Điểm nổi bật hàng tuần của BTCC (11-17 tháng 8): Chỉ số CPI của Mỹ giảm nhẹ làm dịu áp lực tăng lãi suất khi mô hình trái phiếu kho bạc dựa trên Bitcoin và lợi suất trái phiếu kho bạc đối mặt với những thử thách mới.

Thị trường tiền điện tử vẫn biến động mạnh với xu hướng giảm trong tuần trước. Lạm phát CPI của Mỹ giảm xuống 3,4% so với cùng kỳ năm ngoái trong tháng 7. Kết hợp với những dấu hiệu hạ nhiệt trước đó trong báo cáo việc làm phi nông nghiệp, dữ liệu này đã làm giảm bớt lo ngại về việc tăng lãi suất vào tháng 9, trong khi Bitcoin giữ vững ở mức gần 64.000 đô la. Tuy nhiên, áp lực vĩ mô vẫn chưa biến mất. Lợi suất trái phiếu kho bạc dài hạn của Mỹ vẫn ở mức cao. Sau khi lợi suất trái phiếu 30 năm vượt quá 5,2%, nó đã tiến gần đến mức được nhiều người coi là ngưỡng cảnh báo của thị trường. Thị trường trái phiếu tiếp tục phản ánh thâm hụt ngân sách, lạm phát dai dẳng và sự bất ổn về chính sách.

Trong lĩnh vực tiền điện tử, sự chú ý của thị trường bị phân tán và đà tăng trưởng vẫn còn hạn chế. Cuộc tranh luận về BIP-110 tiếp tục gay gắt, tập trung vào dữ liệu phi tài chính được lưu trữ trên chuỗi, các chỉ số thứ tự (Ordinals) và cách sử dụng không gian khối Bitcoin. Strategy và Metaplanet cũng chịu áp lực sau khi MSCI đề xuất thay đổi các quy tắc về điều kiện tham gia chỉ số, khiến các nhà đầu tư phải đánh giá lại sự hỗ trợ của quỹ chỉ số và logic định giá làm nền tảng cho mô hình quản lý kho bạc Bitcoin của doanh nghiệp.

Trong thời gian tới, thị trường sẽ tập trung vào biên bản cuộc họp tháng 7 của Cục Dự trữ Liên bang, dữ liệu bán lẻ và tiêu dùng của Mỹ, và cuộc họp đầu tiên của Ủy ban Tư vấn Đổi mới của CFTC Mỹ . Trên thị trường tiền điện tử, sự chú ý sẽ vẫn tập trung vào việc liệu Bitcoin có thể giữ vững mức giá từ 62.000 đến 64.000 đô la hay không. Nếu lạm phát của Mỹ tiếp tục giảm và kỳ vọng về việc Nhật Bản tăng lãi suất không kích hoạt quá trình giảm nợ toàn cầu, Bitcoin có thể tiếp tục phục hồi trong phạm vi giá hiện tại.

Những điểm nổi bật chính

1. Chỉ số CPI tháng 7 của Mỹ giảm, làm giảm kỳ vọng về việc tăng lãi suất.

Lạm phát CPI của Mỹ đã giảm xuống 3,4% so với cùng kỳ năm ngoái trong tháng 7, so với mức 3,5% trong tháng 6. Chỉ số này tăng 0,1% so với tháng trước, trong khi CPI lõi tăng 0,2%, nhìn chung phù hợp với kỳ vọng của thị trường. Giá xăng giảm đã bù đắp một phần cho sự tăng giá nhà ở, chăm sóc y tế và vé máy bay. Lợi suất trái phiếu kho bạc giảm sau khi công bố số liệu, thị trường giảm mạnh kỳ vọng về việc tăng lãi suất vào tháng 9, và Bitcoin vẫn ở mức gần 64.000 đô la. 

Các tài sản liên quan: BTCUSDT, ETHUSDT, XAUUSD

Bình luận: Chỉ số CPI giảm nhẹ đã xoa dịu những lo ngại ngắn hạn rằng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ tiếp tục tăng lãi suất, nhưng điều đó vẫn chưa đủ để đảo ngược hoàn toàn triển vọng chính sách. Lạm phát ở mức 3,4% vẫn cao hơn mục tiêu 2% của Fed, trong khi giá dầu và giá dịch vụ có thể tạo áp lực mới trong những tháng tới. Các nhà phân tích của Goldman Sachs cho biết lạm phát lõi được kiểm soát đã củng cố lập luận cho việc Fed giữ nguyên lãi suất trong tháng 9, mặc dù vẫn cần phải đánh giá thêm dữ liệu lạm phát trước cuộc họp FOMC tiếp theo.

