Tüm zenginlik efsaneleri, fikir birliğinin olmaması ve bileşik faizin bir sonucudur.

Orijinal Başlık: "Tüm Zenginlik Mitleri, Uzlaşmazlığın ve Bileşik Faizin Bir Komplosudur"

Orijinal Yazarlar: Sleepy.txt, 动察Beating

2017 yılında Ant Financial, Pop Mart'a ilk yatırımını yaptı ve sonraki yıllarda daha fazla fon sağlamaya devam etti. Aralık 2020'de Pop Mart, Hong Kong'da halka arz edildi ve ilk gününde piyasa değeri 100 milyar HK$'ı aştı. Ant Financial, yatırımından yüz kattan fazla getiri elde ederek Çin tüketici yatırımları alanında klasik bir örnek haline geldi.

2010 yılında Sequoia Capital China Fund, Meituan'a yatırım yaptı, birçok finansman turuna katıldı ve Meituan halka arz edildiğinde 100 kattan fazla getiri elde etti. Bu yatırım, Sequoia China'yı Çin internet yatırımları tarihindeki en başarılı kurumlardan biri haline getirdi.

Girişim sermayesi dünyasında 10 kat getiri iyi sayılırken, 100 kat getiri efsanevi olarak kabul edilir.

Ancak Avrupa'da, yatırım getirisinde yaklaşık 1400 kat kar elde eden bir risk sermayesi şirketi bulunmaktadır.

Bu firmanın adı Balderton Capital. 2015 yılında, "Avrupa Alipay'i" olarak bilinen Revolut'un tohum yatırım turuna 1 milyon sterlin yatırım yaparak öncülük ettiler. Sonraki 10 yıl boyunca, toplamda yaklaşık 3 milyon sterlinlik yatırımla birçok yatırım turuna katılmaya devam ettiler.

Revolut, sadece 11 yıl içinde, Y Combinator tarafından reddedilen bir proje olmaktan çıkıp, Avrupa'nın en değerli fintech şirketi olarak kabul edilen 75 milyar dolarlık bir fintech devine dönüştü. Bugün Revolut'un dünya çapında 65 milyondan fazla kullanıcısı, yıllık geliri 4 milyar doları aşan, yıllık karı 1 milyar doları geçen ve her gün milyarlarca dolarlık işlem gerçekleştiren bir şirket.

2025 yılına kadar Balderton Capital, Revolut'taki hisselerinin sürekli satışından yaklaşık 2 milyar dolar gelir elde etti. Son değerlemeye göre, ellerinde kalan hisselerin değeri hala 4 milyar doların üzerindeydi. Bu da Balderton'ın Revolut'tan elde ettiği toplam getirinin 6 milyar doları aştığı, yani ilk yatırımının neredeyse 1400 katına ulaştığı anlamına geliyor.

Daha da şaşırtıcı olanı, Balderton'ın Revolut'taki hissesini elinde bulunduran fon olan ve 2014 yılında sadece 305 milyon dolarlık toplam fon toplama miktarıyla kurulan Balderton Capital Fund V, Revolut hisselerinin bir kısmını satarak 2025 yılına kadar yatırımcılarına yatırımın 20 katından fazla getiri sağladı. Bu, bu fon tarafından yatırım yapılan diğer tüm projeler sıfıra inse bile, getiri oranının sektörün en iyi fon ortalaması olan 3 ila 5 katın çok üzerinde olacağı anlamına gelir.

Bu hikaye, girişim sermayesinin özünü anlatıyor. Kesinliğin çoktan ortadan kalktığı bir iş dünyasında, belirsizlikle nasıl başa çıkmalıyız? Herkes riski görürken, fırsat nerede yatıyor?

İki Dünya

Bu öykünün başlangıç noktası, 2015 yılının başlarında birbirlerinden tamamen farklı iki insanın karşılaşmasıdır.

İlk kişi, huzursuz bir ruha sahip Rus bir adam olan Nikolay Storonsky. Babası, Rus doğalgaz devi Gazprom'da yöneticiydi ve kendisi de varlıklı bir ailede büyüdü. Moskova Fizik ve Teknoloji Enstitüsü'nden fizik ve Yeni Ekonomi Okulu'ndan ekonomi alanlarında çift yüksek lisans derecesine sahip. Ayrıca spor meraklısı olup, ulusal düzeyde yüzme şampiyonu olmuş ve boks ve sörfe tutkuyla bağlıdır.

