変動しない可能性もあります。

この業界が難しい理由をどのように捉えていますか？同時に、サプライチェーンの多様化の重要性の認識やAIによる爆発的な需要増加など、さまざまな分野からの長期的な需要成長も見られます。あなたは今も投資家であり、CEOになることで人生最大の賭けに出ました。これらのさまざまなリスクについてどのように考えていますか？このサプライチェーンへの投資について、他の人にどのようなアドバイスをしますか？

この質問は非常に漠然としていることは承知していますが、あなたの経験を踏まえると、多くの人が「YOLO（人生一度きり）投資」的な考え方を持っているのではないかと思います。例えば、メモリが不足すればメモリ関連株を買う一方で、材料科学のように10年もの期間を要する分野には手を出そうとしない、といった具合です。

リップブタン：

はい、ご質問の内容は多岐にわたりますね。説明してみます。

まず、ベンチャーキャピタルと起業家精神は私の血に流れています。私はこのプロセスを本当に楽しんでいます。自慢するつもりはありませんが、私はいくつかの良い出口戦略を持っています。半導体を含め、159件のIPOと126件の買収を経験しました。半導体だけを見ると、近年200社以上に投資しており、そのうち38%は米国企業です。ですから、私は通常、いくつかのミクロトレンドに注目しています。

ホスト：

はっきりさせておきたいのですが、それは非常に素晴らしいことです。

リップブタン：

ありがとうございます。私はこうした企業を築き上げるプロセスそのものを楽しんでいます。しかし、投資という観点から言えば、より重要なのは、まずボトルネックはどこにあるのか、そして本当に解決したい問題は何なのかを見極めることです。

例えば、私はオーストラリアに研究所を持つCredo Semiconductorという会社に投資しました。当時、インターコネクトがボトルネックになっていることに気づき、支援することにしたのです。また、光インターコネクトに特化したCelestial AIにも投資しました。クラスター内ではインターコネクトの速度がますます重要になってきているため、光技術は非常に重要になると考えています。ジェンセン・フアンを見てください。彼はフォトニクス関連のほぼすべての企業に投資しています。

さらに、市場がどのようなソリューションを必要としているかを検討します。例えば、設計の複雑さやコストについて議論しましたが、AIや機械学習を活用して、より優れた設計やソリューションを実現できるでしょうか？現在、EDA関連分野には、性能向上を目指す新規スタートアップ企業が数多く参入しています。これはまさに宝の山だと考えています。

新しい素材も登場しています。先ほどリン化インジウムについて話しましたが、私はInphi社に投資し、後にMarvell社に買収されました。窒化ガリウムや炭化ケイ素といった新しい素材にも投資できます。これらの企業の中には、すでに買収され始めているところもあり、電力管理に特化したEmpower社はIVR（インテリジェント仮想化）分野で非常に好調です。

電力管理がボトルネックとなっている。例えば、40ボルトから1ボルトへの電圧降下は、変換プロセス中に大きな電力損失をもたらすため、電力効率をいかに向上させるかが極めて重要となる。したがって、電力、放熱、そしてこれらの要素すべてがボトルネックとなっている。

だから私はいつも「本当に解決したい問題は何なのか？」という問いから始めます。この問題は本当に存在するのか？顧客は本当にその問題に苦しんでいるのか？もしそうなら、私は投資を始めます。

次のステップは、初日から最初の顧客を確保することです。私は通常、最初の顧客はハイパースケーラーであることが望ましいと考えています。なぜなら、彼らは規模が大きいからです。もし彼らがあなたの製品を気に入り、今後数年間で数百万ドルを支払う意思があり、さらに調達に関する確約までしてくれるのであれば、それは非常に重要です。なぜなら、大口顧客を持つことで事業を拡大できるからです。

だから私はいつもいくつかの公式を検討します。どうすればこれを実現できるのか？人材はどこで見つけるのか？人材を見つけることは時に非常に重要です。だからこそ、私はアメリカ、シリコンバレー、そしてオースティンに興味を持っているのです。さらに、イスラエルにも多くの才能ある人材がいます。そのため、私はイスラエルのプロジェクトに数多く投資してきました。

イスラエルには、非常に勤勉で革新的な起業家がたくさんいます。彼らは戦時中であっても、電話会議を欠かしません。時には、「今、警報が出たので地下室に行かなければならない。ネットワークの状態が良くないかもしれないので、音声通話しかできないかもしれない」と言うこともあります。ある意味、これは少し滑稽ですらあります。私はこの不屈の起業家精神を本当に高く評価しています。

