Cuộc trò chuyện với một người kỳ cựu trong lĩnh vực tiền điện tử, người đã gia nhập thị trường từ năm 2017: Sự tăng vọt 10% của Bitcoin là điều bất ngờ, và thanh toán hỗ trợ bởi trí tuệ nhân tạo (AI) sẽ là xu hướng của thị trường tăng giá tiếp theo?

Khách mời: Rob, người sáng lập và dẫn chương trình của Digital Asset News (X: @NewsAsset), đã tham gia thị trường tiền điện tử vào năm 2017 và từ lâu đã công khai chia sẻ các phương pháp DCA cá nhân của mình.

Người dẫn chương trình: John Gillen, The Milk Road Show

Nguồn podcast: Milk Road

Tựa gốc: Bitcoin vừa tăng vọt… Nhưng liệu thị trường gấu đã thực sự kết thúc?

Ngày phát sóng: 19 tháng 8 năm 2026

Tuyên bố về xung đột lợi ích: Rob là một người sáng tạo nội dung độc lập. Anh ấy đã tiết lộ trong chương trình rằng anh ấy sở hữu Bitcoin và một lượng nhỏ altcoin. Anh ấy đang chia sẻ các hoạt động đầu tư cá nhân của mình và không có bất kỳ mối quan tâm nào đến việc gây quỹ từ bên ngoài hoặc các sản phẩm liên quan.

Tóm tắt các điểm chính

Tập này được ghi âm vào ngày 19 tháng 8, một ngày trước khi Bitcoin tăng vọt. Khách mời, Rob, là người dẫn chương trình kênh YouTube Digital Asset News. Anh ấy tham gia thị trường vào năm 2017, hoàn thành một chu kỳ đầy đủ và công khai phương pháp đầu tư của mình: tham khảo thước đo rủi ro của Ben Cowen, mua thêm khi giá giảm. Nhận định cốt lõi của anh ấy rất đơn giản: khu vực xung quanh đường trung bình động 200 tuần theo lịch sử là vùng mua. Trong ngắn hạn, anh ấy duy trì "sự bi quan lành mạnh" về thị trường, tin rằng dựa trên chu kỳ bốn năm, đáy sẽ vào khoảng tháng 10, có khả năng giảm xuống 55.000 đô la, 50.000 đô la, hoặc thậm chí 45.000 đô la. Tuy nhiên, một ngày sau khi ghi âm, vào ngày 20 tháng 8, Bitcoin đã tăng khoảng 10%, vượt qua mốc 70.000 đô la trong thời gian ngắn, mức cao mới kể từ đầu tháng 6, gây ra làn sóng thanh lý bán khống lớn nhất kể từ năm 2021, với hơn 1 tỷ đô la vị thế bán khống bị thanh lý chỉ trong một giờ.

Những dự đoán về mức giá ngắn hạn của Rob nhanh chóng bị thị trường chứng minh là sai, nhưng điều anh ấy thực sự muốn nói đến không phải là dự đoán, mà là kỷ luật thực sự của một nhà đầu tư cá nhân dài hạn: mua thêm khi giá giảm, chốt lời theo từng đợt và coi việc bán quá sớm như một bài học kinh nghiệm. Tập này cũng thảo luận về Đạo luật Minh bạch và cuộc họp tại Nhà Trắng (kết luận của anh ấy là "diễn kịch"), khuôn khổ mới của SEC và sự trở lại của ICO, cách đa dạng hóa việc tự quản lý tài sản sau khi ví lạnh sụp đổ, việc các altcoin chỉ công nhận bốn blockchain, và câu chuyện về thanh toán hỗ trợ bởi AI như là thị trường tăng giá tiếp theo.

Đường trung bình động 200 tuần: Đáy đã ở đây hay vẫn còn ở lưng chừng núi?