2006 yılında Londra'ya taşındı ve Lehman Brothers'da türev ürünler işlemcisi olarak çalışmaya başladı, günlük milyarlarca dolarlık işlemler gerçekleştirdi. 2008'de Lehman Brothers'ın çöküşünün ardından Credit Suisse'e geçti. Sık sık yaptığı küresel seyahatler sırasında, mantıksız ve haksız bulduğu döviz kuru ücretleri nedeniyle her yıl binlerce dolar kaybediyordu.

Bu nedenle, bu sorunu çözmek için Credit Suisse ve Deutsche Bank'ta 10 yıl çalışmış bir yazılım mühendisi olan Vlad Yatsenko'ya başvurdu.

2014 yılında, Londra'nın Canary Wharf bölgesindeki bir fintech hızlandırma programı olan Level39'da Revolut'u kurdular. Storonsky, geleceğini riske atarak 300.000 sterlinlik tüm birikimini yatırdı.

Karşılaşacağı ikinci kişi olan Tim Bunting ise bambaşka bir dünyadan geliyor.

Bunting, 2007 yılında, 43 yaşında, Goldman Sachs'tan ayrılmaya karar verdi.

Goldman Sachs'te 18 yıl geçirdikten sonra, küresel öz sermaye piyasaları başkanı ve uluslararası başkan yardımcısı pozisyonlarına yükseldi ve Goldman Sachs'in ortaklarından biri oldu. Her işlemin kesin modellere dayandığı, her kararın veri açısından zengin olduğu, risklerin nicelleştirildiği ve geleceğin tahmin edildiği bir kesinlik dünyasının zirvesinde yer aldı.

Ancak o, ayrılmayı ve bambaşka bir dünyaya, girişim sermayesine yönelmeyi seçti.

Balderton Capital'e katıldı. Girişim sermayesinin özü, belirsizlik içinde olasılıklar aramaktır. Burada mükemmel modeller yoktur, sadece insanların belirsiz öngörüleri ve yargıları vardır.

Şubat 2015'te bir araya geldiklerinde Revolut'un durumu çok kötüydü. Ürün demoları çalışmakta zorlanıyordu ve Silikon Vadisi'nin en ünlü girişim hızlandırma programı olan Y Combinator tarafından reddedilmişlerdi. Normal bir yatırım karar alma sürecinde bu, anında reddedilme anlamına gelirdi.

Ancak Bond farklı bir şey gördü.

Daha sonra Storonsky'nin gözlerinde tüm Avrupa bankacılık sektörünü alt üst etme hırsını ve azmini gördüğünü hatırladı. Aynı zamanda, teknik kurucu ortak Yatsenko'da ise istikrar ve güvenilirlik gördü. Biri finansı, diğeri teknolojiyi anlıyordu; biri azimliydi, diğeri soğukkanlıydı - mükemmel bir kurucu kombinasyonuydu.

Diğer herkes risk görürken, büyük yatırımcılar fırsat gördü. Konsensus genellikle yalnızca vasat getiriler sağlar; olağanüstü getiriler ancak konsensus dışı yaklaşımlarla mümkün olur.

Temmuz 2015'te Balderton, Revolut'un tohum yatırım turuna resmi olarak liderlik ederek, şirketin piyasa değerinin 6,7 milyon sterlin olduğu bir ortamda 1 milyon sterlin yatırım yaptı.

Ancak, olağanüstü kurucular ve cesur yatırımcılar yeterli mi? 1400 katlık getiri mucizesini yönlendiren daha büyük bir güç mü var?

Zamanlama, Şans ve İnsanlar

Revolut'un başarısının ardında zamanlama, şans ve insanlar vardı.

Öncelikle, 2008 mali krizinin artçı şokları, halkın geleneksel bankalara olan güvenini neredeyse tamamen yok etti.

Eurobarometer anketlerine göre, krizden sonra Avrupalıların bankalara olan güveni tarihi düşük seviyeye indi. Bankaların kendileri de zorluklarla boğuşurken, karlılıkları hızla düştü. Veriler, Avrupa bankacılık sektörünün ortalama Özkaynak Karlılığının (ROE) kriz öncesinde yaklaşık %11'den 2015 civarında %4-5'e düştüğünü ve Amerikan muadillerinin çok gerisinde kaldığını gösteriyor.

