BTCC週間注目トピック（9月1日〜9月7日）：強い米雇用統計で利上げ観測再燃、BTCは8万ドルを巡り攻防

9月第1週の世界市場では、「成長の底堅さ」「インフレ圧力」「高金利」という3つのテーマが再び中心となった。BTCは8月末の急騰後、高値圏での持ち合いを続け、一時81,000ドルを突破したものの、米8月雇用統計が市場予想を大幅に上回ると再び8万ドルを割り込んだ。

同時に米国とイランの軍事衝突が再び激化し、ブレント原油は週間で7.6%上昇。世界の国債市場も引き続き売り圧力にさらされ、日本の10年国債利回りは30年ぶりに3%へ上昇し、米10年債利回りも4.8%に迫った。

リスク資産の内部では明確な二極化が進んだ。Robinhood Chainのオンチェーン取引が突然急増し、Memecoin発行プラットフォームPonsの1日当たり手数料は約600万ドルに達した。同時期にRobinhood株も大幅上昇し、暗号資産・ブロックチェーン・株式が同時に買われる珍しい「三者共振」が生まれた。

アジア市場も週末前後に明確な回復を示し、9月7日には韓国KOSPIが4.3%急騰、日経225も2%上昇した。ただし、高水準の債券利回りは引き続き世界の株式市場に対するバリュエーションのハードルを押し上げている。

今週は、米8月CPIとPPIが9月FOMC前最後の重要なインフレ指標となる。強い雇用統計を受け、市場はFRBによる9月利上げ確率を約58%まで再び織り込んだ。欧州中央銀行（ECB）も今週追加利上げを行うとの見方が広く、日本銀行の9月利上げ確率も約75%まで上昇している。9月の世界市場は再び「より高い金利がより長く続く」シナリオを取引する局面に入りつつある。

注目トピック振り返り

1、BTC急騰後に高値持ち合い、8万ドルが最大の攻防ラインに

8月下旬に約30%急騰したBTCは、今週に入り高値圏での持ち合いへ移行した。9月4日には一時81,309ドルを突破し、8月末に形成された短期レジスタンスを上回った。同じ期間にETHは約4.5%、XRPは約5.6%、SOLは約3%上昇した。

しかし強い米雇用統計の発表後、BTCは急速に約2%下落し、再び8万ドルを割り込んだ。9月7日には米国・イラン情勢がさらに悪化する中、79,700ドル付近まで下落した。

関連銘柄： BTCUSDT

コメント： Reutersのテクニカル分析によると、今回の上昇は5月以降続いていた「安値を切り下げる戻り高値」の構造を崩しており、中期的なチャート構造は明確に改善している。

Reutersは 82,793ドル を本格的なブレイクアウトを確認する重要水準として挙げている。ここを明確に突破できれば、9万ドル、さらには年初来高値付近まで上昇余地が広がる可能性がある。一方、下値では75,674ドルと71,781ドルが重要なサポートとなる。

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2、米8月雇用統計、市場予想を大幅に上回る

米労働省が9月4日に発表したデータによると、8月の非農業部門雇用者数は 16万2,000人増 となり、市場予想の5万6,000人の約3倍に達した。さらに6月と7月の雇用者数も合計5万5,000人上方修正された。

失業率は4.1%で横ばいとなり、労働参加率も改善した。7月の雇用急減を受けて高まっていた景気後退懸念は後退した。

データ発表後、FRBが9月に25bp利上げする確率は前日の49.4%から 58.4% へ上昇した。

コメント： 雇用市場の回復は経済にとって前向きな材料だが、その一方でFRBによる追加利上げの可能性も高める。

JPMorganのグローバル経済責任者Bruce Kasman氏は、エネルギーショックに対して中央銀行がこれまで示してきた忍耐が資産価格と信用サイクルを支えてきた一方、「中央銀行はすでに動き始めている」と指摘。FRBには、従来の12月利上げ予想よりも早期かつ積極的に政策を引き締める理由があるとの見方を示した。

