Thị trường tiền mã hóa lần đầu tiên đạt mức cực kỳ tham lam kể từ năm 2024

Chỉ số Sợ hãi và Tham lam tiền mã hóa đạt 81

Chỉ số Sợ hãi và Tham lam của CoinMarketCap ghi nhận mức 81 vào cuối ngày 24 tháng 8 và duy trì ở mức tương tự vào ngày hôm sau, đưa tâm lý tiền mã hóa vào nhóm “cực kỳ tham lam”.

Một tuần trước đó, chỉ số này ở mức 41, trong khi một tháng trước là 36. Con số mới nhất thể hiện mức tăng 40 điểm trong bảy ngày và 45 điểm trong cả tháng, đảo ngược sự thận trọng từng thấy trong phần lớn nửa đầu năm 2026.

Mức cực kỳ tham lam bắt đầu từ 80 theo phân loại của CoinMarketCap. Chỉ số trên ngưỡng này cho thấy nhu cầu mua mạnh và niềm tin cao, mặc dù nền tảng này cho biết tâm lý tăng cao cũng có thể chỉ ra rằng thị trường đang quá nóng và dễ bị điều chỉnh.

CoinMarketCap xây dựng chỉ số từ năm nhóm dữ liệu: động lượng giá, biến động, hoạt động phái sinh, cấu trúc thị trường và thông tin xã hội và tương tác của riêng nền tảng. Hiệu suất giá bao gồm 10 loại tiền mã hóa không phải stablecoin lớn nhất, trong khi thành phần phái sinh bao gồm tỷ lệ put-to-call cho quyền chọn Bitcoin và Ethereum.

Phương pháp này cũng sử dụng giá trị của Bitcoin so với nguồn cung stablecoin, cùng với tìm kiếm và hoạt động người dùng được nền tảng ghi nhận. Vì mỗi đầu vào phản ứng khác nhau với điều kiện thị trường thay đổi, chỉ số không chỉ đo lường hiệu suất giá.

Tháng Hai cho thấy bức tranh ngược lại. Chỉ số giảm xuống 5 vào ngày 5 tháng 2, mức thấp nhất năm 2026 và là mức gắn với nỗi sợ hãi cực độ. Sự tăng từ 5 lên 81 đã đưa chỉ số từ nhóm bi quan nhất sang nhóm lạc quan nhất trong chưa đầy bảy tháng.

Như đã đưa tin vào tháng 7, Bitcoin giao dịch quanh mức 58.000 đến 60.000 USD trong khi chỉ số Sợ hãi và Tham lam ở mức thấp (khoảng 11-13). Vào thời điểm đó, các quỹ ETF Bitcoin giao ngay ghi nhận dòng tiền ra 4,5 tỷ USD trong tháng 6, và tổng hợp đồng mở (open interest) tiền mã hóa giảm từ hơn 90 tỷ USD xuống còn khoảng 44,5 tỷ USD.

Đà tăng 24% của Bitcoin thúc đẩy tâm lý

Bitcoin đóng góp phần lớn động lượng giá cho chỉ số mới nhất, tăng khoảng 24% trong tuần và có lúc vượt 80.000 USD lần đầu tiên kể từ tháng 5. Đồng tiền mã hóa này giao dịch quanh 79.000 USD vào ngày 25 tháng 8 sau khi giảm từ mức cao trong ngày khoảng 81.255 USD.

CoinMarketCap cho biết Bitcoin tăng 24% khi chỉ số Sợ hãi và Tham lam tăng từ 41 lên 81. Nền tảng này cũng ước tính tổng giá trị thị trường tiền mã hóa khoảng 2,67 nghìn tỷ USD vào ngày 24 tháng 8, tăng 23,8% trong bảy ngày.

Ngay cả với mức tăng ở nhiều loại tiền mã hóa lớn, Bitcoin vẫn chiếm gần 60% tổng giá trị thị trường. CoinMarketCap ước tính tỷ lệ thống trị của nó khoảng 59,7% vào ngày 26 tháng 8, cho thấy đồng tiền mã hóa lớn nhất tiếp tục chiếm phần lớn vốn hóa của ngành.

