Wall Street caça gênios: 36 horas, 45 bilhões desaparecem no ar.

Wall Street absorveu todas as ordens de venda da prodígio da IA, evitando outro colapso.

Esta é uma clássica caçada de Wall Street. Todo o processo é o seguinte: ------

A presa se chama Leopold, um gênio alemão de 24 anos. Ele entrou na universidade aos 15, formou-se em primeiro lugar na sua turma em Columbia aos 19 e, posteriormente, trabalhou com segurança de IA na OpenAI. Após ser expulso em 2024, escreveu um artigo de 165 páginas prevendo a chegada da Inteligência Artificial Geral (IAG) em 2027. Com essa narrativa, ele e outros sete investidores arrecadaram US$ 45 bilhões, alavancando o valor quatro vezes para apostar em hardware de IA.

O que aconteceu a seguir foi mais emocionante do que um filme.

1) O jovem não joga limpo

A partir de abril deste ano, Leopold fez algo que ofendeu Wall Street como um todo.

As ações em que ele investiu pesadamente, como Nebius, CoreWeave e SanDisk, tinham baixa capitalização de mercado e não atraíam muita atenção. Ele investiu US$ 45 bilhões nelas com alavancagem de quatro vezes, impulsionando à força o preço de suas ações. No primeiro semestre do ano, ele obteve um retorno impressionante de 439%, com alguns dos primeiros investidores alcançando retornos de 2000%.

O que isto significa?

Muitas instituições de Wall Street estavam vendendo essas ações a descoberto, acreditando que suas avaliações eram exorbitantes. Como resultado, ele as forçou a cobrir suas posições vendidas a preços altos, o que, na prática, o beneficiou.

Um jovem de 24 anos apostando publicamente na queda de ações de empresas tradicionais de software, como a Adobe, afrontando os investidores tradicionais e humilhando aqueles que apostavam na queda das ações. Durante três meses, ele basicamente defecou na cara de Wall Street.

2) Os gigantes de Wall Street aguardam pacientemente

Os gigantes de Wall Street não se apressaram em agir.

Eles estavam observando atentamente a maior fraqueza desse "deus das ações": suas posições eram muito óbvias e sua alavancagem, muito alta.

Todas as principais instituições sabiam quais ações ele possuía, sabiam que ele estava usando alavancagem de quatro vezes e sabiam que a liquidez de seus ativos era péssima, tornando impossível para ele escapar quando precisou.

Isso foi como um jogador mostrando suas cartas na manga para todos.

Os antigos figurões de Wall Street trocaram olhares: sem pressa, deixem as balas voarem por um tempo.

3) O Momento da Caçada

No início de julho, o mercado começou a sussurrar que as avaliações de IA estavam muito altas e que uma bolha estava prestes a estourar.

Quem espalhou a notícia? Era preciso ver quem detinha o poder da palavra.

Logo depois, os gigantes de Wall Street começaram discretamente a vender as ações que a SA detinha em grande quantidade. Inicialmente, as quedas foram lentas, mas suficientes para deixar o investidor alavancado desconfortável. Com uma alavancagem de quatro vezes, se a ação cair 25%, o capital inicial vai a zero.

Começaram a tocar os chamados de margem.

Pior ainda, as ações tradicionais de software em que Leopold estava apostando contra começaram a subir. Atingido por ambos os lados, a alavancagem de quatro vezes amplificou as perdas. Os bancos não se importavam com a força das suas convicções; eles só reconheciam se a garantia era suficiente.

Nesse momento crítico, a equipe de macroeconomia da Citadel jogou lenha na fogueira, declarando publicamente: "O Fed está discutindo um aumento inesperado da taxa de juros", chegando a mudar o cenário base de "nenhum aumento de juros" para "aumento de juros". A Bloomberg, o Financial Times e outros veículos da grande mídia noticiaram o fato.

Eles expressaram abertamente expectativas otimistas para todo o mercado.

Se era verdade ou mentira, pouco importava; o pânico já havia sido suficientemente criado. As posições alavancadas da SA foram completamente dizimadas pela turbulência.

Em 29 de julho, a SA foi obrigada a entrar em liquidação pelos bancos.

4) 36 Horas de Massacre

Leopold buscou ajuda urgente do mercado, querendo vender mais de 10 bilhões de dólares em ações.

Mas todo o mercado sabia que ele estava sendo forçado a vender; quem assumiria o seu lugar?