John: Bitcoin đã leo trở lại trên đường trung bình động 200 tuần, mức thường đánh dấu đáy của thị trường gấu. Nhưng đôi khi giá lại dao động quanh mức đó trong một thời gian dài. Anh nghĩ chúng ta đã chạm đáy chưa, hay thị trường gấu vẫn còn tiếp diễn?

Rob: Tôi hy vọng là nó chưa chạm đáy. Nhìn lại, đường trung bình động 200 tuần luôn là một cơ hội mua tốt. Năm 2015, giá chỉ giảm nhẹ xuống dưới mức đó; sau khi tôi tham gia vào năm 2018, giá đã giảm xuống dưới mức đó một lần sau đỉnh năm 2017, và mọi người đều nói rằng nó đã kết thúc và sẽ không bao giờ quay trở lại, nhưng những người thông minh chỉ âm thầm tiếp tục chiến lược bình quân giá theo thời gian. Sau đó là đại dịch năm 2020, giá cũng giảm xuống dưới mức đó, một cơ hội mua tốt khác. Đến năm 2022, giá thậm chí còn giảm xuống dưới cả đường trung bình động 200 tuần, 250 tuần và 300 tuần. Hiện tại, giá đang dao động quanh đường trung bình động 200 tuần, và có lẽ đang ở trên mức đó ngay lúc này. **Đối với tôi, đây là thời điểm khá tốt để mua.** Tôi không muốn lặp lại sai lầm mình đã mắc phải vào năm 2022, khi tôi làm điều ngu ngốc gọi là "mini DCA", mua ít hơn khi giá giảm, nghĩ rằng mình sẽ đợi đến khi giá giảm rất thấp trước khi mua tất cả cùng một lúc. Nếu tôi bám sát kế hoạch ban đầu và mua nhiều hơn khi giá giảm, vị thế của tôi bây giờ sẽ tốt hơn nhiều. **Mua Bitcoin ở mức 3.000 đô la vào năm 2018 và sau đó ở mức 15.000 đến 17.000 đô la vào năm 2022 sẽ có lợi nhuận nếu nhìn lại.** Vì vậy, trở lại câu hỏi của bạn: Tôi hy vọng nó chưa chạm đáy. Hãy xem liệu chu kỳ bốn năm này có lặp lại kịch bản hay đây chỉ là một cơ hội mua tốt.

Chiến lược DCA hàng tuần: Giá giảm càng mạnh, bạn càng mua nhiều.

John: Anh nổi tiếng với chiến lược DCA hàng tuần trên Bitcoin. Trong thị trường gấu, giá có thể đi ngang trong nhiều tháng. Anh thiết kế chiến lược này như thế nào? Anh có sử dụng phương pháp tương tự để bán theo lô trong thị trường bò không?

