取引量がPumpfunを上回っているが、AgentFiのダークホースであるBankrは過小評価されているのだろうか？

オリジナル作者: @votesa

原文翻訳：AididiaoJP、Foresight News

5月27日、Bankrプラットフォームで発行されたトークンの取引高は7400万ドルに達した一方、Pumpfunのトークン取引高は4400万ドルだった。BankrのFDV（ファンド・デリバティブ・バリュー）は5200万ドルであるのに対し、PumpfunのFDVは17億5000万ドルである。

時価総額に32倍もの差があるにもかかわらず、Bankrで発行されたトークンは、取引量が67%も多い。

Bankrとは一体何ですか？

ほとんどの人は「基地内の発射台」で立ち止まってしまうが、それは罠だ。

Bankrは、完全なDeFi技術スタックを包含するエージェントランタイムに近い存在です。

• トークンはドップラー経由でローンチされる
• UniswapとAerodromeでの現物取引
• 指値注文、ストップロス注文、DCA、TWAP
• Avantisを通じたレバレッジ型外国為替および商品取引
• ハイパーリキッド永久債とスポット
• ポリマーケットのポジション
• NFT（購入、販売、発行）
• 30以上のモデルをサポートするLLMゲートウェイ
• 有料APIエンドポイント向けx402クラウド
• ストレージ認証情報を使用したブラウザ自動化
• コードサンドボックス
• ノーコードアプリマーケットプレイス
• スキル＋MCPディレクトリ

これらはすべて9つのチェーンにまたがって運用され、そのうち5つのチェーンではプロトコルによってガスが提供されます。

そして、X、Telegram、Farcaster、Discord、XMTP、Webターミナル、CLI、REST APIと全て統合されています。

Launchpadは、このスタックに含まれる機能の1つにすぎませんが、このLaunchpad単体の24時間取引量は、Pumpfunでこれまでにローンチされたすべてのトークンの総取引量を既に上回っています。

データが語る

2024年12月3日：BANKRはFarcaster上で公正な形でローンチされました。プレセールも資金調達も行われず、エージェントがトークンをソーシャルプラットフォームに直接展開しました。誰でも購入でき、チームメンバーも他のユーザーと同様に購入する必要がありました。

18か月後：

• Launchpadの累計取引高：43億5000万ドル
• 生涯手数料：2,600万ドル（クリエイターに57％、プロトコルに36.1％、残りはエコシステム＋ランチャーに分配）
• BNKRを保有するウォレット数：187,092
• ゼロVC
• 初日から供給量の100%が完全に循環している

総導入量上位：

• MOLT：2億8300万ドル
• DRB：2億6000万ドル
• CLAWD：1億5400万ドル
• KellyClaude、FELIXなど、それぞれ4000万ドル以上

これらは、どの基地発射台も目指すようなランキングプロジェクトだ。

サブスクリプションの面では、Bankr Clubは12,422件の定期取引から累計404,500ドルの収益を上げており、月額20ドル、年間198ドルで、USDCを$BNKRに交換して支払われています。これは、誰も損益計算書に考慮に入れていない、継続的な購買圧力の源泉です。

他のプロジェクトとの比較

同じコンセプトの4つのプロジェクトのうち、1つは資金調達はしていないものの、日々の取引量が増加しており、時価総額は範囲の下限に位置している。

パンプファン

時価総額は11分の1、FDVは32分の1と小さいにもかかわらず、同社が発行するトークンは1日あたりの取引量が67%も多い。

Pumpfunの年間手数料は確かに高額です。また、同社は40億ドルのFDMC（ファンド・デリバティブ・マーケット）で10億ドルを調達しましたが、FDMCは現在、公募価格から56%下落しており、4月29日には流通供給量の36%を焼却しました。