全体的に見て、特にAI分野には多くのチャンスがあると思います。現在、エージェント型AIに加えて、物理AIも次の大きなフロンティアになりつつあります。フルスタックの視点から問題に取り組む必要があります。

だからこそ、私は今もなお多くの最先端モデルや支援している投資プロジェクトに深く関わっているのです。なぜなら、物理AIをターゲットとしたオープンソースの最先端技術に非常に大きな期待を抱いているからです。私はそれがまさに宝の山だと信じています。

ホスト：

AIを活用することで、チップ設計やテストの特定の側面をより速く、より安く、より創造的にできる可能性があるとおっしゃいましたね。ケイデンスでのご経験を踏まえて、最も有望な方向性はどこだとお考えですか？既に成果が出始めているものはありますか？

リップブタン：

私はケイデンスに約15年間勤務し、大変満足しています。私が誇りに思っていることの一つは、その過程で後継者を見つけ、育成できたことです。彼は後に非常に優れたCEOになりました。彼はAIを積極的に活用し、エージェント型AIを用いて効率性を向上させています。

それは良い面ですね。Synopsysもこれらの目標達成に向けて懸命に取り組んでいると思います。NVIDIAから20億ドルの投資を受けており、これは彼らにとって大きな助けになるでしょう。また、Ansysを買収することで、システム設計分野全体に進出しました。

概して、これらの企業は最善を尽くしている。しかし、スタートアップ企業にも、より革新的な取り組みを行う機会があり、最終的には株式公開を果たすか、あるいはこれら2社またはシーメンスに買収される可能性がある。

ですから、起業家のビジョン次第では、誰にでもチャンスはあると私は考えています。私の哲学は常にこうです。もし起業家が、より迅速な出口戦略として会社を売却したいと考え、それがロックアップ期間がなく、四半期ごとの業績を気にしなくて済むのであれば、それも問題ありません。一方で、創業初日からIPOを目指す起業家もいます。

ベンチャーキャピタリストとして、私たち3人はベンチャーキャピタリストであり、起業家の夢を支援し、その夢の実現を手助けしていると考えています。

ホスト：

ご指摘いただいた様々な方向性、例えば将来の製品開発やAIが半導体業界に与える影響などを見てみると、Periodic社のように材料を扱っている企業や、Purepoint社のようにEDAや設計を手掛けている企業、そして製造チェーンの他の段階を担っている企業などがあります。

10年後のインテル、あるいは将来の半導体企業は、AIの発展によって現在とは根本的に異なるものになっていると思いますか？もしそうだとすれば、どのような違いが生じるでしょうか？

リップブタン：

そう思います。まず、冒頭で触れられた問題点、つまり資本集約型であること、予測不可能であること、景気循環性があることについてですが、これらすべてを投資判断に組み込む必要があります。

私は通常、早い段階で参入してチームを構築するのが好きです。これは興味深いですね。あなたも同じようにしていると思います。次に、協力してくれる適切な投資家を見つける必要があります。必ずしも有名企業を探す必要はありません。私は通常、個人投資家に注目します。この分野を真に理解しているのは誰でしょうか？最も重要なのは、良い時も悪い時も共に乗り越えられるパートナーを見つけることです。

順調な時は多くの人が協力してくれるが、会社が困難に直面すると去っていく。私は、会社が苦境に陥った時に真に寄り添ってくれる人を好む。成功した企業の中には、何度も倒産の危機を乗り越えてようやく軌道に乗ったところもある。だからこそ、そうした覚悟を持ったパートナーを見つけることが非常に重要なのだ。

さらに、戦略的投資家にも注目してみましょう。彼らは、製造、メモリ、接続性などの分野で企業価値を高めるのに役立つでしょうか？また、成長段階の企業やヘッジファンド業界に友人が何人かいますが、彼らは異なる視点を持っているので、私は彼らを高く評価しています。彼らは株式市場を理解しており、起業家が避けるべき道について的確なアドバイスをしてくれます。こうした情報はすべて非常に役立ちます。

全体的に見て、これは非常に興味深い。起業とは実は工学のようなものだと気づくだろう。つまり、問題解決がすべてなのだ。あらゆる段階で、問題解決を助けてくれる人を見つける必要がある。問題を解決できれば、次の段階へと進むことができる。

率直に言って、私が投資した10社のうち、9社は市場の変化を理由に事業計画を途中で変更しました。ですから、私は起業家は一人ではなくチームである方が良いと考えています。第二に、彼らは柔軟な考え方を持ち、人の話に耳を傾け、私たちの助言を受け入れる姿勢を持っていなければなりません。

