Tek bir tutanakta bu konu 18 kez dile getirildi! Yapay zeka, Federal Rezerv'in faiz oranı kararlarına kapsamlı bir şekilde nüfuz ediyor.

Federal Rezerv'in Temmuz ayı toplantısının tutanakları, politika yapıcıların 15 ekonomik görüşmede yapay zekâdan 18 kez bahsettiğini, büyük ölçekli altyapı harcamalarının genel enflasyon risklerini artırdığı konusunda uyarıda bulunduğunu ve banka dışı borç finansmanına dayanan yapay zekânın sermaye yapısı hakkında derin endişe dile getirdiğini gösteriyor.

Federal Rezerv'in temel görevi hem fiyat istikrarını hem de tam istihdamı sağlamaktır, ancak mevcut yapay zekâ dalgası bu makroekonomik dengeyi derinden bozmaktadır. Temmuz ayı toplantısının yeni yayınlanan tutanaklarında, politika yapıcılar mevcut ekonomik durum ve görünümü ele alan 15 paragrafta yapay zekâdan tam 18 kez bahsetmişlerdir.

Para Politikası Analitiği ekonomisti Derek Tang, bu yüksek tartışma sıklığına ilişkin açık ve net bir değerlendirme sundu. Şöyle dedi: "Yapay zeka artık onları farklı açılardan etkiliyor; enflasyon, istihdam veya finansal istikrar tahminlerinde olsun, her yerde karşımıza çıkıyor gibi görünüyor."

Fiyat cephesinde ise, ABD-İran çatışmasının tetiklediği sürekli gümrük politikaları ve yükselen petrol fiyatları da dahil olmak üzere bir dizi şoktan etkilenen ABD enflasyon oranı, beş yıldan fazla bir süredir %2 hedefinin üzerinde kalmayı başardı. Azalmış ancak şimdi yeniden alevlenen fiyat baskılarıyla karşı karşıya kalan politika yapıcılar, yapay zeka yatırımlarının yeni bir enflasyon dalgasını körükleyebileceğinden endişe duymaya başlıyor.

Bilişim altyapısının devasa ölçekte inşası, çip ve yazılım tedarik maliyetlerini doğrudan artırdı ve bu da akıllı telefonlar gibi tüketici ürünlerini etkiledi. Temmuz ayındaki bir toplantıda bazı yetkililer, yapay zeka gelişiminin tüketici fiyatları üzerindeki etkisinin şu anda belirli kategorilerle sınırlı olduğunu savundu.

Ancak, diğer bazı katılımcılar , yapay zeka yatırımlarının toplam talebi artırarak genel fiyatlar üzerinde daha geniş bir etkiye sahip olduğunu veya yakında böyle bir etkiye sahip olacağını belirtti. Enflasyonun kalıcılığı konusundaki görüş ayrılığı, son faiz oranı kararını doğrudan etkiledi.

Bazı politika yapıcılar mevcut fiyat baskılarının yalnızca geçici olduğuna inanıyor ve faiz oranlarının sabit tutulmasını savunuyor; ancak, geçen ayki toplantıda faiz artırımına karşı oy kullanan üç yetkili de dahil olmak üzere birçok kişi, daha yaygın enflasyonun tehlikeli işaretlerini görmeye devam ediyor.

İş yapısının yeniden düzenlenmesi ve verimlilik üzerine yüksek riskli bir kumar

Enflasyonun ötesinde, yapay zekanın neden olduğu işgücü piyasası bozulması da Federal Rezerv için bir baş ağrısıdır. Bu teknoloji, bazı giriş seviyesi beyaz yakalı işleri ve daha gelişmiş bilgisayar programlama işlerini acımasızca yok ederken, büyük ölçekli veri merkezi inşaatı belirli bölgelerde yapısal işgücü kıtlığı yaratmaktadır.

Dallas Federal Rezerv Başkanı Logan, bu yazın başlarında özellikle Batı Teksas'taki kaosa değindi. El Paso çevresindeki veri merkezlerinin inşası, yerel elektrikçi, tesisatçı ve inşaat işçilerinde ciddi bir kıtlığa doğrudan yol açıyor.

