ENA und PUMP führen Altcoin-Rallye an, breite Krypto-Marktbooms werden unwahrscheinlich

Autorin: Nancy, PANews

Nach der starken Erholung von Bitcoin und Ethereum hat sich auch der Altcoin-Markt deutlich aufgeheizt, wobei einige besonders erfolgreiche Token den Markt deutlich übertroffen und sogar neue Höchststände erreicht haben.

Zwar senden die Rückkehr von Kapital und die wiedererwachte Risikobereitschaft positive Signale, doch ist es möglicherweise noch zu früh, von einem vollen Start der Altcoin-Saison zu sprechen. Wichtiger noch: Selbst wenn die Altcoin-Saison zurückkehrt, ist eine breite Rallye wie in der Vergangenheit unwahrscheinlich.

Die Marktkapitalisierung der Altcoins erreicht wieder die Marke von 1 Billion US-Dollar, wobei einige wenige Token den breiteren Markt übertreffen.

Seit der jüngsten starken Erholung von Bitcoin hat der lange Zeit brachliegende Altcoin-Markt wieder an Aufmerksamkeit gewonnen, wobei sowohl die Marktgröße als auch die Handelsaktivität eine deutliche Erholung zeigen.

Laut Daten von CoinGecko ist die gesamte Marktkapitalisierung von Altcoins seit dem 19. August um mehr als 250 Milliarden US-Dollar gestiegen und liegt nun wieder bei rund 1,13 Billionen US-Dollar. Gleichzeitig zeigen Daten von CoinGlass, dass das tägliche Handelsvolumen von Altcoins im selben Zeitraum ebenfalls gestiegen ist, von rund 86,23 Milliarden US-Dollar auf 132,43 Milliarden US-Dollar, was einem Anstieg von etwa 53,6 % entspricht.

Es ist offensichtlich, dass wieder Kapital in den Altcoin-Markt fließt, und die Marktaktivität hat sich im Vergleich zu zuvor deutlich verbessert. Der CryptoQuant-Analyst Darkfost gab kürzlich bekannt, dass 56 % der auf Binance gelisteten Altcoins den wichtigen technischen Indikator des 200-Tage-Durchschnitts (200-DMA) wieder überschritten haben, was darauf hindeutet, dass der Markt in einen neuen Zyklus eintreten könnte.

Da sich die Risikobereitschaft am Markt erholt, haben viele Altcoins in letzter Zeit deutliche Preissteigerungen erlebt, wobei einige sogar den breiteren Markt übertroffen haben.

Laut Daten von CoinGecko verzeichneten die 30 größten Gewinner der letzten sieben Tage unter den 100 nach Marktkapitalisierung größten Token einen durchschnittlichen Anstieg von über 34,9 % und übertrafen damit Bitcoin und Ethereum im gleichen Zeitraum. ENA, PUMP, ZEC und AAVE stachen besonders hervor mit Zuwächsen von 98 %, 80,5 %, 69,7 % bzw. 60,7 %.

Der Aufstieg dieser starken Kryptowährungen wird sowohl durch die allgemeine Erholung der Marktstimmung und die Verbesserung der Fundamentaldaten der Projekte selbst als auch durch positive Ereignisse begünstigt.

Am Beispiel von ENA lässt sich zeigen, dass der jüngste Kursanstieg unter anderem durch die 1 Milliarde Dollar schwere Finanzierungsvereinbarung von Ethena mit FalconX und die öffentlich positive Haltung und den Kauf von BitMEX-Mitbegründer Arthur Hayes angetrieben wurde; PUMP wurde durch Faktoren wie verbesserte Protokolleinnahmen und eine höhere Token-Burning-Rate, Produkt-Upgrades wie das BOOST-Modell und Allout Rewards sowie die allmähliche Entspannung des Marktes nach den zuvor erfolgten großen Token-Freigaben unterstützt; der Anstieg von AAVE hängt mit Faktoren wie der Erholung der Protokollliquidität, dem Wachstum des V4-Einzahlungsvolumens und den verbesserten Erwartungen hinsichtlich der Einhaltung regulatorischer Bestimmungen zusammen.

