Quem é o dono dos 500 mil milhões de dólares em ETH?
Desde ETFs à vista a fundações e Vitalik Buterin, passando por empresas cotadas e bolsas de valores.
A estrutura de holding do ETH é completamente diferente do que era há alguns anos.
Este artigo irá ajudá-lo a compreender rapidamente: Porquê estudar as holdings? Qual é a situação real de holding de ETH?
Todos sabemos que as narrativas do mercado das criptomoedas tendem a mudar rapidamente, por isso:
Quem está a comprar? Quanto?
Quem está a vender? Onde se concentra a pressão de venda?
Que fundos ficam bloqueados por um longo período e quais podem sair a qualquer momento?
Estas questões determinam a elasticidade do preço do ETH e o seu potencial de altos e baixos no próximo ciclo.
Tomando o Bitcoin como exemplo, a compra incremental de ETFs já fez com que o capital de Wall Street se aproximasse do fundo do poço. O Ethereum está a seguir o mesmo caminho.
ETF spot 2/12No ano passado, o canal de financiamento mais importante para a Ethereum foram os ETFs spot.
Em 28 de agosto, nove ETFs à vista dos EUA detinham coletivamente aproximadamente 6,9 milhões de ETH, representando 5,75% da oferta total de ETH (aproximadamente 120,71 milhões). A importância deste capital reside não só na sua dimensão, mas também em:
São "fundos compatíveis" e por trás deles estão fundos de clientes de fundos de pensões, bancos de investimento e corretoras de valores mobiliários.
Ao entrar no mercado, a liquidez é relativamente estável, e é difícil acompanhar a subida e a descida dos preços como os investidores de retalho.
em:
BlackRock iShares ETHA: aproximadamente 3,32 milhões de ETH.
Grayscale ETHE e ETH Mini: aproximadamente 2 milhões no total.
Fidelity, Bitwise, VanEck, etc.: um total de aproximadamente 1,58 milhões de moedas.
Até ao momento, um total de 17 empresas cotadas detêm um total de 3,5 milhões de ETH, representando 2,9% do fornecimento total de Ethereum.
As dez maiores empresas detêm um total de aproximadamente 3,8 milhões de ETH, incluindo:
- Imersão em Bitmine: 1,8 milhões, +186,8% de variação em 30 dias, atualmente o maior detentor institucional individual.
- SharpLink Gaming: 797.000 tokens, +82,0% de variação em 30 dias
- The Ether Machine: 345.000, +3,2% em 30 dias
Outros, como o ETHZilla e o FG Nexus, também estão a aumentar gradualmente os seus investimentos.
Em geral, a Bitmine e a SharpLink aumentaram as suas participações de forma mais agressiva, representando o poder emergente das "ações de criptomoedas"; enquanto a Coinbase, a Bit Digital e outras aumentaram as suas participações de forma mais constante.
Atualmente, a Ethereum Foundation detém aproximadamente 231.600 ETH, o que representa aproximadamente 0,19% do fornecimento total.
Embora não seja um montante massivo, esta parcela dos fundos representa uma reserva estratégica de longo prazo. A Fundação vende normalmente pequenas quantias de ETH periodicamente para apoiar a I&D, o financiamento comunitário e as operações, representando essencialmente uma "liquidação saudável".
Atualmente, aproximadamente 36,137 milhões de ETH estão em staking, representando quase 30,1% do fornecimento total, e a escala de staking tem atingido novos máximos repetidamente. Estes ETH bloqueados reduzem eficazmente o fornecimento em circulação, aliviando a pressão de venda tanto da perspetiva da oferta como da procura.
Embora o staking signifique uma redução da liquidez, também dá origem a novos derivados, como o LST e o re-staking. Esta é também a maior diferença entre ETH e BTC: o ETH é um ativo produtivo que pode gerar juros.
Reservas em exchanges: Atualmente, aproximadamente 17,845 milhões de ETH, representando 14,8% do total, um mínimo recente. Isto indica que mais pessoas estão a optar por fazer staking ou manter ETH a longo prazo, resultando numa redução da quantidade de ETH disponível para venda nas exchanges.
Baleias: Um pequeno número de baleias on-chain detém centenas de milhares de ETH, o que pode causar flutuações significativas no mercado a qualquer momento. Por exemplo, Rain Lohmus, fundador do LHV Bank, detém 250.000 ETH, representando aproximadamente 0,2% do fornecimento total da rede. A sua carteira, avaliada em mais de mil milhões de dólares, não regista transações desde 2015, mas acredita-se que possa ter perdido a sua chave privada. Por exemplo, os "7 Siblings" (um misterioso grupo de baleias on-chain) detêm mais de 1,2 milhões de ETH. Até 2025, os endereços de baleias (que detêm 10.000 a 100.000 ETH) controlarão coletivamente aproximadamente 22% do fornecimento de ETH.