Bu son derece çelişkili istihdam dinamiğine yanıt olarak, toplantı tutanaklarında ön sonuçlar çıkarıldı. Katılımcıların az bir kısmı, yapay zekâ ile ilgili ilerlemenin istihdam üzerindeki net etkisinin bugüne kadar sınırlı göründüğünü değerlendirdi; zira bazı çalışanların yerinin alınmasının etkisi, yapay zekâ altyapısının yarattığı işlerden faydalanan diğer çalışanlar tarafından tam olarak dengeleniyor.

ChatGPT'nin 2022'de halka sunulmasından bu yana, piyasa yapay zekanın, tıpkı 1990'larda kişisel bilgisayarlar ve internetin yaptığı gibi, işletmelerin iş gücünü artırmadan veya azaltmadan yüksek büyüme elde etmelerini sağlayacağını bekliyor. Ancak enflasyona yol açmayan bu verimlilik artışı henüz makroekonomik verilere yansımadı .

Bununla birlikte, Trump yönetimindeki ekonomi yetkilileri ve bu yılın Mayıs ayında yeni atanan Federal Rezerv Başkanı Walsh, teknik açıdan iyimserliklerini koruyorlar.

Walsh, geçen yıl Wall Street Journal'da yayınlanan bir köşe yazısında, "Yapay zeka, verimliliği artıracak ve Amerika'nın rekabet gücünü geliştirecek önemli bir enflasyon karşıtı güç olacaktır" iddiasında bulundu. Yıllık verimlilik artışında sadece 1 puanlık bir artışın, tüm bir nesil boyunca yaşam standartlarını ikiye katlayabileceğini vurguladı.

Sermaye tepkisi ve güvenlik riskleri

Federal Rezerv yetkililerinin çoğu da bu verimlilik artışının mümkün olan en kısa sürede gerçekleşmesini umarken, toplantı tutanaklarında son derece temkinli davrandılar . Birkaç katılımcı, potansiyel verimlilik artışlarının kesin zamanlaması ve gerçek ölçeği konusunda önemli belirsizliklerin devam ettiğini kabul etti.

Bu son derece yüksek belirsizlik seviyesi göz önüne alındığında, bazı yetkililer doğrudan bir balon uyarısı yayınladılar. Toplantı tutanakları, Federal Rezerv'i yapay zeka vaatlerinin gerçekleşmemesi senaryosuna hazırlıklı olması konusunda uyardıklarını gösteriyor; böyle bir senaryonun gerçekleşmesi durumunda, "hisse senetlerinde önemli bir yeniden fiyatlandırmaya yol açacağı ve bunun da tüketici harcamalarını olumsuz etkileyeceği" belirtiliyor.

Daha derin bir endişe kaynağı ise finansal sistem içindeki kredi riskindeki artıştır . Tutanaklarda özellikle yapay zeka sektöründeki sermaye harcamalarının giderek daha fazla borç finansmanına dayandığı ve bu kredinin önemli bir kısmının banka dışı yatırımcılardan veya bölgesel bankalardan geldiği belirtiliyor.

Yetkililer sert uyarılarda bulundu. Bu kırılgan kaldıraç yapısı, piyasa fiyatlandırmasında keskin bir gerileme olması durumunda yapay zeka kredilendirmesiyle ilgilenen finans kuruluşları üzerinde muazzam bir baskı oluşturabilir.

Federal Rezerv'in bu toplantıda odaklandığı bir diğer önemli sistemik risk alanı da siber güvenlikti. Bu potansiyel tehdit, düzenleyiciler arasında en yüksek düzeyde teyakkuz halini zaten sağlamış durumda.

Bu yılın Nisan ayında, ABD Hazine Bakanlığı ülkenin en büyük bankalarının yöneticileriyle acil bir özel toplantı düzenledi. O dönemde Federal Rezerv Başkanı olarak görev yapan Jerome Powell da, ortaya çıkan yapay zeka araçlarının finansal siber güvenliğe yönelik oluşturduğu ölümcül tehdidi görüşmek üzere toplantıya katıldı.