MENAの暗号資産取引高が3倍の約3500億ドルに

中東・北アフリカ（MENA）地域の年間オンチェーン暗号資産取引高は、2022年の約1000億ドルから、2025～2026年には推定3500億ドルに増加したと、9月4日に公表されたビットコイン政策研究所の報告書は述べている。

ビットコイン政策研究所の報告書は、MENAが最も急成長しているデジタル資産地域の一つになったと主張している。その拡大の要因として、インフレ、通貨安、政府支援のテクノロジープログラム、機関投資家の参加拡大を挙げている。

ただし、3500億ドルという数字は、2025～2026年の期間を対象とした同研究所の推定値であり、完了した単一暦年の確定合計ではない。報告書は、地域の取引高が1000億ドルからどのように増加したかを示す単一の基礎データセットや詳細な方法論を提示していない。

調査結果は、2つの異なる採用パターンを示している。インフレ、資本規制、制裁、紛争の影響を受ける経済圏の居住者は、価値の保存や資金移動のためにビットコインやドル連動型ステーブルコインを利用してきた。一方、湾岸諸国は、規制された金融センターを通じて、取引所、機関投資家向け取引会社、トークン化プラットフォームを誘致してきた。

この区別が重要なのは、取引高が投資収益、ユニークユーザー数、地域への資金流入を測定するものではないためだ。オンチェーン推定値には、取引所が管理するウォレット間の送金や、同じ資産の反復的な移動が含まれる可能性がある。

トルコが取引額で最大の市場であり続ける

同研究所によると、トルコの年間暗号資産取引高は約2000億ドルに達した。これにより、報告書の測定基準では、トルコは広義のMENA地域で最大の市場となっている。

トルコの需要は、長期化するインフレとトルコリラ安を背景に拡大してきた。ステーブルコインは居住者に米ドルへのデジタルなエクスポージャーを提供するが、現物通貨にはない発行体、プラットフォーム、規制上のリスクをもたらす。

報告書によると、エジプト、レバノン、イランも同様だが、より制約の多い採用パターンを示している。エジプトでは、エジプトポンドの相次ぐ切り下げを受けて、ピアツーピアのビットコイン取引が300％以上増加したという。報告書は、この割合の背後にある完全なデータセットや測定期間を特定していないため、この数字は同研究所の推定値として扱うべきである。

紛争もまた、まちまちの市場行動を生み出している。2025年6月にイスラエルとイランの対立が激化した後、ビットコインは当初、他のリスク資産とともに下落した。同研究所によると、暗号資産市場全体は約3.7％下落し、ビットコインは約2.3％下落、イーサは7.5％下落した。

その後、投資家は小型トークンからビットコインに一部の資金を移し、ビットコインの市場支配率は64.8％に上昇したと報告書は述べている。このパターンは、トレーダーがアルトコインに対してビットコインを防御的に利用したという主張を裏付けるが、ビットコインが伝統的な安全資産のように一貫して機能したことを立証するものではない。その後のエピソードでは、米国とイランの緊張が再燃し、ビットコインは再び下落した。これは、地政学的ストレスが依然として広範なリスク回避を引き起こす可能性があることを示している。

サウジアラビアとカタールが報告された成長率で首位

同研究所によると、サウジアラビアは前年比154％増と地域で最も速い成長を記録し、カタールが120％増で続いた。これらの割合は、2026年の新たな測定値ではなく、2024年9月に公表されたチェイナリシスの地域調査に由来する。

日付は重要である。これらの割合は以前の測定期間を表しており、より新しい比較可能なデータなしに現在の2026年の成長率として提示すべきではない。ビットコイン政策研究所は、湾岸地域の長期的な勢いを説明するためにこれらを再利用した。

チェイナリシスは、サウジアラビアの成長を、ブロックチェーンシステム、フィンテック、ゲーム、中央銀行デジタル通貨の研究への関心と結びつけた。同国の若い人口と高いスマートフォン普及率も、デジタル金融商品の大きな潜在市場を提供している。

サウジアラビアは、暗号資産取引を超えたブロックチェーンアプリケーションにますます注力している。同王国は、ビジョン2030多角化プログラムの一環として、エネルギーと不動産のトークン化プロジェクトの開発を開始した。

カタールの測定された成長は、カタール金融センターを通じたデジタル資産フレームワークの導入に続くものだった。このフレームワークは、トークン化された資産と関連インフラに関する規則を定めた。それは、国内のあらゆる形態の暗号資産活動を合法化したわけではない。

UAEが規制された機関投資家向け市場を構築

ビットコイン政策研究所は、UAEが2025年に約1500億ドルの暗号資産取引を処理したと推定している。同市場は機関投資家志向であり、ビットコインが活動の38％、イーサが22％、ドル連動型ステーブルコインが30％を占めると説明している。

これらの割合は、UAEの規制当局による公式の取引数値ではなく、報告書の推定値である。公開ブロックチェーンデータは資産の移動を特定できるが、ユーザー、企業、支配事業体がUAEに所在するかどうかを常に判断できるわけではない。

それでもUAEは、いくつかの正式な規制ルートを確立している。ドバイ仮想資産規制庁は、ドバイ国際金融センター外の適格な暗号資産活動を監督している。アブダビ・グローバル・マーケットは別個の金融サービス枠組みを運営し、UAE中央銀行は決済トークンサービスを規制している。

ドバイは2026年に機関投資家向け市場を拡大した。フローデスクは、適格投資家および機関投資家向けサービスを対象とする完全なブローカーディーラーライセンスを取得した。

クラーケンも、ブローカーディーラー業務および投資活動を対象とする予備承認を受けた。提案されているサービスには、UAEディルハムでの資金調達と機関投資家向けサービスが含まれるが、ドバイでの承認が開示された時点では、取引所は最終的な開始日を発表していなかった。

ステーブルコインのインフラは、取引所のライセンス供与と並行して発展している。ディルハム連動型AE Coinとドル連動型USDUの間で規制された変換フレームワークが開始され、UAEディルハムとドルのステーブルコインを結ぶ機関投資家向け決済ルートが構築された。

バーレーンが規制対象ステーブルコイン発行体向け規則を追加

バーレーンは別の規制アプローチを取っている。公式声明によると、バーレーン中央銀行は2025年7月にステーブルコイン発行・提供モジュールを導入した。

このモジュールは、バーレーン国内またはバーレーンから行われる規制対象のステーブルコイン提供サービスに適用される。準備金、償還、ガバナンス、開示、監督に関する要件を定めている。

バーレーンはまた、認可金融機関を通じて規制されたデジタル資産インフラを支援してきた。バーレーンのソブリン・ウェルス・ファンドとウォンポア・グループが支援するシンガポール・ガルフ銀行は、ファイアブロックスと提携し、暗号資産カストディとステーブルコインサービスを拡大した。

ビットコイン政策研究所は、規制された湾岸市場と経済的制約のある国々での採用が、今後も別々の道筋で発展し続けると予想している。これは予測であり、確定した結果ではない。将来の成長は、規制、銀行アクセス、市場環境、そして機関がパイロットプロジェクトを商業利用に移行させるかどうかに依存する。