Một nghiên cứu điển hình về sự phục hồi trong thị trường gấu: Fomo đã tạo ra bước đột phá trên chuỗi khối thông qua các giao dịch xã hội như thế nào?

Tác giả: Nancy, PANews

Trong thị trường gấu, hầu hết các dự án tiền điện tử đều gặp khó khăn trong việc tìm kiếm cơ hội tăng trưởng hoặc thậm chí buộc phải rút khỏi thị trường, nhưng FOMO đã nhanh chóng trở thành một trong những cỗ máy in tiền điện tử hàng đầu.

Một nhóm nhỏ chỉ gồm 17 người đã huy động được tổng cộng 94 triệu đô la chỉ trong hơn một năm, biến một sản phẩm giao dịch xã hội thành một cổng giao dịch trên chuỗi mới, thậm chí còn buộc Pump.fun phải tham gia cuộc cạnh tranh và thu hút nhân tài của họ. Không có lợi thế của thị trường tăng giá, Fomo đã tìm thấy sự phù hợp giữa sản phẩm và thị trường (PMF) như thế nào, và làm thế nào họ có thể đạt được quỹ đạo tăng trưởng ngược xu hướng trong thị trường giảm giá?
 

Khối lượng giao dịch đã tăng vọt trong những tuần gần đây, biến FOMO thành một cỗ máy in tiền trực tuyến mới.

Trong khi những người khác đang bận rộn chuẩn bị cho mùa đông, Fomo lại đang tăng tốc ngược xu hướng thị trường gấu, trở thành một trong số ít những cỗ máy in tiền mới vẫn đang nhanh chóng thu về doanh thu giao dịch và dần phát triển thành một cổng giao dịch trên chuỗi mới.

Theo dữ liệu của Dune, tính đến ngày 12 tháng 8, Fomo đã hoàn tất khoảng 28,644 triệu giao dịch, với tổng giá trị giao dịch vượt quá 4,69 tỷ đô la và phí giao dịch vượt quá 31,79 triệu đô la.

Xét về mặt thời gian, bước ngoặt tăng trưởng thực sự của Fomo xảy ra vào cuối quý 2 năm 2026, với sự tăng trưởng bùng nổ gần như chỉ trong vài tuần. Trước đó, khối lượng giao dịch hàng tuần của nó chủ yếu nằm trong khoảng từ vài triệu đến vài chục triệu đô la; tuy nhiên, sau tháng 7 năm nay, khối lượng giao dịch bắt đầu tăng lên đáng kể, nhanh chóng nhảy vọt lên hàng trăm triệu đô la. Trong tuần giao dịch gần nhất, khối lượng giao dịch hàng tuần của Fomo đã vượt quá 550 triệu đô la, một lần nữa thiết lập kỷ lục mới.

Sự tăng trưởng này không bắt nguồn từ hoạt động giao dịch trên một chuỗi duy nhất. Trước tháng 5 năm 2026, Solana hỗ trợ gần như toàn bộ khối lượng giao dịch của Fomo; sau đó, hoạt động giao dịch của Fomo mở rộng sang các mạng như Base, BNB Chain và Ethereum, nhưng các chuỗi này đóng góp tương đối ít vào sự gia tăng tổng thể về khối lượng giao dịch.

Điều thực sự thúc đẩy sự tăng trưởng bùng nổ của Fomo là sự gia tăng đột biến về khối lượng giao dịch mới sau khi mạng chính Robinhood Chain ra mắt, trở thành động lực chính đẩy khối lượng giao dịch của nền tảng này lên mức cao kỷ lục. "Trên Robinhood Chain, cứ hai ví hoạt động thì có một ví đến từ Fomo," Se Yong Park, đồng sáng lập của Fomo tiết lộ. Chỉ riêng trong tuần gần nhất, Robinhood Chain đã đóng góp khoảng 32,4% khối lượng giao dịch, một con số từng đạt mức 64,8%.