Rob: Tôi xem xét mức độ rủi ro, mà tôi tham khảo từ chỉ báo mức độ rủi ro của Ben Cowen trong cuốn "Into The Crypto Verse". Khi giá giảm, mức độ rủi ro cũng giảm. Tôi bắt đầu mua vào khoảng 0.5 hoặc 0.6; nếu giảm xuống dưới 0.49, tôi sẽ tăng gấp đôi lượng mua dựa trên mức giá của thứ Hai tuần trước; ở mức 0.39, tôi tăng gấp bốn lần; và dưới 0.29, tôi cũng tăng gấp bốn lần. Tất cả đều do tôi tự điều chỉnh. Tôi mua thông qua chương trình mua định kỳ của Cash App, chương trình này tự động thực hiện lúc 6:30 sáng. Phí giao dịch gần như không đáng kể, và chênh lệch giá cũng tốt. Hiện tại, mức độ rủi ro khoảng 0.3, vì vậy tôi đang ở giai đoạn mua gấp bốn lần. **Mỗi khi tôi mua nhiều, ngân hàng sẽ gọi điện hỏi xem có phải tôi đang mua không, nhưng giờ họ không gọi nữa.** Về phía bán, tôi đã làm khá tốt trong năm 2021 bằng cách đặt mục tiêu giá và bán theo lô, sử dụng phân tích fractal. Tôi thường chốt lời khi giá tăng gấp đôi so với mức thấp nhất, và sau đó chốt lời khi giá tăng gấp bốn lần. Đến năm 2025, tôi cảm thấy mình nên sử dụng các chỉ báo, có vẻ thông minh hơn, vì vậy tôi đã xem xét Pi Cycle Top, MVRV và Puell Multiple, nhưng tất cả đều làm tôi thất vọng. Chỉ báo duy nhất dự đoán đúng đỉnh là một bài đăng trên Reddit từ ba năm trước, nói rằng ngày 6 tháng 10 năm 2025 sẽ là đỉnh tuyệt đối. Lúc đó tôi nghĩ điều đó là không thể, nhưng thực tế là vậy. Vì vậy, tôi đã chốt lời một phần trong giai đoạn giảm giá, không bán ở đỉnh tuyệt đối, và tôi không nghĩ ai có thể thực sự bán ở đỉnh tuyệt đối. Tôi biết nhiều người nói đừng bao giờ bán Bitcoin, nhưng mục tiêu của mỗi người là khác nhau. Tôi đã bán một phần để trả nợ và chuyển sang các tài sản an toàn hơn, như S&P 500, trái phiếu và bất động sản, để tôi có thể ngủ ngon giấc. Phần lớn tài sản của tôi vẫn là Bitcoin, không phải altcoin.

Với độ biến động cực thấp, điều gì có thể phá vỡ thế bế tắc?

John: Độ biến động của Bitcoin đã chạm mức thấp kỷ lục trong những tháng gần đây, thấp hơn cả vàng và cổ phiếu. Anh/chị thấy sự kiện nào có thể phá vỡ xu hướng này trong thời gian tới?

Rob: Khó nói lắm. Mặt tiêu cực là bong bóng AI có thể vỡ, và ví lạnh có thể trở thành mục tiêu của một vụ tấn công quy mô lớn khác. Mặt tích cực là sẽ rất tuyệt nếu Đạo luật Minh bạch được thông qua, nhưng tôi không nghĩ vậy. Đây là năm bầu cử giữa nhiệm kỳ, và đảng Dân chủ sẽ không để Trump thắng vòng này, cho ông ta cơ hội ăn mừng chiến thắng. Đã có rất nhiều tin tức từ các tổ chức; tôi vừa thấy Citigroup, ngân hàng lớn thứ ba thế giới, đang bắt đầu cung cấp dịch vụ lưu ký Bitcoin. Chúng ta cũng có một tổng thống đã hứa sẽ ủng hộ tiền điện tử trong chiến dịch tranh cử của mình, nhưng ông ấy đã không thực hiện được nhiều lời hứa, đặc biệt là Đạo luật Minh bạch. **Trong ngắn hạn, tôi không thấy nhiều chất xúc tác tích cực. Quốc hội đã liên tục làm chúng ta thất vọng. SEC và CFTC sẽ lấp đầy khoảng trống, nhưng sự giúp đỡ đó sẽ bị hạn chế.** Một động thái lớn trên thị trường sẽ phải chờ đến sau năm nay, bởi vì tâm lý của mọi người bị chi phối bởi chu kỳ bốn năm. Chỉ sau khi chu kỳ này kết thúc, tâm lý thị trường mới thay đổi và giá cả mới thực sự bắt đầu tăng.

Đạo luật Minh bạch và cuộc gặp tại Nhà Trắng: Đừng đặt kỳ vọng quá cao

John: Đạo luật Minh bạch đã bị hoãn đến tháng 9. Trong lúc chúng tôi đang ghi âm hôm nay, ông Trump đang gặp gỡ một nhóm các nhà lãnh đạo ngành công nghiệp tiền điện tử tại Nhà Trắng. Anh/chị có nghĩ rằng sẽ có kết quả đáng kể nào không?

