วอลล์สตรีท: พันธบัตรสหรัฐถูกเทขาย หุ้นร่วง 3 วันติด

น้ำมันทะลุ 100 ดอลลาร์ อัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐสูงสุดในรอบ 3 ปี ทรัมป์เดิมพันการเลือกตั้งกลางเทอม

ดัชนีหุ้นสหรัฐปิดลบเป็นวันที่สามติดต่อกัน ดาวโจนส์ร่วง 0.77% เอสแอนด์พี 500 ลดลง 0.48% แนสแด็กปรับลง 0.64%

ความขัดแย้งสหรัฐ-อิหร่านทวีความรุนแรงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญเมื่อคืนนี้ น้ำมันดิบเบรนท์ปิดที่ 101.21 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล น้ำมันดิบ WTI ปิดที่ 96.05 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปลายเดือนพฤษภาคม สาเหตุหลักคือความขัดแย้งลุกลามสู่ทะเล อิหร่านประกาศจัดตั้ง "เขตคว่ำบาตร" ทางทะเลแห่งใหม่ กองทัพสหรัฐโจมตีเรือบรรทุกน้ำมันอิหร่าน กลุ่มฮูตีโจมตีหลายเมืองในซาอุดีอาระเบีย ความเสี่ยงด้านการขนส่งในช่องแคบฮอร์มุซพุ่งสูงขึ้น ข้อมูลจาก Bridgeton Research Group ในเครือ Kpler แสดงให้เห็นว่า สัดส่วนสถานะซื้อของกองทุน CTA (Commodity Trading Advisor) ที่ติดตามแนวโน้มในน้ำมันเบรนท์และ WTI เพิ่มขึ้นเป็น 91% และ 90% ตามลำดับ จาก 45% และ 36% ณ สิ้นเดือนสิงหาคม ซึ่งบ่งชี้ว่าเงินทุนเชิงโปรแกรมได้มองว่าการขึ้นของราคาน้ำมันเป็นการเทรดตามแนวโน้ม

ทรัมป์พยายามเปลี่ยนวิกฤตพลังงานนี้ให้เป็นเรื่องเล่าในการเลือกตั้ง เขากล่าวในการประชุมพรรครีพับลิกันที่ดัลลัสว่า สงครามสหรัฐ-อิหร่านจะ "ยุติทันที" หลังการเลือกตั้งกลางเทอมเดือนพฤศจิกายน และราคาน้ำมันจะ "ร่วงลงอย่างมาก" แต่เขาก็ยอมรับว่าความพยายามลดราคาน้ำมันอาจต้องรอจนกว่าจะถึงหลังการเลือกตั้งกลางเทอม เพื่อเรียกคะแนนเสียง ทรัมป์สัญญาว่าหากพรรครีพับลิกันชนะการเลือกตั้งกลางเทอมและครองเสียงข้างมากทั้งสองสภา จะแจก "เงินปันผลทรัมป์ (Trump Dividend)" 5,000 ดอลลาร์ให้พลเมืองอเมริกันวัยผู้ใหญ่ทุกคน โดยเงินมาจากรายได้ภาษีศุลกากร แต่ตลาดกังวลกับอีกคำถามหนึ่งมากกว่า: แผนการนี้อาจมีต้นทุนเกิน 1 ล้านล้านดอลลาร์ และอาจยิ่งเพิ่มการขาดดุลการคลังและเงินเฟ้อ ผลสำรวจความคิดเห็นแสดงให้เห็นว่าคะแนนนิยมของเขาอยู่ในระดับต่ำ แรงกดดันจากสงครามและค่าครองชีพกำลังกัดกร่อนฐานเสียงของเขา

