Unitree Robotics sera incluse dans le plus grand ETF de robots humanoïdes au monde, mais les robots doivent encore aller au-delà du simple domaine de la performance.

Unitree Robotics sera intégrée aux fonds KOID (Koid, le plus important ETF mondial dédié aux robots humanoïdes) et KSTR (qui suit le marché STAR) de KraneShares. KOID couvre l'ensemble de la chaîne de valeur, avec une part importante de fabricants de composants chinois. KraneShares n'impose aucune limite à ses participations en Chine. Le secteur est actuellement confronté à un double défi : la commercialisation est freinée par des coûts élevés et des difficultés de mise en œuvre pour des scénarios non standard ; par ailleurs, si la technologie matérielle est mature, des lacunes telles que la faible capacité de généralisation de l'intelligence artificielle et sa difficulté d'adaptation aux environnements complexes doivent être corrigées de toute urgence.

En entrant dans les bureaux new-yorkais de KraneShares, pionnier des ETF d'actions chinoises à concepts, on aperçoit plusieurs robots humanoïdes Unitree qui dansent. Il y a quelques jours à peine, Unitree Technology était cotée sur le STAR Market ; désormais, cette société américaine de gestion d'actifs s'apprête à proposer Unitree dans les comptes ETF d'investisseurs étrangers.

Suite à l'introduction en bourse d'Unitree Robotics sur le STAR Market, Tencent Finance a appris en exclusivité qu'Unitree sera incluse dans deux ETF KraneShares : KSTR, coté simultanément au NYSE et au LSE et répliquant le STAR Market, et KOID, coté au Nasdaq. Ce dernier est le premier et le plus important ETF consacré aux robots humanoïdes aux États-Unis et dans le monde.

Dans une interview accordée à Tencent Finance, Jonathan Krane, PDG de KraneShares, a déclaré que Morgan Stanley prévoyait que plus d'un milliard de robots seraient utilisés dans le monde au cours des 25 prochaines années, représentant un marché de 5 000 milliards de dollars. Il a toutefois reconnu que les défis ne faisaient que commencer, la plupart des avancées se concentrant encore sur les performances de divertissement, et des problèmes fondamentaux tels que la généralisation des algorithmes demeurant irrésolus.

Unitree Robotics sera inclus dans le plus grand ETF de robots humanoïdes.

KOID a fait l'objet de plus d'un an de perfectionnement, de sa conception à son lancement, et a déjà attiré un flux continu d'investisseurs institutionnels et individuels du monde entier.

Jonathan Krane a déclaré que l'introduction en bourse d'Unitree est une étape importante, « démontrant au monde le taux de croissance de ce secteur et permettant aux investisseurs mondiaux de voir plus clairement les opportunités d'investissement dans ce secteur ».

Il est important de noter que KOID ne mise pas sur un seul constructeur, mais couvre l'ensemble de la chaîne de valeur de l'industrie des robots humanoïdes. Le fonds réplique l'indice MerQube Global Humanoid Robotics and Physical AI, composé de 51 à 58 actions internationales. Les technologies (semi-conducteurs et électronique) représentent environ 45 % de ses investissements, la production industrielle environ 33 % et les biens de consommation environ 13 %. Sur le plan régional, l'Amérique du Nord et l'Asie représentent chacune environ 41 % et l'Europe environ 15 %.

Des leaders mondiaux sont présents à chaque étape clé de la chaîne industrielle : dans le domaine des terres rares, Lynas (Australie) est le plus grand producteur de terres rares hors de Chine ; dans la transmission de précision, Harmonic Drive (Japon) et Green Harmonic Drive couvrent deux gammes techniques ; dans les semi-conducteurs, STMicroelectronics, Infineon et Texas Instruments couvrent les chaînes de commande de moteurs et de signaux de capteurs ; dans les connecteurs, TE Connectivity fournit les « nerfs et le squelette » des robots ; dans la vision, Hexagon (Suède) et Cognex (États-Unis) proposent chacune leurs propres solutions ; et dans le domaine des machines complètes, Horizon Robotics, Rainbow Robotics (Corée du Sud, détenue par Samsung) et Symbotic, leader de l’automatisation d’entrepôts, sont tous présents.

