ウォッシュ氏のタカ派発言で利上げ観測強まる、MSCIアジア太平洋株指数が下落

MSCIアジア太平洋株指数は0.7%下落。韓国KOSPI指数は現在0.1%安。一時3.6%安まで下げたが、地元証券によると年金基金が買いを入れた。ブレント原油は2.5%上昇し1バレル＝90.25ドル。金は1オンス＝約4437ドルまで下落した。

トレーダーらは、ジャクソンホール会議で連邦準備制度理事会（FRB）のケビン・ウォッシュ議長がタカ派的なインフレ発言をした後の金利見通しを評価しており、米国債利回りは小幅に低下した。中東情勢の急激な悪化が原油価格の急騰を招き、インフレ見通しをさらに複雑にしている。

ウォッシュ氏は先週金曜、ジャクソンホールで講演し、インフレはまだ実質的に減速しておらず、政策当局者には「やるべき仕事」が残っていると述べた。ブルームバーグがまとめたスワップデータによると、市場が織り込む9月の利上げ確率は講演前の約34%から60%に急上昇し、今後1年以内に少なくともあと1回の利上げが行われるとの見方が織り込まれた。一方、米軍は日曜にイランのロケット発射拠点を空爆し、イランは報復攻撃を行い、ブレント原油は1日で2.5%急騰した。

アジア株式市場では、MSCIアジア太平洋株指数が0.7%下落し、韓国KOSPI指数は現在0.1%安。一時3.6%安まで下げた。サムスン証券の株式セールストレーダー、ロイ・リム氏は、年金基金が引け間際の取引でKOSPI株を明らかに買い越し、主にテクノロジー株に集中したと述べた。リム氏によると、年金基金は20分間で約1200億ウォンの株式を買い越した。欧州株先物とナスダック100先物はともにさらなる下落を示唆している。金は1オンス＝約4437ドルまで下落し、ビットコインは約7万7500ドルまで下げた。

バンテージ・グローバル・プライムのシニア市場アナリスト、ヘベ・チェン氏は「アジア市場は月末最終営業日を慎重な見方で迎えた。ウォッシュ氏がジャクソンホールで発したタカ派シグナルにより、利上げ観測が再び明確に意識されるようになった。金利に敏感なテクノロジーセクターは特に脆弱で、短期的には市場の焦点は上値を追うよりもボラティリティの抑制に置かれるだろう」と述べた。

韓国KOSPI指数は一時3%超下落し、サムスン電子とSKハイニックスが下落を主導し、全体の足を引っ張った。

円は小幅に上昇し、1ドル＝約159.77円となった。

2年物米国債利回りは2ベーシスポイント低下し4.32%となり、先週の下げを一部取り戻した。

日本の10年物利回りは2ベーシスポイント上昇し、2.940%となった。

ドイツの2年物国債利回りは2024年7月以来の高水準となる2.9014%に達した。

ブレント原油は2.5%上昇し1バレル＝90.25ドル、WTI原油は2.2%上昇し1バレル＝85.23ドルとなった。

金は1オンス＝約4437ドルまで下落した。

ビットコインは約7万7500ドルまで下げた。

利上げ観測が強まり、テクノロジー株のバリュエーションに圧力

ウォッシュ氏の講演でのタカ派シグナルが今回の市場動揺の中心的な要因となっている。同氏は、金融環境は現在引き締め的ではなく、金利は依然としてFRBが政策目標を達成するための「主要な手段」だと述べたが、9月の利上げを支持するかどうかは明言しなかった。

この発言により、市場では利上げ時期をめぐる見方が分かれた。ABNアムロ・インベストメント・ソリューションズやブランディワイン・グローバル・インベストメント・マネジメントの債券投資家は、市場で急速に高まった利上げ観測に懐疑的な見方を示し、ウォッシュ氏が6月と7月の2回の会合でそうしたように、再び据え置く可能性があると指摘した。こうした繰り返しは、市場関係者の間でFRBの政策に対する信頼性をある程度損なっており、長期国債利回りが約20年ぶりの高水準に上昇する一因となっている。

金利上昇観測は、今年に入ってからの人工知能（AI）関連株の上昇にも直接的な打撃を与えている。テクノロジー株は全般的に高バリュエーションにあり、利回り上昇環境では調整圧力が顕著で、先週の半導体セクターの集中売りはその前兆だった。

韓国市場では、KOSPI指数は現在0.1%安。一時3.6%安まで下げた。サムスン証券の株式セールストレーダー、ロイ・リム氏は、年金基金が引け間際の取引でKOSPI株を明らかに買い越し、主にテクノロジー株に集中したと述べた。リム氏によると、年金基金は20分間で約1200億ウォンの株式を買い越した。

米イラン緊張が再燃、原油急騰でインフレ懸念が悪化

地政学的リスクは今週の取引開始時に著しく高まった。報道によると、米軍は先週日曜にイランのロケット発射拠点を攻撃した。これは1か月以上ぶりの米国によるイランへの軍事行動となった。イラン革命防衛隊は月曜未明、ヨルダンにある米軍空軍基地に対してミサイルとドローンによる報復攻撃を行った。

ブレント原油はこれを受けて2.5%上昇し1バレル＝90.25ドルとなり、数週間続いた比較的落ち着いた動きに終止符を打った。原油高はすでに高水準にあるインフレにさらなる圧力を加え、FRBの政策余地をさらに狭めている。

ペッパーストーン・グループのリサーチ責任者、クリス・ウェストン氏はリポートで「現時点では、最新の事態は外交交渉の加速にはほとんど寄与しないが、トレーダーはこれに明らかな驚きを示しておらず、市場は依然としてニュースの見出しに反応して取引している」と述べた。トランプ政権はこれまで、イランを交渉のテーブルに戻すために経済的圧力に転じており、今回の軍事行動はその戦略の枠組みの中での段階的な動きとみられている。

ドルが高値から反落、円は小幅に反発

為替市場では、ブルームバーグ・ドル指数がアジア取引時間に反落し、先週金曜のジャクソンホール講演後に記録した2か月ぶりの大幅な1日の上昇を和らげた。円は小幅に上昇し、1ドル＝約159.77円となった。円は先週金曜、ドル高の流れを受けて1か月ぶりの安値をつけており、市場は日本当局がより強い口先介入のシグナルを発する可能性に警戒している。

米国債では、2年物利回りがアジア時間に2ベーシスポイント低下し4.32%となり、先週の下げを一部取り戻したが、金利見通しの再評価が高バリュエーションのリスク資産を圧迫するという構図は変わっていない。