Unitree Robotics wird in den weltweit größten ETF für humanoide Roboter aufgenommen, aber Roboter müssen sich noch über den Leistungsbereich hinaus weiterentwickeln.

Unitree Robotics wird in KraneShares' KOID (Koid, dem weltweit größten ETF für humanoide Roboter) und KSTR (der den STAR Market abbildet) aufgenommen. KOID deckt die gesamte Wertschöpfungskette ab und beinhaltet einen signifikanten Anteil chinesischer Komponentenhersteller. KraneShares setzt keine Obergrenze für seine Beteiligungen in China. Die Branche steht aktuell vor einer doppelten Herausforderung: Die Kommerzialisierung wird durch hohe Kosten und Schwierigkeiten bei der Implementierung von Lösungen für nicht standardisierte Anwendungsfälle gebremst; obwohl die Hardwaretechnologie ausgereift ist, müssen Mängel wie die schwache Generalisierungsfähigkeit der KI („Gehirn“) und die mangelnde Anpassungsfähigkeit an komplexe Umgebungen dringend behoben werden.

Beim Betreten des New Yorker Büros von KraneShares, dem Pionier chinesischer Konzeptaktien-ETFs, tanzen mehrere humanoide Unitree-Roboter. Erst vor wenigen Tagen wurde Unitree Technology am STAR Market notiert; nun bereitet sich die amerikanische Vermögensverwaltungsgesellschaft darauf vor, Unitree in die ETF-Konten ausländischer Anleger aufzunehmen.

Nach dem Börsengang von Unitree Robotics am STAR Market hat Tencent Finance exklusiv erfahren, dass Unitree in zwei KraneShares ETFs aufgenommen wird: KSTR, der an der NYSE und der LSE notiert ist und den STAR Market abbildet, und KOID, der an der Nasdaq gelistet ist. Letzterer ist der erste und größte ETF mit Fokus auf humanoide Roboter in den USA und weltweit.

In einem Interview mit Tencent Finance erklärte Jonathan Krane, CEO von KraneShares, dass Morgan Stanley prognostiziert, dass in den nächsten 25 Jahren weltweit über eine Milliarde Roboter im Einsatz sein werden, was einem Marktvolumen von fünf Billionen US-Dollar entspricht. Er räumte jedoch auch ein, dass die Herausforderungen erst begonnen haben, da sich die meisten Fortschritte weiterhin auf Unterhaltungsanwendungen konzentrieren und Kernprobleme wie die Generalisierung von Algorithmen nach wie vor ungelöst sind.

01 Unitree Robotics wird in den größten ETF für humanoide Roboter aufgenommen.

KOID wurde von der Konzeption bis zur Markteinführung über ein Jahr lang verfeinert und hat bereits einen kontinuierlichen Zustrom globaler institutioneller und privater Investoren angezogen.

Jonathan Krane erklärte, der Börsengang von Unitree sei ein Meilenstein, der „der Welt das Wachstumstempo dieser Branche aufzeigt und globalen Investoren die Investitionsmöglichkeiten in diesem Sektor deutlicher vor Augen führt.“

Es ist wichtig zu erwähnen, dass KOID nicht auf einen einzelnen OEM setzt, sondern die gesamte Wertschöpfungskette der humanoiden Roboterindustrie abdeckt. Der Fonds bildet den MerQube Global Humanoid Robotics and Physical AI Index nach, der 51 bis 58 globale Aktien umfasst. Der Technologiesektor (Halbleiter und Elektronik) macht dabei etwa 45 % aus, die industrielle Fertigung etwa 33 % und Konsumgüter etwa 13 %. Regional betrachtet entfallen jeweils rund 41 % auf Nordamerika und Asien und rund 15 % auf Europa.

Weltweit führende Unternehmen sind in jedem wichtigen Glied der Wertschöpfungskette vertreten: Bei Seltenen Erden ist Lynas aus Australien der größte Produzent Seltener Erden außerhalb Chinas; im Bereich Präzisionsgetriebe decken Harmonic Drive aus Japan und Green Harmonic Drive zwei technologische Bereiche ab; bei Halbleitern umfassen STMicroelectronics, Infineon und Texas Instruments Motorsteuerungs- und Sensorsignalketten; bei Steckverbindern unterstützt TE Connectivity die „Nerven und das Skelett“ von Robotern; bei der Bildverarbeitung verfügen Hexagon aus Schweden und Cognex aus den Vereinigten Staaten jeweils über eigene Lösungen; und bei Komplettmaschinen sind Horizon Robotics, Rainbow Robotics aus Südkorea (mit Anteilen von Samsung) und Symbotic, ein führender Anbieter von Lagerautomatisierung, vertreten.

Die Präsenz der chinesischen Lieferkette ist besonders auffällig. Unternehmen wie Kewell (Servoantriebe), Lingyi iTech (Präzisionsbauteile) und Keli Sensing, alle an der A-Aktienbörse notiert, haben bereits Beteiligungen erworben. Jonathan Krane erklärte ausdrücklich, dass er keine Obergrenze für chinesische Unternehmen sehe: „Chinesische Unternehmen sind bei Kernkomponenten bereits weltweit führend.“

02. Die USA und China könnten trotz des Wettbewerbs weiterhin zusammenarbeiten.

Geopolitische Unsicherheiten haben Jonathan Krane nicht davon abgehalten, in chinesische Vermögenswerte zu investieren. Seiner Ansicht nach ist China bereits weltweit führend bei Kernkomponenten wie Aktuatoren, Servomotoren und Batterien, während die Stärken der USA in Software und KI liegen; beide Bereiche ergänzen sich naturgemäß, und eine industrielle Zusammenarbeit ist ein unausweichlicher Trend.

