ビットコインはデジタルエネルギーだとマイケル・セイラーは言う。

マイケル・セイラー氏は8月23日、ビットコインを個人、企業、政府が管理できるデジタル形式に経済的価値を変換する仕組みだと述べ、ビットコインの正当性を改めて主張した。

概要 マイケル・セイラー氏は、ビットコインを、組織が安全に管理・保存できるデジタル経済エネルギーと表現した。ストラテジー社は、ビットコインの世界全体の最大供給量2,100万の約4%に相当する840,447ビットコインを保有していると報告した。ストラテジー社の優先株は、特定のビットコイン保有によって直接担保されたブロックチェーントークンではなく、従来の証券である。ビットコイン価格が77,175ドルの場合、ストラテジー社の保有額は日曜日の時点で総取得コストを約15億ドル上回った。ストラテジー社は、先週だけで普通株の売却により3億3,370万ドルを調達し、48億ドルの現金準備金を保有している。

「ビットコインは、経済エネルギーをデジタル形式に変換し、それを個人、家族、企業、機械、または国家に安全に結びつけるという画期的な技術を表している」とセイラーはXに書いた。

「デジタルエネルギー」とは、セイラー氏が表現する、移転可能で永続的な価値を表す比喩である。これは会計、法律、あるいは技術的な分類ではない。また、彼の発言はビットコインの明確な目的を定めるというよりは、投資に関する仮説を表明していると言える。

デジタルエネルギーとしてのビットコインは、セイラーの主張の根底にある。

セイラー氏は、お金や資本を蓄積されたエネルギーに繰り返し例えてきた。その枠組みにおいて、ビットコインの供給量が限定されていることと分散型決済システムにより、所有者は単一の銀行や政府に頼ることなく価値を移動させることができる。

その議論は、ビットコインの価格リスクを排除するものではない。ビットコインのドル建て価値は急速に変動する可能性があり、ビットコインを保有する企業は、給与、債務返済、株主への配当などを従来通貨で支払わなければならない。

Strategy社は、セイラー氏の理論を実践に移し、企業として公表されているビットコイン保有額としては最大規模を誇る。同社の最新のSEC提出書類によると、8月16日時点で840,447BTCを保有している。

Strategyの840,447BTCが取得コストを上回る

Strategy社は、手数料込みで633億6000万ドルで残りのビットコインを取得した。これは1コインあたり平均7万5385ドルに相当する。この保有量は、ビットコインの最大供給量2100万枚のうち約4%に相当するが、この比較にはまだ採掘されていないコインも含まれている。

ビットコインは8月23日に77,175ドル付近で取引された。その価格では、ストラテジー社の保有資産は約648億6000万ドル相当だった。これは、保有資産が総取得コストを約15億ドル上回っていることを意味する。

この数字は市場に基づいた推定値であり、確定的な企業利益ではありません。ビットコインの価格変動によって即座に変化する可能性があり、Strategy社の負債、優先株配当、営業費用、税金は考慮されていません。同社の財務省証券は、ビットコインの回復局面において、平均取得価格75,385ドルをようやく上回りました。

Strategyのデジタルクレジット商品は優先株です

Strategy社は、自社の資本市場プラットフォームを「デジタルクレジット」と呼んでいます。このカテゴリーには、STRC、STRF、STRK、STRDなどの上場優先株が含まれます。これらの金融商品は、ブロックチェーン上で発行されるトークンではありません。

STRCは、ナスダックに上場されている変動利率の永久優先株です。額面は100ドルで、Strategy社の取締役会が配当を決定した際に現金配当が支払われます。目論見書には、経営陣が株価を100ドル近辺に維持できない可能性があるとの警告が記載されています。

しかしながら、ストラテジー社は自社株買いと配当調整によってSTRCを支援してきた。8月17日に提出された書類によると、同社は前週に1億3220万ドルを投じて139万株のSTRC株を買い戻した。

同社はこれらの買収資金を、トークン化されたビットコイン債務ではなく、MSTR普通株の売却によって調達した。ただし、前週には、Strategy社は1,690BTCを1億860万ドルで売却し、その収益をSTRCの自社株買いに充てたことは、既に報じられている。

戦略投資家が次に注目すべき点とは？

Strategy社は8月10日から8月16日の間に約346万株のMSTR株を売却し、3億3370万ドルを調達した。そのうち5240万ドルをSTRCへの配当金、1億3220万ドルを自社株買い、1億4910万ドルをドル準備金に充当した。

その準備金は48億ドルに達した。Strategy社によると、これは優先配当金と利払い金の支払いを支えるためのものだという。同社は、その週にビットコインの売買はなかったと報告している。

最高経営責任者のフォン・リー氏は、STRCが当初の目標額である100ドルまで回復した後、ストラテジー社はビットコインの買い増しを再開する予定だと述べている。購入日や具体的なスケジュールは発表されていない。今後SECに提出される書類で、同社がビットコインをさらに購入するのか、普通株を追加売却するのか、あるいは引き続きSTRCに資金を投入するのかが明らかになるだろう。