Đáng chú ý hơn nữa, lợi thế về lưu lượng truy cập của Fomo thậm chí còn rõ rệt hơn trong hệ sinh thái Robinhood Chain. Dữ liệu của Dune cho thấy tính đến ngày 11 tháng 8, Fomo chiếm 35% tổng khối lượng giao dịch trên tất cả các bot giao dịch của Robinhood Chain, và cũng sở hữu số lượng ví hoạt động hàng ngày lớn nhất, chiếm hơn 92,9% tổng số ví hoạt động hàng ngày của Robinhood Chain. Nói cách khác, Robinhood Chain cung cấp cho Fomo lượng người dùng gia tăng mới, trong khi Fomo nhanh chóng trở thành cổng giao dịch cốt lõi trên chuỗi khối mới này.

Tuy nhiên, Solana gần đây đã trở lại mạnh mẽ, trở thành nền tảng tạo lưu lượng truy cập lớn nhất cho Fomo, đóng góp khoảng 51,2% tổng khối lượng giao dịch. Điều thú vị là, trong hệ sinh thái Solana, Fomo cũng đã phát triển thành đối thủ cạnh tranh lớn nhất của Pump.fun, nền tảng khởi chạy meme lớn nhất. Gần đây, hai bên thậm chí còn bắt đầu một "cuộc chiến thương mại" trực tiếp hơn, với việc Pump.fun được cho là đang đưa ra mức giá cao để thu hút người dùng Fomo và cố gắng giữ chân người dùng thông qua các thỏa thuận độc quyền, đồng thời cũng ra mắt các tính năng giao dịch xã hội tương tự như Fomo. Điều này cũng cho thấy Fomo không còn chỉ là một công cụ giao dịch đơn giản, mà đã trở thành một cổng giao dịch trên chuỗi có tính cạnh tranh cao.

Bên cạnh khối lượng giao dịch, tốc độ tăng trưởng người dùng của Fomo cũng rất nhanh, với số lượng nhà giao dịch hàng tuần tăng gấp mười lần trong vài tháng qua. Dữ liệu của Dune cho thấy rằng trước tháng 7 năm nay, số lượng nhà giao dịch hoạt động hàng ngày của Fomo duy trì ở mức vài nghìn người, với tốc độ tăng trưởng tương đối chậm; tuy nhiên, với sự ra mắt của mạng chính Robinhood Chain, hoạt động của người dùng nhanh chóng bước vào giai đoạn bùng nổ, với số lượng nhà giao dịch hoạt động hàng ngày nhanh chóng tăng lên hàng chục nghìn người, và đạt đỉnh điểm gần 48.000 người trong một ngày.

Sau sự bùng nổ hoạt động trên chuỗi, tổng phí giao dịch của FOMO cũng tăng lên tương ứng. Trước quý 2 năm 2026, phí giao dịch hàng tuần của FOMO chủ yếu nằm trong khoảng từ vài chục nghìn đến vài trăm nghìn đô la. Với sự gia tăng nhanh chóng về khối lượng giao dịch trong tháng 7, doanh thu từ phí đã nhanh chóng tăng vọt lên hàng triệu đô la, đạt khoảng 3,17 triệu đô la trong tuần giao dịch gần nhất. Gần đây, FOMO thậm chí còn lọt vào top 10 giao thức mạng có doanh thu cao nhất, vượt qua các giao thức tiền điện tử như Hyperliquid, Axiom Pro và Pump.fun.

Có thể nói rằng sự bùng nổ dữ liệu của Fomo là do hai yếu tố: thứ nhất, nó tận dụng được lưu lượng truy cập ban đầu thấp do sự ra mắt của mạng chính Robinhood Chain mang lại, và thứ hai, nó nắm bắt được nhu cầu giao dịch tần suất cao liên tục từ hệ sinh thái meme Solana đã trưởng thành.

Thị trường gấu kiểm tra PMF (Khả năng sản xuất, Yếu tố cơ bản và Thành phần). Làm thế nào FOMO (sợ bỏ lỡ cơ hội) đạt được tăng trưởng ngược xu hướng?

Dữ liệu thực tế trong thời kỳ thị trường gấu thường cung cấp một chỉ báo tốt hơn về sự phù hợp thực sự giữa sản phẩm và thị trường (PMF) của một công ty. Chỉ trong hơn một năm, Fomo đã bất chấp sự suy thoái chung của thị trường tiền điện tử, không chỉ huy động được nguồn vốn đáng kể và trải qua sự tăng trưởng nhanh chóng về giá trị, mà còn đạt được sự tăng trưởng vượt bậc về số lượng người dùng và mở rộng sản phẩm.

