比特币OG活动翻倍，1500枚BTC发生转移

比特币OG活动较5月翻倍

CryptoQuant分析师Darkfost报告称，在最近的盘整期间，比特币最早期持有者的活动有所增加。该分析师将这一群体定义为在上链前代币超过五年未花费的投资者。

根据Darkfost的数据，该群体的已花费输出的90天移动平均值已达到约1500枚BTC，是5月份记录水平的两倍。移动平均值平滑了每日变化，使其对少数大额钱包的孤立转账不那么敏感。

以1500枚BTC计算，当前平均值也比6月24日报告的962枚BTC高出约56%。当时，该数值自2024年11月以来首次跌破1000枚BTC，表明早期持有者的活动已放缓至近两年来的最低点。

此前的峰值出现在2024年5月、2025年2月和2025年9月。这些时期的每日移动量分别超过10000枚BTC、30000枚BTC，其中一次甚至达到142000枚BTC。

Darkfost将最近的增加与比特币盘整所引发的不安联系起来。该分析师表示，即使是经历过多个市场周期的投资者似乎也更加活跃，尽管数据无法确定每笔交易背后的原因。

截至发稿时，比特币交易价格接近79600美元，24小时内下跌约1.8%，盘中低点78723美元，高点81370美元。在围绕80000美元关口经历数次剧烈波动后，价格一直难以在该水平上方建立持久走势。

已花费UTXO并不证明比特币被出售

已花费UTXO记录了在新交易中作为输入使用的比特币。由于比特币账本追踪的是交易输出而非账户余额，因此每当所有者将代币转移到另一个地址时，输出就会变为“已花费”。

仅凭移动本身无法确定交易的目的。投资者可以将BTC发送到交易所以备出售，将其转移给新的托管人，合并多个输出，将余额分散到多个钱包，或更换旧的安全设置。

Darkfost提醒不要将1500枚BTC的平均值视为确认的卖出。其中一些交易可能代表持有者在Coldcard安全事件后将代币转移到更安全的存储，而非退出其头寸。

当旧钱包将代币发送到有标签的交易所或交易公司时，目的地数据能提供更有用的证据。即便如此，交易所存款仅表明比特币已可用于交易，并不能证明所有者完成了出售。

最近的休眠钱包转账说明了这一局限性。在8月份为期10天的时间里，六个近12年至超过15年未活动的钱包转移了553.59枚BTC，价值4015万美元。

其中五笔转账发送到了未标识交易所关联的地址。一个钱包将40枚BTC发送到一个标记为Boerse Stuttgart Digital的地址，该机构提供托管和交易基础设施。无论是未标记的目的地还是托管提供商，都无法确定所有者是出售了、更换了托管人，还是重组了其持仓。

8月20日，另有28个休眠钱包转移了1314.41枚BTC，其中包括来自2014年创建地址的超过1200枚BTC。区块链记录记录了这些转账，但未透露所有者的意图。

Coldcard事件使链上解读复杂化

Coldcard事件为比特币活动带来了一个不寻常的来源，此前一个固件漏洞暴露了受影响硬件钱包型号生成的助记词。建议所有者创建新的助记词并转移其持仓，因为安装修复后的固件无法修复由易受攻击软件生成的凭证。

8月初，K33 Research发现近890000枚BTC在七天内发生了移动，这是2026年记录的最高七日活跃供应量。这一激增发生在比特币处于自2023年以来最窄的30日区间之一时，将网络活动的上升与重大价格突破区分开来。

研究人员将这一活动部分归因于Coldcard用户迁移资金以及攻击者清空易受攻击的钱包。Galaxy Research已确认，截至8月5日，在三波攻击中，约7300个地址被盗1596枚BTC。

Galaxy估计，如果确认存在第四波攻击，损失可能达到约2055枚BTC，当时价值接近1.3亿美元。据该研究公司称，在初始攻击之后，约90%的被盗比特币尚未移动。

为迁移助记词而进行的转账仍会消耗旧的UTXO，因此即使所有者保留对代币的控制权，它们也可能推高支出指标。如果受影响的钱包包含五年或更长时间未动用的比特币，这种影响可能会波及基于年龄的群体。

钱包合并也会产生类似的结果。将多个旧输出合并为一个新输出会将原始UTXO记录为已花费，而所有者的总余额除网络费用外不会改变。

美国投资者无需管理助记词即可持有比特币

对于美国投资者而言，Coldcard事件重新引发了人们对直接持有比特币与持有现货比特币交易所交易基金份额之间托管差异的关注。直接持有者控制可花费的BTC，但仍需负责助记词创建、备份、固件更新和钱包迁移。

ETF投资者不管理私钥，因为基金及其服务提供商负责托管。Bloomberg Intelligence高级ETF分析师Eric Balchunas在8月表示，Coldcard损失增强了ETF对于那些只想获得比特币价格敞口的投资者的吸引力。

此前一份关于美国托管辩论的报告指出，没有经过验证的资金流数据将ETF需求与该事件直接联系起来。投资者的应对措施还可能包括多重签名钱包、新的硬件设备、机构托管人，或将资金分散到多种存储方式中。

根据该基金的SEC文件，贝莱德的iShares Bitcoin Trust使用Coinbase Custody将其比特币存放在隔离的冷存储钱包中。该信托还可能使用Anchorage Digital Bank作为额外的托管人。

ETF所有权将个人助记词风险转移给基金运营商、托管人和其他服务提供商。贝莱德的文件警告称，黑客攻击、员工不当行为、技术故障和未经授权的转账仍可能导致损失，而可用的保险可能无法覆盖所有事件。

与直接持有者不同，散户ETF股东无法将标的比特币提取到个人钱包或将其用于链上支付。基金份额在美国市场交易时间内交易，而比特币交易则全天候可用。