Hayatta kalabilmek için bankalar büyük çaplı işten çıkarmalara girişti. 2012'den 2015'e kadar Avrupa'da 10.000'den fazla banka şubesi kapatıldı ve on binlerce çalışan işten çıkarıldı. Bu durum, bankacılık hizmet kalitesinde keskin bir düşüşe, berbat müşteri deneyimlerine yol açtı ve yeni rakipler için önemli bir pazar fırsatı yarattı.

Bu arada, teknoloji dalgası piyasayı yeniden şekillendiriyordu. 2015 yılında Avrupa'da akıllı telefon kullanım oranı hızla artmaya başladı ve mobil bankacılığın benimsenmesi de hızla büyüdü. Finansal hizmetlerin çevrimdışı şubelerden mobil uygulamalara geçişi geri döndürülemez bir trend haline geldi.

Düzenleyici rüzgarlar da Revolut'un lehine esiyordu. 2015'in sonlarında Avrupa Birliği, temelinde "Açık Bankacılık"ın yer aldığı ikinci Ödeme Hizmetleri Direktifi'ni (PSD2) kabul etti. Bu direktif, bankaların müşteri verileri üzerindeki tekelini kırarak, üçüncü taraf fintech şirketlerinin yenilikçi finansal hizmetler sunmak amacıyla yetkilendirme ile kullanıcılarının banka hesap verilerine erişmesine olanak sağladı. Bu da tüm fintech sektörünün önünü açtı.

Yeni bir tüketici nesli de hızla yetişiyordu. Dijital çağın yerlileri olarak, geleneksel bankaların sunduğu zahmetli süreçlerden ve kötü deneyimlerden nefret ediyorlardı. 2015 yılında yapılan bir anket, 45 yaş altı tüketicilerin %80'inin herhangi bir finansal işlemi mobil uygulama üzerinden gerçekleştirebilmeleri gerektiğine inandığını ortaya koydu.

Avrupa pazarının parçalı yapısı, Revolut için bir itici güç haline geldi. Avrupa'da düzinelerce ülke, dil ve para birimi bulunması nedeniyle, sınır ötesi işlemlerin zorluğu ve yüksek maliyeti uzun zamandır önemli bir sorun teşkil ediyordu.

İşte bu bağlamda, 2015 civarında Avrupa fintech yarış pisti hareketlilikle doluydu. Almanya'nın N26'sı, İngiltere'nin Monzo ve Starling'i ve sınır ötesi ödeme uzmanı TransferWise (şimdiki adıyla Wise) neredeyse eş zamanlı olarak ortaya çıktı. Her biri kendi alanını belirledi; N26 tasarıma, Monzo ise sosyal yönlere odaklandı. O dönemdeki sektör konsensüsü, bir pazarı veya bir ürün kategorisini tek seferde ele geçirmekti.

Ancak Revolut en başından beri farklı bir türdü.

Temel fikri, bankacılık sektörünün küresel bir yazılım ürünü gibi, baştan sona eksiksiz ve sınırsız bir şekilde inşa edilebileceğiydi. Rakipleri hâlâ bulmacanın belirli bir parçası üzerinde titizlikle çalışırken, Revolut zaten küresel olarak genişliyordu. O dönemde oldukça tartışmalı olan bu cesur strateji, sonuçta tüm rakiplerini geride bırakmasını sağladı.

Bununla birlikte, büyük bir vizyondan büyük bir şirkete giden yol tehlikelerle doluydu ve Revolut'un yolculuğu kolay olmadı.

Tartışmaların Arasından Hızla Geçmek

Revolut'un temel değerlerinden biri "Asla Yetinme"dir. Bu değer, şirketin DNA'sına derinlemesine işlemiş olup, son 11 yıldır tartışmaların üstesinden gelmesini sağlamıştır.

Bu sürekli memnuniyetsizlik ilk olarak ürün geliştirme hızında kendini gösterdi.