Rob: Tôi hy vọng vậy, nhưng tôi vừa thấy World Liberty Financial đã nhận được giấy phép ngân hàng có điều kiện từ OCC. Họ muốn sử dụng nó để tham gia vào lĩnh vực stablecoin; stablecoin của họ hiện đã là loại lớn thứ năm. Điều này có lợi cho việc củng cố vị thế toàn cầu của đồng đô la, vì stablecoin cần dự trữ để hỗ trợ. Nhưng tổng thống muốn thúc đẩy điều này vì nó tốt cho công ty của ông ấy, và tôi không nghĩ nó sẽ diễn ra suôn sẻ. **Tôi chỉ có thể kiểm soát phạm vi đầu tư của mình, chứ không thể để tổng thống Mỹ điều hành công ty tiền điện tử của riêng ông ấy. Nếu ông ấy có thể đạt được một số tiến bộ trong ngành và thuyết phục Quốc hội thông qua, điều đó sẽ rất tuyệt, nhưng đối với tôi, nó dường như chỉ là một cử chỉ mang tính hình thức.** Dự luật có thể được thông qua vào tháng 9, nhưng tôi không đặt nhiều hy vọng.

Khung pháp lý mới của SEC và ICO: Quy định đã lỗi thời từ năm hoặc sáu năm trước.

John: Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) đã thông qua một khuôn khổ gọi là "Quy định về tiền điện tử" (Regulation Crypto), bao gồm các đợt phát hành tiền điện tử lần đầu (ICO), gây quỹ và cấp các miễn trừ đổi mới cho các dự án có mạng lưới vẫn đang trong quá trình xây dựng. Anh nghĩ sao về điều này? Sự bùng nổ ICO năm 2017 cũng mang đến nhiều vấn đề tiêu cực. Làm thế nào để giải quyết mâu thuẫn này - vừa muốn sự năng động của ngành, vừa muốn bảo vệ nhà đầu tư?

Rob: Lần này chính phủ chậm trễ khoảng năm hoặc sáu năm rồi. Khi tôi mới tham gia vào lĩnh vực tiền điện tử năm 2017, ICO tràn lan khắp nơi. Nếu khung pháp lý này được thiết lập sớm hơn, nhiều dự án tốt đã có thể nhận được vốn đầu tư. Tôi đã xem xét chi tiết; về cơ bản không có ngưỡng đầu tư nào dưới 5 triệu đô la, và một mức khác là 75 triệu đô la trong vòng bốn năm. Nếu điều này được thực hiện, tiền sẽ đổ vào ngành công nghiệp tiền điện tử. Nhưng tôi lo lắng về một điều: liệu chúng ta có thực sự cần thêm các dự án mới và thêm các altcoin nữa không? Hiện đã có hàng triệu altcoin rồi. Tôi sẽ tập trung vào các dự án đã được chứng minh và phát triển chúng. Việc SEC và CFTC thiết lập các biện pháp bảo vệ là tốt; chúng sẽ không còn hoạt động vô pháp như trước nữa, nhưng tôi không nghĩ đó là một chất xúc tác quyết định, mặc dù tôi có thể sai. Còn về cách người ngoài nhìn nhận chúng ta: họ sẽ chỉ nói, "Đó là công ty chuyên chơi với các loại tiền điện tử meme và vừa bị hack." Hãy xem quảng cáo của Coinbase trong trận Super Bowl năm nay; Buổi biểu diễn bắt đầu bằng một đoạn điệp khúc, nhưng khi chuyển sang Coinbase, toàn bộ khán giả đã la ó phản đối vì đó là nơi họ mất tiền. Đồng tiền Trump và đồng tiền Melania lại một lần nữa lừa đảo rất nhiều người. Rào cản là điều tốt, nhưng điều chúng ta cần là những dự án có thể thực sự thay đổi cục diện, chứ không chỉ là những dự án lấp đầy chỗ trống.

