ブラックロックのデジタル資産責任者、40兆ドルの米国債務がビットコイン強気の主因と指摘

ビットコインの希少な通貨ヘッジとしての長期的投資理論は、米国の国家債務の増大と財政赤字の拡大によって新たな支持を得ていると、ブラックロックのデジタル資産グローバル責任者ロビー・ミッチニック氏は述べた。

8月26日のインタビューでミッチニック氏は、持続的な政府借入への懸念が投資家に法定通貨以外への分散を促していると指摘した。財務省のデータによると、米国の総連邦債務は8月18日に40.05兆ドルに達した。
 

財政懸念がソブリン分散理論を後押し

ミッチニック氏は、財政軌道への懸念がグローバルな機関投資家の間でより鮮明になっていると述べた。法定通貨の価値下落から購買力を守ろうとする投資家は、供給が制限されたハードアセットへの配分を増やす可能性がある。

「債務と赤字の水準は市場にとって大きな懸念材料です」とミッチニック氏は述べ、「ビットコインや金のような資産」への根本的な投資理論を強化すると付け加えた。

ビットコインをマクロ経済ヘッジと位置付ける彼の分析は、複合的な上昇要因と重なる。債務指標に加え、最近の価格上昇は現物ETFへの資金流入、ショートカバー、米ドル指数（DXY）の軟化、米国債利回りの動向変化によって支えられた。

前週の市場変動では、伝統的な株式が停滞し債券利回りが変動する中、ビットコインは6万ドル台前半から8万ドル近くまで急騰した後、調整した。ミッチニック氏はこの動きを、ビットコインが新興のデジタル価値保存手段としての独自性を示すものだと強調した。

ソブリン債務が40兆ドルを突破

財務省の統計によると、総連邦債務は39兆ドルに達してから5か月足らずで40兆ドルを超えた。この総額には、公的債務約32.3兆ドルと政府内保有約7.8兆ドルが含まれる。

国家債務は2017年の19.95兆ドルから実質的に倍増した。この複数年にわたる軌跡は歴代政権にまたがり、緊急景気刺激策、税制変更、義務的支出、構造的な財政赤字を反映している。

議会予算局は、2026会計年度の赤字が1.9兆ドルに達すると予測している。政策調整がなければ、年間赤字は2036年までに3.1兆ドル（GDP比6.7%）に達すると見込まれる。純利払い費だけで2025会計年度に9700億ドルに達し、高金利環境下での国債返済コストの基準を押し上げている。

資産クラスの特徴付けと規制要因

ブラックロックは主要な暗号資産を機能的に区別している。ミッチニック氏はイーサリアムを主にユーティリティと技術採用に関連するプラットフォームトークンと位置付ける一方、ビットコインを「デジタルゴールド」、つまり分散型で非主権的な通貨代替手段とし、その構造的要因は従来の株式や債券とは異なると説明する。

政策展開については、保留中のCLARITY法の可決が市場全体に上振れ要因となり得るものの、機関投資家はそれをビットコインの基本条件として織り込んでいないとミッチニック氏は示唆した。

米国におけるビットコインの規制枠組みは、2024年1月の現物ビットコインETFのSEC承認と長年のCFTCによる商品分類を経て、アルトコインや分散型金融（DeFi）プロトコルと比べてほぼ固まっている。その結果、ブラックロックはより広範な財政・金融環境がビットコインの長期的なマクロ採用曲線の主要な決定要因であると見ている。