最終的には、彼らは私の言うことをただ聞くのではなく、自分たちで計画を立てるようになります。理想的なのは、十分なフィードバックを与え、彼らが自ら結論を導き出すことです。たとえ自分の考えと異なっていても、彼らの判断に同意できるのであれば、それを受け入れれば良いのです。それが起業家精神の醍醐味です。彼らはより速く前進できるのです。

さて、ご質問に戻りますが、10年後を見据えると、どのような企業が成功するでしょうか？これはあくまで私個人の意見ですが、明確な戦略を打ち出し、特定のニッチ市場に焦点を絞り、適切なパートナーを見つけ、そして事業を拡大できる能力を持つ企業が成功すると思います。

ある程度、これは私が以前述べたフルスタックソリューションの話に戻ります。フルスタックソリューションは不可欠です。大企業が大規模なプラットフォームへと変貌を遂げることもあります。例えば、私はジェンセン・フアン氏を尊敬しています。彼はCUDAとソフトウェアライブラリに注力しています。彼はプラットフォーム企業になりたいと公言しており、実際にそれを実現しました。

また、AnthropicやOpenAIのようなスタートアップ企業が、より洗練された方法で道を切り開き、業界を変革することもある。スタートアップ企業は驚異的なスピードで成長し、光速で前進することもあり、リーダーとなる可能性も秘めている。

インテルにはXPU、NPU、高度なパッケージング技術、そしてファウンドリ能力があるので、そういった役割を担えることを期待しています。これらを組み合わせれば、様々なワークロードに対応した専用チップを開発できるでしょう。私はまさにその方向で進んでいます。

ホスト：

それは理にかなっています。先ほどの質問の目的の一つは、あなたがどこを目指しているのかを理解することであり、もう一つは、これがあなたの働き方を根本的に変えることになるのかどうかを尋ねることでした。というのも、ソフトウェア業界では今、非常に大きな変化が起きているからです。誰を採用するか、誰をチームに加えたいか、多くの人が複数のエージェントを管理し始めている、といった変化です。

そのため、私の知る限り、多くの人が30代、40代、50代の人材を積極的に採用するようになっています。なぜなら、彼らはチームマネジメントの経験が豊富で、複雑なタスクの設定方法や品質保証の実施方法など、エージェントの管理にも直接活かせると考えているからです。

物理世界やウェハー製造環境において、AI導入後のチーム構成、能力要件、あるいは変化をどのように捉えていますか？これは自然な緩やかな進化なのでしょうか、それとも特定の分野では劇的な変化が起こるのでしょうか？例えば、材料分野では、これらの3つのモデルに加えて化学の知識があれば十分になるのでしょうか？ですから、あなたがそのような未来の世界をどのように見ているのか、非常に興味があります。

リップブタン：

良い質問ですね。先ほどお話しした「這う、歩く、走る」という段階に戻りますが、「這う」段階では、まず半導体業界で最高の才能を持つ人材を採用する必要があります。今は、フルスタックを構築するためにどのようなソフトウェア人材を採用する必要があるかを考え始めています。

現在、私のチームの平均年齢は40歳から50歳くらいなので、新しい人材を迎え入れる必要があります。彼らはワークロード、最先端のモデル、そしてオープンソースを理解しており、これは非常に重要な点です。

今では息子が私の先生です。孫たちと遊んでいる時に、息子が家に私を招いてくれるたびに、私は彼にAIや機械学習について質問します。彼は私よりも深く理解しているので、私は多くのことを学び、投資について理解を深め、優秀な人材を迎え入れようと努力しています。

私たちはインテルを変革しています。かつてインテルは、表計算ソフトに頼る非常に古風で伝統的な企業でした。しかし今、私はインテルをAIを活用した企業へと変革し、設計にAIを取り入れ、組織全体でAIの導入を推進しています。こうすることで、表計算ソフトや人的資源への依存度を減らすことができるでしょう。

ホスト：

私自身を含め、多くの投資家は、資本集約型企業にとってさまざまな資金調達源について考えることが、ここ数年、自分の会社を立ち上げて以来、非常に勉強になるプロセスだったと感じていると思います。

私は以前、ソフトウェア関連の投資を数多く行っていました。もしあなたが「ある一定の規模に達するまでに1億5000万ドルが必要だ」と言うなら、全く異なる財務状況を持つ、非常に優秀な友人たちが必要になるでしょう。

あなたは長年この分野に携わってこられました。また、政府と主要な利害関係者として協働してきたという、他に類を見ない経験もお持ちです。この産業政策をどのように評価されていますか？TSMCのような世界有数の企業を成功に導いてきた一方で、アメリカのビジネス文化においては、長らく不人気でした。この認識は今後どのように変化していくべきだとお考えですか？また、どのような分野に適用できるとお考えですか？