Vào tháng 6 năm nay, Fomo đã huy động được 75 triệu đô la trong vòng gọi vốn Series B do Index Ventures dẫn đầu, với sự tham gia của Union Square Ventures (USV), Benchmark, người đồng sáng lập Zynga Mark Pincus, CEO Discord Humam Sakhnini, người đồng sáng lập Eventbrite Kevin Hartz và những người khác, nâng giá trị công ty lên 550 triệu đô la.

Đối với một công ty khởi nghiệp về tiêu dùng tiền điện tử chỉ mới hoạt động hơn một năm, vòng gọi vốn như vậy đã là điều khá ấn tượng. Nhưng điều đáng nghiên cứu hơn nữa là tại sao Fomo lại có thể mở rộng trong thời kỳ thị trường gấu.

Sự tăng trưởng ngược xu hướng của Fomo chủ yếu đến từ một đội ngũ am hiểu sâu sắc về các sản phẩm giao dịch và hiệu quả thực thi vượt trội. Ba nhà đồng sáng lập, Paul Erlanger, Se Yong Park và Prashan Dharmasena, đều đến từ dYdX, công ty tiên phong về PEP DEX. Kinh nghiệm trước đây cho phép họ quen thuộc với các sản phẩm giao dịch trên chuỗi, quan sát hành vi của nhà giao dịch trong dài hạn và bổ sung cho nhau trong phát triển sản phẩm, tăng trưởng và năng lực kỹ thuật. Quan trọng hơn, hiệu quả sử dụng nguồn lực của đội ngũ này rất đáng chú ý. Hiện tại, đội ngũ Fomo chỉ có khoảng 17 người. Trong tám tháng đầu tiên sau khi thành lập, các thành viên cốt lõi hầu như không nhận được lương, trong khi các kỹ sư không thuộc nhóm sáng lập được đề nghị từ 2% đến 3% cổ phần, thường chỉ dành cho nhóm sáng lập. Trước khi sản phẩm được xác thực hoàn toàn, Fomo không dựa vào đầu tư quy mô lớn để tăng trưởng. Thay vào đó, họ nhanh chóng phát triển sản phẩm với một đội ngũ nhỏ, chi phí thấp và cơ chế khuyến khích dựa trên giá trị. Hiệu quả sử dụng vốn này đã trở thành một lợi thế đáng kể cho dự án của họ trong thời kỳ thị trường gấu.

Nhưng giá trị thực sự của kinh nghiệm từ dYdX đối với Fomo không chỉ nằm ở lý lịch ấn tượng của đội ngũ, mà còn ở những quan sát thực tiễn của họ: trong khi tài sản và giao dịch trên chuỗi ngày càng phong phú, trải nghiệm người dùng vẫn bị mắc kẹt trong kỷ nguyên tiền điện tử thuần túy. Trước đây, người dùng tham gia giao dịch trên chuỗi thường cần quản lý ví, khóa riêng tư và cụm từ ghi nhớ, cũng như điều hướng các cầu nối liên chuỗi, phí gas và thanh khoản phân tán trên nhiều chuỗi. Đối với người dùng tiền điện tử, đây chỉ đơn giản là những công cụ cần học, nhưng đối với người tiêu dùng thông thường, chúng lại là rào cản đáng kể. Do đó, Fomo không tạo ra một sản phẩm buộc người dùng phải tìm hiểu thêm về blockchain; thay vào đó, họ đã che giấu sự phức tạp của blockchain ở phía sau càng nhiều càng tốt, làm cho trải nghiệm giao dịch gần giống với một ứng dụng tiêu dùng thông thường hơn.

