インフレ懸念と利上げ観測が強まる中、BTCは7.7万ドルまで下落し弱含みの推移

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マクロ面では、米国のインフレ圧力が引き続き高まっている。最新のCPIおよびPPIはいずれも市場予想を上回り、FRBによる年内利下げの可能性はほぼゼロまで低下した。一方で、年末までに追加利上げが実施される確率は約40%まで上昇している。高金利がより長期間維持されるとの見方が、市場のリスク選好を引き続き圧迫している。
 

同時に、米国とイランの緊張も再び高まっている。週末にはUAEおよびサウジアラビアがドローン攻撃を受け、中東の地政学リスクが再燃した。米国とイランは依然として協議を継続しているものの、核問題を巡る対立は解消されておらず、市場ではさらなる緊張激化への懸念が高まっている。
 

地政学リスクを背景に、原油価格は大幅に上昇した。5月18日、BTCC TradFiの市場データによると、記事執筆時点でWTI原油（USOIL）は2.21%上昇し103ドルを上回ったほか、ブレント原油（UKOIL）は1.96%上昇し、一時111ドル付近まで上昇した。原油価格の上昇は、市場のインフレ懸念をさらに強めている。
 

リスク資産は全般的に下落した。先週金曜日、米主要3指数はいずれも1%以上下落。月曜日のアジア市場では、日本・韓国株が全面安となり、韓国のKOSPI200先物は一時サーキットブレーカーが発動した。さらに、米株先物も全面的に0.5%以上下落した。暗号資産市場も同様に弱含みとなり、BTCは77,000ドルを割り込んだ。金価格は4,530ドル付近まで下落し、銀価格も75ドルを下回った一方、ドル指数は99.3まで上昇した。
 

BTCが7.7万ドルを割り込み、ETHは2,100ドルを試す展開

5月18日、BTCは77,000ドルを下回り、現在は76,900ドル付近で推移している。一方、ETHは重要サポートである2,150ドルを割り込み、2,100ドル付近まで下落した。4時間足で見ると、BTCとETHはいずれも5日・10日・20日移動平均線を下抜けており、短期的には売り圧力が優勢となっている。

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ETF資金の弱さも明確になってきている。先週の米現物ビットコインETFは約10億ドルの純流出を記録し、約13,000BTC相当が流出した。これは2月初旬以来最も弱い週間実績となり、それまで続いていた6週連続の純流入が終了した。

デリバティブ市場では、過去24時間でビットコイン先物の未決済建玉（OI）が1.6%減少し、一部のレバレッジポジションが積極的に解消されていることを示している。資金調達率（ファンディングレート）は再びプラスに転じたものの、その上昇幅は限定的であり、市場のロング需要が依然として弱く、高リスク選好が回復していないことを示している。
 

テクニカル面では、BTCは引き続き短期移動平均線を下回って推移しており、77,000ドル上方は依然として強いレジスタンスとなっている。早期にこの水準を回復できなければ、76,000ドル、さらに75,000ドル付近のサポートを試す可能性がある。アナリストは、日足終値が75,000ドルを下回った場合、60,000ドル付近まで下落が加速する可能性があると警告している。
 

ただし、オンチェーンデータは市場が全面的な弱気相場へ移行したことを示してはいない。CryptoQuantのデータによると、今年初めには取引所から大規模なBTC流出が継続しており、これは一般的にクジラによる買い集めや長期保有のシグナルと解釈される。最近では取引所のネットフロー変動も安定し始めており、積極的な売り圧力が弱まりつつある可能性を示している。市場は構造的な崩壊よりも、再蓄積（Re-accumulation）段階に近いと考えられる。
 

ETHはBTCに比べて明らかに弱い動きとなっている。2,150ドルを割り込んだ後は下落が加速し、短期的な弱気モメンタムが継続している。現在、2,100～2,120ドルが最初のサポート帯であり、上値抵抗は2,160ドルおよび2,200ドル付近に位置している。市場センチメントが回復するまでは、ETHの短期的な反発力は限定的とみられる。
 

主要銘柄が全般的に下落する一方、一部の人気銘柄には資金ローテーションが見られている。BTCCの人気先物ランキングによると、一部の中小型資産が市場全体と逆行して上昇し、COOKIEUSDTは日中8.81%、BSBUSDTは5.52%上昇した。

今週の注目：FOMC議事録とエヌビディア決算

FRB理事会は、ケビン・ウォーシュが正式に就任するまで、ジェローム・パウエルが暫定議長を続投すると発表した。また、ウォーシュ氏は就任前に保有する大規模な金融資産を売却することを約束しており、市場は今後の政策変更の可能性に注目している。
 

今週の最大の注目材料は、水曜日に公表される4月FOMC議事録となる。これは「パウエル時代」最後の議事録となり、市場はFRBによるインフレ、雇用、今後の金利見通しへの評価に注目している。現在、市場予想はすでにタカ派寄りに傾いており、利下げではなく、高金利維持、さらには追加利上げの可能性まで織り込み始めている。
 

暗号資産市場にとって、議事録は短期的な重要材料となる可能性がある。市場予想よりハト派的な内容となれば、BTCは再び8万ドルへの回復を試す可能性がある。一方で、よりタカ派的な内容となれば、ボラティリティがさらに高まり、BTCは75,000ドル付近まで下落する可能性もある。
 

一方、エヌビディアは水曜日の米国市場終了後に決算を発表する予定だ。市場予想では四半期売上高は約800億ドルとされており、BlackwellおよびRubin製品の需要、そして粗利益率が75%前後を維持できるかが主な焦点となる。AI関連市場の重要な指標であることから、その決算結果はテクノロジー株や市場全体のリスク選好に大きな影響を与える可能性がある。
 

リスク提示： 本稿の一部内容は公開メディアの見解に基づいており、情報提供のみを目的としたものである。いかなる投資助言や取引判断の根拠を構成するものではない。市場にはリスクが伴うため、取引の際は十分に注意し、投資家各自で適切なリスク管理を行っていただきたい。

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