Le nouveau projet concurrent de ZEC : le seul achat de jetons de Vitalik en deux ans

« Vitalik a acheté », combien vaut cette histoire ?

Dans un marché en pleine effervescence, Vitalik est enfin repassé à l'action après deux ans.

Le mois dernier, Vitalik a investi 16 ETH (environ 28 000 dollars) lors de la première vente aux enchères publique CCA (Continuous Commitment Auction) de The Interfold sur Uniswap. La dernière fois que Vitalik avait réalisé un investissement public significatif dans un nouveau projet de jetons ou des actifs associés remonte à novembre 2024, lorsqu'il avait investi 32 ETH (environ 107 000 dollars) dans la vente publique de NFT (jetons non fongibles) du marché de prédiction Truemarkets.

Le 19 août, $FOLD a procédé à son TGE (événement de génération de jetons), puis a grimpé de plus de 7 fois au plus haut. Cette hausse doit être analysée en deux phases. Le 23 août, Upbit a listé $FOLD, ce qui a instantanément doublé le prix du jeton, atteignant un moment une capitalisation boursière d'environ 230 millions de dollars. Avant cela, la hausse reposait presque uniquement sur le récit « Vitalik a acheté », un consensus formé spontanément par les acteurs de la chaîne autour de ce récit, faisant passer la capitalisation boursière d'environ 28 millions de dollars à un pic d'environ 140 millions de dollars.

Après cette nouvelle positive soudaine qu'a été la cotation sur Upbit, $FOLD n'a pas suivi la tendance du marché pour aller plus haut, mais est retombé au niveau où il se trouvait avant l'annonce. On peut donc dire que le jeton est revenu dans la fourchette de valeur correspondant au récit « Vitalik a acheté » :

En réalité, le récit « Vitalik a acheté » associé à $FOLD est plus important qu'on ne l'imagine. Il s'agit d'un projet axé sur la confidentialité, un protocole de confidentialité open source développé par Gnosis Guild, qui permet à plusieurs parties indépendantes ne se faisant pas mutuellement confiance de réaliser ensemble des calculs vérifiables et de produire un résultat partagé, sans exposer leurs entrées privées respectives, sans dépendre d'un opérateur unique et sans utiliser de matériel de confiance.

Un cas d'usage concret : pour une DAO (organisation autonome décentralisée), n'importe qui peut voter de manière privée, personne ne peut voir un vote individuel, mais chacun peut vérifier l'authenticité du résultat final du vote.

Les entrées de données chiffrées sont soumises à l'environnement d'exécution chiffré du protocole, E3 (environnement d'exécution chiffré). Chaque calcul impliquant des données chiffrées crée un E3 indépendant. Une fois le calcul terminé, l'E3 est fermé, ne laissant aucune trace de données.

Les nœuds qui effectuent les calculs sur les données chiffrées et le déchiffrement doivent mettre en jeu des $FOLD pour obtenir leur qualification.

Comparé à ZEC (Zcash), ZEC est lui-même un actif axé sur la confidentialité, tandis que The Interfold est un protocole de calcul multipartite confidentiel, permettant à chaque partie participant à un travail commun de le réaliser sans partager ses données. Lorsqu'on imagine des cas d'usage réels, on sent que c'est assez pointu, pointu en raison du besoin de protection de la vie privée.

Autrement dit, en termes de facilité d'acceptation du récit, ZEC est très simple : « un Bitcoin version confidentielle, personne ne voit où va mon argent ». Mais The Interfold, c'est plus difficile à comprendre. Vitalik a fait la promotion de ce projet très directement sur X fin mai, et en voyant ses raisons de le recommander, on comprend que ce n'est pas simple…

Lors de la DappCon en juillet, Vitalik a de nouveau mentionné ce projet en direct :

De plus, Vitalik a versé 16 ETH lors de la vente aux enchères publique, mais il n'a toujours pas réclamé les jetons issus de sa participation à la vente, et encore moins les a vendus. Sur la base de ces différents éléments, on peut dire que les acteurs ne se soucient pas de savoir à quoi The Interfold peut concrètement servir. Il suffit de savoir que c'est un projet que Vitalik apprécie, qu'il mentionne à plusieurs reprises et dans lequel il a investi son propre argent.

Quant à l'évolution future de ce jeton, mon opinion personnelle est plutôt optimiste. Tout d'abord, il est difficile de le comparer au marché de prédiction Truemarkets auquel Vitalik a participé précédemment, car lors du TGE de $TRUE l'année dernière, l'environnement de marché n'était pas comparable à celui d'aujourd'hui, et $TRUE n'a été listé sur aucune plateforme d'échange, ni grande ni petite.

La capitalisation boursière maximale de $TRUE en circulation totale n'a pas dépassé 20 millions de dollars, tandis que $FOLD a actuellement environ 27 % de son offre en circulation, avec une capitalisation boursière en circulation d'environ 27 millions de dollars et une FDV (valorisation entièrement diluée) d'environ 100 millions de dollars. En tant qu'actif listé sur Upbit quelques jours seulement après son TGE, $FOLD semble encore avoir de la marge de ce point de vue.

Pour les projets que Vitalik soutient de sa propre poche, on peut considérer qu'il ne vendra pas, du moins pour le trading à court et moyen terme. Sur Truemarkets, que ce soit au creux actuel des prix ou au sommet d'octobre dernier, il n'a jamais bougé. Le récit « Vitalik a acheté » continuera donc de porter $FOLD, d'autant plus qu'il mentionne encore lui-même le projet à plusieurs reprises. La probabilité de se réveiller un matin et de voir le récit se transformer en « Vitalik a vendu » est vraiment faible.

Ensuite, bien que ce projet soit un véritable protocole de confidentialité, du point de vue de la spéculation, il n'y a rien de mal à l'aborder comme un jeton mème. Les points positifs que nous pouvons énumérer actuellement — la force de l'ETH, la bonne tenue générale du marché de la chaîne, la cotation sur Upbit, les mentions répétées de Vitalik — relèvent tous d'une logique d'attention. Le pari est que, dans un contexte de bonne liquidité globale, l'ETH sera également recherché par les investisseurs pour trouver son propre actif phare.

Sa technologie et ses cas d'usage sont intrinsèquement difficiles à comprendre, ce qui signifie que pour la plupart des acteurs de la chaîne, les points qui attireront l'attention ne seront pas la technologie et les cas d'usage eux-mêmes, mais les multiples facteurs d'attention mentionnés ci-dessus.

Cependant, alors que les effets de richesse sur Robinhood, BSC (Binance Smart Chain), Solana et d'autres chaînes sont tous bons, spéculer sur un actif dont la capitalisation boursière en circulation approche déjà les 30 millions de dollars, et qui se trouve sur le mainnet Ethereum, une chaîne qui n'a pas encore beaucoup d'élan, est-ce prendre de l'avance ou être trop marginal ? Difficile à dire pour l'instant. À la position actuelle, bien que $FOLD ait le soutien de Vitalik, le rapport risque/rendement n'est peut-être pas si attrayant.