Recentemente, a rede também rastreou uma misteriosa baleia institucional que construiu silenciosamente uma posição de mais de 200.000 ETH em meados de agosto. As suas fontes de financiamento incluíam a FalconX, a Galaxy Digital e a BitGo.
Esta "rotação" de grandes quantidades de fundos amplifica frequentemente as flutuações do mercado.
Atualmente, cerca de 41,35% do ETH está bloqueado em contratos como o staking e o DeFi, representando quase metade da circulação.
Deste total, aproximadamente 13,5 milhões de ETH (aproximadamente 11,25% do fornecimento total) estão bloqueados em vários protocolos DeFi e contratos inteligentes, como pontes entre cadeias, refletindo que o ETH está a ser amplamente utilizado em aplicações ecológicas em vez de estar inativo.
De acordo com os dados do Arkham, Vitalik Buterin detém pessoalmente cerca de 240.000 ETH, o que representa cerca de 0,2%.
Esta percentagem não é elevada no total de 120 milhões de ETH, mas a importância das participações de Vitalik Buterin reside mais no “efeito de sinalização”:
Quando vende as suas moedas, o mercado especula se se trata de uma doação ou de uma simples redução dos ativos.
A sua acumulação de moedas representa a sua confiança no valor a longo prazo do ETH.
Por isso, o mercado considera as transferências de Vitalik até como um "indicador de curto prazo". Esta atenção, por sua vez, é uma narrativa única para o ETH.
De acordo com os dados divulgados, os governos de todo o mundo detêm um total de aproximadamente 64.500 ETH, representando cerca de 0,05% da oferta total. Embora a escala não seja tão grande como os ETFs e as empresas cotadas, isto significa um "sinal de legalização" mais forte.
- Governo dos EUA: aproximadamente 60.000 ETH, no valor aproximado de 270 milhões de dólares
- Governo do Estado de Michigan: aproximadamente 4.000 ETH, avaliados em 8 milhões de dólares
- Governo Real do Butão: aproximadamente 495 ETH, avaliados em 2,2 milhões de dólares.
Além de discutir a estrutura de capital, este artigo também menciona os recentes pedidos de ETH por parte de celebridades.
Cofundador do EthHub @sassal0x: Há meio ano, propus que o preço do ETH ultrapassaria os 15.000 dólares em 2025, e recentemente mantive-me otimista quanto ao aumento.
Cofundador da BitMEX @CryptoHayes: Recentemente, voltou a expressar a opinião de que o ETH deverá atingir os 10 mil a 20 mil dólares.
CEO da Bitmine, Tom Lee @fundstrat: Acredito que veremos o ETH nos 15 mil dólares este ano.
Fundador da LD Capital @Jackyi_ld: Espera-se que o ETH ultrapasse o máximo da taxa de câmbio do BTC, com o objetivo a atingir diretamente acima dos 10 mil dólares, enquanto as moedas tradicionais também iniciarão uma ronda de aumentos de preços.
11/12 Outras participaçõesPara além do staking, ETFs, exchanges e fundações, mais de 55 milhões de ETH são categorizados como “outros”, consistindo principalmente nas seguintes fontes:
1. Investidores de retalho: São numerosos, mas dispersos. Cada morada detém uma pequena quantidade de ações, mas, no seu conjunto, constituem a base do mercado.
2.º Carteiras inativas iniciais: incluem contas que perderam as suas chaves privadas logo no início, como Rain Lohmus, fundador do LHV Bank, que ainda detém aproximadamente 250.000 ETH.
3. Participações institucionais não divulgadas: algumas empresas de capital de risco e empresas não cotadas detêm ETH, mas estas participações podem não estar incluídas nas demonstrações financeiras públicas.
Resumo 12/12Ao unir estes canais, as participações em ETH formaram uma rede de financiamento em camadas.
Depois de o ETF de Bitcoin ter angariado centenas de milhares de milhões de dólares em fundos incrementais, a realocação dos investimentos em ETH apenas começou. Se a lógica de avaliação do ETH no passado era "tecnologia + narrativa", o futuro será mais sobre "capital + liquidez".
Este padrão significa que o ETH pode estar mais próximo dos "ativos institucionais" do que nunca.
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