Đọc thêm:

Giá Bitcoin hầu như không biến động sau khi chỉ số CPI tăng 3,4%. Tại sao giao dịch vĩ mô lại mất đi sức hút?

Kỳ vọng về việc tăng lãi suất đang giảm dần, vậy tại sao Bitcoin lại giảm thay vì tăng?

Chuyên gia Kaplan của Goldman Sachs cho rằng Cục Dự trữ Liên bang đã đúng khi tạm dừng tăng lãi suất vào tháng 7.

2. Vụ tranh cãi về BIP-110 thu hút sự chú ý

Cuộc tranh luận về BIP-110 tiếp tục nóng lên trong cộng đồng Bitcoin tuần trước. Đề xuất này nhằm mục đích hạn chế việc ghi dữ liệu phi tài chính, bao gồm cả các bản ghi Ordinals, vào chuỗi khối Bitcoin, giải phóng không gian khối và giảm thiểu những gì một số người dùng coi là "dữ liệu spam". Tuy nhiên, sau khi cửa sổ báo hiệu bắt buộc mở ra, BIP-110 đã không nhận được đủ sự ủng hộ từ các thợ đào và cộng đồng rộng lớn hơn. Một chuỗi thiểu số đã phân nhánh và khai thác được hai khối trong thời gian ngắn trước khi bị đình trệ, cho thấy cơ sở đồng thuận yếu của đề xuất này. 

Các tài sản liên quan: BTCUSDT, ORDIUSDT, SATSUSDT, RUNEUSDT

Bình luận: Những người ủng hộ BIP-110 muốn Bitcoin tập trung vào thanh toán, làm nổi bật hơn nữa các đặc tính chống lạm phát và tiền tệ của nó. Tuy nhiên, cách tiếp cận đó lại bác bỏ phần lớn con đường phát triển mà Bitcoin và ngành công nghiệp blockchain nói chung đã theo đuổi trong vài năm qua. Việc đề xuất này không nhận được sự ủng hộ rộng rãi cho thấy rằng quản trị Bitcoin vẫn phụ thuộc rất nhiều vào sự đồng thuận phân tán hơn là nỗ lực của bất kỳ nhà phát triển, nhóm khai thác hoặc tổ chức nào.

Đọc thêm:

Sự cố phân tách BIP-110 thất bại: Ai có thẩm quyền thay đổi Bitcoin?

Rõ ràng là không có sự ủng hộ nào, tại sao Luke và những người khác vẫn cố gắng phân nhánh Bitcoin? BIP-100 đã được tuyên bố là thất bại.

Cộng đồng Bitcoin dậy sóng khi người dùng tranh cãi về vấn đề mở rộng quy mô mới do BIP-110 gây ra.

3. Những động thái gần đây của Strategy làm dấy lên lo ngại

Strategy và Metaplanet đã trở lại tâm điểm chú ý của thị trường vào tuần trước. MSCI đề xuất các tiêu chí sàng lọc mới về điều kiện tham gia chỉ số, có thể loại trừ các "công ty không hoạt động" mà hoạt động chính là nắm giữ tài sản kỹ thuật số hoặc các tài sản khác khỏi Chỉ số Thị trường Đầu tư Toàn cầu của mình. Việc Strategy bán Bitcoin gần đây cũng làm dấy lên lo ngại về triển vọng của mô hình quản lý kho bạc. 

Các tài sản liên quan: MSTRUSDT, BTCUSDT

Bình luận: JPMorgan ước tính việc Strategy bị loại khỏi các chỉ số MSCI có thể gây ra hoạt động bán thụ động trị giá khoảng 2,8 tỷ đô la. Điều này rõ ràng sẽ gây bất lợi cho thị trường Bitcoin vốn đã thiếu động lực tăng trưởng. Trước đó, Reuters đã dẫn lời Jefferies cho rằng cuộc tranh luận về việc các công ty quản lý tài sản kỹ thuật số có đủ điều kiện tham gia chỉ số hay không không còn giới hạn ở MSCI mà có thể lan rộng ra toàn bộ hệ thống chỉ số chứng khoán.