リップブタン：

それは良い質問ですね。資本集約型のビジネスやインフラプロジェクトには、当然ながら資金の確保が必要です。ある程度、初期段階のベンチャーキャピタル投資においても、多くの投資が資本集約型になりつつあります。かつては、ベンチャーキャピタルが1社に10億ドルを投資するなど、ベンチャーキャピタル業界では考えられないことでしたが、今ではそれが現実のものとなっています。

ですから、ある程度は適応しなければなりません。私は物事をベルカーブで捉えるのが好きです。シリーズAの企業価値が10億ドルを超えることもあるので、非常に早い段階で参入するか、企業が20億ドルや30億ドルの評価額に達する前にプレシード段階で参入する必要があります。これは今日では非常に稀なことなので、適切なプロジェクトを選ばなければなりません。

もう一つ重要なのは、会社の規模拡大を支援する資金を見つけることです。そのため、一部の投資信託会社がプライベート市場に参入し、初期段階のプロジェクトへの投資に協力してくれるようになりました。「会社の20％を保有しなければならない」という条件にそれほどこだわらない彼らを歓迎します。もはや20％の株式を譲渡できる機会はそれほど多くありません。ですから、適切な投資家を見つけることが重要なのです。

AIファクトリーやファウンドリ事業といった資本集約型の分野では、政府資金、ソブリンファンド、そして非常に大規模な資本を活用する必要があります。現在、インフラ整備を専門に支援する大規模ファンドがいくつか存在しており、当社はそうした資本の一部を活用して事業規模を拡大していきたいと考えています。

全体的に見て、政府や政府系ファンドの重要性は非常に高まっています。同時に、上場企業として、短期的な資金配分や自社株買いといった短期的な視点に偏ることなく、事業の成長を支援してくれる、より長期的な成長志向の投資家にも注目していきたいと考えています。こうした短期的な視点も重要ですが、同時に事業を成長させていくことも欠かせません。ですから、バランスが非常に重要なのです。

投資家がインテルを最も誤解している点

ホスト：

現時点で、投資家がインテルについて最も誤解している点は何だと思いますか？
リップブタン：

いくつかあります。まず、「這う、歩く、走る」という段階に戻ります。ここ4ヶ月間、私は這うような状態でしたが、人々はその可能性に気づき始めています。もう一つ非常に重要な点は、真に最高の製品を提供しなければならないということです。例えば、PCクライアント分野では、まだ市場シェアを維持していますが、パフォーマンスを向上させる必要があります。そこで、複数のスタートアップ企業で構成された文化のように迅速に行動し、より優れたテクノロジーでブレークスルーを達成できるよう、CPUアーキテクチャ、GPUアーキテクチャ、ソフトウェアアーキテクチャの各チームを密かに構築しています。

製品だけでなく、エージェント型AIや物理AIといった新たなエネルギーも流入してきています。これらはすべて、当社が投資できる巨大な市場です。

ファウンドリ事業に関して言えば、性能面でもその他の面でも、TSMCに比べるとまだまだ道のりは長い。だからこそ、謙虚な姿勢を保ち、IP、歩留まり、欠陥密度、サイクルタイムといった基盤となるモジュールを構築し、より効率的で信頼性の高い事業にしなければならない。ファウンドリ事業は信頼が命だ。顧客はウェハーを預ける前に、まず私たちを信頼し、頼りにしてくれる。だからこそ、こうしたことには時間がかかるのだ。

しかし、2030年か2031年までには、私たちがどれほどの潜在能力を持っているかが人々に認識され始めると信じています。製品面では、PCクライアントが私たちの基盤です。その後、エッジコンピューティング、物理AI、エージェントAIへと展開していく予定です。

これまで私たちは主に人間向けにサーバーやPCを提供してきました。しかし今後は、数百万ものエージェントがコンピューティング能力を必要とし、ソフトウェアスタックへの接続を必要とするという、新たな局面を迎えるでしょう。ですから、私たちはこの分野に貢献できる機会を得たと考えています。

ゲームはまだ終わっていません。エージェントAIと物理AIの分野で、私たちは引き続きゲームを楽しむことができます。それが私が目指す方向性です。

AIはまだ始まったばかりです。トレーニング部分はジェンセンが担当していますが、エッジコンピューティング、エージェント型AIにおけるエージェント、そして物理AIは、いずれも大きな可能性を秘めていると私は考えています。誰にでもチャンスがあります。だからこそ、私はこの方向で進んでいきたいと思っています。