Temmuz 2015'te Revolut, ürününü resmi olarak piyasaya sürdü ve ilk yılında 500 milyon doların üzerinde işlem gerçekleştirdi. 2016 yılının sonuna kadar kullanıcı sayısı 300.000'i aşarken, işlem hacmi yaklaşık 1 milyar sterline ulaştı. Kasım 2017'de Revolut, iki yıldan biraz fazla bir sürede bir milyon kullanıcıyı aştığını duyurdu.

Storonsky'nin ilkesi "Size daha fazla kazanma fırsatı sunmak için daha hızlı bir şekilde piyasaya sürmek ve geliştirmek"tir. Temel ürünü olan düşük komisyonlu döviz değişim kartını piyasaya sürdükten sonra, Revolut hızla birçok yeni özellik sundu: 2017'de kripto para ticareti, ardından hisse senedi ticareti, tasarruf kasaları, bütçeleme araçları, sigorta, P2P ödemeleri, işletme hesapları... Rakipleri kendi alanlarını dikkatle korurken, Revolut kendini her şeyi kapsayan bir finansal süper uygulama olarak konumlandırdı.

Bu agresif genişleme stratejisi, şaşırtıcı bir büyümeye yol açtı. 2017'de Revolut'un kullanıcı sayısı üç katına çıktı ve geliri neredeyse beş katına yükseldi. 2018'de kullanıcı sayısı 1,5 milyondan 3,5 milyona çıktı ve gelir %354 oranında arttı. Nisan 2018'e kadar Revolut, 250 milyon dolarlık C Serisi yatırım turunu tamamlayarak şirketin değerini 1,7 milyar dolara çıkardı ve resmen bir "unicorn" (milyar dolarlık değerlemeye ulaşan şirket) oldu.

Revolut'un yeni özellikleri hızla piyasaya sürebilmesinin nedeni, şirket içinde girişim sermayesi şirketlerinin uyguladığına benzer bir ürün stratejisi izlemesidir.

Onlar, elit kesimin "yukarıdan aşağıya tasarım" anlayışına körü körüne inanmazlar; şirket içinde genellikle birçok yeni ürün ve özellik eş zamanlı olarak test edilir. Ancak bunların sadece küçük bir kısmı sonunda gerçek iş kolları haline gelir. Başarılı olamayanlar elenirken, doğrulamayı başaranlar şirketin kaynak yatırımının iki katını alır.

Bugün Revolut'un temel gelir getiren ürünlerinin üst düzey stratejik planlaması yok; hepsi bu içsel yarış ve deneme yanılma kültürünün bir sonucu olarak ortaya çıktı.

Ancak bunun da büyük bir bedeli oldu. Revolut, bu 11 yıl içinde en az üç kez ölüm kalım mücadelesi verdi.

İlk sınav güvenden kaynaklandı.

2016 yılında şirket genişlemek için daha fazla fon ihtiyacı duydu, ancak geleneksel finansman kanalları sorunsuz işlemedi. Storonsky cesur bir fikir ortaya attı: Crowdcube kitlesel fonlama platformu aracılığıyla halktan fon toplamak. Bu, o dönem için alışılmadık bir hamleydi ve birçok yatırımcı buna karşı çıktı.

Ancak Balderton, genel eğilimin aksine bu kararı destekledi. Bunun sadece finansman sorununu çözmekle kalmayacağına, aynı zamanda halkın Revolut'a olan güvenini test etmek için harika bir pazarlama hamlesi olacağına inanıyorlardı. Sonuç olarak, 433 sıradan insan bu kitlesel fonlama kampanyasına katıldı ve kişi başı ortalama 2.152 £ yatırım yaptı. Revolut'un vizyonuna inandılar ve bu girişimi desteklemek için gerçek para yatırdılar.

Şimdi, o ilk destekçiler de inanılmaz getiriler elde ettiler. İlk iPhone'un fiyatı, 10 yıl sonra Londra'nın banliyölerinde bir evin peşinatına dönüştü. 2152 sterlinlik ilk yatırım, şimdi 380.000 sterlinin üzerinde bir değere sahip; bu da 170 kattan fazla bir getiri anlamına geliyor.

İkinci sınav kültürden geldi.