Đợt tăng bắt đầu sau khi Bitcoin phá vỡ phạm vi giao dịch quanh 62.000 đến 65.000 USD vào ngày 19 tháng 8. Khi giá vượt 70.000 USD, các nhà giao dịch nắm giữ vị thế bán có đòn bẩy phải mua lại Bitcoin để đóng giao dịch, tạo thêm nhu cầu bắt buộc cho đà tăng.

Theo số liệu của CoinGlass được trích dẫn trong bài đưa tin về đợt siết ngắn, khoảng 2,7 tỷ USD vị thế bán tiền mã hóa đã bị thanh lý trong 24 giờ. Hơn 1 tỷ USD vị thế bán Bitcoin đóng trong khoảng một giờ, trong khi các vị thế bán chiếm khoảng 92% trong tổng số gần 3 tỷ USD bị thanh lý trên hơn 172.000 nhà giao dịch.

Số liệu thanh lý khác nhau tùy theo kỳ báo cáo. Ước tính cho toàn bộ đợt tăng kéo dài hai đến ba ngày đưa tổng thanh lý vị thế bán tiền mã hóa lên trên 4 tỷ USD, trong khi con số 2,7 tỷ USD bao phủ đợt phá vỡ chính trong 24 giờ qua mức 70.000 USD.

Việc mua lại trái phiếu kho bạc diễn ra trước đợt phá vỡ của Bitcoin

Bộ Tài chính Hoa Kỳ công bố vào ngày 19 tháng 8 rằng họ sẽ ít nhất tăng gấp đôi quy mô tối đa của các đợt mua lại hỗ trợ thanh khoản cho trái phiếu có lãi suất danh nghĩa kỳ hạn 10-20 năm và 20-30 năm.

Bắt đầu từ ngày 9 tháng 9, hạn mức mua sẽ tăng từ 2 tỷ USD lên ít nhất 4 tỷ USD mỗi đợt. Bộ Tài chính cho biết điều chỉnh này nhằm cải thiện thanh khoản cho nợ chính phủ kỳ hạn dài, nơi các trái phiếu cũ có thể trở nên khó giao dịch hơn đối với các nhà tạo lập thị trường.

Lợi suất trái phiếu và đồng đô la Mỹ suy yếu sau thông báo, trong khi Bitcoin tăng từ mức thấp trong ngày gần 64.100 USD lên khoảng 69.500 USD trong vòng 12 giờ. Lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 30 năm giảm từ mức cao 19 năm trên 5,34% xuống còn khoảng 5,19%, và lợi suất kỳ hạn 10 năm giảm xuống 4,647%.

Việc tăng mua lại chưa có hiệu lực cho đến tháng 9, nghĩa là chưa có tiền từ các hoạt động mở rộng nào vào thị trường khi Bitcoin bắt đầu tăng. Việc mua lại trái phiếu kho bạc cũng khác với nới lỏng định lượng của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) vì bộ này tài trợ cho việc mua thông qua phát hành nợ thay vì tạo ra dự trữ ngân hàng trung ương.

Những người tham gia thị trường vẫn liên kết thông báo này với điều kiện tài chính dễ dàng hơn, lợi suất dài hạn thấp hơn và nhu cầu sau đó đối với tài sản rủi ro. Bộ Tài chính chưa nói rằng chương trình của họ được thiết kế để hỗ trợ Bitcoin, cũng như chưa xác lập rằng quyết định mua lại trực tiếp gây ra đợt tăng của đồng tiền mã hóa này.

Sự khác biệt này quan trọng đối với các nhà đầu tư Hoa Kỳ vì lợi suất trái phiếu kho bạc ảnh hưởng đến lợi nhuận có sẵn từ nợ chính phủ. Khi lợi suất trái phiếu giảm, các nhà đầu tư có thể phân bổ nhiều vốn hơn vào cổ phiếu, hàng hóa và tiền mã hóa, nhưng Bitcoin vẫn chịu biến động giá mạnh ngay cả khi các điều kiện vĩ mô có vẻ hỗ trợ.