Seiner Ansicht nach werden Nvidia-Chips sowohl von Unitree Robotics als auch von amerikanischen Robotikunternehmen eingesetzt. „Der Transfer modernster Technologien über geografische Grenzen hinweg ist an sich ein unzerbrechliches Band für die chinesisch-amerikanische Zusammenarbeit.“

Mehrere Experten wiesen gegenüber Tencent Finance darauf hin, dass die Robotikindustrie in China und den USA unterschiedliche Schwerpunkte setzt: Nordamerikanische Unternehmen wie Figure und Tesla konzentrieren sich stärker auf das ultimative Ziel, zweibeinige Formen mit großen Modellen zu kombinieren, und ihre Forschungs- und Entwicklungszyklen sowie ihre Verifizierungszyklen sind vergleichsweise lang; chinesische Unternehmen hingegen, mit ihren vollständigen Lieferketten und schnellen Lieferfähigkeiten, zeigen einen Trend der „hundert blühenden Blumen“ und sind besser darin, ihre Produkte anhand ihrer eigenen technologischen Vorteile zu differenzieren – Unternehmen, die gut in der Steuerung sind, demonstrieren mehrere Formen, während diejenigen, die sich auf das „Gehirn“ konzentrieren, Radfahrgestelle verwenden, um eine komplexe Bewegungssteuerung zu vermeiden.

Bezüglich der jüngsten potenziellen Beschränkungen, die die US-amerikanische Federal Communications Commission (FCC) für optische Module und Roboter verhängt hat, geht Jonathan Krane davon aus, dass sich letztendlich die wirtschaftliche Logik durchsetzen wird. Es gibt Präzedenzfälle dafür: In der Lieferkette für Elektrofahrzeuge kämpfen Fahrzeughersteller zwar mit dem Markteintritt in Nordamerika, doch Batteriehersteller wie Guoxuan High-Tech haben bereits Produktionsstätten in den USA errichtet, und CATL spielt dabei eine entscheidende Rolle. Dasselbe Muster lässt sich auch in der Roboter-Lieferkette beobachten.

03 Verkörperte Intelligenz steht nach wie vor vor Herausforderungen bei der Verallgemeinerung und praktischen Anwendung.

Es ist unbestreitbar, dass Yushus humanoide Roboter in den sozialen Medien im In- und Ausland für Furore gesorgt haben, doch die meisten ihrer Errungenschaften beschränken sich nach wie vor auf Vorführungen und Demonstrationen, mit begrenzten kommerziellen Anwendungsmöglichkeiten.

Mehrere Branchenkenner erklärten gegenüber Tencent Finance, dass die anfänglichen Investitionskosten für die Kommerzialisierung hoch und der ROI-Druck erheblich sei. Nicht standardisierte Anwendungsbereiche – Krankenhäuser, Hotels und Privathaushalte – stellen deutlich größere technische Herausforderungen dar als Lagerhallen und Fabriken. Die Branche muss zunächst strukturierte Szenarien erfolgreich implementieren, bevor über Skalierung gesprochen werden kann; zudem muss der Stückpreis der gesamten Maschine weiter gesenkt werden, um eine breite Akzeptanz sowohl im B2B- als auch im B2C-Bereich zu erreichen.

Technisch gesehen ist die Hardware relativ ausgereift, die Schwäche liegt jedoch im „Gehirn“. Obwohl Unitrees WVLA 2.0, das im Mai 2026 veröffentlicht wurde, ein Weltmodell und eine VLA-Architektur integriert, räumen Branchenkenner ein, dass es noch erhebliche Mängel aufweist: fehlende quantitative Bewertung der Erfolgsraten kontinuierlicher Aufgaben; begrenzte Generalisierungsfähigkeiten, die derzeit hauptsächlich in kontrollierten Konferenzraumumgebungen demonstriert werden und bei komplexen Situationen wie variierenden Tischhöhen, Beleuchtung und Unordnung Schwierigkeiten bereiten; unzureichender Speicher und unzureichende Anomaliebehandlung für lang andauernde Aufgaben; Verzögerungen im Action-Chunking-Modus bei plötzlichen Umgebungsänderungen, die zu ruckartigen Bewegungen führen; und Verbesserungspotenzial bei der Präzision des Greifens spezieller Objekte wie transparenter, reflektierender und schlanker Objekte.

Der Wettbewerb auf dem Markt ist ebenso hart. Hunderte von Startups wetteifern um die Marktführerschaft, die Überlebensrate der OEMs ist fraglich, und ausländische Risikokapitalgeber bevorzugen im Allgemeinen immer noch etablierte Branchen der Industrieautomatisierung, was das Finanzierungsumfeld für humanoide Roboter in der Frühphase relativ vorsichtig gestaltet.

Jonathan Krane ist überzeugt, dass kommerzielle Anwendungen in Fabriken, Hotels und Krankenhäusern nach und nach Realität werden und humanoide Roboter schließlich auch in Privathaushalten Einzug halten werden. „Effizienzsteigerungen und praktischer Nutzen werden sich schon bald in der Gesellschaft und auf dem Arbeitsmarkt bemerkbar machen.“ Dieser Weg wird jedoch länger dauern als die derzeitige Begeisterung an den Kapitalmärkten vermuten lässt. Der Börsengang von Unitree ist ein Anfang, nicht das Ende.