Opinião: O mercado em alta chegou — como se posicionar neste ciclo?

Título original: «O mercado em alta de 2026 começou? Como se posicionar neste ciclo?»
Autor original: Da Yu, KOL de cripto

Cada mercado em alta é diferente. Só quem abraça constantemente a mudança consegue destacar-se num mercado em alta — por isso, tentar prever como será o mercado em alta é difícil, mas acredito que ainda há padrões a seguir.

Ainda há debate sobre se o mercado em alta já chegou, mas a minha opinião é muito clara: o mercado em alta já chegou!

Considero que já estamos na fase inicial do mercado em alta. Seguindo os padrões dos mercados em alta anteriores, é provável que haja uma correção de 20% ou até um pouco mais, espero que antes dos 90.000 dólares, dando uma boa oportunidade de entrada a quem ficou de fora. Antes disso, todos precisam de preparar um plano com antecedência, para não hesitarem quando a oportunidade realmente surgir.

1. Porque digo que o mercado em alta já chegou?

1. O ciclo não falhou

Muitos acham que o impacto real do halving no mundo cripto diminuiu, e isso é verdade, mas o halving é essencialmente uma âncora de ciclo que ressoa emoção, narrativa e consenso.

Após o último halving, o Bitcoin levou mais de um ano para subir de pouco mais de 60 mil para perto de 120 mil, e depois mais um ano para cair de volta para pouco mais de 60 mil, quase uma queda de 50%. A espuma que tinha de ser espremida foi espremida, e só assim há espaço para uma nova ronda. O mundo cripto continua a ser um mercado profundamente influenciado por emoção, consenso e narrativa. O sinal do halving em si não importa quanto volume de compra direta traz; o que importa é que, perto desse momento, o capital e a atenção voltam a concentrar-se.

2. Fatores macro e de liquidez favoráveis

O mercado em baixa dos últimos dois anos resultou essencialmente da contração da liquidez; agora a direção inverteu-se. As eleições intercalares nos EUA estão próximas, juntamente com as expectativas em relação ao governo Trump e as recentes ações fiscais, que são essencialmente uma forma disfarçada de corte de juros, com o objetivo central de estabilizar os ativos financeiros: «se não afrouxarem a política monetária, eu mesmo afrouxo».

3. Dinâmica interna do mundo cripto e ressonância emocional

Nas últimas semanas, o volume de negociação no mundo cripto caiu para mínimos históricos, e a Binance chegou a ter um período de uma hora sem qualquer transação de Bitcoin. No final de um mercado em baixa, isso significa que quem tinha de vender já vendeu tudo, e quem quer comprar está à espera. Com esta estrutura, assim que houver um short squeeze ou uma subida, desencadeia-se um movimento de mercado extremamente louco.

Esta foi uma das razões pelas quais tive coragem de apostar tudo em BTC perto dos 60 mil — além disso, o custo de mineração estava geralmente perto desse preço, mas a subida aconteceu muito mais cedo do que eu esperava; pensei que ainda teria de aguentar alguns meses.

No movimento desta semana, o preço subiu de pouco mais de 60 mil até perto de 80 mil. Quem não entrou está ansioso por perseguir a subida, quem entrou quer alavancar, e os vendedores a descoberto fogem desesperadamente para recomprar.

O momento mais louco do mercado muitas vezes não é quando todos estão otimistas, mas quando todos começam a ter medo de ficar de fora.

2. Esta subida forte pode continuar?

Primeiro, os padrões cíclicos do mundo cripto basicamente não mudaram, e o ambiente externo também apoia esta mudança. No exterior, depois de especular com IA, passou-se para módulos ópticos e depois para armazenamento; após repetidas rotações, o capital começou a hesitar, e conceitos como o da SpaceX também têm dificuldade em continuar a subir. O mercado de ações dá mais importância aos fundamentais, e muito capital que ganhou ou não ganhou dinheiro em ações dos EUA e em IA, assim que aparecer o primeiro sinal claro no mundo cripto, fluirá para cá.

