La stratégie Bitcoin Treasury renoue avec les bénéfices au-dessus de 75 385 $.

Le portefeuille Bitcoin de Strategy a brièvement renoué avec un profit latent le 21 août, après que le Bitcoin ait dépassé le prix d'acquisition moyen de 75 385 $ de la société.

Le Bitcoin a atteint environ 75 613 $ durant la hausse, ce qui porte le portefeuille de Strategy (840 447 BTC) à environ 228 $ par unité au-dessus de son prix de revient déclaré. En multipliant cette différence par le montant de ses avoirs, on obtient un gain latent estimé à environ 191,6 millions de dollars.

Le gain a rapidement évolué en fonction du cours du Bitcoin. Les données de prix ultérieures ont situé le BTC aux alentours de 75 500 $, ramenant l'excédent estimé à environ 97,5 millions de dollars. Ces chiffres correspondent à des instantanés et ne reflètent pas les résultats définitifs de l'entreprise.

Strategy a annoncé avoir acquis ses bitcoins restants pour environ 63,36 milliards de dollars, frais et dépenses inclus. Le prix d'achat moyen par bitcoin s'élevait à 75 385 dollars au 16 août.

Le Bitcoin a progressé d'environ 8,5 % en 24 heures, oscillant entre 69 498 $ et 75 528 $. Cette hausse a permis à l'actif de dépasser le prix moyen de Strategy pour la première fois depuis son récent repli.

La position de la société en Bitcoin demeure inférieure à son pic de juin, qui s'élevait à 847 363 BTC. Strategy a procédé à plusieurs cessions de Bitcoin durant l'été afin de financer les paiements d'actions préférentielles, les rachats d'actions et ses réserves en dollars américains.

Comme indiqué précédemment, la société a vendu 1 690 BTC pour 108,6 millions de dollars au cours de la semaine se terminant le 9 août. Elle a utilisé ce produit pour racheter environ 1,15 million d’actions privilégiées STRC.

La société Strategy n'a effectué aucun achat ni vente de bitcoins au cours de la semaine suivante. Elle a en revanche levé 333,7 millions de dollars en émettant des actions ordinaires MSTR, selon sa dernière déclaration réglementaire.

Les gains latents restent sensibles au cours du Bitcoin.

Cette stratégie nécessite que le Bitcoin se maintienne au-dessus de 75 385 $ pour que sa trésorerie actuelle reste supérieure au coût d'achat total divulgué. Une variation de 1 000 $ du Bitcoin modifie la valeur marchande de cette position d'environ 840,4 millions de dollars.

Un gain latent ne génère pas de liquidités, sauf si Strategy vend des bitcoins ou utilise ces avoirs dans le cadre d'une opération de financement. Il ne tient pas compte non plus de la dette de l'entreprise, de ses obligations en actions privilégiées, de sa trésorerie ni de son activité logicielle.

Selon les normes comptables américaines en vigueur, les crypto-actifs éligibles sont évalués à leur juste valeur, les variations étant comptabilisées dans les résultats. Toutefois, les résultats comptables peuvent différer d'une simple comparaison entre la valeur de marché et le coût d'acquisition total.

L'action MSTR a progressé d'environ 7,8 % jeudi et a clôturé à près de 112,39 $. Sa performance peut différer de celle du Bitcoin car les actionnaires sont également soumis à une dilution, à des frais de financement et à des créances liées à des titres de rang supérieur aux actions ordinaires.

Dans un autre registre, le PDG de Strategy, Phong Le, a déclaré que la société prévoyait de reprendre l'accumulation de bitcoins courant 2026. La société n'a annoncé ni date ni montant pour son prochain achat.

BitMine reste en dessous de son coût Ethereum déclaré

BitMine Immersion Technologies a déclaré détenir 5 815 164 ETH au 16 août, après avoir ajouté 9 926 jetons la semaine précédente. Son communiqué de presse mentionne également 198 Bitcoins et d'autres investissements.

Selon des données de trésorerie tierces, le coût d'acquisition moyen d'ETH pour BitMine s'élève à environ 3 366 $. Le dernier communiqué de BitMine confirme le solde de tokens, mais ne précise pas ce coût moyen. Il convient donc de le considérer comme une estimation externe plutôt que comme un montant officiellement confirmé par l'entreprise.

Avec un cours de l'Ethereum avoisinant les 2 371 $, l'écart par rapport au coût moyen constaté était d'environ 995 $ par jeton. Appliqué à 5 815 164 ETH, cela représente une perte latente estimée à environ 5,79 milliards de dollars.

BitMine a augmenté ses avoirs à 5,82 millions d'ETH tout en déposant environ 5 067 309 tokens en staking. Le solde en staking représente environ 87 % de ses avoirs ETH déclarés.

L'entreprise prévoyait un chiffre d'affaires annualisé de 250 millions de dollars pour le staking, en se basant sur les rendements récents. Ce chiffre reste une prévision de la direction, car les taux de staking, les prix des tokens et les soldes actifs peuvent fluctuer.

Que va-t-il se passer ensuite pour les deux trésoreries ?

Le prochain rapport hebdomadaire de Strategy déposé auprès de la SEC indiquera si la société a maintenu ses avoirs en Bitcoin, repris ses achats ou vendu davantage de pièces. Sa position future par rapport à son coût dépendra principalement du maintien du cours du BTC au-dessus de 75 385 $.

La stratégie doit également trouver un équilibre entre l'accumulation de bitcoins et ses dividendes privilégiés, ses rachats de titres et ses réserves en dollars. Ses documents antérieurs ont montré que les récentes ventes d'actions visaient à assurer la liquidité plutôt qu'à financer des achats supplémentaires de bitcoins.

Pour que BitMine retrouve son coût moyen estimé, une reprise de prix plus importante est nécessaire. L'Ethereum devrait progresser d'environ 42 %, passant de 2 371 $ à 3 366 $, en supposant que le coût estimé et le solde de la trésorerie restent inchangés.

Les futures publications de BitMine indiqueront également si les récompenses de staking et les achats supplémentaires réduisent son coût moyen effectif. En attendant la publication de ces chiffres, les comparaisons entre les deux trésoreries restent basées sur des estimations de valeur de marché et non sur les gains ou pertes réels de l'entreprise.