กระทรวงการคลังสหรัฐเพิ่มเพดานการซื้อคืนพันธบัตรระยะยาวเป็น 6 พันล้านดอลลาร์ แต่ยังต่ำกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ที่ 7-10 พันล้านดอลลาร์ หลังประกาศซื้อคืน ตลาดพันธบัตรกลับปรับตัวลง นอกจากนี้ การประมูลพันธบัตรอายุ 10 ปีมูลค่า 3.9 หมื่นล้านดอลลาร์ในวันพุธมีอัตราผลตอบแทนที่ 4.834% ซึ่งเป็นระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์สำหรับการประมูลอายุนี้ อัตราส่วนการเสนอซื้ออยู่ที่ 2.71 เท่า แสดงว่าอุปสงค์ยังไม่ดีขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปีปรับขึ้นประมาณ 5 จุดพื้นฐานเป็น 4.85% สูงสุดนับตั้งแต่เดือนพฤศจิกายน 2023 ส่วนอายุ 30 ปีทะลุ 5.30% ตลาดตีความว่านี่เป็นสัญญาณว่าความพยายามของกระทรวงการคลังในการรักษาเสถียรภาพยังไม่เพียงพอ ความพยายามของ Bessent ในการลดต้นทุนระยะยาวประสบอุปสรรคชั่วคราว นอกจากนี้ พรุ่งนี้เช้าจะมีการประมูลพันธบัตรอายุ 30 ปี ตลาดจับตาอุปสงค์และอัตราผลตอบแทนอย่างใกล้ชิด หากผลการประมูลอ่อนแอ อัตราผลตอบแทนระยะยาวอาจปรับขึ้นอีก และเพิ่มแรงกดดันต่อทั้งหุ้นและพันธบัตร หากอุปสงค์ดีเกินคาด อาจช่วยบรรเทาแรงกดดันด้านส่วนชดเชยความเสี่ยงระยะยาวได้ชั่วคราว

ดัชนีดอลลาร์ปรับลงเป็นวันที่สี่แต่ในกรอบจำกัด เงินเยนแข็งค่าขึ้นสู่ระดับใกล้เคียงกับจุดสูงสุดนับตั้งแต่เดือนกุมภาพันธ์ การแข็งค่าของเงินเยนประกอบกับอัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐที่สูงขึ้น กำลังกดดันทั้ง carry trade และการประเมินมูลค่าหุ้น ทองคำกลับมายืนเหนือ 4,400 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ปรับขึ้นประมาณ 1% ราคาทองแดงทั้งในลอนดอนและนิวยอร์กทำสถิติสูงสุดใหม่พร้อมกัน ทองแดงล่วงหน้าสามเดือนในลอนดอนแตะระดับสูงสุดที่ 14,858.50 ดอลลาร์ต่อตัน ส่วนทองแดงนิวยอร์กปรับขึ้นเป็น 6.894 ดอลลาร์ต่อปอนด์ ด้านหนึ่ง ตลาดกังวลว่ารัฐบาลทรัมป์จะเรียกเก็บภาษีนำเข้าทองแดงบริสุทธิ์ ทำให้ทองแดงจำนวนมากถูกขนส่งไปกักตุนในสหรัฐ อีกด้านหนึ่ง ความต้องการทองแดงจากศูนย์ข้อมูล โครงข่ายไฟฟ้า และพลังงานใหม่ยังคงเพิ่มขึ้น

หุ้นกลุ่มหน่วยความจำและ AI ปรับตัวสวนทาง Apple เปิดตัวมือถือจอพับรุ่นแรก

เมื่อคืนนี้ หุ้นเทคโนโลยียักษ์ใหญ่ที่มีระยะเวลาถือครองนานส่วนใหญ่เผชิญแรงกดดัน แต่หุ้นกลุ่มหน่วยความจำ ออปติคอลคอมมูนิเคชัน เครือข่าย AI และผู้ช่วย AI ส่วนบุคคลปรับตัวสวนทาง

Bernstein ยังคงมีมุมมองเชิงบวกต่อกลุ่มหน่วยความจำ โดยระบุว่ายอดขายเซมิคอนดักเตอร์ทั่วโลกในเดือนกรกฎาคมเพิ่มขึ้น 131.4% เมื่อเทียบรายปี โดยยอดขายชิปหน่วยความจำเพิ่มขึ้น 451.7% เมื่อเทียบรายปี ธนาคารคงคำแนะนำ "ให้ผลตอบแทนเหนือตลาด" สำหรับ Micron, SanDisk, Samsung และ SK Hynix โดยมองว่าประมาณการกำไรยังมีโอกาสปรับเพิ่มขึ้น