Segundo, os sinais de liquidez são claros. Dados on-chain mostram que a emissão diária de stablecoins USDT e USDC atingiu dezenas de milhares de milhões de dólares, um nível raro nos últimos anos. Vejam o C2C da OKX e da Binance: agora não é fácil comprar U. Antes, para comprar U, havia quem aceitasse ordens de milhões, dezenas de milhões ou até centenas de milhões; agora a maior ordem de venda é de apenas 200 mil U (USDT). O U está em falta — mas enquanto houver compradores, a subida será acompanhada por mais emissão de U.

Quer pela liquidez, quer pelo sentimento, as características do início de um mercado em alta são muito claras, por isso estou muito otimista quanto ao futuro.

3. Como se posicionar neste ciclo?

Nas rondas anteriores, ganhámos muito dinheiro usando a teoria da alavancagem. A chamada alavancagem é não colocar todo o capital numa única direção: uma parte em tendências de alta certeza, outra parte em oportunidades de alto retorno, e abandonar as oportunidades medíocres que não sobem nem descem.

Primeiro, qual é a maior mudança deste mercado em alta? É a diferença na origem do capital.

Nos mercados em alta anteriores, eram sobretudo os investidores de retalho a entrar por FOMO, um jogo de dinheiro estúpido; o mundo cripto era o representante do low-end, do enriquecimento rápido e do casino. Mas desde a última ronda, a situação mudou: os manipuladores já não conseguem cortar tão facilmente, os retalhistas tornaram-se mais espertos, só jogam com MEME, e há menos quem aceite ficar com os sacos.

E neste ciclo, mesmo no início, já apareceram as seguintes tendências, que se tornarão cada vez mais evidentes:

1. Domínio do capital institucional

Antes, dizer que as instituições estavam a chegar ao mundo cripto era como uma piada. Mas agora já não é. Quer seja a aprovação de ETFs de BTC, ETH, etc., quer sejam projetos nativos do mundo cripto como o HYPE, começam a atrair muitas instituições de Wall Street e capital institucional da China continental, Hong Kong, etc. Estes são projetos que eles conseguem entender. No caso da China, podem entender que VCs tradicionais como a Oriental Harbor e a Gaorong Capital também estão a entrar no mundo cripto, mas não vão aceitar ficar com os sacos de nenhuma moeda de VC, nem prestar atenção a moedas MEME; vão apostar em finanças on-chain.

Reparem na expressão acima: «finanças on-chain». As instituições não compram um «projeto cripto que possa subir»; há muitos que podem subir, não precisam de vir para o mundo cripto. Eles apostam principalmente em projetos que possam ocupar posições-chave nas finanças on-chain.

As finanças on-chain têm um contexto. O Genius Act e o Clarity Act dos EUA, o recente quadro de ICO da SEC, o mecanismo de negociação de valores 24X6 (24 horas por dia, 6 dias por semana), e a migração total das ações dos EUA para a blockchain pela Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC) — tudo isto é contínuo e coerente, tudo faz parte das finanças on-chain.

Portanto, esta parte lembra-nos que neste ciclo devemos definitivamente focar-nos nas infraestruturas relacionadas com finanças on-chain. Nesta área, também tenho estado atento a alguns projetos muito pequenos e novos que trazem muitas práticas das finanças tradicionais para o mundo cripto. Quem conseguir operar bem este negócio e conquistar os utilizadores terá uma oportunidade enorme, podendo até surgir um projeto do mesmo nível do Hyperliquid.

2. Domínio do valor real

No passado, o mundo cripto imitou o mercado de ações ao emitir moedas para financiamento, mas no final o produto não foi entregue, o token não teve utilidade, e ficou tudo num caos. As equipas dos projetos só se preocuparam em vender agressivamente, e os retalhistas ficaram com os sacos uns dos outros — e este modelo chegou ao fim na última ronda. A Binance, como a maior força deste modelo no mundo cripto, também sentiu impotência no final da última ronda: os retalhistas realmente já não conseguiam absorver mais, o que levou a uma fuga generalizada de utilizadores para o mercado de ações, e as plataformas de negociação começaram a lançar produtos relacionados com ações.

