Wall Street não entende a Circle? Sister Wood continua aumentando sua posição à medida que o preço cai.

Autor: Lockridge Okoth, BeInCrypto

Compilado por: Chopper, Foresight News

Cathie Wood, fundadora da ARK Invest, continuou aumentando suas participações nas ações da Circle, apesar da queda de 42% no preço das ações no último ano. No domingo, ela revelou seus motivos. Ela acredita que muitos analistas de Wall Street passaram suas carreiras na Visa e na Mastercard e, portanto, não conseguem entender a Circle como empresa.

A Circle é a emissora da stablecoin USDC, um dólar digital lastreado em reservas de caixa e títulos do Tesouro americano de curto prazo. Wood lidera a ARK Invest, e a Circle se tornou um dos criptoativos com maior volume de investimentos em seu principal fundo.

Wood refuta as opiniões dos analistas de Wall Street.

Wood fez essa declaração em resposta a um gráfico baseado em dados da Artemis. O analista Alex Obchakevich publicou o gráfico, indicando uma mudança na percepção do mercado em relação a quem realmente está lucrando com o negócio das stablecoins.

O gráfico mostra o desempenho das ações de três empresas de pagamento no último ano: a Visa subiu cerca de 5%, a Mastercard subiu cerca de 1%, enquanto a Circle caiu 42%.

Wood escreveu na plataforma X: "Embora a CRCL (código de ações da Circle) tenha subido 84% desde seu IPO, este gráfico de um ano ilustra precisamente a ineficiência de curto prazo do mercado de ações. O desempenho de longo prazo de muitos analistas de serviços financeiros se baseia no estudo de empresas como Vias e Mastercard; eles não conseguem entender uma empresa disruptiva como a Circle."

Ela então citou exemplos históricos, observando que o preço das ações da Mastercard aumentou aproximadamente 150 vezes desde seu IPO, enquanto o da Visa aumentou aproximadamente 33 vezes.

"Os analistas que aconselharam os clientes a comprar ações dessas duas empresas quando o preço estava baixo parecem ter tido uma excelente visão de futuro. Mas agora, é a tecnologia, e não a experiência dos analistas, que está remodelando o setor de pagamentos, e a Circle merece crescer."

A analogia histórica é válida, mas há uma discrepância em um dos dados.

Os percentuais de aumento para os dois gigantes tradicionais de pagamento citados por Wood foram verificados e são, em grande parte, precisos.

O preço da oferta pública inicial (IPO) da Mastercard em 2006 foi de US$ 39, seguido por um desdobramento de ações na proporção de 1 para 10, resultando em US$ 3,90 por ação. Comparado ao preço de fechamento da última sexta-feira, de US$ 580,63, isso representa um aumento de aproximadamente 149 vezes.

O preço da oferta pública inicial (IPO) da Visa em março de 2008 foi de US$ 44. Em 2015, a empresa realizou um desdobramento de ações na proporção de 1 para 4, ajustando o preço da ação para US$ 11. O preço de fechamento da última sexta-feira foi de US$ 371,04, representando um aumento de aproximadamente 34 vezes. Os cálculos de Wood nesta parte estão corretos.

No entanto, os dados dela sobre a Circle estão incorretos. A Circle abriu seu capital em junho de 2025 com um preço de oferta de US$ 31 e fechou a US$ 87,98 na última sexta-feira, representando um aumento real de aproximadamente 184%, e não os 84% que ela afirmou.

Wall Street apresenta divergências significativas em relação à avaliação da Circle.

O fato de os analistas de Wall Street não estarem ignorando a Circle enfraquece alguns dos argumentos de Wood. Dos 21 analistas que cobrem a ação, 11 têm recomendação de compra forte, 2 têm recomendação de compra, 5 têm recomendação neutra e 3 têm recomendação de venda.

As diferenças nos preços-alvo definidos por diversos analistas para a CRCL são ainda mais surpreendentes, com o preço-alvo mais otimista sendo de US$ 173 e o mais pessimista de apenas US$ 37. Os preços-alvo para a mesma empresa, no mesmo dia, diferiram por um fator de 4,7, e o preço-alvo médio dos analistas foi de US$ 98,61.

Para redes de pagamento consolidadas, analistas jamais teriam divergências tão amplas. Não existe um modelo de avaliação unificado para a Circle. Grande parte da receita da Circle provém de juros de reserva, que diminuem com a queda das taxas de juros; a receita restante depende fortemente da taxa de adoção de stablecoins.

O relatório financeiro da Circle também confirma essa contradição. O relatório financeiro do segundo trimestre de 2026, divulgado no início de agosto, mostrou que a receita da empresa cresceu cerca de 37% e que ela já havia atingido a lucratividade, mas seu valor de mercado ainda caiu 30%.

O cenário competitivo está se tornando cada vez mais incerto. A Circle está construindo sua infraestrutura tecnológica em sua própria blockchain Arc; enquanto isso, o consórcio OpenUSD, composto por mais de 140 instituições, também está disputando a mesma plataforma de pagamentos subjacente.

Wood não fez hedge. Na última sexta-feira, o principal fundo da ARK detinha 3.931.968 ações da Circle, avaliadas em US$ 329 milhões, representando 5,14% do portfólio do fundo, uma proporção maior do que a da Coinbase. Desenvolvimentos futuros podem comprovar a posição de Wood. No entanto, os atuais preços-alvo drasticamente diferentes, de US$ 37 e US$ 173, ilustram precisamente uma coisa: o mercado ainda não chegou a um consenso sobre o verdadeiro valor da Circle.