Japão estuda liquidação em blockchain 24/7 para ações e dívida pública

Plano de liquidação em blockchain do Japão visa atrasos existentes

As transações de ações japonesas utilizam atualmente um ciclo de liquidação T+2, o que significa que a liquidação em dinheiro ocorre dois dias úteis após a negociação. As transações de obrigações do governo japonês geralmente liquidam no dia útil seguinte.

A infraestrutura de blockchain proposta ligaria mais estreitamente a transferência de títulos e o correspondente pagamento em dinheiro. Os investidores poderiam aceder mais rapidamente aos proventos da venda e potencialmente reinvestir os fundos quase de imediato.

Espera-se que a Agência de Serviços Financeiros, o Ministério das Finanças, o Banco do Japão e as instituições financeiras participantes criem um grupo de estudo durante o verão de 2026. O grupo teria como objetivo concluir um plano de desenvolvimento inicial no início de 2027.

Nenhuma das três instituições governamentais tinha publicado um anúncio formal a confirmar o grupo de estudo noticiado quando verificado na quarta-feira.

Espera-se que um plano de desenvolvimento examine a arquitetura da blockchain, as responsabilidades atribuídas aos participantes públicos e privados e o calendário de implementação do sistema. As remessas internacionais poderão eventualmente tornar-se outro caso de utilização.

A infraestrutura "poderá" tornar-se operacional no início da década de 2030 se o plano receber aprovação formal, de acordo com o Nikkei. Não foi anunciada qualquer decisão final de implementação.

A liquidação em tempo real pode reduzir o período durante o qual as contrapartes permanecem expostas uma à outra. No entanto, a eliminação dos atrasos de liquidação também reduz o tempo disponível para garantir dinheiro ou títulos, criando novos requisitos de liquidez e operacionais para os participantes do mercado.

BOJ já está a testar moeda do banco central em blockchain

A iniciativa noticiada baseia-se em experiências existentes do Banco do Japão. O governador Kazuo Ueda afirmou em março que o banco central estava a testar liquidações utilizando depósitos em contas correntes de bancos comerciais em infraestrutura de blockchain.

O projeto sandbox está a examinar como as redes blockchain poderiam ligar-se aos sistemas existentes. Os seus potenciais casos de utilização incluem transferências interbancárias domésticas e liquidação de títulos.

O Diretor Executivo do BOJ, Kazushige Kamiyama, descreveu posteriormente o trabalho como um exame de depósitos tokenizados de contas do banco central, por vezes designados por moeda digital de banco central por grosso. O design poderia suportar a liquidação entrega-contra-pagamento, em que os títulos e o dinheiro se movem simultaneamente.

Este trabalho permanece separado do piloto japonês de iene digital de retalho. O BOJ continua a investigação técnica sobre uma moeda digital de banco central de retalho, mas o governo não decidiu se a emitirá.

Títulos tokenizados já operam no Japão

O setor financeiro privado do Japão já desenvolveu plataformas de blockchain para títulos regulamentados. A Progmat migrou recentemente 452 mil milhões de ienes em títulos tokenizados geridos para uma rede Avalanche dedicada.

A SBI Holdings e a Startale estão também a construir a Strium, uma blockchain concebida para negociação de títulos tokenizados 24 horas por dia. Está prevista uma rede de teste pública para 2026.

Estes sistemas privados demonstram a emissão e transferência de ativos tokenizados. A proposta do governo é mais ampla porque poderá envolver a infraestrutura de suporte às ações japonesas tradicionais, à dívida pública e à moeda do banco central.

Os três maiores bancos do Japão estão separadamente a preparar um quadro partilhado de stablecoin em ienes. O projeto visa transações reais até março de 2027 e segue-se a um piloto de pagamentos empresariais apoiado pela FSA.

O plano de 2027 determinará o âmbito do projeto

O grupo de estudo planeado deve decidir se o Japão criará uma nova blockchain, ligará várias redes regulamentadas ou interligará registos distribuídos com os sistemas de mercado existentes.

Terá também de abordar a governação, a cibersegurança, a privacidade das transações, a resiliência operacional e os procedimentos para reverter transferências erradas ou não autorizadas. O funcionamento 24 horas por dia exigiria que as instituições financeiras e os reguladores mantivessem suporte para além do horário atual do mercado.

O próximo marco confirmado seria um anúncio oficial com os nomes das instituições participantes e o mandato do grupo de estudo. O seu plano de desenvolvimento do início de 2027 deverá então clarificar a arquitetura técnica, o financiamento, as fases de teste e quaisquer alterações legislativas.

Até que esses documentos apareçam, o calendário e o lançamento no início da década de 2030 permanecem metas noticiadas e não prazos aprovados pelo governo.