Sau hàng loạt sự cố với ví lạnh: Ngay cả ví tự quản lý cũng cần được phân quyền.

John: Tuần trước, Coldcard, Trezor và SafePal đều gặp sự cố, khiến mọi người lo ngại về việc tự lưu trữ. Anh nghĩ sao về vấn đề này?

Rob: Một số người có thể nói đó là sự trùng hợp, vì Citibank và các dịch vụ lưu ký khác sắp ra mắt. Nhưng hãy nhớ rằng, Coldcard đã tồn tại nhiều năm rồi. Các thuyết âm mưu không quan trọng; điều quan trọng là nhiều người thực sự đã mất tiền. **PlanB đã nói hai năm trước, "Tôi đã chuyển tất cả tiền của mình sang ETF." Anh ấy hiểu biết về lưu trữ lạnh hơn bất kỳ ai, nhưng anh ấy nói rằng anh ấy không muốn phải đối phó với những rắc rối này nữa.** Mặt khác, Simon Dixon nói rằng điều này nhằm mục đích thúc đẩy mọi người chuyển từ tự lưu trữ sang sử dụng dịch vụ lưu ký. Trong trường hợp của tôi, cứ mỗi tuần hoặc hai tuần tôi lại nhận được email từ ai đó nói rằng họ đã mất hết tiền tiết kiệm. Không chỉ do lỗi vận hành và bị tấn công mạng; chính các công ty như Ledger và SafePal cũng đã bị tấn công, địa chỉ, email và số điện thoại đều bị rò rỉ. Điều đáng sợ nhất là "không biết những gì mình không biết." Điều gì sẽ xảy ra nếu một ví lạnh phổ biến đột nhiên nói trong tương lai, "Chúng tôi đã phát hiện ra một lỗ hổng bảo mật," và hàng trăm nghìn Bitcoin của mọi người biến mất? Vì vậy, giờ tôi đang đa dạng hóa danh mục đầu tư của mình: một phần vào Ledger, một phần vào Tangem, một phần vào dịch vụ lưu ký iTrust, một phần vào Coinbase Prime (dịch vụ mà Strategy và BlackRock sử dụng), và một phần vào quỹ ETF. Tôi không muốn trở thành kiểu người quay về nói với vợ rằng, "Lazarus Group đã lấy mất hết tiền tiết kiệm của chúng ta." Steve Wozniak đã đầu tư 3,2 triệu đô la vào Bitcoin và vẫn bị lừa đảo. Mất 25% là đau đớn, nhưng điều tồi tệ nhất là mất 100% và không thể kiểm soát được. Tôi thà bảo vệ nhiều người hơn là để tất cả mọi người phải gánh chịu gánh nặng một mình.

Altcoin: Tôi chỉ nhận biết được bốn chuỗi này.

John: Ngoài Bitcoin, các loại tiền điện tử thay thế (altcoin) khác có nằm trong danh sách DCA của anh không?

Rob: Stablecoin sẽ phát triển mạnh, đặc biệt là khi nó củng cố đồng đô la Mỹ. Nhìn vào dữ liệu on-chain của Visa, bốn chuỗi có lưu lượng stablecoin lớn nhất luôn là Binance, Ethereum, Solana và Tron—tôi gọi chúng là TỐT NHẤT. Polygon cũng đáng để bàn luận, và những người ủng hộ XRP sẽ nói về thanh toán xuyên biên giới, điều mà tôi hiểu, nhưng nguồn vốn của tôi có hạn. **Thanh toán chỉ là một khía cạnh; yếu tố lớn nhất là đầu cơ.** Xa hơn nữa là việc mã hóa tài sản thực—trái phiếu, cổ phiếu và bất động sản đều có thể được đưa lên chuỗi. Ethereum dường như là sự lựa chọn của các tổ chức và Phố Wall, mặc dù các vụ hack DeFi đã ảnh hưởng tiêu cực đến hình ảnh của nó; Tron là một gã khổng lồ của Tether, với hơn 60% khối lượng giao dịch của Tether nằm trên Tron. Canton có một thị phần lớn trong việc mã hóa, và Hyperliquid rất tích cực trong các hợp đồng vĩnh cửu; tất cả đều tốt, nhưng chưa đủ để tôi điều chỉnh danh mục đầu tư của mình ngay bây giờ. **Một cái hắt hơi trong thị trường truyền thống, Bitcoin bị cảm cúm, và các altcoin lập tức phải vào phòng chăm sóc đặc biệt.** Đây là con đường lây lan của tài sản kỹ thuật số.

