UBS는 투자자들에게 "4000달러 이하에서는 주저 없이 금을 매수하라"고 조언하고 있으며, 런던시장협회(LBMA) 설문조사에서는 "연말까지 4500달러 이상"을 예상하고 있습니다.

UBS는 금 가격 하락이 매수 기회를 제공하며, 4,000달러 아래 영역을 "황금의 구덩이"로 간주한다고 밝혔습니다. 런던시장협회(LBMA) 설문조사에 따르면 분석가들은 연말까지 평균 금 가격이 4,500달러를 넘어설 것으로 예상하며, 최고 목표가는 7,150달러로 보고 있습니다.

UBS는 고객들에게 금 가격 하락을 매수 기회로 보라고 조언하며, 실질 금리 하락과 달러 약세가 금에 대한 구조적 상승 논리를 유지시켜 줄 것이라고 예상하고 있습니다.

UBS의 금 평가 의견은 단기적인 거래 추천이 아니라, 전반적인 시장 사이클이 여전히 강세라는 전제에 기반한 것입니다. UBS는 실질 금리 하락, 달러 약세 지속, 그리고 중앙은행의 지속적인 금 매입이라는 세 가지 구조적 요인이 변함없이 유지될 것으로 보고 있습니다.

따라서 UBS는 금 가격 하락이 상승 추세의 실패를 의미하는 것은 아니라고 봅니다. 오히려 금 가격이 온스당 4,000달러 이하로 떨어질 경우, 이러한 조정은 궁극적으로 금 투자 포지션을 재구축할 수 있는 기회가 될 수 있습니다.

실질 금리는 UBS가 금 전망을 평가할 때 사용하는 핵심 변수 중 하나입니다. 실질 금리가 상승하면 금처럼 이자 소득을 발생시키지 않는 자산을 보유하는 데 따른 기회비용이 증가합니다. 반대로 실질 금리가 하락하면 이러한 불이익이 완화됩니다.

UBS는 연준이 2026년에는 금리를 동결하고 2027년에 금리 인하를 재개할 것으로 예상하며, 올해 남은 기간 동안 미국의 인플레이션이 점진적으로 둔화될 것으로 전망합니다. 이러한 정책 경로 하에서, 시장의 금리 인하 기대감은 실질 수익률을 낮추고 달러화에 압력을 가하여 금 투자 수요를 다시 활성화시킬 것입니다.

달러화의 움직임 또한 UBS가 금에 대해 낙관적인 전망을 내놓은 주요 요인 중 하나입니다. UBS는 단기적으로 달러화가 강세를 유지할 것으로 예상하지만, 막대한 미국의 재정 및 대외 적자와 투자자들의 이미 높은 달러 자산 비중이 모두 장기적으로 달러화 약세를 부추기는 구조적 요인으로 작용하고 있다고 분석합니다.

역사적으로 달러 약세는 일반적으로 금 가격에 긍정적인 영향을 미쳐왔습니다. UBS는 투자자들이 자산 다각화에 다시 집중하고 달러 자산에 대한 의존도를 낮춘다면 이러한 추세가 금의 매력을 더욱 높일 것이라고 전망합니다.

중앙은행의 금 매입은 금 시장에 또 다른 안정 요인을 제공하며, 이러한 수요는 개인 투자자들의 심리에만 전적으로 좌우되는 것은 아닙니다.

UBS는 전 세계 중앙은행들이 2분기에 금 보유량을 약 290톤 늘렸으며, 연간 매입량은 750~1,000톤에 달할 것으로 예상한다고 밝혔습니다. 또한, 공공 부문이 달러 노출을 지속적으로 줄이는 장기적인 추세로 인해 향후 1년간 중앙은행의 금 매입량이 높은 수준을 유지할 것으로 전망했습니다.

하지만 UBS는 중앙은행의 금 매입만으로는 금 가격을 크게 상승시키기에 충분하지 않다고 봅니다. 중앙은행의 역할은 시장을 안정시키고 보석류와 같은 분야의 수요가 약세일 때 하락 압력을 상쇄하는 데 더 중점을 둔다는 것입니다.

금의 전통적인 약점, 즉 "수익을 창출하지 못한다"는 점은 실질 금리가 하락함에 따라 약화될 수 있습니다. UBS는 금 보유의 기회비용이 감소하면 이러한 요인이 투자자들에게 큰 장벽이 되지 않고, 새로운 투자 자금이 금 시장에 다시 유입될 수 있다고 전망합니다.

