10週間の購入停止後、Strategyが「買い増し」モードに復帰か？

Strategy が強力なシグナルを発信。10週間ビットコインを購入していなかったが、強気に復帰。現金と債務のギャップが解消し、MSTR株価は12%上昇。STRC優先株は額面に接近し、配当利回りは12%に上昇。Saylor氏は新たな買い入れが近いことを示唆。次回の週次報告が重要なカタリストとなる可能性。

著者：Lockridge Okoth、beincrypto

翻訳：Saoirse、Foresight News

Michael Saylor氏はStrategyが強気に復帰したと述べた。このわずか2語の投稿の前、Strategyは10週間もの間、ビットコイン（BTC）を一切購入していなかった。

同社の財務面では、3つの静かな変化が起きていた。まさにこの点が、トレーダーたちにこの投稿を単なるスローガンではなく行動のシグナルと見なさせた。

Strategyの債務はもはやビットコイン購入の障害ではない

Strategyは約66.9億ドルの現金を保有し、同時に約67.1億ドルの転換社債債務を抱えている。同社によると、現在の純レバレッジはわずか0.1%だ。

夏の間中、現金と債務の間には逆方向のギャップが存在し、トレーダーたちは同社が資産を強制的に売却する可能性を織り込んでいた。先週、そのギャップは完全に解消され、両数値はほぼ均衡し、MSTR株価は12%上昇した。

購入停止は事実だ。Strategyが最後にビットコインを購入したのは6月22日で、1枚あたり67,068ドルで520枚を追加購入した。それ以降、同社は4回ビットコインを売却している。8月には32.8億ドルの新規資金を調達したが、この資金はすべて米ドル現金に転換され、ビットコインの購入には使われなかった。

現金準備の積み上げは意図的なもので、大部分は配当支払い準備金に充てられている。この準備金は7月時点で37.5億ドルだったが、現在は51億ドルに達している。

Strategyの米ドル準備金。データソース：Strategy

STRC価格がほぼ額面に回帰

STRCはStrategyが資金調達のために発行した優先株で、配当利回りは12%、目標取引価格は100ドルだ。

8月28日、STRCの終値は97.33ドルで、この銘柄の12ヶ月安値は71.25ドルだった。株価が100ドルを下回ると、同社にコスト負担が生じる。

STRC株価の推移。データソース：TradingView

「我々の目標は、STRCの株価を長期的に99〜100ドルのレンジに維持することです。STRCの取引価格が100ドルを下回った場合、規則に従って秩序立った方法でSTRC株式を買い戻す計画です。」

CEOのPhong Le氏は第2四半期の業績報告でこのように述べた。

STRCの買い戻しに1ドル投じるごとに、ビットコイン購入に使える資金が1ドル減る。8月、Strategyはまさにビットコインを売却することで、この下支え策を支えた。そして株価が97ドルに近づくと、この種の資金消費はほぼ停止した。

リスクはさらに拡大している。2025年7月、STRCは1株あたり90ドルで24.7億ドルの資金調達を完了し、当時の配当利回りは9%だった。現在、この優先株の流通規模は約100億ドルで、配当利回りは12%に達している。

配当支出の規模は軽視できない。第2四半期だけで、Strategyの優先株に対する配当支出は4.007億ドルに達した。

Saylor氏がシグナルを発信、正式な文書発表ではない

Saylor氏は投稿と同時に、保有量が合計840,447枚のビットコインで、価値が657.2億ドルであることを示すチャートを添付した。その数時間前には、「すべて順調」と投稿していた。

Michael Saylor氏がビットコインの買い増し継続を示唆。出典：Saylor氏のXプラットフォームアカウント

上記の2つのソーシャル投稿は、いずれも規制当局への届出書類ではない。ただし、同社のビットコイン購入記録は週次報告に反映され、次回の週次報告は8月31日（月）に公表される予定だ。

Strategyは先週すでにビットコインを購入した可能性もあるが、購入していない可能性もある。何しろ7月にも彼は「ビットコインは勝利した」と宣言したが、その後購入はさらに5週間凍結されたのだ。

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