HYPE史诗级利好，PerpDEX赛道今年还有哪些机会？

下一个打火机在哪里？

一根大阳线，千军万马来相见。一段时间的沉寂之后，PerpDEX的积分热潮即将开启第二阶段。

Variational

Variational是仍在运行官方积分计划的项目里，融资规模最大的一家。它在今年5月完成约5000万美元A轮融资，由Dragonfly领投，Bain Capital Crypto、Coinbase Ventures等机构参投。此前的1030万美元种子轮由Bain Capital Crypto与Peak XV共同领投，两轮公开融资合计约6030万美元。Variational走的是询价式衍生品路线，Omni则把这套面向机构的流动性能力包装成普通交易者可以使用的永续合约产品。

Variational的Omni积分计划在2025年12月启动，先向早期用户追溯发放了300万积分，团队计划把约50%的代币分配给社区。此后积分按周结算，官方承诺最迟在今年第三季度末结束积分分配，可以视作进入TGE前的最后观察阶段。目前场外单积分的报价在10至20美元之间。

对新用户而言，Variational目前是能最快拿到结果的项目，但是现阶段交互获取积分的难度较高，需要控制好成本。

Extended

Extended由前Revolut团队开发。项目在2024年完成650万美元融资，投资方包括Tioga Capital、Semantic Ventures。今年7月，Extended又完成1250万美元战略轮融资，由eToro领投，Jump Crypto与Alber Blanc参投，公开融资合计约1900万美元。

Extended第一季积分从2025年4月开始运行。当前规则是每周发放60万积分，总量不超过7000万。积分主要来自三类活动：正常交易、向Vault提供流动性、邀请真实用户。

这里最需要注意的是无效交易判定，即“查女巫”。Extended在8月削减了约504万异常积分，涉及跨账户对敲、自我推荐、女巫地址和多账户协同刷量。处理后累计积分约为6467万，距离7000万上限只剩约533万。按照当前每周60万的排放速度，留给新用户的空间相对有限。

RISEx

RISEx是RISE Chain的核心永续合约产品，目前没有单独披露融资。RISE Chain在2025年获得Galaxy Ventures 400万美元投资后，累计融资达到800万美元，早期投资者还包括Vitalik和Aave创始人Stani。

RISE Ignite第一季从2026年7月20日开始计分，每周发放20万RISE Points，活动最迟在2027年第二季度结束。RISEx用户可以获得该产品产生的全部RISE积分，覆盖交易者、流动性提供者和接入Builder Code的开发者。

RISEx的计分方式比单纯看成交量更复杂。系统会综合评估交易成熟度、手续费与滑点、负向价格偏移、挂单和吃单量、持仓规模与持有时间，权重不公开，还会按周调整。推荐人可以额外获得被推荐人积分的10%。

RISEx的优势是赛季刚启动一个多月，获取积分相对容易，深度也比较友好。

Lighter & Robinhood Wallet

Lighter公开融资约8900万美元，最新一轮6800万美元融资由Founders Fund与Ribbit Capital共同领投，Robinhood参投。

Lighter和Robinhood为社区划出1100万枚LIT。符合地区要求的用户通过Robinhood Wallet交易永续合约，可以获得2倍Lighter积分；在Robinhood Chain上直接使用Lighter网页端交易，则按1倍计算，积分依照活动条款兑换对应份额的LIT。

熵（Entropy）

Entropy是Hyperliquid上的HIP-3部署者，主攻RWA与pre-IPO永续合约。项目完成了1400万美元种子轮融资，由Ribbit Capital领投。团队成员来自Citadel Securities、Optiver、Polymarket与Millennium。

Entropy尚未正式公布积分计划，但积分相关的字段已经出现在产品后端。entropy的实时接口返回值显示，使用者等级配置中存在pointsMultiplier字段；返回值还包含推荐返佣比例，以及名为referrals-boosted-launch的奖励政策版本。

Entropy上线初期只有两个市场，参与者和竞争强度都处于低位。相同标的可以在TradeXYZ与Entropy之间建立对冲，降低单边价格风险，同时留下早期成交记录。

交易员@yourQuantGuy认为，Entropy此时最直接的机会来自手续费补贴。Entropy自营市场处于Hyperliquid Growth Mode，吃单费率只有0.008%。使用最高等级的Tier 4邀请码时，推荐方可以把收到的返佣全部返还给交易者，实际效果接近零手续费。这为跨平台价差和资金费率套利提供了更低的尝试成本。

阿库斯（Arcus）

Arcus是Robinhood Chain上的PerpDEX，由dYdX Labs与Robinhood合作开发。Robinhood Crypto是Arcus的战略投资者。

Arcus目前没有正式积分计划。但dYdX Foundation CEO Charles在推文中暗示了Arcus代币，他表示，未来“若有”Arcus代币，将为dYdX社区预留一部分。

其他可以参与的项目

Trasia

Trasia是Multicoin领投的HIP-3交易所，聚焦于亚洲资产，目前已经上线了邀请计划。

GTE

GTE正在开发覆盖永续合约、现货与Agent API的全链订单簿交易平台。项目公开融资约2500万美元，最新1500万美元A轮由Paradigm独家领投，此前的三轮融资合计约1000万美元。

目前GTE只开放候补名单，用户可以通过注册、预留用户名、关注官方渠道和邀请有效用户提高候补积分。

Perpl

Perpl是Monad上永续合约交易平台，完成了925万美元融资，由Dragonfly Capital领投，Ergonia、Mirana、HashKey、L1D、CMS与Breed等机构参投。

Perpl已经在Monad主网上线，当前同时发放Perpl Points与mPoints。团队近期每周发放5万Perpl Points和5万mPoints，并宣布mPoints奖励额度已经解锁至100万美元。

HelloTrade

HelloTrade由参与BlackRock IBIT、ETHA与BUIDL的前数字资产团队成员创立。项目在2025年完成460万美元种子轮融资，由Dragonfly Capital领投，Mirana Ventures参投。产品当前处于Alpha阶段，用户可以申请early access。