Şubat 2019'da, İngiliz dergisi Wired, Revolut'un kurumsal kültüründeki ciddi sorunları ortaya koyan sansasyonel bir rapor yayınladı. Rapor, şirketi her ne pahasına olursa olsun büyümeyi hedeflemekle, çalışanlarını acımasızca sömürmekle ve bunun sonucunda son derece yüksek bir işten ayrılma oranına sahip olmakla suçladı. Şirket birdenbire büyük bir halkla ilişkiler krizinin içine düştü.

Bu dönemde Revolut hızlı bir büyüme sürecindeydi. 2019'da şirketin kullanıcı sayısı 10 milyonu aştı ve Avustralya ile Singapur'a yayılmaya başladı. Ancak bu krizin patlak vermesi şirketin itibarını ciddi şekilde zedeledi.

Yönetim kurulu üyesi olarak Benedict, Storonsky ile hemen derinlemesine görüşmeler yaptı. Goldman Sachs'ta binlerce insanı yönetme deneyimini Storonsky ile paylaştı ve şirketin belirli bir aşamaya geldiğinde daha olgun ve insancıl bir yönetim sisteminin kurulması gerektiğini anlamasına yardımcı oldu. Balderton'ın yardımıyla Revolut, daha deneyimli yöneticiler işe aldı ve kurumsal kültürünü sistematik olarak geliştirmeye başladı.

Üçüncü test uyumluluktan geldi.

2021 yılında başlayan süreçte Revolut, İngiltere Finansal Denetleme Kurumu'na (FCA) bankacılık lisansı için başvurdu, ancak onaylanması tam üç yıl sürdü. Düzenleyici kurum, kara para aklama karşıtı sistemi ve kurumsal yönetimi hakkında ciddi sorular yöneltti. Bu, bir fintech şirketi için yıkıcı bir darbe oldu.

Birleşik Krallık lisansını beklerken Revolut, büyümesini yavaşlatmadı. 2020'de şirket, 580 milyon dolarlık D Serisi finansman turunu tamamladı, 14,5 milyon kullanıcıya ulaştı ve ABD ve Japonya pazarlarına girdi. 2021'de şirket, 33 milyar dolarlık bir değerlemeyle 800 milyon dolarlık bir E Serisi finansman turunu daha tamamladı. 2022 yılına gelindiğinde, kullanıcı tabanı 26 milyona ulaşmıştı.

Kritik bir anda Benedict, sektördeki ağını bir kez daha devreye soktu. Şahsen İngiliz yatırım camiasının devlerinden ve Aberdeen Standard Investments'ın Başkanı Martin Gilbert'ı Revolut'un Yönetim Kurulu Başkanı olmaya davet etti. Bu hamle, düzenleyici kurumun Revolut'a olan güvenini büyük ölçüde artırdı. Temmuz 2024'te Revolut nihayet çok arzulanan İngiltere bankacılık lisansını aldı.

Birleşik Krallık lisansını alan Revolut, etkileyici bir karne de imza attı. 2024 yılına gelindiğinde, şirketin kullanıcı sayısı 50 milyonu aşarken, yıllık geliri %72 artarak 40 milyar dolara ulaştı, yıllık karı ilk kez 1 milyar doları geçti ve toplam müşteri işlem hacmi 10 trilyon doları aştı. Şirket, 19 ülkede en çok indirilen finans uygulaması oldu.

Bu 11 yıllık iniş çıkışlar boyunca Balderton Capital, Revolut'un her zaman arkasında durmuştur. Balderton, Revolut'un yönetim kurulu üyesi olarak her zaman görev yapmış, Revolut'un gelişiminin her önemli aşamasında vazgeçilmez destek sağlamış ve sürekli olarak sonraki finansman turlarına katılmıştır.

Avrupa Girişim Sermayesinin "Amerikan Rüyası"

Revolut'un destansı mücadelesi, uzun süredir perde arkasında kalan Balderton'ı spot ışıklarının altına taşıdı. Londra merkezli bu girişim sermayesi şirketinin mucizelerin altında yatan mantığı yakalama yeteneği, rastgele bir şanstan değil, Silikon Vadisi'nin güçlü kuruluşu Benchmark Capital ile paylaştığı kan bağından kaynaklanıyordu.

1999 yılında Benchmark'ın ortakları Londra'da Benchmark Capital Europe'u kurmaya karar verdiler. Sadece sermaye getirmekle kalmadılar, aynı zamanda benzersiz bir organizasyon yapısı olan Eşit Ortaklık modelini de tanıttılar.