Người dùng có thể đăng ký trực tiếp bằng ID Google hoặc Apple của mình mà không cần cụm từ ghi nhớ hoặc trả phí gas. Nền tảng này cũng hỗ trợ Apple Pay, thẻ ghi nợ hoặc nạp tiền bằng tiền điện tử, giúp giảm rào cản gia nhập. Se Yong giải thích trong một cuộc phỏng vấn rằng để tránh gây nhầm lẫn cho người dùng, nền tảng thậm chí không sử dụng các tài sản tiền điện tử như SOL hoặc ETH làm đơn vị định giá tài khoản, mà hiển thị số dư trực tiếp bằng đô la Mỹ. "Nếu một người bình thường thấy 100 đô la trở thành 98,52 đô la (do biến động giá của token cơ bản), họ có thể ngay lập tức nghĩ rằng nền tảng đã đánh cắp tiền của họ." Theo ông, một khi người dùng nghi ngờ về tính bảo mật của tiền của họ, rất khó để xây dựng lại lòng tin.

Thiết kế sản phẩm không cần giải mã này thực sự đã dẫn đến việc thu hút người dùng từ bên ngoài cộng đồng tiền điện tử. Dữ liệu được công bố vào tháng 6 năm 2026 cho thấy hơn 68.000 người dùng đã hoàn tất giao dịch mua tiền điện tử đầu tiên của họ thông qua Apple Pay. Julia Andre, một đối tác tại Index Ventures, cũng thừa nhận rằng khoản đầu tư vào Fomo không phải vì nó là một công ty tiền điện tử, mà vì "các giao dịch trên chuỗi quá khó khăn". Điều này cũng giải thích tại sao Fomo có thể tìm thấy cơ hội ngay cả trong thị trường gấu.

Việc giảm rào cản gia nhập chỉ giải quyết được vấn đề làm thế nào người dùng có thể tham gia. Đối với một sản phẩm tiêu dùng, thách thức thực sự là tại sao người dùng lại ở lại và tại sao họ sẵn sàng chủ động chia sẻ sản phẩm đó với người khác. Câu trả lời của FOMO là biến chính giao dịch đó thành một dạng nội dung xã hội.

Nhóm nghiên cứu tin rằng giao dịch về bản chất là một hoạt động xã hội, và các cộng đồng cũng như nguồn tín hiệu hiện có đang phải đối mặt với tình trạng phân mảnh thông tin nghiêm trọng và chất lượng không nhất quán. Trong một cuộc phỏng vấn gần đây, Se Yong tiết lộ rằng tầm nhìn cốt lõi của Fomo là trở thành một mạng lưới xã hội trong lĩnh vực tài chính; do đó, các sản phẩm của họ phải liền mạch, mang tính xã hội và hấp dẫn.

FOMO (Fear of Missing Out - Nỗi sợ bỏ lỡ) biến trải nghiệm giao dịch nhàm chán thành nội dung xã hội hấp dẫn, dễ theo dõi và thúc đẩy thảo luận. Điều này bao gồm cập nhật thời gian thực hiển thị các lệnh mua và bán cũng như lợi nhuận/thua lỗ của người khác, bảng xếp hạng hiển thị các nhà giao dịch hàng đầu theo từng giai đoạn, hỗ trợ theo dõi và nhận thông báo tức thì, danh mục đầu tư và lịch sử giao dịch được hiển thị minh bạch trên hồ sơ cá nhân, và các lớp phủ điểm mua và bán trên biểu đồ để xem logic giao dịch. Khi bản thân việc giao dịch trở nên có tiềm năng lan truyền, nó tự nhiên tạo ra tâm lý FOMO và mong muốn chia sẻ, cung cấp điểm khởi đầu chi phí thấp hơn để thu hút người dùng mới, đặc biệt là người mới bắt đầu.

Tuy nhiên, phần khó khăn nhất trong việc phát triển sản phẩm tiêu dùng thường không phải là tạo ra sản phẩm mà là giai đoạn khởi đầu lạnh (cold start). Fomo nhận ra rằng việc chỉ dựa vào quảng cáo hoặc các kênh truyền thống để thu hút người dùng có thể cực kỳ tốn kém đối với một sản phẩm tiêu dùng chưa đạt được hiệu ứng mạng lưới. Do đó, họ đã kết hợp gây quỹ cộng đồng vào chiến lược khởi đầu lạnh của mình. Paul Erlanger đã tuyên bố rõ ràng rằng nhóm hy vọng sẽ "giải quyết vấn đề khởi đầu lạnh và tạo ra các kênh phân phối" thông qua gây quỹ.

