8月股票投資信心不升反跌？學者示警：美通膨若發酵恐牽動台股表現

學者指出，一旦美國走向停滯性通膨，美國企業投資就會受到影響，可能減少在AI項目上的投資，這就會影響到台股表現。示意圖。（路透）

〔記者廖家寧／台北報導〕中央大學台灣經濟發展研究中心今（27）日公布8月消費者信心指數（CCI）上升，其中分項指標「未來半年投資股票時機」卻未隨台股回升而上升。台經中心執行長吳大任說明，美伊戰爭看起來沒完沒了，油價高檔讓通膨持續發酵，已影響美國家庭消費能力，一旦美國走向停滯性通膨，美國企業投資就會受到影響，可能減少在AI項目上的投資，這就會影響到台股表現。

8月消費者信心指數（CCI）總指數為65.01點，較上月上升0.43 點，其中，下降幅度最多的分項指標為「未來半年投資股票時機」，本月調查為27.72點，較上月調查下降0.36點。吳大任接受本報受訪說明，投資股票時機本月下跌最多，但只有下跌0.36點，這樣的下跌幅度不算顯著變動，基本上可看作與上月「持平」。

吳大任指出，其實7月台股震盪更大，甚至7月17日跌破4萬點，到了8月股市回升，波動也較7月來得收斂，照理說8月的股市信心應該要比7月更好，但情況卻不是如此。

吳大任進一步說明，之中有些比較重要的訊息是與美國消費力減弱有關，目前看來美伊戰爭沒完沒了，8月局勢更緊張，導致8月國際油價相對較高，美國現在面臨的情況是當通膨愈來愈嚴重，家庭消費能力就受到影響，從其他指標也可見到跡象，一是美國零售銷售金額過去數個月還呈現成長，但最新公布的數據已降至「零成長」，顯示消費者在採購時更傾向精打細算，整體消費呈現停滯狀態。

吳大任續說，有關美國家庭消費力的另一項指標是美國儲蓄率近2個月降至3％左右，與過去長期平均的8%相比，現在甚至降至不到3%，顯示「很多（美國）家庭可能是入不敷出」，所得已無法應付日常消費，甚至萬不得已才需要借錢舉債，進一步來看美國家庭債務現在是18.8兆美元，信用卡卡債規模超過1.25兆美元，這都是很可觀的數字，對比台灣過去GDP（國內生產毛額）年規模都不到1兆美元（行政院主計總處8月最新預測台灣2026年全年的GDP規模將達到1兆536億美元，可望正式突破1兆美元大關）。

吳大任指出，美國卡債規模至此規模顯示美國經濟可能開始出了問題，如果通膨再持續下去，導致美國家庭經濟狀況愈來愈差，美國就可能真的走向停滯性通膨，一旦走入停滯性通膨，企業投資就會受到影響，而台灣出口主力主要就是靠美國企業在AI設備的投資，但現在市場出現對AI的疑慮，因素包括多家AI相關美國企業出現現金流由正轉負的問題，如果企業手邊沒現金，將來要投資只能印新股票融資，或是跟銀行借錢或發行公債，但現在美國利率非常高，基礎利率就已經到3.5%至3.75%，如果要發行公司債，殖利率可能就要升到6％以上。

吳大任續說，如果企業現在硬著頭皮要借錢投資AI項目，未來經營會不會有很大問題？畢竟成本不斷上升，但營收卻因市場消費力道走弱而受到影響，企業原先敢砸大錢投資AI是預期未來會有良好營收，但如果未來營收與預期無法一致時，企業屆時就可能減少在AI項目上的投資，這就會影響到台股表現，尤其現在AI投資風險的疑慮並沒有消除，還是繼續存在。