Goldman Sachs ก็เปลี่ยนมามองบวกต่อกลุ่มหน่วยความจำ โดยมองว่า Micron และ SanDisk ได้ทะลุแนวโน้มขาลงช่วงฤดูร้อนแล้ว ขณะที่สถานะของกองทุนป้องกันความเสี่ยงยังไม่สูงนัก อาจมีเงินทุนไหลเข้าตามมา

อย่างไรก็ตาม กลุ่มหน่วยความจำไม่ได้ไร้ความเสี่ยง ซีอีโอของ Kioxia เตือนว่าราคา NAND "ขึ้นมามากพอแล้ว" สะท้อนว่ากลุ่มนี้ปรับตัวขึ้นเร็วในระยะสั้นและมีความผันผวนสูง

นอกจากนี้ Apple เปิดตัว iPhone Duo มือถือจอพับรุ่นแรก ราคาเริ่มต้น 1,999 ดอลลาร์ (ในจีนแผ่นดินใหญ่ 15,999 หยวน ฮ่องกง 17,499 ดอลลาร์ฮ่องกง) เปิดให้สั่งจองล่วงหน้าในวันที่ 16 ตุลาคม และวางจำหน่ายในวันที่ 23 ตุลาคม พร้อมกันนี้ยังเปิดตัว iPhone 18 Pro series และชิป A20 Pro ที่ใช้กระบวนการผลิต 2nm ราคาหุ้น Apple ปรับลงเล็กน้อย 0.28% จากราคาและการที่ฟีเจอร์ AI ยังไม่พร้อมใช้งานในบางภูมิภาค Bloomberg Intelligence คาดการณ์ยอดขาย iPhone Duo ปีแรกประมาณ 14 ล้านเครื่อง คิดเป็นยอดขายที่มีศักยภาพ 2.8 หมื่นล้านดอลลาร์ แต่นักวิเคราะห์ชี้ว่า Apple อาจกำลังแลกอัตรากำไรกับยอดขาย

ความเคลื่อนไหวของบริษัทและความผันผวนของราคาหุ้น:

• Meta Platforms ปรับขึ้น 6.55%: Meta เปิดตัว Muse ผู้ช่วย AI ส่วนบุคคลอย่างเป็นทางการ มีความสามารถด้านเครื่องเสมือนบนคลาวด์ ทำงานตลอด 24 ชั่วโมงทุกวัน สะท้อนความคิดตอนกลางคืน และวางแผนเชิงรุก สามารถส่งอีเมล ขายสินค้า และจองการเดินทางแทนผู้ใช้ ตลาดมองว่า Muse เป็นรูปแบบเริ่มต้นของ "Jarvis ในชีวิตจริง" (ผู้ช่วย AI ในภาพยนตร์ Iron Man) นอกจากนี้ Meta ยังวางแผนให้โทเคนฟรี 100 ล้านโทเคนต่อสัปดาห์ และในอนาคตจะสร้างรายได้จากค่าธรรมเนียมธุรกรรมเชิงพาณิชย์
• Apple ปรับลง 0.28%: Apple เปิดตัว iPhone Duo มือถือจอพับรุ่นแรก ราคาเริ่มต้นในจีนแผ่นดินใหญ่ 15,999 หยวน สเปกใหม่แข็งแกร่ง แต่ตลาดกังวลเรื่องราคาสูง แรงกดดันด้านอัตรากำไร และฟีเจอร์ AI ที่ยังไม่พร้อมใช้งานในจีนและสหภาพยุโรป
• Google ปรับลง 2.09%: Alphabet วางแผนลงทุนอย่างน้อย 1.3 หมื่นล้านยูโรในฟินแลนด์ในช่วงสองปีข้างหน้าเพื่อสร้างและขยายศูนย์ข้อมูล แม้โครงการนี้จะเสริมความสามารถด้านการประมวลผลระยะยาว แต่ก็เพิ่มความกังวลเรื่องกระแสเงินสดอิสระในระยะสั้น นอกจากนี้ โครงการศูนย์ข้อมูล Crux AI ที่ Google และ Blackstone สนับสนุนเกิดความล่าช้า เผยให้เห็นคอขวดในโลกความเป็นจริงของการขยาย AI: ไฟฟ้า นโยบาย โครงสร้างพื้นฐาน และความน่าจะเป็นในการส่งมอบไม่ใช่แค่สไลด์นำเสนอ Crux AI ระบุว่าเป้าหมายกำลังการประมวลผล 500 เมกะวัตต์ภายในปี 2027 ยังคงเดินหน้า แต่ผู้บริหารประเมินความน่าจะเป็นในการส่งมอบโครงการตามกำหนดเพียงประมาณ 50%
• SK Hynix ปรับขึ้น 7.05% ทำสถิติสูงสุดใหม่ ปรับขึ้นติดต่อกัน 5 วัน: ความต้องการ HBM จากเซิร์ฟเวอร์ AI ยังคงตึงตัว Goldman Sachs, Bernstein และสถาบันอื่น ๆ มีมุมมองเชิงบวกมากขึ้นต่อวัฏจักรหน่วยความจำ JPMorgan ให้คำแนะนำ "น้ำหนักการลงทุนสูงกว่าตลาด" สำหรับ SK Hynix ราคาเป้าหมาย 245 ดอลลาร์ S&P Global Market Intelligence คาดว่า SK Hynix อาจประกาศแผนซื้อหุ้นคืนมูลค่า 20-40 ล้านล้านวอนในไตรมาสที่สี่ Micron Technology ปรับขึ้น 2.75% SanDisk ปรับขึ้น 1.51% Western Digital ปรับขึ้น 1.04% Seagate Technology ปรับลง 2.04%
• MaxLinear ปรับขึ้น 7.53% นำกลุ่มออปติคอลคอมมูนิเคชัน: การสร้างศูนย์ข้อมูล AI ขยายจากการจัดซื้อ GPU ไปสู่การเชื่อมต่อเครือข่าย โมดูลออปติคอล ชิปสวิตช์ และการเชื่อมต่อความเร็วสูง Marvell Technology ปรับขึ้น 4.26% Corning ปรับขึ้น 1.51% Lumentum ปรับขึ้น 1.07% AAOI ปรับลง 3.25% Arista ยืนยันเป้าหมายรายได้ปี 2026 ที่ 1.26 หมื่นล้านดอลลาร์ และระบุว่าความต้องการเครือข่ายแบ็กเอนด์ GPU แข็งแกร่ง ช่วยหนุน sentiment ของกลุ่ม
• ราคาน้ำมันทะลุ 100 ดอลลาร์หนุนหุ้นพลังงานปรับตัวสวนทาง XLE ปรับขึ้น 0.83% Exxon Mobil ปรับขึ้น 2.22% Chevron ปรับขึ้น 1.91% ในทางตรงกันข้าม กลุ่มสายการบิน การขนส่ง และการผลิตที่ใช้พลังงานสูงกลับเผชิญแรงกดดันด้านต้นทุน
• AMD ปรับขึ้น 3.04%: ตลาดยังคงมองหาหุ้นชิป AI ทางเลือกนอกเหนือจาก Nvidia ในบรรดาหุ้นชิปที่เกี่ยวข้อง Intel ปรับขึ้น 1.69% Qualcomm ปรับขึ้น 1.33% Nvidia ปรับลง 0.91%
• SpaceX ปรับลง 3.86%: ผู้ถือหุ้นภายในประมาณ 7% ที่มีสิทธิ์ขายหุ้นก่อนกำหนดตามเงื่อนไขได้รับสิทธิ์ขายหุ้น เกี่ยวข้องกับหุ้นประมาณ 319 ล้านหุ้น แรงกดดันจากการเทขายสูงสุดอาจสูงถึงประมาณ 4.72 หมื่นล้านดอลลาร์

สิ่งที่ต้องจับตาต่อไป:

10 กันยายน (พฤหัสบดี)