A essência não é que os utilizadores de repente passaram a gostar de ações, mas sim que foram explorados tantas vezes que ficaram com medo.

E no mundo cripto, inúmeros projetos passaram por uma grande filtragem. Os que sobreviveram à última ronda incluem muitos bons projetos, que geralmente apresentam receitas, recompra e queima de tokens, e têm boas perspetivas. Atualmente há quase 20 projetos assim; mais adiante farei uma lista rápida.

3. MEME continuará a ser um dos pratos principais

Depois do lançamento do token TRUMP, as moedas Meme atingiram um pico temporário, e nessa altura devia-se sair do mercado MEME. Mas agora que o mercado em alta regressou, é preciso ajustar-se ao mercado e prestar atenção aos Meme. Isto tem uma lógica interna: os utilizadores do mundo cripto têm natureza especulativa; todos vêm para o mundo cripto à procura de dinheiro e do efeito riqueza, caso contrário mais valia ir diretamente para ações ou comprar índices. Este perfil de utilizadores determina que os contratos e os Meme continuarão a ser mainstream.

Além disso, a emoção do jogo é eterna. As moedas MEME, tal como a negociação de contratos, encaixam naquela famosa frase: «A especulação é tão antiga quanto as colinas».

A abordagem tradicional de «listar na Binance» pode estar gradualmente a ficar ultrapassada. No passado (e até agora), os grandes manipuladores de MEME na BSC criavam um bom conceito, controlavam 70% a 90% das moedas em circulação e esperavam pela listagem na Binance para despejar no mercado à vista e derrubar o preço. Mas a Binance não é estúpida, nem quer ser o pato; na maioria das vezes, lista apenas contratos para que as pessoas especulem, e não permite a listagem no mercado à vista para os utilizadores assumirem as posições.

Aqui, acho que em vez de apostar em Memes específicos, é melhor prestar atenção aos seus ativos de base, como SOL, ou à moeda da plataforma Pump. Se estiverem otimistas quanto aos MEME da BSC, também podem considerar deter BNB diretamente (pessoalmente prefiro HYPE, acho que representa a tendência futura, já não gosto de BNB), mas o BNB, embora antigo, ainda tem influência e não pode ser ignorado num mercado em alta.

Aqui, quem tem alta tolerância ao risco pode prestar atenção à «plataforma semelhante à PUMP» na blockchain da Robinhood. A moeda da plataforma chama-se Pons, e o risco e o retorno devem ser mais de 5 vezes os da PUMP.

Como a Robinhood é uma blockchain nova, recomendo descarregar diretamente a plataforma FOMO que agora é mais usada para jogar MEME, feita pela equipa da DYDX, com forte experiência financeira, e com custódia regulada nos EUA, solução não custodial. Os fundos estão sempre nas mãos do utilizador; mesmo que a plataforma deixe de operar, o dinheiro dos utilizadores não se perde. É muito segura e, de facto, fácil de usar: podem transferir qualquer token on-chain para comprar todos os ativos on-chain. Muito fixe.

Em geral, comprar a moeda da plataforma MEME é comprar o casino, o que é mais estável do que comprar o próprio MEME.

4. Moedas de VC medianas

Este tipo de ativos tem, na verdade, mais risco do que os Meme. Se comprarem Meme cedo, pelo menos é apostar pouco para ganhar muito; se comprarem poucas moedas de VC, simplesmente não ganham dinheiro.

Esta parte é principalmente composta por várias moedas de VC, que dependem de promoção, FOMO e efeito de manada para enganar os tolos.

O objetivo central dos manipuladores não é fazer um bom projeto, mas sim explorar bem os investidores ingénuos. A maioria dos projetos no mundo cripto, por exemplo 90% dos listados no mercado à vista da Binance, os melhores sobem uma vez em cada mercado em alta para explorar uma ronda, e os piores, após a listagem, simplesmente ficam parados e continuam a vender até o projeto ir a zero. Em comparação, os projetos que ainda conseguem continuar a operar (explorando os investidores) já são considerados bons; assim, os tokens ainda podem ser negociados e ainda há oportunidades.