Geleneksel risk sermayesi fonlarında, genellikle gücün ve kârın büyük çoğunluğunu elinde bulunduran birkaç genel ortak bulunur; diğer ortaklar ise nispeten daha alt düzeydedir. Bu piramit yapısı, iç rekabete ve çıkar çatışmalarına kolayca yol açar.

Ancak, Eşit Ortaklık tamamen farklıdır. Balderton'da tüm ortaklar şirkete eşit olarak sahip olur, herhangi bir kararda eşit söz hakkına sahiptir ve kârları eşit olarak paylaşır. Anlaşmayı kimin belirlediği veya yönettiği önemli olmaksızın, herkes aynı finansal ödüllerden yararlanır. Bu sistem, tüm ortaklar arasında yüksek düzeyde çıkar uyumu sağlayarak, onların bir kurt sürüsü gibi iş birliği yapmalarını mümkün kılar.

Bu sistemin avantajları, Revolut'a yatırım yapma sürecinde tam olarak ortaya çıktı.

Öncelikle, bu durum daha iyi bir durum tespiti yapılmasını sağladı. Balderton, Storonsky ile ilk tanıştığında, finans piyasasına oldukça aşina olmasına rağmen, arkasındaki teknik uygulamayı tam olarak anlamamıştı. Bu nedenle, hemen mühendislik geçmişine sahip ortağı Suranga Chandratillake'i de değerlendirme yapmak üzere devreye soktu. Ortaklar arasında kredi paylaşımı konusunda hiçbir endişe yoktu, sadece ortak bir amaç vardı: en iyi şirkete yatırım yapmak.

İkinci olarak, tüm ortakların çıkarları tamamen örtüştüğü için, şirket açısından en avantajlı kararları gerçekten alabilirler. Revolut'un birçok finansman turunda Balderton, iç çıkar çatışmaları nedeniyle asla tereddüt etmeden, sürekli olarak sarsılmaz bir destek sağlamıştır.

Son olarak, daha kapsamlı yatırım sonrası destek de mevcut. Girişimler farklı aşamalarda farklı zorluklarla karşılaşırlar. Eşit ortaklık, girişimcilerin istedikleri zaman tüm ortak ekibin kaynaklarından yararlanabilecekleri anlamına gelir.

2007 yılında, Avrupa ekibi Benchmark'tan ayrılarak, ilk ofislerinin bulunduğu sokağın adını alarak resmi olarak Balderton Capital adını aldı. Eşit ortaklık ilkesi tamamen korundu ve bu ilke, Balderton için Avrupa risk sermayesi piyasasında önemli bir farklılaştırıcı unsur haline geldi.

Ancak, iyi bir sistem her yatırımda başarıyı garanti edemez. Girişim sermayesi dünyasında, başarıyı veya başarısızlığı nihayetinde ne belirler?

Güç Yasası

Bu yasa, Pareto Prensibi'nin aşırı bir versiyonundan başka bir şey değildir.

Girişim sermayesi dünyasında bu, yatırımların küçük bir kısmının fonun getirilerinin büyük çoğunluğunu oluşturacağı anlamına gelir. Yatırımların büyük çoğunluğu nihayetinde vasatlıkla veya hatta tamamen kayıpla sonuçlanacaktır.

PitchBook verilerine göre, girişim sermayesi sektöründeki yatırımların en üst %10'u, sektörün getirilerinin %60 ila %80'ini oluşturuyor. Girişim sermayesi yatırımcılarının günlük işi, sayısız şüpheli projede o %1'lik olasılığı aramaktır. Geniş bir ağ kurmaları gerekiyor, ancak daha da önemlisi, kritik anlarda süper kazanan olma potansiyeli taşıyan o çok az sayıdaki projeye odaklanmaları gerekiyor.

25 yıllık tarihinde Balderton Capital, Darktrace, Depop ve GoCardless gibi başarılı çıkışlar da dahil olmak üzere 275'ten fazla şirkete yatırım yaptı. Revolut olmasaydı, Balderton hâlâ mükemmel bir Avrupa risk sermayesi şirketi olabilirdi, ancak asla bugün olduğu efsane haline gelemezdi.