La présence de la chaîne d'approvisionnement chinoise est particulièrement marquée. Des entreprises comme Kewell (servomoteurs), Lingyi iTech (composants structuraux de précision) et Keli Sensing, toutes cotées sur le marché des actions A, y ont déjà intégré des participations. Jonathan Krane a clairement indiqué qu'il n'y avait pas de limite à la présence des entreprises chinoises : « Les entreprises chinoises sont déjà à la pointe mondiale dans le domaine des composants essentiels. »

02. Les États-Unis et la Chine peuvent encore coopérer malgré la concurrence.

Les incertitudes géopolitiques n'ont pas dissuadé Jonathan Krane d'investir dans des actifs chinois. Selon lui, la Chine est déjà à la pointe mondiale dans la production de composants essentiels tels que les actionneurs, les servomoteurs et les batteries, tandis que les États-Unis excellent dans les logiciels et l'intelligence artificielle ; ces deux domaines sont naturellement complémentaires et la collaboration industrielle est une tendance inévitable.

Selon lui, les puces Nvidia sont utilisées aussi bien par Unitree Robotics que par des entreprises de robotique américaines. « La circulation des technologies de pointe par-delà les frontières géographiques constitue en soi un lien indéfectible pour la coopération sino-américaine. »

Plusieurs experts ont souligné auprès de Tencent Finance que les industries robotiques chinoise et américaine ont des priorités différentes : les entreprises nord-américaines comme Figure et Tesla sont davantage axées sur l’objectif ultime de combiner des formes bipèdes avec de grands modèles, et leurs cycles de R&D et de vérification sont relativement longs ; les entreprises chinoises, avec leurs chaînes d’approvisionnement complètes et leurs capacités de livraison rapide, affichent une diversification remarquable et excellent dans la différenciation de leurs produits grâce à leurs propres avantages technologiques : les entreprises performantes en matière de contrôle présentent des modèles aux formes variées, tandis que celles qui se concentrent sur le « cerveau » utilisent des châssis à roues pour éviter un contrôle complexe des mouvements.

Concernant les restrictions potentielles récemment imposées par la Commission fédérale des communications (FCC) américaine sur les modules optiques et les robots, Jonathan Krane estime que la logique commerciale finira par prévaloir. Il existe des précédents : dans la chaîne d’approvisionnement des véhicules électriques, alors que les constructeurs automobiles peinent à s’implanter en Amérique du Nord, des entreprises de batteries comme Guoxuan High-Tech y ont déjà établi des usines, et CATL y joue un rôle crucial. On observe le même phénomène dans la chaîne d’approvisionnement des robots.

03 L'intelligence incarnée reste confrontée à des défis en matière de généralisation et d'application pratique.

Il est indéniable que les robots humanoïdes de Yushu ont connu un grand succès sur les réseaux sociaux, tant au niveau national qu'international, mais la plupart de leurs réalisations se limitent encore à des performances et des démonstrations, avec des applications commerciales limitées.

Plusieurs experts du secteur ont indiqué à Tencent Finance qu'en matière de commercialisation, l'investissement initial est élevé et la pression pour un retour sur investissement important. Les scénarios non standardisés – hôpitaux, hôtels et domiciles – présentent des défis techniques bien plus importants que les entrepôts et les usines. Le secteur doit d'abord mettre en œuvre avec succès des scénarios structurés avant d'envisager une production à grande échelle ; le prix unitaire de la machine doit également être encore réduit pour parvenir à une adoption généralisée sur les marchés B2B et B2C.

Techniquement, le matériel est relativement abouti, mais le point faible réside dans son système d'exploitation. Bien que WVLA 2.0 d'Unitree, sorti en mai 2026, intègre un modèle du monde et une architecture VLA, les experts du secteur admettent qu'il présente encore des lacunes importantes : absence d'évaluation quantitative des taux de réussite des tâches continues ; capacités de généralisation limitées, actuellement démontrées principalement dans des environnements de salles de conférence contrôlés, et peinant à gérer des situations complexes telles que des hauteurs de table variables, l'éclairage et l'encombrement ; gestion insuffisante de la mémoire et des anomalies pour les tâches de longue durée ; délais en mode Action Chunking lors de changements environnementaux soudains, entraînant des mouvements saccadés ; et marge d'amélioration dans la précision de la préhension d'objets spéciaux tels que les objets transparents, réfléchissants et fins.

La concurrence sur le marché est tout aussi féroce. Des centaines de start-ups se disputent la domination, le taux de survie des équipementiers est incertain et les investisseurs en capital-risque étrangers privilégient généralement encore les secteurs matures de l'automatisation industrielle, ce qui rend l'environnement de financement initial pour les robots humanoïdes relativement prudent.

Jonathan Krane estime que les applications commerciales dans les usines, les hôtels et les hôpitaux se concrétiseront progressivement, et que les robots humanoïdes finiront par s'intégrer dans les foyers. « Les gains d'efficacité et l'utilité pratique se généraliseront bientôt dans la société et sur le marché du travail. » Cependant, ce processus sera plus long que ne le laisse présager l'enthousiasme actuel des marchés financiers. L'introduction en bourse d'Unitree n'est qu'un point de départ.