Các quỹ ETF Bitcoin Hoa Kỳ bổ sung nhu cầu giao ngay

Các quỹ ETF Bitcoin giao ngay niêm yết tại Hoa Kỳ ghi nhận khoảng 517 triệu USD dòng tiền vào ròng vào ngày 19 tháng 8, tiếp theo là khoảng 606 triệu USD vào ngày 20 tháng 8, theo dữ liệu của SoSoValue. Hai phiên này đưa hơn 1,1 tỷ USD vào các quỹ khi Bitcoin vượt qua 70.000 USD và 75.000 USD.

Trong năm ngày giao dịch kết thúc vào ngày 21 tháng 8, các sản phẩm này thu hút khoảng 1,9 tỷ USD. Dòng tiền vào giúp các nhà đầu tư Mỹ tiếp cận Bitcoin nhiều hơn thông qua các tài khoản môi giới và hưu trí được quản lý chặt chẽ mà không cần nắm giữ tài sản trực tiếp.

Các quỹ ETF Ether giao ngay bổ sung khoảng 221 triệu USD vào ngày 20 tháng 8, trong khi các sản phẩm đầu tư XRP và Solana nhận được lần lượt khoảng 13 triệu USD và 15 triệu USD. Tổng dòng tiền vào các quỹ Bitcoin và Ether đạt khoảng 2,3 tỷ USD trong giai đoạn tăng giá.

Các nhà phân tích được phỏng vấn cho một đánh giá nhu cầu Bitcoin cho biết cần tiếp tục mua ETF và thị trường tiền mặt sau khi hoạt động mua lại để đóng vị thế bán giảm bớt. Nhà phân tích nghiên cứu cấp cao của Nansen, Nicolai Søndergaard, mô tả hành động giá là sự cải thiện cấu trúc thị trường nhưng cho biết nó chưa xác nhận rằng toàn bộ chu kỳ thị trường đã đảo chiều.

Nhà phân tích nghiên cứu của Bitget Wallet, Lacie Zhang, cũng cho rằng đà tăng là do sự kết hợp của việc mua ETF, điều kiện vĩ mô và việc mua lại bắt buộc từ các nhà giao dịch đang giữ vị thế bán. Bà cho biết nhu cầu giao ngay mới cần tiếp tục để Bitcoin duy trì trên 80.000 USD sau khi đợt siết ngắn kết thúc.

Alternative.me ghi nhận mức ít cực đoan hơn

Chỉ số Sợ hãi và Tham lam của Alternative.me vẫn ở nhóm “tham lam” thay vì cực kỳ tham lam, thấp hơn khoảng sáu điểm so với ngưỡng cực kỳ tham lam của chính nó khi chỉ số CoinMarketCap đạt 81.

Sự khác biệt đến từ các đầu vào và phương pháp chấm điểm riêng biệt. Chỉ số của Alternative.me tập trung chủ yếu vào Bitcoin và sử dụng biến động, động lượng thị trường và khối lượng, hoạt động truyền thông xã hội, tỷ lệ thống trị của Bitcoin và xu hướng tìm kiếm Google.

Biến động và động lượng thị trường mỗi loại chiếm tỷ trọng 25%. Tỷ lệ thống trị của Bitcoin chiếm 10%, trong khi xu hướng tìm kiếm đóng góp thêm 10%. Dịch vụ này liệt kê khảo sát là thành phần 15% nhưng cho biết việc thăm dò hiện đang tạm dừng.

Alternative.me cho biết tỷ lệ thống trị của Bitcoin tăng có thể chỉ ra rằng các nhà giao dịch đang rời xa các token có tính đầu cơ cao hơn, điều mà mô hình của họ có thể diễn giải là sợ hãi thay vì tham lam. CoinMarketCap thay vào đó đo lường các điều kiện trên 10 loại tiền mã hóa không phải stablecoin lớn nhất và bao gồm dữ liệu quyền chọn Bitcoin và Ethereum.

Tuy nhiên, cả hai chỉ số đều ghi nhận sự cải thiện nhanh chóng về tâm lý khi Bitcoin phục hồi từ mức thấp giữa năm. Alternative.me cho biết chỉ số của họ không nên được coi là lời khuyên đầu tư và cảnh báo rằng sự tham lam quá mức có thể báo trước một đợt điều chỉnh thị trường.