La contraction généralisée du marché des cryptomonnaies efface 43,4 milliards de dollars de la TVL de la DeFi au premier semestre 2026

Binance Research a déclaré le 30 juillet que le premier semestre 2026 aurait produit une « contraction générale de la blockchain, et non une rotation ».

Son rapport de 52 pages a révélé que la valeur totale bloquée dans la DeFi a chuté de 43,4 milliards de dollars, soit 38 %, tandis que la capitalisation boursière combinée d'Ethereum, BNB, Solana, Tron, Sui et NEAR a diminué de 246,5 milliards de dollars, soit 42 %.

Repli systémique des liquidités et augmentation des vulnérabilités sécuritaires

Le déclin s'est propagé aux valorisations des capitaux, des prêts et des réseaux, plutôt que de se traduire par un simple transfert de fonds d'un secteur blockchain à un autre. La TVL de la DeFi a chuté de 38,7 % au cours du semestre, soit neuf points de pourcentage de plus que le marché crypto dans son ensemble. Les prêts actifs ont reculé de 38 %. Le mois d'avril a connu la plus forte détérioration, les failles de sécurité majeures ayant érodé la confiance dans la fourniture de liquidités sur la blockchain.

Les données actuelles indiquent un rebond limité plutôt qu'un renversement complet de la tendance. DefiLlama a recensé la TVL totale de la DeFi à environ 74,9 milliards de dollars le 31 juillet. Selon les données de Binance Research, le niveau de fin juin était d'environ 70,8 milliards de dollars. Ce calcul suggère un certain retour de valeur en juillet, même si les prix des tokens et les différences de méthodes de calcul peuvent influencer les chiffres de la TVL.

Les failles de sécurité ont accentué la pression. TRM Labs a recensé indépendamment 207 piratages et 972 millions de dollars de vols au cours du premier semestre, soit plus du double des 83 incidents enregistrés un an auparavant. Les failles de sécurité exploitées dans les contrats intelligents ont été à l'origine de 125 incidents. Les défaillances d'infrastructure et opérationnelles ont représenté environ 76 % de la valeur volée.

Changements structurels dans les exploitations de la couche 1 et forte baisse de l'activité de la couche 2

La composition des détenteurs d'Ethereum a évolué durant la période de repli. Selon Binance Research, les avoirs des ETF au comptant ont diminué, passant de plus de 6 millions d'ETH à 5,2 millions d'ETH. À l'inverse, les sociétés de gestion de trésorerie d'actifs numériques ont augmenté leurs avoirs, passant de 6 millions à 7,7 millions d'ETH. Ces chiffres, basés sur les données de SoSoValue et Blockworks au 1er juillet, sont issus de ce rapport.

L'augmentation du débit n'a pas entraîné une hausse des revenus de la couche de base. Le prix moyen du gaz a chuté de 75 % depuis 2025 après qu'Ethereum a relevé sa limite de gaz à environ 60 millions, tandis que le nombre de transactions a augmenté d'environ 50 %. Les revenus de la blockchain devraient chuter de 53 % d'ici la fin de l'année si la situation actuelle perdure.

Les réseaux de couche 2 ont enregistré une baisse d'utilisation plus marquée que le réseau principal Ethereum. Le nombre total d'opérations des utilisateurs de couche 2 a chuté d'environ 77 % entre janvier et juin, contre seulement 9 % sur Ethereum. En juin, les réseaux de couche 2 ont perçu environ 15 millions de dollars de frais, mais n'ont versé que 66 397 dollars à Ethereum pour la disponibilité des données.

Dynamiques divergentes de la couche 1 : les revenus de Solana ralentissent tandis que le rythme de consommation de BNB se maintient.

La valeur économique réelle du réseau Solana, qui inclut les frais de transaction et les pourboires hors protocole, a chuté de 40 millions de dollars en janvier à 14 millions de dollars en juin. Binance Research attribue en grande partie cette baisse de 64,5 % à la faiblesse des échanges de memecoins. Le volume de Pump.fun a diminué de 30 milliards de dollars à 17 milliards de dollars sur la même période, même si les memecoins représentaient encore 25 % du volume de Solana DEX en juin.

Le BNB a réagi différemment face à l'offre. Le rapport l'identifie comme la seule cryptomonnaie majeure de niveau 1 déflationniste, avec un taux de burn annualisé de 5,05 %. Sa valeur marchande en actifs pondérés en fonction des risques (RWA) tokenisés a également progressé de 107 % pour atteindre 3,8 milliards de dollars au premier semestre. Cependant, cette croissance n'a pas compensé le repli général des valorisations de la DeFi et des principales cryptomonnaies de niveau 1.

Le volume de la Coupe du monde alimente la croissance des actifs tokenisés et des marchés de prédiction

Les actifs physiques tokenisés ont figuré parmi les segments à la croissance la plus marquée. Leur valeur distribuée est passée d'environ 22 milliards de dollars en janvier à près de 34 milliards de dollars à la mi-juillet. BNB Chain a dominé le volume des échanges décentralisés d'actions tokenisées, tandis que ces dernières ont représenté 4 % de l'activité de la plateforme Solana DEX en juin.

Les marchés de prédiction ont également connu une forte expansion lors de la Coupe du Monde de la FIFA 2026. Le volume notionnel mensuel a bondi de 86 % entre janvier et juin, pour atteindre 51,6 milliards de dollars. Kalshi a enregistré environ 33 milliards de dollars et Polymarket environ 14,5 milliards, soit 92 % du volume total du mois. L'activité hors sport sur les deux plateformes a progressé de 136 %, preuve que la croissance ne s'est pas limitée aux marchés du football.

Par ailleurs, la Coupe du monde a permis à Polymarket de dépasser les 5 milliards de dollars de volume de transactions liées aux tournois. Binance Research a toutefois indiqué que le second semestre « permettra de vérifier » si les utilisateurs attirés par les tournois resteront actifs et si les systèmes de réglementation et de règlement pourront soutenir une croissance continue.

Améliorations à venir du réseau et perspectives de la demande au second semestre

Les mises à niveau du réseau offrent désormais des étapes mesurables. BNB Chain a programmé sa mise à jour majeure Pasteur pour le 25 août à 2 h 30 UTC. Ethereum prévoit le lancement de Glamsterdam au second semestre 2026, sans toutefois préciser de date de lancement pour le réseau principal. Par ailleurs, les dernières informations officielles concernant Solana indiquent l'activation d'Alpenglow avec Agave 4.3 en octobre.

Le second semestre permettra donc de déterminer si la baisse des frais et l'augmentation des capacités peuvent relancer une demande durable. Il permettra également de vérifier si les actifs tokenisés gagnent en liquidité secondaire et si l'activité des marchés de prédiction se maintient après la Coupe du Monde. Tant que ces tendances ne se manifestent pas durablement dans les données d'utilisation, de revenus et de capitaux, la thèse de contraction de Binance Research reste l'interprétation la plus plausible du premier semestre.