Baseの成長におけるジレンマ：すべてを正しく行ったとしても、ユーザーは依然として離脱してしまう。

原著者：Thejaswini MA

原文翻訳：チョッパー、フォアサイトニュース

数日前、日本の哲学における「場（ばしょう）」という概念について読みました。直訳すると「場所」ですが、哲学者・西田幾多郎はそれを地理的な場所をはるかに超えた意味合いで捉えました。それはむしろ、あらゆるものがその存在へと変化していく場、つまり状況のようなものです。言い換えれば、人は偶然にその場所に現れるのではなく、その場所によって形作られるのです。今日は、この理論を用いて『Base』を解釈してみたいと思います。

先月、同社のアクティブな住所数は18ヶ月ぶりの低水準にまで落ち込んだ。この現象を振り返ってみると、Baseは単に場所を提供しただけで、物事が成長し形作られるための条件を整えてこなかったことに気づいた。

2023年にCoinbaseがBaseをローンチした際、仮想通貨コミュニティ内で稀有な信頼感が生まれた。人々は、Baseがイーサリアムの長年の課題、つまりインフラは至る所に存在するものの、実際の利用者がいないという問題をついに解決できると信じたのだ。1億人ものユーザーを抱え、比類なき発行能力を持つCoinbaseは、他に類を見ない優位性を持っていた。扉が開かれると、すでにユーザーが外で待ち構えていた。

一時期、この自信は裏付けられたかに見えた。Baseの成長率は、それまでのすべてのレイヤー2プラットフォームを凌駕した。2025年10月には、ロックされた総資産額（TVL）が56億ドルに達し、手数料収入はレイヤー2全体で比類のないものとなった。そのため、2025年9月、Baseはトークンの発行を正式に発表し、成功が約束された実験の幕開けを告げたかに見えた。まさに、場所が舞台へと変貌を遂げつつあったのだ。

その後、ユーザーは退出した。

データを見るとさらに明確になります。Baseのアクティブアドレス数は、2024年7月に見られた水準に戻っています。予想されていたトークン発行は、エアドロップに参加する人々のニーズ、つまり最終報酬を受け取って去るというニーズに完璧に応えました。

Baseが2025年にクリエイター経済に賭けた戦略も、結局は実を結ばなかった。Baseの中核を成すのは、コンテンツのトークン化を事前に決定するZoraプロトコルだ。年末までに、Zoraを通じてBase上で発行されたクリエイタートークンとコンテンツトークンは652万個に上り、そのうち年間を通じてアクティブだったのはわずか1万7800個（全体の0.3%）に過ぎなかった。残りの99.7%はほとんど無視された状態だった。

Baseの1日あたりのアクティブアドレス数は、2025年6月に172万件でピークを迎えた。しかし、2026年3月にはわずか45万8000件にまで激減し、ピーク時から73%も減少した。アームストロング氏が2025年9月にBase独自のトークン発行を検討していると発表した後、アクティブアドレス数はわずか6ヶ月で54%も減少した。これは、投機資金が市場から完全に撤退したことを示している。

社会学者のレイ・オルデンバーグは、報酬の有無に関わらず人々が繰り返し訪れる場所について研究した。彼はそれを「サードプレイス」と呼び、バー、理髪店、街の広場などを挙げた。これらは生産性の高い空間ではないが、インセンティブとは無関係に、人々が再び訪れる理由を提供している。その核心は、再び訪れたいという欲求は人為的に作り出すことはできず、その場所が提供する長期的な可能性から自然に生まれるものだということだ。仮想通貨業界は、ユーザーを搾取するために空間を設計しておきながら、なぜ誰もそこに留まらないのかと不思議に思っている。

ここは場所のない場所だ。人々は行き来し、必要なものを取って去っていく。去ることにコストはかからないからだ。アイデンティティは形成されず、3週間で他の場所で再現できないような能力も身につかない。去ることに損失はない。この連鎖の中に、他に類を見ない関係性はあるのだろうか？私たちはこれまで、このような形で何かを築いてきたことはないだろう？

金銭的なインセンティブだけで場所を築くことはできません。インセンティブは確かに人々を引きつけることはできますが、留まりたいと思わせることはできません。留まりたいという欲求は、場所によって育まれる長期的な可能性から生まれるものでなければなりません。西田喜多郎はこのことを「サイトロジック」と呼び、関係性の場がその中で何が生まれるかを形作る様子を指しています。仮想通貨業界は搾取を目的とした場所を設計しましたが、結果として搾取しか生み出さなかったことに驚きました。

ブライアン・アームストロング氏は、Base Appは現在、Coinbaseの自己保管型取引プラットフォームになることに注力していると公言している。

社会的つながりを強化し、ユーザーがブロックチェーン上で信頼できるアイデンティティを確立して、社会的な交流や創造活動に活用できるようにするというビジョンは消え去った。データの観点からすれば、これは合理的な判断だったが、同時に、このビジョンが真に実現されることはなかったという事実も認めている。Baseは現在、過去のユーザーへのサービス提供のみに注力している。なぜなら、それがBaseに提供できるすべてだからだ。

