宏观不确定性下比特币与黄金相关性创六年新高

根据 Bitwise 资产管理公司的最新研究，比特币与黄金的相关性刚刚达到六年来的最高水平。这两种资产之间的 90 天滚动相关性已攀升至 2020 年以来的最强水平，当时疫情时期的刺激措施重塑了全球市场。

Bitwise 表示，这一转变标志着投资者看待比特币的方式发生了变化，使其在宏观压力时期更接近黄金作为价值储存手段的传统角色。

比特币与黄金相关性达到六年峰值

Bitwise 使用 2015 年 4 月至 2026 年 8 月的彭博数据追踪了这一关系。目前的读数与上次在新冠疫情刺激时期看到的水平相当。那个早期阶段也涉及政府对金融市场的强力干预。

8 月标志着这一相关性的转折点。美国财政部长斯科特·贝森特在 10 年期和 30 年期国债收益率攀升后介入债券市场。此举引发了人们对金融抑制和收益率曲线控制的担忧。

干预后，比特币创下自 2024 年 3 月以来的最大单周涨幅，上涨 22.4%。同期黄金上涨约 5%，而股市下跌。Bitwise 表示，两种资产的联动在统计上表现突出。

推动比特币与黄金关系的因素

Bitwise 官方账号分享了这些发现，指出当宏观状况主导新闻头条时，投资者往往会停止在黄金和比特币之间做选择。相反，许多配置者同时买入这两种资产。

该公司的欧洲研究总监安德烈·德拉戈施撰写了这份分析。他指出比特币与纳斯达克 100 指数的相关性下降，已降至一年来的最低点。这一趋势削弱了比特币仅仅跟随科技股情绪的观点。

比特币还与美元指数保持负相关。Bitwise 解释说，美元走弱往往与比特币走强一致，这是黄金在货币压力下几十年来表现出的模式。

六年高点对投资者的意义

Bitwise 提醒，尽管近期出现趋同，比特币和黄金仍然是不同的资产。黄金作为价值储存手段已有数千年历史，而比特币诞生还不到二十年。

不过，该公司认为，在紧张的宏观时期相关性上升具有重要意义。黄金市场估值接近 30 万亿美元，由央行和机构配置者历经数代建立。

如果比特币继续向这一类别靠拢，Bitwise 暗示它最终可能会以更大的资本基础来定价。这将标志着其从历史上作为风险投资型风险资产的定价方式，转向更接近宏观对冲工具的定位。