Barr enflasyon uyarısı yaparken Fed faiz artırımı ihtimali %72'ye ulaştı

Federal Rezerv Guvernörü Michael Barr, enflasyonun düşmemesi halinde kararlı bir faiz artırımını destekledi; Polymarket yatırımcıları 2026'da bir artırım olasılığını %72 olarak fiyatlıyor.

Barr, enflasyon yüksek kalırsa Fed faiz artırımını destekliyor

Federal Rezerv, Barr'ın 1 Eylül'deki hazırlanmış konuşmasında, enflasyonun merkez bankasının hedefinin üzerinde beş yıldan fazla süredir seyretmesi nedeniyle hâlâ çok yüksek olduğunu ve politika yapıcıların mevcut faizlerin yeterince kısıtlayıcı olup olmadığına karar vermesi gerektiğini belirtti.

Washington'daki İkinci Şans Kredi Forumu'nda konuşan Barr, Fed'in 15-16 Eylül'deki Federal Açık Piyasa Komitesi toplantısı öncesinde verileri incelemek için zamanı olduğunu söyledi. Pozisyonu, önümüzdeki raporların fiyat artışının merkez bankasının %2 hedefine geri döndüğüne dair net kanıt sağlayıp sağlamamasına bağlı.

Barr, "Verilerdeki eğilimler bana enflasyonun %2'ye giden yolda yavaşladığına dair güven verirse, politika duruşumuzu değerlendirmek için biraz daha zaman ayırabileceğimizi düşünüyorum" dedi.

Veriler bu güveni sağlamazsa, Barr merkez bankasının gecikmeden yanıt vermesi gerektiğini söyledi.

"Ancak enflasyon yeterince yavaşlamıyor gibi görünürse, faizleri kararlı bir şekilde artırmamız gerektiğini düşünüyorum" diye ekledi.

Barr'a göre enflasyon 2022'de %7'nin üzerindeki zirveden 2024'te %2'nin biraz üzerine düştü. İlerleme daha sonra 2025'te tarifeler, Orta Doğu'daki çatışma ve yapay zekânın hızlı genişlemesine bağlı harcamaların fiyatlar üzerinde yeni baskı oluşturmasıyla durdu.

Barr ayrıca, konut dışındaki hizmetleri kapsayan ve kısa vadeli fiyat değişimlerinden en çok etkilenen bazı kategorileri hariç tutan çekirdek konut dışı hizmetlerdeki kalıcı enflasyona işaret etti. Enflasyonun uzun süre hedefin üzerinde kalmasıyla, fiyat baskısının ekonominin daha fazla alanına yayılabileceği uyarısında bulundu.

En son Kişisel Tüketim Harcamaları verileri yıllık manşet enflasyonu %3,7, çekirdek PCE enflasyonunu ise %3,3 olarak gösterdi. PCE fiyat endeksi Fed'in tercih ettiği enflasyon ölçütü olduğundan, seyri faiz tartışmasının merkezinde yer alıyor.

Fed yetkilileri Eylül öncesinde baskıyı artırdı

Barr'ın yorumları, daha yüksek borçlanma maliyetlerini değerlendirmeye hazır yetkililer grubuna bir oy hakkına sahip üye daha ekledi. Federal Rezerv Kurulu üyesi olarak her FOMC toplantısında oy kullanma hakkına sahip.

Fed Başkanı Kevin Warsh, 28 Ağustos'taki Jackson Hole konuşmasında benzer bir mesaj vererek, politika yapıcıların enflasyonun %2 hedefine "açıkça ve yeterli hızda" ilerlediğinden emin olmaları gerektiğini söyledi.

Warsh, "Temel enflasyonun hedefimize açıkça ve yeterli hızda ilerlediğinden emin olmalıyız. Aksi takdirde yapacak işimiz var" dedi.

Warsh, %2'lik PCE enflasyon hedefini "sabit, kesin bir hedef" olarak nitelendirdi. Ayrıca PCE sepetindeki 199 mal ve hizmetin %54'ünün önceki 12 ayda %3'ün üzerinde fiyat artışı kaydettiğini söyledi.

Federal Açık Piyasa Komitesi, 28-29 Temmuz'daki toplantısında hedef faiz oranını %3,50-%3,75 aralığında sabit tuttu. Çoğu üye daha fazla bilgi beklemeyi desteklerken, Minneapolis Fed Başkanı Neel Kashkari, Cleveland Fed Başkanı Beth Hammack ve Dallas Fed Başkanı Lorie Logan derhal çeyrek puanlık bir artırımı tercih etti.

Ağustos başında Kashkari, enflasyon hedefin üzerinde kaldığı ve ABD ekonomisi mevcut borçlanma maliyetlerine dayanmaya devam ettiği için faizleri kademeli olarak artırmaya başlamanın zamanının geldiğini söyledi. Temmuz'daki politika ayrışması, Eylül kararını enflasyon, istihdam ve enerji fiyatlarını etkileyen gelişmelere bağlı hale getirdi.