Đọc thêm:

Chiến lược là bán ra: Điều gì xảy ra khi tập đoàn nắm giữ Bitcoin lớn nhất lại trở thành người bán ròng?

Chiến lược này bán 108,6 triệu đô la Bitcoin để mua lại cổ phiếu ưu đãi của STRC.

Chiến lược bán Bitcoin mà không cần giá giảm. Liệu sự phục hồi của STRC có thực sự là tín hiệu tích cực?

4. Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ đang tiến gần đến vùng cảnh báo lịch sử.

Lãi suất trái phiếu kho bạc Mỹ dài hạn vẫn ở mức cao trong tuần trước. Hãng Reuters ghi nhận lãi suất trái phiếu 30 năm đã vượt quá 5,20%, trong khi lãi suất trái phiếu 10 năm đang tiến gần đến mức 5%. Lãi suất dài hạn tăng phản ánh những lo ngại về lạm phát dai dẳng, thâm hụt ngân sách và độ tin cậy của nỗ lực chống lạm phát của Cục Dự trữ Liên bang. Mặc dù chỉ số giá tiêu dùng (CPI) đã giảm, thị trường trái phiếu dài hạn vẫn chưa cho thấy tín hiệu an toàn. Lãi suất trái phiếu kho bạc 30 năm cũng đạt mức cao nhất trong 25 năm. 

Bình luận: Lợi suất trái phiếu kho bạc dài hạn là một yếu tố cơ bản để định giá các tài sản rủi ro. Nếu lợi suất trái phiếu 10 năm tiến gần đến mức 5% và lợi suất trái phiếu 30 năm duy trì trên mức 5%, cổ phiếu và tài sản tiền điện tử sẽ phải đối mặt với tỷ lệ chiết khấu cao hơn và sự cạnh tranh gay gắt hơn từ các khoản lợi suất phi rủi ro. Bitcoin có thể hưởng lợi trong ngắn hạn từ việc chỉ số CPI giảm và xác suất tăng lãi suất thấp hơn. Nhưng nếu lợi suất dài hạn không giảm, các nhà đầu tư sẽ tiếp tục đặt câu hỏi liệu điều kiện thanh khoản có thể hỗ trợ một đợt tăng giá khác hay không. Lợi suất trái phiếu kho bạc càng tiến gần đến vùng cảnh báo lịch sử, các tài sản rủi ro càng dễ bị giảm giá trị.

Đọc thêm:

Tiến gần đến ngưỡng cảnh báo lịch sử: Chi phí vay dài hạn tại Mỹ tăng vọt khi lợi suất đấu giá trái phiếu chính phủ kỳ hạn 30 năm đạt mức cao nhất kể từ năm 2001.

Liệu khoản nợ đắt đỏ nhất nước Mỹ trong 25 năm qua có đang gióng lên hồi chuông cảnh báo đối với Nhà Trắng?

Nợ công của Mỹ sắp đạt 40 nghìn tỷ đô la. Hartnett của ngân hàng BofA cho rằng đầu tư dài hạn vào vàng là giải pháp tốt nhất.

5. Ngân hàng Nhật Bản có thể tăng lãi suất vào tháng 9.

Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) có thể tăng lãi suất một lần nữa ngay trong cuộc họp ngày 17-18 tháng 9. Hãng tin Reuters dẫn nguồn tin cho biết BOJ đang xem xét đẩy nhanh tốc độ tăng lãi suất do giá năng lượng tăng cao vì xung đột ở Trung Đông, áp lực lạm phát do nhu cầu trí tuệ nhân tạo (AI) toàn cầu và chi phí nhập khẩu tăng do đồng yên liên tục suy yếu. Giá thị trường dự đoán việc tăng lãi suất vào tháng 9 đã tăng đáng kể, trong khi lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản kỳ hạn 10 năm đã leo lên mức cao nhất trong gần 30 năm. 