Após analisar as posições, a Millennium balançou a cabeça negativamente e desistiu, e a Jane Street, sendo uma de suas investidoras, também se recusou a pagar um preço elevado.

Nesse momento, a Citadel entrou em ação.

Eles assumiram o controle de todas as participações públicas da África do Sul, avaliadas em cerca de 16 bilhões de dólares.

Lembre-se, era tudo isso. Adquirido com desconto, a preços de ocasião.

A cena mais brutal de Wall Street se desenrolou:

Logo após a conclusão da transação, em 30 de julho, o Fed anunciou que as taxas de juros permaneceriam inalteradas e que o aumento da taxa havia sido um alarme falso.

As ações detidas por Leopold dispararam entre 15% e 29% naquele dia. A pedra que pairava sobre o mercado caiu, e a "bomba-relógio foi desarmada", levando ao encerramento das posições vendidas.

Leopoldo caiu no último instante antes do amanhecer.

Se ele tivesse conseguido aguentar por mais 24 horas, não teria precisado liquidar tudo e poderia ter feito fortuna.

Mas ele não tinha essas 24 horas.

É preciso deixar claro: a Citadel não obteve resultados espalhando boatos; simplesmente declarou publicamente sua verdadeira opinião.

Uma instituição consolidada com US$ 71 bilhões em ativos sob gestão, que já passou por inúmeras crises, contra um fundo jovem com oito pessoas, alavancagem de quatro vezes e todas as posições expostas.

Não havia necessidade de táticas desonestas; bastava que eles declarassem publicamente seus pontos de vista, e o mercado naturalmente empurraria a presa para o precipício.

Isso se chama estratégia, não boato.

5) Leopoldo está condenado

Wall Street não está matando a IA, nem seu discernimento; está matando o apostador alavancado.

Ele estava no caminho certo; aquelas ações realmente dispararam, logo no dia seguinte à sua liquidação.

Mas estar certo não importa; primeiro você precisa sobreviver.

Ken Griffin administra US$ 71 bilhões, mantendo sempre grandes quantias em caixa, aguardando justamente por momentos de liquidação forçada como esse. A Citadel existe há mais de trinta anos e já passou por inúmeras crises; enquanto o fundo de Leopold existe há menos de dois anos e nunca vivenciou um ciclo completo de alta ou baixa.

Um gênio de 24 anos arrecadou US$ 45 bilhões com um artigo, usando uma alavancagem de quatro vezes para levar os investidores que apostam na queda das ações em Wall Street ao limite.

Então, Wall Street recuperou todo o capital e os juros em apenas 36 horas.

Ele achava que mandava em tudo, mas aos olhos dos figurões, ele era apenas um guardião temporário das fichas.

Para concluir

Wall Street é realmente implacável.

Um índice P/L de 4x para a Hynix é insignificante, enquanto um índice P/L de 26x para a Coca-Cola parece promissor. Ter o poder de cunhar e definir preços realmente muda tudo.

No mesmo dia em que a SA entrou em colapso, a Hynix tinha um índice P/L de apenas 4, barata como se estivesse sendo dada de graça. Mas Wall Street disse que não valia a pena, então não valia mesmo. A mídia foi inundada com análises sobre o estouro da bolha da IA, o acúmulo de estoques de chips e o pico da demanda.

Quer analisar os fundamentos? Um índice P/L de 4, ou seja, uma relação preço/valor patrimonial inferior a 1, parece indicar o fundo do poço em qualquer análise.

Mas naquele momento em que você recebe uma chamada de margem, ninguém conversa sobre fundamentos com você.

O que impressiona em Wall Street é que eles esperam até adquirirem ativos baratos para então impulsionarem novas máximas. O que aconteceu em 30 de julho? A Citadel concluiu a aquisição com desconto e, imediatamente, as ações detidas subiram coletivamente entre 15% e 29%. Com ativos baratos em mãos e a incerteza dissipada, houve uma grande valorização.

Quem está comprando? É o mesmo grupo de instituições de Wall Street que estava vendendo freneticamente apenas um dia antes.

Uma caçada se inicia, a SA sai do mercado, a Citadel assume o controle e o mercado se recupera.

Todos os jogadores retomam suas posições, e apenas uma pessoa permanece fora da mesa.

A foice de Wall Street continua tão afiada como sempre.