Barr, ABD ekonomisini kısmen yapay zekâ yatırımlarıyla desteklenen sağlam bir ekonomi olarak tanımladı. Konuşmasına göre tüketici harcamaları dirençli kalmaya devam ederken, işgücü piyasası nispeten düşük işsizlikle istikrarlı seyretti.

Yatırımcılar Fed faiz artırımı bahislerini %72'ye çıkardı

Sağlanan raporda belirtilen tahmin piyasası verilerine göre, Polymarket yatırımcıları şu anda 2026 sonundan önce en az bir Federal Rezerv faiz artırımına %72 olasılık veriyor. Olasılık, Warsh'ın Jackson Hole konuşmasının ardından %68, Ağustos başında ise %64 seviyesindeydi.

Ayrı bir Polymarket sözleşmesi, Eylül toplantısında 25 baz puanlık bir artırım olasılığını yaklaşık %57 olarak belirliyor. Tahmin piyasası olasılıkları, yatırımcılar pozisyon açıp kapattıkça değişir ve Fed'in taahhüdünü temsil etmez.

Piyasa fiyatlaması son haftalarda hızla yükseldi. Ağustos başında Polymarket yatırımcıları Eylül'de çeyrek puanlık bir artırıma %46, 2026'da en az bir artırım olasılığına ise %64 şans veriyordu.

31 Ağustos tarihli Bitfinex raporuna göre, CME tabanlı tahminler de Warsh'ın konuşmasının ardından Eylül artırımı olasılığını yaklaşık %57 olarak gösteriyor. Bu oran 21 Ağustos'ta %39,9 seviyesindeyken, iki yıllık ABD Hazine tahvil getirisi daha sonra yaklaşık %4,31'e yükseldi.

Bir faiz artırımı, yetkililerin çeyrek puanlık bir hamleyi onaylaması halinde Fed'in mevcut hedef aralığını %3,75-%4,00'e yükseltecektir. Politika yapıcılar ayrıca Eylül'de faizleri değiştirmeyip Ekim veya Aralık'taki kalan toplantılardan birinde artırımı değerlendirebilir.

ABD'li kripto yatırımcıları için daha yüksek bir politika faizi, Hazine tahvil getirilerini, doları ve sabit gelir üretmeyen varlıklara olan talebi etkileyebilir. BTSE Operasyon Direktörü Jeff Mei, 31 Ağustos tarihli raporda, daha yüksek faizlerin Bitcoin ve diğer kripto paralar için mevcut likiditeyi azaltabileceğini söyledi.

Bitcoin, rapor yayınlandığında, Warsh'ın konuşmasının ardından 81.000 doların üzerinden 76.857 dolara kadar düştükten sonra 78.700 dolar civarında işlem görüyordu. ABD spot Bitcoin borsa yatırım fonları, yatırımcıların 28 Ağustos'ta 201,9 milyon dolar çekmesine rağmen hafta boyunca 924,5 milyon dolarlık net giriş kaydetti.

Petrol ve ABD verileri Eylül kararını şekillendirebilir

ABD ile İran arasındaki çatışmaların Hürmüz Boğazı yakınındaki petrol sevkiyatlarını tehdit etmesiyle enerji fiyatları bir başka enflasyon endişesi yarattı. Brent petrol 31 Ağustos'ta 90 doların üzerine çıkarken, Batı Teksas petrolü de yatırımcıların arz kesintisi riskini değerlendirmesiyle yükseldi.

Bitcoin, petrol yükselirken ve hisse senedi vadeli işlemleri düşerken ilk piyasa tepkisinde 78.000 dolar civarında kaldı. Petrol kaynaklı piyasa baskısı, ABD'nin İran roketatarlarına yönelik saldırıları ve İran'ın yanıt vereceği uyarılarının ardından geldi.

Barr, Orta Doğu çatışmasını enflasyonu önceki seyrinden saptıran şoklardan biri olarak tanımladı. Hazırlanan konuşmasına göre tarifeler de mal fiyatlarını yükseltirken, yapay zekâ inşaat patlaması ekipman, elektrik ve diğer kaynaklara olan talebi artırdı.

Faiz kararı öncesinde yetkililer, piyasa beklentilerini değiştirebilecek birkaç ABD raporu alacak. Ağustos istihdam raporu 4 Eylül'de açıklanacak ve yatırımcılar bordro büyümesi, işsizlik ve ücretleri inceleyecek.

Tüketici Fiyat Endeksi ve Üretici Fiyat Endeksi verileri de 15-16 Eylül toplantısından önce açıklanacak. Barr, enflasyonun %2'ye doğru ilerlediğine dair kanıtların yetkililere politikayı değerlendirmek için daha fazla zaman tanıyacağını, yetersiz ilerlemenin ise faizleri artırmak için kararlı eylemi destekleyeceğini söyledi.