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3、米国・イラン対立再燃、原油価格は再び上昇トレンドへ

一時的に緊張が緩和していた米国とイランは、再び大規模な軍事衝突に入った。米国はイランのレーダー、防空施設、海上インフラ、石油輸送網を攻撃。イラン側も米軍艦艇やホルムズ海峡を通過する船舶に対する行動を継続した。

週末には米軍がさらにイランの石油タンカー3隻を攻撃したほか、イラン革命防衛隊も米艦艇を攻撃し、ホルムズ海峡周辺に制限区域を設定する準備を進めていると発表した。

エネルギー市場は供給リスクを急速に織り込み直した。ブレント原油は先週 7.6% 上昇し、WTIも約 10% 上昇。9月7日にはブレントが約97.37ドル、WTIが92.57ドルまで上昇した。米国の平均ディーゼル価格も1ガロン当たり5.85ドルと過去最高を更新した。

関連銘柄： UKOIL、USOIL

コメント： 米国・イラン衝突による市場への最大の影響は、もはや原油価格だけではない。ショックは世界的なインフレ、債券利回り、中央銀行の金融政策へと波及し始めている。

ブレント原油が90〜100ドルのレンジにとどまり続ければ、ECB、日本銀行、FRBはいずれもより強い金融引き締め圧力に直面する可能性がある。

Citigroupはすでに第3四半期のブレント原油平均価格予想を80ドルから 86ドル に引き上げた。ホルムズ海峡の正常な航行回復が予想より遅れていることが理由だ。ANZも短期的なブレント予想を 95ドル に引き上げており、中東情勢がさらに悪化すれば一段高となる可能性があるとみている。

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4、Robinhoodの「暗号資産×株式」連動が爆発

Robinhood Chain上のMemecoin発行プラットフォームPonsは、9月2日の1日だけで約 595万ドルの手数料収入 を記録し、DefiLlamaの業界ランキングで4位に浮上。PumpやHyperliquidを上回った。

同日には約2万5,000種類の新規トークンが発行され、取引高は5.44億ドルに達した。PONSトークンは1週間で約300%上昇。HOOD株も水曜日に3.4%上昇し、木曜日にはさらに約15%急騰した。オンチェーン取引、暗号資産、上場株式が同時に上昇する珍しい「暗号資産・株式連動」が形成された。

関連銘柄： HYPE、PONS

コメント： Robinhood Chainは当初、トークン化株式を旗艦ユースケースとして打ち出していた。しかし現在、オンチェーン取引量を実際に急増させているのはMemecoinだ。

CoinDeskは、オープンネットワークでは企業自身が想定していなかった用途が生まれる可能性を示す事例だと指摘している。

Robinhoodには現在、2つの成長曲線が生まれている。従来の資本市場は「金融スーパーアプリ」としての成長を評価している一方、暗号資産市場ではRobinhood Chainのエコシステムそのものが取引テーマになりつつある。

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5、ZEC急騰、暗号資産時価総額トップ10に復帰

Zcashは今週、主要暗号資産の中で最も高いパフォーマンスを記録した銘柄の一つとなった。9月4日にZECは1,000ドルの大台を突破し、その後さらに上昇が加速。9月7日には一時約1,249ドルまで上昇し、直近30日間の上昇率は約136%に達した。

時価総額は約200億ドルまで拡大し、世界の暗号資産時価総額ランキングで再びトップ10入りした。

ZECが1,000ドルを突破した当日には、約 3,450万ドル のショートポジションが強制清算され、24時間の総清算額は約3,660万ドルに達した。

関連銘柄： ZECUSDT、ZCSH、DASHUSDT、XMRUSDT

コメント： 今回の上昇を支える重要な要因は、機関投資家の資金流入とプライバシー需要の拡大だ。ZECではETFへの資金流入、シールドプールの拡大、ネットワークハッシュレートの上昇、取引需要の増加が同時に進んでおり、今回の上昇はこれまで以上に強いファンダメンタルズに支えられている。

一方、1カ月で価格が2倍以上となったことで、中長期移動平均線から大きく乖離している。レバレッジポジションも明確に増加しており、短期的なボラティリティリスクも高まっている。

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