バーンは供給圧力を緩和する一方で、自社株買い政策を廃止した。自社株買いに充てられる収益の割合は100%から50%に減少し、事実上エンジンの規模を半減させた。

さらに、2026年7月12日（わずか6週間後）には、825億トークン（最大供給量の8.25%）がチームと投資家への一括付与によって解放されます。チームは500億トークン、投資家は325億トークンを受け取り、その後2029年まで毎月段階的に権利確定されます。

@virtuals_io

FDVは13分の1、流通時価総額は9分の1に縮小している。

• バーチャルイベントの手数料収入：6,670万ドル
• Bankrの手数料収入：2600万ドル
• 累積手数料の差は2.5倍だが、FDVの差は13倍だ。

さらに、Virtualsの手数料率は下降傾向にあり、30日間の手数料はわずか119万ドルで、より短い期間ではさらにパフォーマンスが悪化している。

DefiLlamaの保有者収益：0ドル。ドキュメントには買い戻しと焼却の仕組みが記載されているものの、実際にそれが実行されていることを示す標準化されたオンチェーンでの記録は存在しない。プレミアムはキャッシュフローではなく、あくまでも物語に基づいている。

@zora

Zoraで発行されたすべてのトークンの1日の取引量はわずか12万7000ドルであるのに対し、Bankrは7398万ドルと580倍もの差がある。しかし、両者の時価総額はほぼ同程度である。

Zoraは2022年にHaun Venturesから6億ドルの企業評価額で6000万ドルを調達した。シリーズA投資家は現在、帳簿上91%の損失を被っており、時価総額は調達額を下回っている。

@clanker

2026年2月10日、BankrはClankerからDopplerに移行し、Clankerは手数料収入源から除外されました。次の四半期に何が起こったのでしょうか？

• 2026年第1四半期の売上高：2,758万ドル
• 第2四半期（一部）：149万ドル

収益は95％も急落し、これは手数料の転用と完全に一致している。

• Bankrの時価総額：5500万ドル
• クランカー時価総額: 2,100万ドル

Bankrは独自のスタックを構築した結果、時価総額がClankerの2.6倍になった。

これが「機能を構築する」ことと「インフラストラクチャを構築する」ことの違いです。

あなたは誰と取引しているのですか？

これはほとんどの報告書が省略している部分だ。

あなたが購入する時、他に誰がその場にいるのでしょうか？

• Bankr：資金調達ゼロ、2024年12月以降流通供給量100%、今後のロック解除予定なし。出口流動性を提供するために安価なトークンを保有している人はいない。
• Pumpfun：40億ドルのFDMCで10億ドルを調達。6週間で825億トークンが解放され（チーム500億、投資家325億）、その後2029年まで毎月直線的に権利確定される。公開ラウンドのエントリー価格から既に56%下落しており、強い動機付けがある。
• Zora：6億ドルの評価額で6,000万ドルを調達。供給量の53%はまだロックされている。シリーズAの現在の価格は-91%。権利確定後、損益分岐点に達するには-50%から-90%の範囲で売却する必要がある。現物購入者はZoraに売却時の流動性を提供している。
• 仮想: 34% はまだロックされています。標準的な AI エージェント時代の崖+権利確定構造、同じダイナミクス。

この比較対象となっている企業はいずれも、保有する株式の一部を、現在含み損を抱えているか、あるいは売却期限が迫っているファンドに売却している。

破産債権者は、相手側ではこれらの問題に一切直面しない。

そして、誰も価格をつけていない隠れた価値も存在する。

誰も価格をつけない隠れた価値：料金ウォレットの宝庫

Bankrは、手数料として受け取ったトークンを販売しません。

FairVC Duneのダッシュボードポリシーは明確です。トークン手数料はすべて保持されます。

手数料ウォレットの現在の価値は約131万ドルで、50以上の銘柄を保有している。

主な保有銘柄は以下のとおりです。

• イオン：23万5000ドル
• NOOK：114,000ドル
• 余剰金：104,000ドル
• MiroShark：75,000ドル
• cyb3rwr3n: 58,000ドル