Câu chuyện tiếp theo và "sự chạm đáy vào tháng Mười": Các tác nhân AI phải trả tiền, vậy ai sẽ gánh chịu tổn thất?

John: Mã hóa token, stablecoin, tài chính hỗ trợ bởi AI—trong số này, anh thích xu hướng nào nhất? Anh sẽ đến Miami vào tháng 11 để tham dự hội nghị Investing Through the Cycles của Ben Cowen. Anh nghĩ liệu chúng ta có thoát khỏi thị trường gấu vào thời điểm đó không?

Rob: Tôi thích các hệ thống thanh toán tự động sử dụng trí tuệ nhân tạo (AI) vì có một thứ bạn không bao giờ mua được: thời gian. Nếu tôi có một con robot không phá hoại tôi, có thể lên kế hoạch toàn bộ chuyến đi Puerto Rico của tôi, thanh toán với phí cực thấp và thậm chí còn cho tôi hoa hồng, thì điều đó thật tuyệt vời. Cloudflare vừa thông báo tuần trước rằng họ sẽ tích hợp các hệ thống AI cho thanh toán tiền điện tử, với mức phí không như 2,9% cộng thêm 30 xu của PayPal, mà chỉ là một phần nhỏ của một xu. **Nhưng vấn đề là, điều gì sẽ xảy ra nếu hệ thống AI đó hoạt động sai lệch?** Có một câu chuyện về một nhà phát triển đã yêu cầu AI dọn dẹp hộp thư email của mình, và cuối cùng nó đã xóa tất cả các tệp trên máy tính của anh ta. Thời đại của robot sẽ mang đến nhiều điều "không lường trước được" hơn nữa. John nói đúng; hợp đồng thông minh và định danh phi tập trung có thể là giải pháp, nhưng đó vẫn là một thị trường đầy thách thức, và không ai biết nó sẽ như thế nào. Quay trở lại với hội nghị của Ben, anh ấy nói rằng nếu có thể tổ chức hội nghị trong thời điểm thị trường gấu tồi tệ nhất, năm sau sẽ tốt hơn, năm tiếp theo sẽ ngắn hơn nửa năm, và năm sau nữa sẽ là một thị trường bò tót khổng lồ. Hội nghị này là một phép thử. Dựa trên chu kỳ bốn năm, chúng ta sẽ chạm đáy vào khoảng tháng Mười. Thấp đến mức nào? 55.000? 50.000? Hay 45.000? Nếu nó thực sự giảm xuống 45.000 vào tháng Mười, thì tháng Mười Một có thể sẽ nằm trong khoảng từ 50.000 đến 55.000, điều này sẽ khiến tôi rất vui, bởi vì nó có nghĩa là tôi đã mua vào với giá rất thấp. Tuy nhiên, tôi dự đoán rằng tháng Mười Một giá vẫn sẽ dao động ở mức thấp, và có thể sẽ còn nhiều khó khăn hơn nữa phía trước.

John: Trong lúc chúng ta đang nói chuyện, Ethereum đã vượt mốc 2.000 đô la, và Bitcoin đã đạt hơn 68.000 đô la. Có lẽ hôm nay chúng ta sẽ tìm ra điểm đáy của Bitcoin.

Rob: Chúc mừng, chúng ta đã cứu cả khu chợ.