チェーン1本、トラック1本

ベースは、L2モード全体を最もよく表す縮図と言える。

2025年6月以降、中小規模のL2チェーンの全体的な利用率は61%減少しました。上位3つ以外のほとんどのチェーンはゾンビチェーンと化しており、閉鎖するほどではないものの、ほとんど利用されていないため、ほとんど意味をなしていません。L2の1日あたりのアクティブユーザー数は、L1と比較して2024年半ばの15倍から現在では10～11倍にまで減少しています。新規のL2チェーンのほとんどは、インセンティブサイクル終了後に利用が完全に崩壊しました。L2エコシステム全体が冷え込んでおり、これはBase2に限ったことではありません。

Rollupを中心としたロードマップは、かつてはユーザー採用に関する理論でした。参加コストの削減→ユーザー流入→エコシステムの形成→複利的な成長、という流れです。今年、イーサリアム財団はイーサリアムの将来の方向性を概説した38ページのビジョン文書を公開しました。一方、最大のL2アクティビティは底を打ち、OPスタックから撤退し、2番目に大きいL2は停滞しています。

参入コストを下げることは、物事が形作られるための条件を整えることとは同義ではない。業界は「参入」という問題を解決したが、「帰属意識」がそれに続くことを当然のことと考えてきた。しかし、帰属意識はオンラインで開始できる機能ではないため、自動的に生まれるものではない。

Farcasterは、仮想通貨の世界において、真の場所と言えるほどの実力を持つプラットフォームです。特定のグループが独自の文化を築き上げました。開発者たちは作品を共有し、イーサリアムについて議論し、数ヶ月かけて互いの意見を育んできました。これには時間がかかり、競合他社がより高い報酬でそれを再現することはできません。Friend.techもインセンティブ制度で同様の試みを行いましたが、わずか1週間でトップに上り詰め、1ヶ月後には姿を消しました。同じ制度では文化を築くことはできなかったのです。違いは製品そのものにあるのではなく、人々が十分な期間滞在し、真に形あるものが生まれるかどうかにあるのです。

従業員の定着率を高めるにはどうすれば良いでしょうか？

景気低迷期にユーザーを維持する鍵は、より寛大なインセンティブを与えることではない。

Arbitrumの1日あたりのアクティブアドレス数は、2024年6月に74万でピークに達しましたが、現在は15万7000にまで減少しており、79%の減少となっています。どちらのチェーンも衰退傾向にありますが、その根底にあるロジックは全く異なります。

Baseのユーザーは取引のためにログインし、取引量が減少するとログアウトする。一方、Arbitrumは手数料水準の影響を受けず、ユーザー数と手数料収入の相関関係はほぼゼロである。Baseは訪問者を引きつけるが、Arbitrumは何らかの方法でユーザーを維持している。

Hyperliquidが成功を収めたのは、独自の取引体験と、そこで育まれたコミュニティ意識のおかげです。トークンによるインセンティブはほとんど意味をなさず、Hyperliquidの一員であること自体が、彼らの行動様式やアイデンティティの不可欠な一部となっています。物事がユーザーを形作り、そしてユーザーが物事を形作るのです。

暗号通貨業界は依然として「いかに人々を惹きつけるか」を最適化しようとしている一方で、「いかに環境を構築するか」という問題は、データが崩壊した後に初めて考えられ、ブロックチェーンの初期設計段階では決して考慮されない。

私は、Base社は史上最強の流通能力を有しており、他のどのチェーンよりもこの問題をうまく解決できたはずだと考えています。

現在はトレーディングアプリケーションとして提供されています。これは論理的な製品開発の方向性ですが、既に40以上の製品が同様の機能を提供しています。トレーディングアプリケーションは局面を作成することはできません。作成できるのはセッションのみです。ユーザーは取引が必要な時にアクセスし、取引が終わったらアクセスを終了します。

アプリケーションが真に成功するためには、ユーザーとの永続的なつながりを築く必要があります。ユーザーは訪問するたびに関係性を築き、次の訪問が単なる到着ではなく、再訪のように感じられるようにする必要があるのです。

アームストロングの変革は、主にBaseがデータから得た教訓に基づいている。ソーシャルレイヤー、クリエイターエコノミー、オンチェーンIDなど、Baseを「利用される」プラットフォームから「生活の場」へと変革するはずだった要素はすべて忍耐を必要とするが、システムは忍耐に報いるものではない。

イーサリアムのエコシステムには、単なる取引プラットフォーム以上の基盤が必要です。L2（レイヤー2）構想の根幹は、このチェーンが人々の生活を支えるインフラとなる可能性にあります。暗号通貨史上最強の流通能力を持つL2ブロックチェーンが、最終的に高速なCoinbaseのような存在に甘んじるのであれば、この構想自体が成り立たなくなってしまうでしょう。

西田喜多郎は、最も深い場所とは、自己と場所の境界が溶け始める場所だと考えている。「自分が何者であるか」と「自分が形作られた場所」を完全に切り離すことはできない。これは抽象的に聞こえるかもしれないが、パブリックブロックチェーンにおいては、次のようなことを意味する。ユーザーは特定のブロックチェーンの外で自分の金融生活を想像できない。開発者のツールキットはすべて特定のエコシステムに基づいている。彼らのアイデンティティは、他の場所ではほとんど存在し得ない。

私の知る限り、このようなものがL2上に建設されたことは一度もありません。おそらく、奨励制度の下では建設は不可能なのでしょう。

たとえ潜在ユーザーが1億人いたとしても、維持する価値のあるものが何もなければ、最終的には空っぽのオフィスしか残らないだろう。Baseは今、そのことを理解している。