Các tài sản liên quan: USDJPY, JPN225

Bình luận: Một cuộc khảo sát của Reuters cho thấy hầu hết các nhà phân tích đều dự đoán Ngân hàng Nhật Bản (BOJ) sẽ tăng lãi suất một lần nữa trong năm nay. Ngân hàng Bank of America thậm chí còn lạc quan hơn, dự báo bốn đợt tăng lãi suất trước tháng 7 năm sau, đưa lãi suất chính sách lên 2%. Việc Nhật Bản tăng lãi suất không trực tiếp gây áp lực giảm giá đối với Bitcoin. Tuy nhiên, nếu điều đó gây ra sự biến động đồng thời ở đồng đô la Mỹ, đồng yên, lợi suất trái phiếu kho bạc và thị trường chứng khoán toàn cầu, các tài sản tiền điện tử có độ biến động cao có thể chịu áp lực đầu tiên.

Đọc thêm:

Sự can thiệp chung của Mỹ và Nhật Bản đã mất tác dụng khi đồng Yên giảm xuống còn 159, thử thách giới hạn của chính sách.

Các nhà giao dịch chênh lệch lãi suất sử dụng kế hoạch cứu trợ của Nhật Bản để tái thiết lập các vị thế bán khống đồng Yên.

Báo cáo: Ngân hàng Nhật Bản có thể tăng lãi suất ngay từ tháng 9, và sẽ có những đợt tăng nhanh hơn sau đó.

Những điểm nổi bật khác

Cổ phiếu SanDisk phục hồi hơn 80%. Phải chăng một chu kỳ tăng trưởng mới đang hình thành?
Apple khắc phục lỗ hổng bảo mật trên macOS bị khai thác để kiếm tiền điện tử Monero.
Sự ra đi hàng loạt của các lãnh đạo cấp cao tại OpenAI: Những khó khăn trong giai đoạn IPO và rủi ro cạnh tranh đằng sau doanh thu tăng vọt.
Crypto.com đoạn tuyệt với truyền thông ủng hộ Trump, làm trật bánh kế hoạch huy động vốn 6,42 tỷ đô la của Bộ Tài chính.
Đạo luật CLARITY đã bị đình trệ. Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC) có thể định hình phần lớn nội dung của đạo luật thay thế nó.
Ethereum L1 loại bỏ Poseidon khỏi chiến lược hậu lượng tử của mình.
XRP sắp đạt 1 USD: Các chỉ số phái sinh, dòng tiền giao dịch và dữ liệu ETF đang báo hiệu điều gì?
Liệu Hyperliquid có thể áp dụng mô hình chia sẻ doanh thu với người nắm giữ token?
SEC có kế hoạch nắm quyền kiểm soát trực tiếp CAT trong một cuộc cải tổ quy định lớn.
Cuối cùng Tether cũng được kiểm toán bởi nhóm "Big Four", nhưng những câu hỏi về tính minh bạch của USDT vẫn chưa được giải quyết.
Nghị sĩ Hàn Quốc cảnh báo thuế 22% đối với tiền điện tử có thể khiến dòng vốn chảy ra nước ngoài.

Báo cáo thể chế, ý kiến hàng đầu, chiến lược giao dịch và bài viết được đề xuất. 

Tôi đã phỏng vấn một hacker mật mã người Triều Tiên. Anh ta đã rời khỏi cuộc gọi Zoom khi được hỏi về việc chỉ trích Kim Jong Un.
Morgan Stanley: Cuộc chiến giá cả AI đã lan đến tầng điện toán, vậy tại sao Amazon và Google vẫn được ưu ái?
Phỏng vấn Giám đốc CNTT của Bitwise: Tin xấu không còn làm Bitcoin sợ hãi, các tổ chức sẽ tập trung vào các token chính trong thị trường tăng giá tiếp theo, và vốn on-chain sẽ nhắm vào lớp ứng dụng.
Zuckerberg trình bày lộ trình phát triển trí tuệ nhân tạo của Meta trong một bài luận dài nhằm mục đích tạo ra "siêu trí tuệ cá nhân".
Trưởng bộ phận nghiên cứu của VanEck: Cơ sở hạ tầng AI không phải là bong bóng, các nhà đầu tư L1 lớn đã gây thất vọng cho các tổ chức, và Đạo luật CLARITY có thể châm ngòi cho một đợt tăng giá token.
Bài luận mới của Arthur Hayes: Đặt cược vào sự tăng giá của đồng Yên khi cổ phiếu ENA có thể tăng gấp 5 đến 10 lần trong những tháng tới.
Coin Metrics: Đằng sau hàng nghìn tỷ đô la giao dịch stablecoin, 90% khối lượng giao dịch không phải là "thanh toán thực sự"