Bankless：オンチェーンガチャFWAがNFT市場を再燃させる

著者：William M. Peaster、Banklessシニアライター

編集：Jiahua、ChainCatcher

Fake World Assets（FWA）は、TokenWorksが立ち上げたオンチェーンランダムNFT取得プロトコルです。預け入れ者はNFTと一定量のETHを流動性プールに預け、購入者はプール価格でランダムにNFTポジションを取得し、その後NFTを保持するか、元の預け入れ者からの買い戻しオファーを受け入れるかを選択します。本記事の著者は、自身がFWAのユーザーであり、$FWAを保有していることを明らかにしており、結論には明確な支持者の立場が含まれています。

懐疑派は、TokenWorksが立ち上げたFake World Assetsを、短期的にしか人気が出ない製品と見なしてきました。ランダム抽選とトークン報酬でユーザーを引き付ける、初期の$FWA報酬期間が終了すれば魅力を失う、もう一つのオンチェーンアプリケーションに過ぎないと。

まず、私の利害関係を開示します。私はFWAのユーザーであり、$FWAを保有しているため、以下の文章には支持者のバイアスが避けられません。しかし、過去1か月間で、このプロジェクトが単なる短期的な流行ではないことを示す十分な証拠が得られたと考えています。

先月の「FWA初心者ガイド」で述べたように、プロジェクト開始時の最大の疑問は、15日間の初期$FWA報酬リリース期間終了後も、このオンチェーンガチャメカニズムが機能し続けるかどうかでした。

現在、FWAはイーサリアム上で1か月間稼働し、初期報酬期間は終了しましたが、そのトークン経済のフライホイールは停止していません。むしろ、稼働と調整を続けています。一方で、プラットフォームは観測可能な実ビジネスデータを蓄積し始め、コアプロトコルを中心に構築された拡張エコシステムも成長しています。

以下が、現時点で私がFWAに強気な主な理由と、今後注目すべき重要な手がかりです。

1. 小規模ながら収益ランキングは上位

FWA Pulseダッシュボードによると、FWAの累計取引量は17,239 ETHを超え、162,000回以上の抽選決済が完了しています。現在も5,400以上のアクティブポジションがあり、ロックされた価値は約1,108 ETHです。

プロトコルは累計1,777 ETHを超える手数料を蓄積しており、そのうち約406 ETHが$FWAの買い戻しに使用され、約138 ETHが準備金として残っています。稼働からわずか1か月のプロトコルとしては、これらの数字は非常に注目に値します。

FWAはまた、イーサリアムメインネット上で顕著なガス消費源となっています。7月25日、最も活発だった時期には、一時的にネットワーク上で最大の単一ガス消費者となり、TetherやCircleを上回りました。コミュニティは冗談めかして、FWAがオンチェーン活動を生み出すことで「イーサリアムを救っている」と言っています。ランダムNFT抽選が好きかどうかに関わらず、これは少なくとも、イーサリアムメインネットが新しいアプリケーションによってもたらされる活動のピークに依然として対応できることを証明しています。

匿名アナリストのPurposefulはその後、収益と評価の観点からFWAの初期データをまとめました。トークン保有者収入に基づくと、FWAはイーサリアム上で最も収益の高いプロトコルに繰り返しランクインしています。特定の日には、その収益がPendle、Sky、Uniswapの合計を上回り、暗号業界全体のプロトコル収益でトップ10に入りました。

Purposefulは、完全希薄化評価額と年換算トークン保有者収入の比率で測定すると、$FWAの評価倍率は24時間、7日間、30日間のデータに基づいてそれぞれ約1.3倍、1.3倍、2.3倍であると指摘しました。一部の比較可能なプロトコルは29倍から237倍の範囲にあります。このロジックによれば、FWAの収益が大幅に成長しなくても、市場が同様のプロトコルに近い評価水準を割り当てるだけで、価値再評価の大きな余地が生まれる可能性があります。

2. 開発者が自発的にエコシステムを構築

過去1か月間のFWAにおける最も注目すべき変化の一つは、コアプロトコル上に製品を構築するサードパーティ開発者が増えていることです。これらのプロジェクトはTokenWorksが主導しているのではなく、プロトコルのパーミッションレスなコンポーザビリティを通じて自発的に成長しています。

これまでに登場したプロジェクトの代表例は以下の通りです。

FWAAH：Austin Griffithが開発した代替フロントエンド。

Pull Pool：オンチェーンアーティストripeが立ち上げた共同抽選ツール。参加者はETHをプールしてFWAポジションの取得を加速し、決済益と$FWA報酬を貢献比率に応じて分配できます。

LFWA：madame/accが立ち上げた流動性FWAトレジャリー。大規模な共有ポジションを通じて$FWAとチケット手数料を獲得し、同時に「King of the Hill」ミニゲームも設定しています。チケットを購入すると一時的に「キング」になれ、指定時間内に誰も挑戦しなければトレジャリー報酬を受け取れます。

FWAP：Fake World Asset Pools。QuitとJamesonが開発。この共有プールは、預け入れ者が提供するNFTとETHを最小サポート額に従ってペアリングし、実行者がこれらのポジションを継続的に循環させ、損益と$FWA報酬を参加者間で分配します。

