韓国株は10日間で22％急騰し、再びテクニカルな強気相場入りを果たした。

韓国総合株価指数（KOSPI）は木曜日の日中取引で4.8％急騰し、7月30日の安値から22％回復して正式に強気相場入りした。世界的なAI投資ブームがハイテクハードウェア株への熱狂を再燃させたことで、サムスン電子とSKハイニックスの株価はともに大幅に上昇した。

今回の株価上昇は主に大手メモリーチップメーカーによって牽引された。指数構成銘柄であるサムスン電子とSKハイニックスの株価はともに5％以上上昇し、再び韓国株式市場の回復を牽引する原動力となった。

世界のハイテク株におけるAIへの投資論理は、投資家の信頼を取り戻しつつある。主要ハイテク企業の最新の決算報告では、AIへの多額の設備投資が引き続き示されており、ハイテクハードウェアへの需要に対する市場の信頼が再び高まっている。
 

この変化は、7月とは大きく対照的だ。7月には、レバレッジをかけた半導体株のポジションが大量に清算され、取引停止措置が発動され、韓国の個人投資家にとって数十億ドルもの資産が消滅した。
 

韓国政府による個別株向けレバレッジ型ETFに関する規制強化と、投資家による信用取引の削減が相まって、市場におけるレバレッジ解消圧力は緩和され、株価安定化に向けた条件が整った。
 

ライフ・アセット・マネジメントのカン・デグンCEOは、 「市場は債務削減の過程で行き過ぎたと考えており、現在の反発はキャッシュフローが安定するにつれて起こる自然な調整だ」と述べた。
 

しかし、彼はまた、AI投資の動向と米国の金利動向が一定の安定性を達成できない場合、韓国株式市場が持続的な上昇傾向を維持することは困難になるだろうと警告した。
 

最新の米国インフレデータも、この回復の重要なきっかけとなった。水曜日に発表された穏やかな消費者物価指数（CPI）は、連邦準備制度理事会（FRB）による利上げへの市場の懸念を和らげ、米国上場半導体企業への支援材料となった。
 

一方、サムスン電子とSKハイニックスが近いうちに株主還元計画を発表するとの市場の期待感は、ここ数日の取引で投資家心理をさらに押し上げている。
 

ファンドストラット・グローバル・アドバイザーズによると、韓国の主要メモリーチップメーカーが力強い復活を遂げていることから、韓国株式市場の回復は今後も続く可能性があるという。
 

同社のテクニカル戦略責任者であるマーク・ニュートン氏は、iShares MSCI Korea ETFがサムスン電子とSKハイニックスの株価上昇に牽引され、重要なテクニカルレベルを突破したことで、韓国株式市場の短期的な見通しが改善したと述べた。同ETFの最新の動きは反転パターンを裏付けるものであり、ニュートン氏はこれを「テクニカル的に魅力的であり、近い将来さらなる上昇を促す態勢が整っている」と評した。
 

より大きなシグナルは、メモリーチップ関連株そのものから発せられるかもしれない。最近のハイテク株の売り浴びせで最も大きな打撃を受けたメモリーチップ関連株は、6月以来初めて、ハイテクセクター全体を上回るパフォーマンスを示し始めている。
 

ニュートン氏は、この現象を「テクノロジー分野における短期的な記憶力にとって良い兆候」と表現し、同分野はテクノロジー分野の中でも強気相場に転じ始めた最後の主要分野の一つであるようだと付け加えた。
 

これは韓国にとって重要な意味を持つ。サムスン電子とSKハイニックスは韓国株式市場に決定的な影響力を持っているからだ。ファンドストラットは、韓国市場の回復とメモリチップの回復が相まって、一部の米国の大手ハイテク株が苦戦を続ける中でも、テクノロジーセクターへの資金シフトの道が広がっていると述べている。
 

ニュートン氏は短期的には市場の見通しに強気だが、今月末に米財務省証券の利回りとドルが再び上昇すれば、上昇基調が鈍化する可能性があると警告した。しかし、現時点では、韓国株とメモリーチップ株は「短期的なリスク選好に適した投資対象に見える」と述べた。
 

7月に急激な売り浴びせがあったにもかかわらず、 KOSPI指数は年初来で60%以上上昇しており、この上昇は主に個人投資家によって牽引されている。しかし、指数は現在、6月末のピーク時より約24%低い水準にある。
 

韓国総合株価指数（KOSPI）は7月に22％急落し、世界金融危機以来最悪の月間パフォーマンスを記録した。海外からの資金流入もこれまでの資金流出の流れを完全に覆すことはできず、今年に入って韓国株式市場から1000億ドル以上が流出した。
 

以前は市場の過大評価と取引過多が海外資金の流出の主な要因だった。しかし、大幅な価格調整を経て、株価評価がより魅力的になったことで、一部の海外資金が市場に再流入している。
 

半導体業界自体はますます激化する競争に直面しており、メモリ関連株の急速な回復に不確実性を加えている。しかし、短期的な需要の観点から見ると、市場のファンダメンタルズは比較的堅調である。
 

人工知能は従来の応用分野から新たなシナリオへと拡大しており、日常生活におけるAIの普及拡大に伴い、チップの需要もさらに高まっている。特に、AIエージェントや物理AIの開発は、メモリ需要の急速な増加を牽引している。
 

ベイリー・ギフォードの新興市場株式投資専門家であるチアン・チャン氏は、「AIエージェントや物理AIの開発によりメモリの需要が爆発的に増加したが、この段階に入った時点では供給能力がかなり限られていた。それがボトルネックとなっている」と述べた。
 

彼女は、市場はデータセンターの建設が現在のペースで無期限に続くとは考えていないが、実際には深刻な供給ボトルネックが存在し、この問題を解決できる企業は世界でもごく少数に限られていると指摘した。
 

つまり、韓国の半導体株が7月以降の力強い反発を持続的な上昇へと繋げられるかどうかは、最終的には2つの重要な変数にかかっている。それは、AI需要が拡大し続けるかどうか、そして米国の金利予想が安定を保つかどうかである。