이는 UBS가 온스당 4,000달러 이하의 가격을 매도 신호가 아닌 "매수 기회"로 정의하는 이유를 설명해 줍니다. 단기적으로 금 가격이 계속 변동하더라도, UBS는 금을 지탱하는 핵심 구조는 여전히 견고하다고 믿습니다.

더 긴 시간적 관점에서 UBS는 단일 시장 추세에 베팅하는 것이 아니라, 실질 금리 하락, 미국 달러 약세 지속, 그리고 세계 중앙은행들의 금 보유량 증가라는 세 가지 주요 요인의 복합적인 효과에 주목하고 있습니다. 이 세 가지 요인이 근본적으로 역전되지 않는 한, UBS는 금 가격 하락을 장기적인 상승 추세의 끝이 아니라 매수 기회로 보고 있습니다.

LBMA 설문조사: 연말 금 가격 목표 평균치는 4,500달러를 넘어설 것으로 예상되며, 가장 낙관적인 전망은 7,150달러까지 제시하고 있다.

런던금시장협회(LBMA)가 7월에 16명의 전문 분석가를 대상으로 실시한 최근 설문조사에 따르면 금 가격이 온스당 4,000달러 아래로 떨어지면서 시장이 조정을 겪었지만, 연말 가격에 대한 전반적인 전망은 여전히 낙관적인 것으로 나타났습니다.

설문 조사에 참여한 분석가들의 평균 금 가격 전망치는 2026년 말까지 온스당 4,500달러 이상으로, 현재 가격보다 12% 이상 높은 수준입니다. 연말 최고 목표가는 5,100달러, 최저 목표가는 3,879달러로 , 이는 7월 초에 기록한 연중 최저치보다 약 100달러 낮은 수치입니다.

런던금시장협회(LBMA) 자료에 따르면 2026년 첫 7개월간 금 평균 가격은 온스당 4,595.75달러로, LBMA가 1월에 28명의 전문 분석가를 대상으로 실시한 연례 설문조사에서 제시한 연평균 가격 전망치보다 약 135달러 낮습니다.

상반기 업데이트에 따르면 분석가들은 올해 금 평균 가격을 4,604달러로 전망했습니다 . 2026년 하반기에는 응답자들이 최고 4,872달러에서 5,800달러 사이의 가격을 예상했으며, 최저 예상치는 3,450달러까지 떨어졌습니다.

LBMA는 올해 금 가격 변동의 주요 동인은 근본적으로 변하지 않았으며, 중동 지정학적 상황, 미국 인플레이션, 연준 정책, 중앙은행의 금 매입이 분석가들이 주목하는 핵심 변수로 남아 있다고 지적합니다.

하지만 시장의 정책적 초점이 바뀌고 있습니다. 케빈 워시가 연준 의장으로 취임하면서 분석가들은 그의 리더십 아래 통화 정책이 어떤 방향으로 나아갈지에 더욱 주목하고 있습니다.

응답자 16명 중 5명은 이란 문제를 금 가격에 영향을 미치는 주요 요인으로 꼽았고, 1명은 중앙은행의 금 매입에 가장 큰 우려를 표했으며, 나머지 분석가들은 주로 연방준비제도와 미국의 인플레이션 데이터가 통화 정책에 미치는 영향에 주목했습니다.

분석가들 사이의 의견 차이가 크게 벌어졌습니다. 보고서에 따르면 올해 금 가격 전망치는 최저 3,450달러에서 최고 7,150달러까지 다양하며, 범위는 3,700달러에서 그 사이입니다 .

이번 예측 범위는 지난해 금 가격의 실제 변동 범위보다 103% 더 크고, 지난해 초 분석가들이 예상했던 범위보다 200% 이상 더 큽니다.

ICBC 스탠다드 은행의 상품 전략가인 줄리아 듀는 이번 설문 조사에서 금에 대해 가장 낙관적인 분석가로 나타났습니다.

그녀는 올해 금값이 온스당 7,150달러까지 오를 것으로 예측하며, 연평균 가격은 6,050달러가 될 것으로 예상하고, 4,100달러 부근에서 지지선이 형성될 것으로 전망한다.

줄리는 2026년 지정학적 위험 고조가 안전자산 수요를 지속적으로 부추겨 금 가격이 변동성 있는 상승 추세를 이어갈 것이라고 전망합니다. 또한 중앙은행들이 금 보유량을 늘리고, 기관 투자자들이 포트폴리오에서 금 비중을 확대하며, 라틴 아메리카와 같은 지역의 개인 투자자들의 수요가 강세를 유지할 것으로 예상합니다. 그녀는 연준의 지속적인 금리 인하가 이러한 금 가격 상승 요인들을 더욱 강화할 것이라고 봅니다.