Es ist bemerkenswert, dass nur ZEC und HYPE kürzlich neue Höchststände erreichten und höhere Marktprämien erzielten. Der Anstieg von ZEC wurde unter anderem durch die Einreichung überarbeiteter Zcash-ETF-Dokumente durch Grayscale, die Ankündigung von DCG, rund 200.000 ZEC in den entsprechenden Fonds zu investieren, und die Debatte um Datenschutz begünstigt. HYPE wurde von Faktoren wie den anhaltenden Protokolleinnahmen und Rückkaufmechanismen, Trumps Äußerungen auf der Kryptokonferenz im Weißen Haus und den Erwartungen eines AQAv2-Upgrades beeinflusst.

Hinsichtlich der Sektorverteilung stammten die Token mit den größten Kursgewinnen hauptsächlich aus Bereichen wie Datenschutz, DeFi, Memes, Zahlungen und Handel, die Anzahl der beteiligten starken Assets war jedoch relativ begrenzt; im Gegensatz dazu waren die Kursgewinne in Sektoren wie öffentlichen Blockchains, RWA und Oracles vergleichsweise moderat.

Der Datenschutzsektor verzeichnete den höchsten durchschnittlichen Anstieg, wobei diese Performance hauptsächlich auf ZEC als Einzelwert zurückzuführen war und der gesamte Datenschutzsektor keine breite Rallye erlebte. Auch der DeFi-Sektor durchläuft einen Neubewertungsprozess, wobei Assets mit praktischen Anwendungen, Protokoll-Einnahmepotenzial oder erwarteten fundamentalen Verbesserungen an Bedeutung gewinnen. Dazu gehören ENA, AAVE, UNI, MORPHO und SKY, die in den letzten sieben Tagen einen durchschnittlichen Anstieg von rund 51,5 % verzeichneten. Obwohl der Anstieg von ENA um 98 % den Sektordurchschnitt deutlich nach oben hob, verzeichneten die anderen vier DeFi-Token ohne ENA immer noch einen durchschnittlichen Anstieg von rund 39,9 %.

Der Meme-Sektor hat sich ebenfalls stark entwickelt, wobei die vier zugehörigen Token in den letzten sieben Tagen im Durchschnitt um 46,75 % gestiegen sind. Konkret legten PUMP um 80,5 %, PEPE um 53,9 % und DOGE sowie SHIB um 30,9 % bzw. 21,7 % zu. Der kollektive Anstieg der Meme-Token wird oft als Indiz für eine erhöhte Risikobereitschaft am Markt gewertet. Der weitere Aufschwung dieses Sektors hängt jedoch maßgeblich davon ab, ob weiterhin Kapital zufließt und sich die allgemeine Risikobereitschaft am Markt weiter verbessert.

Insgesamt beinhaltet diese Runde von Kursgewinnen bei Altcoins sowohl eine technische Korrektur nach einem starken Rückgang als auch einen Stimmungswechsel vom defensiven zum offensiven Markt. Allerdings fließen die Gelder zunehmend in Assets mit hohem Beta, überzeugenden Storys und klaren Katalysatoren anstatt in eine breite Allokation.

Die traditionelle Rotationslogik versagt, und die Ära breit angelegter Gewinne könnte vorbei sein.

Obwohl sich der Altcoin-Markt in letzter Zeit deutlich erholt hat, ist er noch weit von einem echten Altcoin-Boom entfernt, und die traditionelle Rotationslogik greift nicht mehr.

Daten von CoinGlass zeigen, dass der Altcoin-Saisonindex nach einem Zweimonatstief auf 48 gestiegen ist, aber weiterhin deutlich unter 75 liegt. Dieser Wert gilt allgemein als Bestätigungsmarke für den Beginn einer Altcoin-Saison. Der Index misst primär die relative Wertentwicklung von Altcoins im Kryptomarkt. Erst wenn die meisten der 100 größten Altcoins nach Marktkapitalisierung Bitcoin in den letzten 90 Tagen übertroffen haben, nähert sich der Markt einem typischen Altcoin-Trend. Der aktuelle Indexwert um 50 deutet darauf hin, dass sich der Markt noch in einer Übergangsphase mit hoher Volatilität befindet und noch keine großen Kapitalabflüsse aus Altcoins stattgefunden haben.