投資家の皆様には、過去14ヶ月間で株主の皆様に6倍のリターンをもたらしましたが、これはまだ始まりに過ぎないことをご理解いただければ幸いです。当社にはまだまだ成長の余地があります。

ホスト：

ここから先は、ベンチャーキャピタル並みのリターンを得られる可能性がまだ残されている。

リップブタン：

はい。私は常に10倍のリターンを狙っています。ベンチャーキャピタリストの心を持つ者として、常に10倍のリターンを求めているのです。

ケイデンスでCEOを務めていた時、暫定CEOとしての株価2.42ドルからスタートし、執行会長を退任するまでに、株主に対して約85倍のリターンを生み出しました。76倍、いや85倍と言ってもいいでしょう。

インテルでは規模が大きいので、これを達成するのは難しい。だから私は「10倍を目指そう」と言った。5年か10年で10倍を達成できれば、非常に良いリターンになると思う。ベンチャーキャピタリストの心を持つ者として、それが私の目標だ。

コンピューティング能力は今後もずっとデータセンターに留まるのだろうか？

ホスト：

既に強固な基盤の上に、この非常に大きな任務を成功裏に遂行されることを願っています。あなたの説明には、ワークロードがどこで実行されるかという暗黙の判断が含まれています。データセンターはますます大規模化するばかりで、1ギガワットはほんの始まりに過ぎないと言う人もいるでしょう。集中型運用、特に集中型推論コンピューティングは、効率性の面で主流となるでしょう。

しかし、エッジコンピューティングやクライアントサイドコンピューティングを検討する人もいるでしょう。将来のコンピューティングは、何らかの均衡状態に達すると思いますか？それとも、ワークロード自体によってのみ決定されるのでしょうか？この点について、どのように考えていますか？

リップブタン：

それは非常に良い質問です。現在、AIインフラは大規模に構築されており、これは正しいと思います。ワークロードが大幅に増加しているため、そのペースが鈍化するとは考えていません。

ホスト：

現在、供給に制約があります。

リップブタン：

はい、供給制約があります。ですから、開発を遅らせる要因があるとすれば、それは供給制約でしょう。

しかし一方で、私は常に、こうしたインフラ構築が最終的にどのようなソリューションやアプリケーションに役立つのかを注視しています。特にアプリケーションに関心があります。もし、非常に重要なアプリケーション、あるいは複数のアプリケーションを特定し、それらに注力することができれば、構築に関わるすべての人が成功するとは限りません。大きな成功を収める人もいれば、徐々に失敗したり、停滞したりする人もいるでしょう。

インターネット時代と同じように、AmazonやNetflixのように最終的に巨大企業になる企業もあれば、衰退したり、消滅したり、買収されたりする企業もあります。ですから、私の考えは同じです。本当に重要なのは、どのようなアプリケーションを提供したいのか、そのアプリケーションの規模はどれくらいか、持続可能なのか、市場は過密状態ではないのか、といった点に焦点を当てるべきです。

競争が激しすぎると、最終的には1社か2社しか残らず、残りは統合されるでしょう。つまり、業界は大きな成長を遂げた後、統合が始まり、最終的には1社か2社が真の勝者となるのです。私たちはこれまでにも同じような光景を見てきたので、驚きません。

アプリケーションに焦点を当てるべきだ。Netflixはアプリケーションであり、Amazonは真のアプリケーションだ。私の見解では、この2社が勝者だ。

ホスト：

しかし、あなたはこれらのアプリケーションの一部は、データセンターに完全に依存するよりも、クライアントサイドコンピューティングやエッジコンピューティングの方が適していると想定しているのですね？

リップブタン：

全くその通りです。

ホスト：

私はロボット工学や防衛関連企業にも投資しているので、デバイスレベルでのコンピューティングが非常に重要な選択肢であることを理解しています。例えば、将来的に家庭にロボットが普及した場合、どのようなコンピューティング能力と接続性を備えるかによって、何ができるかが決まります。SaaS時代には、この点がやや忘れられていたように感じます。

リップブタン：

はい。私の投資ロジックは、まず解決すべき真の課題を見つけることです。次に、協力できるパートナーを見つけること。そして最後に、そのアプリケーションを検討します。そのアプリケーションの規模はどれくらいか？持続可能か？もし本当に規模が大きく、あなたがそのアプリケーションに確信を持てるなら、投資額を2倍、3倍に増やすべきです。

ホスト：

しかし、あなたはまだ広く普及していないアプリケーションへの投資も含めるべきだと考えている。

リップブタン：

はい。

ホスト：

それは素晴らしいですね。本日は番組にご参加いただき、本当にありがとうございました。お話できて光栄でした。

リップブタン：

どうもありがとうございます。