Bitwise HYPE ETF在暂停四天后增持1050万美元

Bitwise的Hyperliquid交易所交易基金在连续四天没有可追踪的购买后，于9月4日恢复增持HYPE。

据区块链情报平台Arkham称，与该基金关联的钱包购入了约1050万美元的该代币。

Arkham在9月6日报道称，这笔配置是BHYP自8月27日一笔2320万美元交易以来最大的一笔可追踪购买。该平台估计，自产品推出以来，与Bitwise关联的地址已累计增持约1.663亿美元的HYPE。

Arkham将BHYP描述为“最大的HYPE ETF”。这一排名依赖于其分析师识别的地址以及归属于每个产品的代币市值。Bitwise尚未发布匹配的公告来确认1.663亿美元这一数字。

Bitwise HYPE ETF在四个不活跃日后恢复购买

这笔1050万美元的交易结束了Arkham报告的BHYP关联增持中最近最长的空档期。然而，这一动向不应被自动解读为某位投资者购买了1050万美元的基金份额。

交易所交易的加密产品通过授权参与者创建和赎回份额。根据其运营结构，信托可能在此过程中收到现金或代币。因此，其HYPE的增持可能反映的是净份额创建、流动性管理或涉及多位投资者的结算活动。

区块链数据可以识别标记地址之间的转账。但它并不总能揭示每笔转账的商业目的。地址所有权也可能发生变化，而内部托管转移可能看起来像购买，除非分析师识别出发送地址和交易路径。

因此，Arkham的数据应被视为第三方估算，而非经审计的资金流数据。所报告的四天暂停指的是涉及Arkham所识别钱包的活动。这并不能证明该基金在此期间没有收到投资者订单。

官方文件确认BHYP直接持有HYPE

Bitwise在5月宣布BHYP为一只在美国上市的产品，旨在持有HYPE，而非追踪其价格的衍生品。该基金在开始运营一天后，于5月15日在NYSE Arca开始交易。

其SEC注册文件声明，该信托主要寻求反映其HYPE持仓的价值，减去运营费用和负债。Bitwise将该工具作为ETF进行营销，而其监管文件将其描述为一家发行交易所交易份额的特拉华州法定信托。

该结构为经纪客户提供了受监管的HYPE敞口，而无需他们维护加密钱包或直接与Hyperliquid互动。投资者仍面临该代币的价格风险、基金费用、潜在的跟踪差异以及与加密托管相关的风险。

BHYP的季度报告指定Anchorage Digital Bank为该信托的HYPE托管人。该文件还确认，该基金的部分持仓可以被质押以产生奖励。

Bitwise的基金网站列出了质押信托资产70%的目标。BHYP产品页面在9月初报告了2.25%的总质押奖励率和1.18%的净收益率。这些费率可能会变化，并不代表保证回报。

1.66亿美元的排名取决于钱包归属

Arkham将BHYP描述为最大的HYPE ETF，这与该基金强劲的早期需求大体一致。尽管如此，除非Bitwise公布同等数字，否则1.663亿美元的估算不应被呈现为官方管理资产规模。

可追踪的代币价值可能与基金的净资产不同。ETF报告的资产净值包含负债、现金、应计费用和其他会计项目。已识别钱包的美元价值也会随HYPE的市场价格持续变动。

HYPE产品之间的比较需要一致的时间戳和估值方法。Bitwise与21Shares和Grayscale等公司的产品竞争。根据对不断扩大的HYPE ETF市场的报道，Grayscale准备了一只代码为HYPG的基金，并提议收取0.29%的费用。

BHYP在推出后不久便吸引了大量需求。Bitwise首席执行官Hunter Horsley报告称，5月份每日流入约1900万美元，当时该基金录得了当时最强的单日表现。据crypto.news报道，这一流入帮助BHYP在HYPE产品中取得了早期领先地位。

与HYPE相关的产品在最初十个交易日内合计报告流入超过1亿美元。根据对机构HYPE购买的相关报道，这一早期总额表明受监管基金正成为代币需求的一个可衡量来源。

ETF购买与Hyperliquid的回购是分开的

BHYP的购买仅构成HYPE需求结构的一部分。Hyperliquid还运行一种协议机制，利用交易手续费收入通过其援助基金购买HYPE。

这些购买并非ETF流入。它们源于Hyperliquid交易平台上的活动，并根据协议的手续费分配规则持续进行。将它们与BHYP的活动合并会夸大投资产品的需求。

根据对其自动回购机制的报道，截至5月底，Hyperliquid已使用超过11.6亿美元的手续费收入购买HYPE。该机制将HYPE需求与平台收入挂钩，而ETF购买则取决于投资者的创建和赎回。

Bitwise在其业务与该代币之间建立了另一个较小的联系。该管理公司承诺将BHYP管理费的10%用于购买并持有HYPE于其公司资产负债表上。这些购买属于Bitwise而非ETF信托，因此与支持BHYP份额的资产不同。因此，管理费承诺不应计入基金持仓。

接下来的披露可以确认什么

Bitwise的官方持仓、资产净值和流通份额是检验Arkham估算的最清晰方式。这些数据的变化可以显示所报告的钱包增持是否与新的ETF份额创建相对应。

后续的SEC报告将提供经审计或审阅的会计信息，尽管季度文件会在其涵盖的交易之后才提交。每日基金披露可能提供更及时的数据，但它们使用的估值时间可能与Arkham的实时区块链计算不同。

投资者还应关注Arkham地址标签的修订。一次托管转移、质押移动或新识别的地址都可能改变该平台的估算，而并不代表新的投资者需求。

Arkham提供的证据并未证明这笔1050万美元的购买导致了HYPE价格的特定变动。代币价格会同时对更广泛的加密市场状况、衍生品头寸、协议回购和交易活动做出反应。任何将特定价格变动仅归因于BHYP的说法都仍属推测。