Gacha Battles：Eric Connerが開発したマルチプレイヤー勝者総取りゲーム。プレイヤーはFWAのリアルタイム流動性プールから直接NFTを抽選し、そのラウンドで最も高いETHサポートポジションを持つプレイヤーが賞金プール全体を獲得します。

FWA.gg：hovが開発したもう一つのゲームアプリケーションレイヤー。FWAの抽選メカニズムにカードパックバトルと継続的に拡大する賞金プールを追加し、将来的にはオンチェーン予測市場の導入も計画しています。

これらのプロジェクトは、TokenWorksが開発したものでも、チームが積極的に依頼したものでもありません。まだ初期段階にあるプロトコルにとって、このような自発的で分散型かつ創造的な開発活動は、長期的な存続可能性を確立できるかどうかの重要なシグナルです。

3. FWAIRがNFT発行と配布の新たな道を開く

FWAが開始した最新メカニズムであるFWAIR Launchesは、新しいNFTシリーズが従来のミント発行を個別に完了することなく、FWAの共有ランダム抽選プールに直接参加できるようにします。

基本的なロジックは次の通りです。サポーターがまず、発行予定のシリーズのポジションに対してETHでサポートを提供し、すべてのポジションが十分なサポートを受けると、そのシリーズはFWA流動性プールに参加します。その後、アーティストは発行時の一回限りの売上収益だけに依存するのではなく、流動性プール活動から継続的に手数料を得ることができます。

最初のテストプロジェクトであるFWAIR PFPsは、TokenWorksが作成した111個のPFPで構成され、各ポジションは0.25 ETHでサポートされています。Adamが公開した振り返りレポートによると、合計591のウォレットがこのシリーズを取得するために17,735回の購入試行を開始しました。著者の計算によると、これによりその日はFWA開始以来、抽選回数とETH支出の両方で2番目に高い日となりました。

これは、より多くの同様の発行が、単なる短期的なギミックではなく、FWAの成長触媒となる機会があることを意味します。

2番目のFWAIRプロジェクトは、アーティストSterling CrispinのSave ETHです。このシリーズは、イーサリアムの初期の歴史を保存することをテーマにした1,000個の完全オンチェーンNFTを含み、カードゲームも付属しており、各ポジションには0.05 ETHのサポートが必要です。元の公開時点では、このシリーズは東部時間8月27日正午に開始予定でした。TokenWorksは後に、このプロジェクトがホワイトリストに登録されたウォレットへのETHサポートを開始したことを確認しました。

4. カスタム流動性プールが次の段階を開く

FWAの現在の成果は、主にそのインフラストラクチャの最初のバージョンに基づいて構築されています。TokenWorksの2人の開発者は、基盤となるプロトコルを中心に拡張を続けることができ、最も差し迫った機能は「ユーザー所有の流動性プール」の導入であり、流動性プールにより柔軟なカスタマイズオプションを提供します。

以前に募集されたユーザーリクエストには、NFTを預ける際にETHサポートを必須としないこと、ポケモンプール、ブルーチップNFTプール、新規発行プールなど、特定のカテゴリごとに独立した流動性プールを設立すること、明確な引き出し期限を設定することなどが含まれます。ユーザー所有の流動性プールが開放されれば、さらに多くのゲームプレイや製品が生まれる可能性があります。

さらに、FWAIR PFPsはステーキングを通じてカスタム流動性プールの早期展開の資格を得ることができます。これはまた、FWAプロトコルと周辺製品の間により複雑な相乗関係が形成されつつあることを示しています。ランダム抽選は需要を既存のNFTに向け、新しいシリーズの発行は収集需要を引き付け、付随する機能的権利を持つNFTは長期保有需要を生み出します。

5. FWAは「一過性の流行」段階を超えた

FWAはオンチェーンガチャアプリケーションから主要なデジタルコレクティブル市場へと成長できるのか？コア流動性プールはより多様な資産を組み込み続けることができるのか？トークン経済のフライホイールは長期的に機能するのか？これらの疑問は未解決のままであり、継続的な観察が必要です。

しかし、少なくとも確認できるのは、初期報酬期間が終了したにもかかわらず、FWAが依然としてかなり相当なビジネスデータを蓄積していることです。サードパーティのエコシステムが形成されつつあり、新機能も継続的に追加されています。一方で、継続的なガス消費を通じてイーサリアムメインネットに実際の活動をもたらしており、ランダムNFT抽選を楽しむユーザーだけでなく、より広い影響を与えています。

これらすべての要素を考慮すると、FWAに対する私の判断は明らかに強気です。開始から1か月後、それは一時的な現象ではなく、長らく休眠状態にあったNFT市場に近年まれに見る活況をもたらしました。

今後、私が最も注目しているのは、FWAIR Launchesが重要なNFT配布チャネルになり得るかどうか、そしてコアプロトコル上にどのような新しいメカニズムが登場するかです。それがTokenWorksからであれ、コミュニティ開発者からであれ。

以前にFWAを目新しいが一時的な製品と見なしていた場合、またはまだ真剣に受け止めていない場合は、少なくとも再評価する価値があります。