Robinhood Chain 高额 Gas 费下，LP 成为更优选择

原文作者：0xLonglife

Robinhood Chain 战壕热度不减。数据显示，上线两个月以来，Robinhood Chain 已处理 4.63 亿笔交易，活跃钱包数达 1208 万，累计 DEX 交易量 520 亿美元，链上 Meme 币交易对近 59.4 万个。

费用是链上情绪最诚实的指标：Robinhood Chain 累计 Gas 费已达 4274 ETH；DefiLlama 数据显示，Robinhood Chain 日 Gas 费从 8 月 23 日的约 5.6 万美元升至 9 月 1 日的约 375 万美元。收入首先来自更高的交易量，其次是因为这条链并不便宜——社区已开始抱怨“交易费越来越贵”，有人甚至说费用超过以太坊主网。

高交易费对交易者当然不利，但从另一个角度看，六年前 DeFi Summer 农民的最爱——LP，是否更划算？

因此，我们想看看在这种费用环境下，是继续在战壕里 PvP 更划算，还是挑选优质池子提供 LP 更划算。

为什么费用这么贵？

Robinhood Chain 是基于 Arbitrum 的 L2，费用由两部分组成：

L2 执行费：链上执行费；

L1 数据费：将交易数据发布到以太坊以保证数据可用性的成本。

官方文档指出，L1 数据费随以太坊拥堵程度和 calldata 大小而变化。因此，简单转账和复杂的 swap/launchpad 交易不在同一成本层级。像 Pons 和 long.xyz 这样的平台会产生更多 calldata 和合约调用，Gas 只是第一层成本。可以说，代币发行平台放大了用户的费用支出。

以 Pons 为例：Pons 收取 0.0005 ETH 的代币创建费，V1 兑换费为 1%；V2 默认曲线费率为 1%，创建者税最高可达 10%，代币毕业后，Uniswap v4 hooks 可继续收取 1%。费用流向协议、创建者、Pons 回购销毁、Meme 币回购销毁、Uniswap/LP 等。Pons 甚至在昨天的帖子中承认，它是过去 24 小时内用户支付费用最高的链上发射平台。

因此，Robinhood Chain 的高成本来自三个层面：链上 Gas、代币交易税、杂费，以及高频 PvP 中反复失败的成本。

以 microduck 为例。假设用户用价值 1000 美元的 ETH 购买该代币。聚合器的交易路径应为：WETH--USDG--NVDA--microduck。在此路径下，每一步都使用最常用的池子计算，用户在买入阶段将支付超过 20 美元的交易成本，主要来自 Pons V2 hook 费和创建者税（各 1%）。

同样，如果 microduck 上涨 50% 后卖出，交易成本超过 30 美元。最终，一笔账面收益 50% 的交易，理论利润为 500 美元，但实际利润为 437.30 美元，交易成本约 62.70 美元。

因此，一位最终抓住盈利 Meme 币的投资者，其利润的 12.54% 被交易中介拿走。

战壕 PvP 的实际胜率

许多人认为战壕是信息不对称的游戏。但随着费用上升，它更像是一场成本控制游戏。

Dune 数据显示：过去 30 天，在 Robinhood Chain 上卖出 Meme 币的交易者中：

盈利地址：479,514 个；

亏损地址：716,383 个；

亏损比例：约 59.9%；

说实话，在市场尚未完全转牛的情况下，这个盈亏比例已经不错了。但当前数据包含了 Robinhood Chain 前 50 天的简单模式。如今资金涌入 RH 链，社区反馈战壕难度已进入地狱模式，外国推特账户每天抱怨被 Rug。盈亏地址比例可能进一步恶化。

此外，持续高企的链上费用加剧了 PvP 悖论：费用越高，小账户盈利所需的胜率就越高；税收越重，短期交易所需的价格涨幅就越大。最终，战壕并非没有机会，但要求你比大多数人更早、更快、更准，同时还要支付不断增加的摩擦成本。长期来看，费用越贵，低胜率的投机策略就越难跑赢。

LP 候选池

因此，寻找优质 LP 池的性价比日益凸显。因为PvP 赚的是对手盘的钱，而 LP 赚的是交易活动本身的钱。

基于当前 RH 链围绕股票 Meme 币的叙事和 Robinhood Chain 池数据，编辑挑选了几个值得关注的池子：

这里需要解释数据：大多数在 Pons 等平台发行的代币是股票代币，大多数用户不会大量持有。因此，交易时路由会多一步，而多出的那一步正是我们赚取超额收益的地方。

需要注意的是，UP 是 RH 链上的原生 ve(3,3) 协议。AAPL/USDG 和 WETH/USDG 的 APR 看起来很高，但 TVL 相对较小，收益的可持续性有待进一步观察。

当然，另一种方法是选择有前景的 RH 链基础设施项目进行长期持有和提供 LP。建议投资者关注已交付产品和 RH 链原生协议的项目。例如，前述 ve(3,3) 协议 Up 受益于近期代币估值快速上升。其代币目前在平台上与 WETH 配对，APR 高达 21,950%。

此外，类 OHM（OlympusDAO）协议 NET、官方认可的股票分红协议 Index，以及 RH 链原生订单簿 DEX Mancer——这些项目如无意外，长期表现应该不错，当前主流池最高 APR 分别为 2,341%、1,261% 和 1,059%。

最后，一些精明的链上 Degens 采取“另辟蹊径”：他们利用热门 Meme 币的高波动性和 LP 稀缺性，在 Uniswap V4 上创建自定义高费率 LP，借助链上 FOMO 情绪赚取丰厚回报。例如，昨天短暂爆发的 Rabbit 代币：有人创建了费率为 8% 的 USDG 池。该池 TVL 为 32.8 万美元，24 小时捕获 23.9 万美元交易量，赚取 1.9 万美元，APR 达 2,124%。不过，这有点像另一种形式的 Meme 投机，赌的是代币不会迅速归零。

总之，新形势下 Robinhood Chain 的操作策略似乎需要重新定义。低费用时代，战壕可以容忍高频试错；高费用时代，每次点击都有成本。对于普通用户，PvP 胜率仅约 40%，且被 Gas、平台费、滑点和失败交易进一步侵蚀。相比之下，选择优质股票代币或指数代币提供 LP，本质上让你站在了交易流量的收费端。

编辑认为，在当前 Robinhood Chain 费用快速上升的环境下，更具性价比的做法不是盲目战壕搏杀。而是用小仓位参与高确定性叙事，主仓位投入交易量大、价格稳定、TVL 不太薄的 LP。

战壕交易从混乱中的方向判断获利。LP 从混乱本身获利。