Portanto, as moedas de VC não podem ser avaliadas apenas pela história. Os meus critérios de seleção são três: há utilizadores reais? Há receitas contínuas? A equipa pretende realmente trabalhar a longo prazo? Se não passarem nestes três critérios, por mais animada que seja a subida, não toquem.

4. Projetos a acompanhar de perto

Neste ciclo, a prioridade deve ser dada a projetos com receitas reais. Fiz uma tabela com alguns representantes e comento brevemente. Muitos vão surpreender-vos, incluindo o UNI. Antes, todos achavam que era sem valor real, mas agora, silenciosamente, também mudou. Vejam a tabela (não está completa, são apenas exemplos):

A tabela pode ser um pouco difícil de ler, por isso vou resumir em texto:

· HYPE, este é o melhor projeto do mundo cripto, um representante de destaque. Receitas altas, recompra agressiva, visão ampla, inovação forte, iteração rápida, fundador carismático. Não há muito a dizer, exceto que o projeto avança de forma muito estável no caminho da infraestrutura financeira on-chain — a única pena é que o preço atual já está um pouco acima do valor justo.

· UNI, no passado sempre foi uma moeda de ar, mas agora já tem um mecanismo de recompra. O montante de recompra recente atingiu um novo máximo com a recuperação do mercado, mas em termos de rácio preço/lucro (PE), ainda é mais caro do que o HYPE, que já é alto. Portanto, é antigo e pouco atrativo, mas como líder dos AMM no mundo cripto, pode ser incluído na lista de observação.

· AAVE, nem é preciso dizer, é o líder em empréstimos on-chain. Quando caiu para o fundo, incluindo a saída de desenvolvedores principais e erros nos parâmetros do protocolo, de facto não tive coragem de comprar — quem diria que, por maiores que sejam as más notícias de um bom projeto, são sempre oportunidades, tal como o Hype quando caiu para perto de 10U em JELLYJEELY em meio a uma onda de críticas.

· MORPHO, este projeto é muito forte no lado institucional. Durante o mercado em baixa, instituições de topo aumentaram significativamente as suas posições diretamente a preço de mercado, fazendo com que parecesse que não passou pelo mercado em baixa. Agora também é mais adequado para incluir na observação.

· ETHFI, este é um projeto antigo, originalmente de staking, mas tem um aspeto muito admirável: escolheu fazer o que é correto e difícil, e fez uma transformação bem-sucedida. Agora está mais focado nos pagamentos on-chain — na verdade, parece ser o único projeto que emite token. Como o REDDOTPAY, avaliado em 2 mil milhões de dólares no mercado em baixa, mas provavelmente não emitirá moeda. Portanto, este ETHFI, listado na Binance, merece muita atenção neste mercado em alta!

· PENDLE, a equipa é muito forte, e este projeto também está numa espiral positiva no mercado em alta. Nem é preciso dizer, certamente terá um desempenho muito bom.

· FLUID, este provavelmente será uma joia escondida. Os rácios preço/lucro (PE) e preço/vendas (PS) são bons, e recentemente passou por vários fatores negativos. Vale a pena acompanhar; já tenho alguma posição.

Além disso, entre os que têm receitas e recompra estão também JUP, PUMP, etc. Por limitações de espaço, não vou enumerar todos.

5. Para terminar

Após a primeira subida rápida do início do mercado em alta, a correção pode chegar a qualquer momento, de cerca de 20%. A correção não é um risco, é uma oportunidade para quem perdeu a subida entrar.

Diante da oportunidade, é preciso estar preparado: o que comprar quando a correção chegar, em quantas parcelas, quanto em cada parcela. Quando chegar a altura, é só seguir o plano, sem hesitar.

Nas últimas uma ou duas rondas, os membros do grupo devem reconhecer a minha capacidade de aproveitar oportunidades. Basicamente não perdemos nenhuma grande oportunidade. Neste ciclo, recomeçamos, e temos de ganhar mais algumas centenas de milhões!