さらに、プロトコル手数料としてWETHとUSDCを含む47以上の小規模ポジションがあります。

数字は発行されたトークンの価格によって変動するが、重要なのはその政策である。

他のローンチパッドは獲得したネイティブトークンを売却するが、Bankrは保有することを選択する。

これは、Bankrで発行されるトークン1つにつき、注文板上の売り手が1人減ることを意味します。

クラブ会員登録購入へのプレッシャー

20ドルの購読料ごとに、DEXでUSDCをBNKRに変換できます。これまでに12,422件の取引があり、総供給量の1.13%が購入されました。

毎月発生する費用で、製品に組み込まれています。誰もこれを損益計算モデルに組み込んでいません。

ドップラー社による機関推薦（間接的）

Bankrは現在、アクティブなローンチバックエンドとしてDopplerを使用しています。Dopplerは2025年第2四半期にPantera、Variant、Figment、Coinbase Venturesから900万ドルの資金を調達しました。Bankrは、Dopplerスタックの機関投資家向けシグナルを希薄化することなく継承します。既に他の企業がその基盤となるインフラストラクチャの費用を負担しています。

バンクファンド

彼らは資金を有効活用し始めている。Bankrは、自社のエコシステム内のプロジェクトに直接投資するためのファンドを発表したばかりだ。

ローンチのたびにネイティブトークンを獲得し、それを保有し、そして今、その資金をエージェントエコシステムに再投資するローンチパッド。

これを@virtuals_io（保有者へのリターンはゼロ）や@zora（唯一の流動資金は-91%でイグジットしようとしているシリーズA）と比較してみてください。

Bankrはこのグループの中で唯一、以下の機能を同時に備えている。

• 日々自然に増えていく宝庫
• 国庫を、それを支えるエコシステムに再投資するための明確な計画

次の動き

BankrはBNBチェーンへの対応を拡大しています。

2026年5月21日、@BNBCHAINは、AIエージェントがオンチェーンで自身の運用コストを支払えるようにすることを目的とした6社のパートナー企業によるプログラム「エージェントサバイバルパック」を開始しました。Bankrは最初の指定パートナーです。

これはBankrが着実に新しい市場を開拓している様子です。推論レールは既に稼働しています。チームは、BNBチェーン上で適切なクリエイターが準備でき次第、次のステップとしてトークンのローンチを行うと公言しています。

この戦略は忍耐強く、かつ正しい。まずはエージェントにサービスを提供し、需要が証明されて初めてローンチパッドを稼働させるのだ。

これは、他のほとんどすべてのLaunchpadがマルチチェーン拡張に取り組む方法とは全く逆です。他のLaunchpadは、Launchpadを空のエコシステムに放り込み、なぜ誰も現れないのか不思議に思うのです。

トレーディング理論

「マルチチェーンエージェントランタイム＋フルDeFiスタック」というカテゴリが存在する場合、Base上で以下のすべての属性を満たす唯一の候補はBankrです。

• 物語ではなく、実際の活動
• 自立した財政
• 周期的な買い圧力メカニズム
• アクティブ投資ファンド
• 今後解除されるものはゼロです

その他の候補者：

• バーチャルプラットフォーム：過剰なストーリー性プレミアム（時価総額の9倍のギャップ、手数料は減少傾向）
• Pumpfun：過剰なベンチャーキャピタル資金調達プレミアム（10億ドルが無駄になり、6週間で急落）
• ゾラ：過剰なVC資金調達プレミアム、シリーズA -91%
• クランカー：売上高が急落（第1四半期から第2四半期にかけて95%減）

市場はこのカテゴリーの価格をまだ決定していない。

いったん再評価が行われれば、その資金はバンクル自身の資本基盤から拠出されるのであり、売却を待っているファンドから拠出されるわけではない。

この創設者の活動方法を理解すれば、上記のデータはもはや幸運ではなく、Base上で最も過小評価されているクリエイターの一人による、積み重ねられた成果のように見えるだろう。