• 20:15 การตัดสินใจอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางยุโรป; 20:45 แถลงข่าวของลาการ์ด: ตลาดมีความเห็นแตกต่างว่าธนาคารกลางยุโรปจะขึ้นดอกเบี้ยหรือไม่ จุดสนใจอยู่ที่เงินเฟ้อจากพลังงาน แรงกดดันค่าจ้าง และแนวทางนโยบายเดือนธันวาคม หากถ้อยแถลงมีท่าที hawkish เงินยูโรและอัตราผลตอบแทนพันธบัตรยุโรปจะปรับขึ้น หากมีท่าที dovish ตลาดจะลดความคาดหวังการขึ้นดอกเบี้ยในอนาคต
• 20:30 ดัชนีราคาผู้ผลิต (PPI) เดือนสิงหาคมของสหรัฐ ทั้งรายปีและรายเดือน: ตลาดคาดว่า PPI รายเดือนจะเพิ่มขึ้นเป็น 0.4% และรายปีเพิ่มขึ้นเป็นประมาณ 5.2%-5.3% ต้นทุนพลังงานและขนส่งเป็นตัวแปรหลัก หาก PPI สูงเกินคาด ตลาดจะเทรดความเสี่ยงการขึ้นดอกเบี้ยล่วงหน้าก่อน CPI หากอยู่ในระดับปานกลาง แรงกดดันต่อหุ้นและพันธบัตรจะผ่อนคลาย
• โอเปกเผยแพร่รายงานตลาดน้ำมันรายเดือน: รายงานจะอัปเดตอุปสงค์และอุปทานน้ำมันโลก สต็อก และการปฏิบัติตามกำลังการผลิตของ OPEC+ หากอุปสงค์แข็งแกร่งและอุปทานจำกัด ราคาน้ำมันอาจยังคงได้รับแรงหนุน และผลักดันความคาดหวังเงินเฟ้อให้สูงขึ้นอีก หากอุปสงค์ถูกปรับลดลง แนวโน้มขาขึ้นของราคาน้ำมันอาจถูกจำกัด

11 กันยายน (ศุกร์)

• Oracle และ Adobe รายงานผลประกอบการหลังปิดตลาดสหรัฐ: Oracle ต้องจับตาคำสั่งซื้อโครงสร้างพื้นฐานคลาวด์ อัตราการแปลงสัญญาศูนย์ข้อมูล AI และรายจ่ายลงทุน Adobe ต้องดูว่าฟีเจอร์ generative AI อย่าง Firefly จะแปลงเป็นอัตราการเติบโตของสมาชิกและการเพิ่มขึ้นของมูลค่าต่อลูกค้าได้หรือไม่ ทั้งสองบริษัทจะทดสอบความสามารถในการสร้างรายได้จากโครงสร้างพื้นฐาน AI และแอปพลิเคชัน AI ตามลำดับ
• 01:00 การประมูลพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 30 ปีมูลค่า 2.2 หมื่นล้านดอลลาร์: นี่เป็นการประมูลครั้งสุดท้ายของคลื่นอุปทานพันธบัตรสามวัน และเป็นการทดสอบความเชื่อมั่นของเงินทุนระยะยาวมากที่สุด
• สัญญาฟิวเจอร์สเงิน 100 ออนซ์ของ CME ขยายเวลาซื้อขายเป็น 24 ชั่วโมงทุกวัน: การขยายเวลาซื้อขายเงินจะเพิ่มสภาพคล่องในเอเชียและวันหยุดสุดสัปดาห์ การค้นพบราคาในตลาดโลหะมีค่าจะต่อเนื่องมากขึ้น ความผันผวนของเงินและโอกาส arbitrage ข้ามตลาดอาจเพิ่มขึ้น
• 11-13 กันยายน งานประชุมพลังการประมวลผลจีน 2026 เปิดฉากที่หลางฟาง: การประชุมมุ่งเน้นโครงสร้างพื้นฐานด้านกำลังประมวลผลและ AI infrastructure หุ้นกลุ่มเซิร์ฟเวอร์ ศูนย์ข้อมูล ระบบระบายความร้อนด้วยของเหลว โมดูลออปติคอล สวิตช์ แหล่งจ่ายไฟ ชิปในประเทศ และการให้เช่ากำลังประมวลผลอาจได้รับแรงหนุนจากอีเวนต์