Trong vòng gọi vốn đầu tiên, Fomo đã lập ra một "danh sách nhà đầu tư trong mơ" gồm khoảng 200 người. Tận dụng mạng lưới hiện có được xây dựng tại dYdX, cuối cùng họ đã thu hút được sự tham gia của hơn 140 nhà đầu tư thiên thần, huy động được tổng cộng 2 triệu đô la. Những nhà đầu tư này không chỉ đơn thuần là các nhà tài trợ truyền thống; họ bao gồm những người sáng lập giao thức hàng đầu và các giám đốc điều hành cấp cao, các quỹ đầu tư mạo hiểm nổi tiếng, các nhà giao dịch chuyên nghiệp, các nhà tạo lập thị trường và các nhà điều hành trong ngành, đại diện cho một mạng lưới người dùng và phân phối tiềm năng cho Fomo.

Trong vòng gọi vốn Series A trị giá 17 triệu đô la, Fomo tiếp tục chiến lược này, với Benchmark trở thành nhà đầu tư tổ chức duy nhất, phần còn lại đến từ các nhà đầu tư thiên thần hiện có và mới. Đối với các sản phẩm tiêu dùng cần nhanh chóng xây dựng hiệu ứng mạng lưới, một nhà đầu tư hiểu sản phẩm, sẵn sàng sử dụng và tích cực quảng bá sản phẩm đôi khi có giá trị hơn là chỉ đơn thuần có thêm vốn.

Hơn nữa, khả năng tìm kiếm cơ hội tăng trưởng của Fomo trong thị trường gấu còn có một lý do thực tế khác: trong khi hầu hết các tài sản tiền điện tử đều giảm sút sự quan tâm và hoạt động giao dịch, thì meme vẫn duy trì được hoạt động và tầm ảnh hưởng cao. Những tài sản này, vốn phụ thuộc nhiều vào sự chú ý, sự đồng thuận xã hội và cảm xúc tức thời, rất phù hợp với mô hình khám phá xã hội của Fomo, từ đó tạo ra một không gian tăng trưởng độc lập. Tuy nhiên, tham vọng của Fomo còn vượt xa hơn thế; dòng sản phẩm của họ đã mở rộng sang hợp đồng vĩnh cửu (Perps) và có kế hoạch tiếp tục bao gồm cổ phiếu, phái sinh, thị trường dự đoán và các tài sản khác.

Thị trường tăng giá có thể khuếch đại các câu chuyện, nhưng thị trường giảm giá lại là một phép thử tốt hơn về chất lượng sản phẩm. Fomo đang chứng minh bằng sự tăng trưởng ngược xu hướng thực sự của mình rằng ngay cả khi không có động lực từ các xu hướng thị trường chung, vẫn còn chỗ cho sự tăng trưởng bằng cách thực sự giảm bớt rào cản cho người dùng, cải thiện trải nghiệm giao dịch và mở rộng các kịch bản giao dịch.

Tất nhiên, sự tăng trưởng này không diễn ra chỉ sau một đêm. Sau vòng gọi vốn đầu tiên, Fomo đã trải qua giai đoạn trì trệ kéo dài vài tháng, với số lượng người dùng không vượt quá 140. Se Yong tiết lộ rằng bước ngoặt đến từ một nhóm người dùng ban đầu, những người sử dụng sản phẩm gần như hàng ngày và liên tục cung cấp phản hồi cho nhóm, giúp họ cải tiến sản phẩm. Điều này khiến nhóm nhận ra rằng thay vì vội vàng theo đuổi sự tăng trưởng người dùng, tốt hơn hết là nên phục vụ tốt nhóm nhỏ người dùng ban đầu và lắng nghe cẩn thận nhu cầu thực sự của họ trước.

Tuy nhiên, liệu tốc độ tăng trưởng nhanh chóng này có thể được duy trì hay không, và liệu Fomo có thể chuyển đổi lưu lượng truy cập ngắn hạn thành người dùng dài hạn và doanh thu ổn định hay không, vẫn còn phải chờ xem.