Bu durum aynı zamanda girişim sermayesinin özünün uzlaşmazlık oyunu olduğunu da ortaya koymaktadır. Bir projenin beklentileri herkes arasında fikir birliğine varılmışsa, değeri kaçınılmaz olarak fırlayacak ve gelecekteki getiri potansiyeli son derece sınırlı olacaktır. Sadece erken aşamalarda iyi karşılanmayan ve tartışmalı olan uzlaşmaz projeler, yıkıcı ve olağanüstü getiriler sağlama potansiyeline sahiptir.

Girişim sermayesi için başarı, isabet oranıyla değil, getiri katlarıyla ilgilidir. Dokuz projede başarısız olmanız önemli değil, yeter ki 1000 kat getiri sağlayabilecek bir projeye isabet edin; bu başarı, kendinize bir isim yapmanız için yeterlidir. Bu kumar gibi gelebilir, ancak en iyi girişim sermayesi yatırımcıları, bahsi kazanma olasılığını artırmak için titiz bir felsefe ve disiplin kullanırlar.

Peki, bu 1400 katlık getiri mucizesinin ardında tekrarlanabilir bir formül var mı?

Bin Kat Getiri Formülü

Fazla Getiri = (Konsensüs Dışı Kurucu x Yapısal Dönem Fırsatı) ^ Döngü Boyunca Sabır

İlk olarak, fikir birliğine varamayan kurucumuz var.

Girişim sermayesi dünyasında, bir kişinin değerlendirmesi her zaman öncelik taşır. Özellikle ürün, pazar veya veri olmadığı başlangıç aşamasında, kurucu neredeyse tek değerlendirme kriteridir. Üst düzey bir kurucu, geleceğe dair gerçekçi olmayan fantezileri olan paranoyak bir iyimser olmalı, ancak aynı zamanda acil sorunları çözebilecek kadar da ayakları yere basan biri olmalıdır.

İkinci olarak, yapısal çağ fırsatına sahibiz. Revolut'un başarısı, 2015'te Avrupa'da yaşanan eşsiz tarihi döneme yakından bağlıydı. Finansal krizin ardından mobil internetin yaygınlaşması, açık düzenleyici politikalar ve nesiller arası tüketici değişimleri. Büyük şirketler zamanlarının ürünleridir. Yapısal değişimleri keskin bir şekilde algılayabilirler ve ürünleri ve hizmetleri aracılığıyla bu değişimle özdeşleşebilirler.

Son olarak ve en önemlisi, bu süreç boyunca sabırlı olmaktır. 2015'ten 2026'ya kadar Revolut, kültürel krizler, düzenleyici engeller ve şiddetli pazar rekabeti de dahil olmak üzere bir dizi zorluğun üstesinden geldi. Bu 11 yıl boyunca Balderton, sürekli olarak ek yatırımlar sağlamanın yanı sıra kritik anlarda değerli tavsiyeler ve kaynaklar sunarak sadık bir destekçi olarak kaldı. Kurucuyla birlikte fırtınayı atlatmada gösterilen bu uzun vadeli bağlılık ve sabır, yüksek getiri elde etmek için çok önemlidir.

Sermaye dünyasında zaman hem en iyi dost hem de en kötü düşmandır. Sadece kısa vadeli cazibelere direnebilenler, uzun vadeli değere bağlı kalanlar, zamanın bileşik etkisinden nihayetinde faydalanabilirler.

1 milyon sterlini 6 milyar dolara dönüştürmek sadece bir zenginlik efsanesi değil, aynı zamanda bilişsel yetenek, cesaret ve sabır öyküsüdür. Bu bize, hızla değişen bu çağda gerçek fırsatların her zaman zamanı algılayabilen, değişimi kucaklayabilen ve büyük girişimcilerle birlikte döngüler boyunca uzun vadeli bir yaklaşım benimsemeye istekli olanlar için saklı olduğunu gösteriyor.

Orijinal Makale Bağlantısı

Resmi BlockBeats topluluğuna katılmaya hoş geldiniz:

Telegram Abonelik Grubu: https://t.me/theblockbeats

Telegram Tartışma Grubu: https://t.me/BlockBeats_App

Resmi Twitter Hesabı: https://twitter.com/BlockBeatsAsia