Darüber hinaus bleibt Bitcoins Dominanz hoch. Daten von CoinGecko zeigen, dass Bitcoins Marktanteil aktuell bei 57,6 % liegt, während der Marktanteil anderer Altcoins – Ethereum und Stablecoins ausgenommen – lediglich 20,64 % beträgt und sich in letzter Zeit nicht wesentlich verändert hat. Dies bestätigt, dass der jüngste Anstieg der Altcoins eher auf die Kapitalaufnahme bestimmter Token als auf eine allgemeine Liquiditätssteigerung zurückzuführen ist.

Historisch gesehen folgt eine typische Altcoin-Saison oft auf einen deutlichen Preisanstieg von Bitcoin, gefolgt von einer Phase starker Konsolidierung oder Kursschwankungen. Sobald sich die Aufwärtsdynamik von Bitcoin verlangsamt, suchen einige Fonds nach renditestärkeren Anlagen und investieren verstärkt in Ethereum, Altcoins mit hoher Marktkapitalisierung sowie Token mit niedriger bis mittlerer Marktkapitalisierung. Der zukünftige Trend von Bitcoin selbst bedarf derzeit noch weiterer Bestätigung. In der Anfangsphase einer Marktrally konzentrieren sich Fonds tendenziell primär auf Bitcoin, was häufig einen „Vampir-Effekt“ zur Folge hat und es den meisten Altcoins erschwert, in dieser Phase nachhaltige Finanzierung zu sichern.

Noch bemerkenswerter ist die Veränderung der Finanzierungsstruktur in diesem Zyklus. Da Wall-Street-Institutionen über Kanäle wie Bitcoin- und Ethereum-Spot-ETFs sowie Krypto-Treasuries in den Markt einsteigen, wird das traditionelle Rotationsmuster, bei dem sich Gelder nach dem Bitcoin-Anstieg allmählich auf Altcoins ausbreiten, infrage gestellt. Im Vergleich zu hochvolatilen, risikoreichen Token tendieren institutionelle Anleger typischerweise dazu, in liquidere und qualitativ hochwertige Vermögenswerte zu investieren.

Die Anzahl der Altcoins hat in den letzten Jahren explosionsartig zugenommen, und ständig drängen neue Token auf den Markt, was die ohnehin begrenzte Marktliquidität weiter fragmentiert. Ohne einen entsprechenden Anstieg des Kapitalzuflusses wird es selbst bei einem Anstieg der Investitionen in Altcoins schwierig sein, die weit verbreiteten, alle Coins gleichzeitig steigenden Marktbedingungen vergangener Zyklen zu wiederholen.

Der Gründer von CryptoQuant, Ki Young Ju, wies zuvor darauf hin, dass der traditionelle Altcoin-Rotationseffekt im Grunde verschwunden sei und dass das Handelsvolumen von Altcoins in BTC-Handelspaaren seit 2021 deutlich zurückgegangen sei.

Seiner Ansicht nach ist die Ära, in der man allein durch die Ausgabe von Token auf Basis von Narrativen Geld verdienen konnte, vorbei. Altcoins sind zwar nicht tot, aber nur Projekte mit einem realen Geschäftsmodell und tatsächlichen Einnahmen sind langfristig lohnenswert. Er nannte drei konkrete Projekttypen: Erstens globale Internetunternehmen mit einer tokenisierten Marktplattform, wie beispielsweise Binance mit BNB und Telegram mit TON. Diese Projekte bieten Zugang zum Ökosystem in Form von Token, was praktikabler ist als die Tokenisierung von Aktien. Zweitens DeFi-Protokolle mit realen Einnahmen, wie etwa hochwertige dezentrale Börsen wie Hyperliquid, die weiterhin erhebliches Aufwärtspotenzial besitzen, sofern die Gründer vertrauenswürdig sind und die Governance die Interessen der Token-Inhaber respektiert. Drittens Projekte, die sich an globalen Finanztrends orientieren, darunter Stablecoins, RWA und tokenisierte Aktien.

Mit anderen Worten: Eine Altcoin-Saison mag zwar noch kommen, doch die Ära des unaufhaltsamen Kursanstiegs ist möglicherweise vorbei. Stattdessen wird eine selektivere Rotation stattfinden. Künftig ist der kontinuierliche Kapitalzufluss lediglich eine Voraussetzung für den Beginn einer Marktrallye. Entscheidend für die Beständigkeit eines Tokens gegenüber Marktzyklen und seine Bewertung sind die Fundamentaldaten des Projekts, seine tatsächlichen Ertragspotenziale und die Nachhaltigkeit seiner Story.