Bernstein Dự Báo Bitcoin Đạt 150.000 USD Giữa Năm 2027 và Đỉnh Chu Kỳ 300.000 USD Năm 2029

Công ty nghiên cứu Phố Wall Bernstein đã tái khẳng định dự báo lạc quan về Bitcoin, dự kiến tài sản kỹ thuật số này sẽ phục hồi lên mức 125.000 USD vào cuối năm 2026 trước khi tiến tới mức kỷ lục gần 150.000 USD vào giữa năm 2027. Theo mô hình cơ sở gắn với chi phí sản xuất biên của Bitcoin, công ty dự đoán tài sản này sẽ duy trì cấu trúc chu kỳ thị trường bốn năm, đạt đỉnh gần 300.000 USD vào năm 2029.

Điểm chính

Mục tiêu kịch bản cơ sở: Bernstein dự báo Bitcoin đạt 125.000 USD vào cuối năm 2026, 150.000 USD vào giữa năm 2027 và 300.000 USD vào năm 2029.

Kịch bản phá giá tiền tệ lạc quan: Việc mở rộng nợ chính phủ nhanh chóng và phá giá tiền pháp định có thể đẩy BTC lên 200.000 USD vào giữa năm 2027 và 500.000 USD vào năm 2029.

Hỗ trợ từ tổ chức: Khả năng tiếp cận ETF giao ngay, nguồn cung ít di chuyển (59% không hoạt động trong 12 tháng) và nhu cầu từ kho bạc doanh nghiệp đang làm giảm mức độ sụt giảm so với các chu kỳ lịch sử.

Đánh giá cổ phiếu: Bernstein đã cắt giảm giá mục tiêu đối với Strategy (MSTR) từ 450 USD xuống 350 USD do pha loãng cổ phiếu, trong khi vẫn duy trì xếp hạng "Outperform".

Động lực vĩ mô: Sở hữu tổ chức và dòng vốn ETF

Các nhà phân tích của Bernstein do Gautam Chhugani dẫn đầu lưu ý rằng việc các tổ chức tiếp cận thông qua các ETF giao ngay niêm yết tại Mỹ đã thay đổi hồ sơ sụt giảm lịch sử của Bitcoin. Các thị trường giá xuống trước đây chứng kiến mức giảm từ đỉnh đến đáy từ 75% đến 90%. Ngược lại, mức giảm từ đỉnh tháng 10 năm 2025 đã chạm mức gần 50% trước khi hoạt động mua giao ngay thúc đẩy sự phục hồi.

Dữ liệu được trích dẫn trong báo cáo nghiên cứu chỉ ra rằng 59% nguồn cung Bitcoin lưu hành không di chuyển trong 12 tháng trước đó, báo hiệu niềm tin mạnh mẽ từ những người nắm giữ dài hạn. Hoạt động ETF tăng tốc trở lại đã tiếp tục thúc đẩy nhu cầu giao ngay: các ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ ghi nhận dòng vốn ròng hơn 1,1 tỷ USD trong hai ngày 20–21 tháng 8 khi BTC vượt mức 76.000 USD.

Đồng thời, BlackRock đã mở rộng khả năng tiếp cận tổ chức đối với iShares Bitcoin Trust (IBIT) bằng cách hạ ngưỡng chuyển đổi Bitcoin sang ETF tối thiểu từ 25 triệu USD xuống 1 triệu USD. Tài sản ròng của IBIT đạt khoảng 60,65 tỷ USD tính đến ngày 25 tháng 8.

Luận điểm về nợ chính phủ và phá giá tiền tệ

Ngoài mô hình cơ sở, Bernstein đã phác thảo một kịch bản thứ hai trong đó bất ổn tài khóa thúc đẩy dòng vốn chuyển dịch sang các tài sản cứng khan hiếm:

Áp lực tài khóa: Với nợ quốc gia Mỹ đạt 40 nghìn tỷ USD cùng với lãi suất cao hơn, việc trả nợ liên bang tạo ra thâm hụt tài khóa tự củng cố.

Kịch bản phá giá tiền tệ: Nếu các cơ quan tiền tệ phản ứng bằng cách kiềm chế lợi suất hoặc mở rộng thanh khoản thay vì thắt lưng buộc bụng, việc phân bổ vốn vào các tài sản có nguồn cung giới hạn như Bitcoin (giới hạn 21 triệu đồng) và vàng có thể tăng tốc.

Lộ trình giá trong kịch bản phá giá: Theo mô hình này, BTC có thể đạt 200.000 USD vào giữa năm 2027 và 500.000 USD vào năm 2029, đồng thời duy trì dự báo dài hạn cuối cùng là 1 triệu USD vào năm 2033.

Động lực kho bạc doanh nghiệp: Điều chỉnh mục tiêu Strategy

Cùng với dự báo tiền điện tử, Bernstein đã hạ giá mục tiêu đối với Strategy (MSTR) từ 450 USD xuống 350 USD để phản ánh sự pha loãng cổ phiếu, trong khi vẫn duy trì xếp hạng "Outperform".

Strategy nắm giữ 840.447 BTC—chiếm khoảng 4% nguồn cung tối đa 21 triệu—được mua với giá 63,36 tỷ USD với chi phí trung bình 75.385 USD mỗi đồng. Mặc dù công ty đã huy động 2 tỷ USD thông qua bán cổ phiếu phổ thông vào giữa tháng 8, hồ sơ cho thấy họ đã phân bổ 300 triệu USD để tăng dự trữ tiền mặt bằng USD lên 5,1 tỷ USD và mua lại 136,4 triệu USD cổ phiếu ưu đãi STRC, khiến số dư Bitcoin không thay đổi trong tuần.

Điều kiện thị trường phái sinh ngắn hạn

Sau khi dữ liệu lạm phát Chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) tháng 7 của Mỹ đạt 3,7% so với cùng kỳ năm trước—cao hơn một chút so với kỳ vọng đồng thuận—Bitcoin đã giảm nhẹ xuống 78.458 USD vào ngày 26 tháng 8. Tổng hợp đồng mở trong hợp đồng tương lai giảm 2,7% trong 24 giờ xuống 54,8 tỷ USD khi các nhà giao dịch cắt giảm đòn bẩy. Tuy nhiên, các thị trường dự đoán vẫn duy trì triển vọng trung hạn tích cực, với Polymarket định giá xác suất 68% Bitcoin vượt 85.000 USD trước ngày 31 tháng 12 năm 2026.