StonkBrokerは間違いなく、Robinhoodに続く第二世代の巨大企業と言えるだろうか？

コインフライホイールは非常に成功したが、それを真の事業収益とみなせるだろうか？

Robinhoodブロックチェーン上で最も注目されているコインは、これまで常に$CASHCATであることに異論はなかった。しかし、最も劇的な価格変動を見せたコインとなると、その称号は依然として議論の余地がある。

$STONKBROKERは、わずか14日間で「蛙吹（ひきゅう）」（富と繁栄をもたらすとされる神話上の生き物）のような価格変動を見せています。つい昨日、このコインの時価総額は一時的に1億ドルを超え、史上最高値を更新しました。これは、BlockBeatsが初めて記事でこのプロジェクトについて触れて以来、9倍の増加です。

そのNFTシリーズは、かつて最低価格が13ETH（約2万5000ドル）を突破したことがあり、現在も12.93ETHを維持している。単一のNFTの価格では、このシリーズはBAYCを上回り、総市場価値も1億ドルを超え、Pudgy PenguinsやMiladyといった数々の実績ある優良NFTを凌駕している。

StoneBrokerは時価総額と株価パフォーマンスの高さから、多くのプレイヤーがRobinhoodブロックチェーン上で2番目に大きなプレーヤーと見なしています。しかし、その根底にある論理は、見た目ほど確固たるものではないと私は考えています。

コインフライホイールは非常に成功したが、それを真の事業収益とみなせるだろうか？

defillimaのデータによると、過去7日間でStoneBrokerの収益はUniswapとPonsに次いで3位となり、日によってはStoneBrokerがPonsの収益を上回ったこともあった。

しかし、StoneBrokerの収益構造の詳細を見てみると、収益は「NFT AMM取引手数料」と「ブローカーアクティベーション手数料」の2つの分野に完全に集中していることがわかります。

「NFT AMM取引手数料」はStonkBrokerが生み出す収益であり、各NFTは666,666 $STONKBROKERトークンに相当します。StonkBrokerはこのグラフからコインへの変換のためにNFT AMMを提供し、変換ごとに10%のETH取引手数料を徴収します。このうち7%はRobinhoodブロックチェーン上でトークン化された米国株を購入し、有効化されたStonkBroker NFTにエアドロップするために使用され、2.5%はプロトコルの資金庫に、0.5%は買い戻しと焼却に使用されます。

この収益の大部分は、異なるトークン間で裁定取引の機会が生じた際に、裁定取引業者がNFT保有者やプロジェクトチームに提供する収入によるものです。特にプロジェクト開始以来、トークンは一方的な上昇傾向を示し、大きな注目を集めてきました。価格の上昇が大きければ大きいほど注目度が高まり、裁定取引業者が増え、裁定取引の機会も増える――これがこの収益の好循環の仕組みです。

「ブローカーアクティベーション手数料」の収益は、NFTの新規購入者から得られます。前述のトークン化された米国株エアドロップを受け取るには、NFTを「アクティベート」する必要があります。これは、利益分配を受ける資格を得るためにSTONKBROKERトークンを消費することを意味します。最低消費額は66,666トークン、最高消費額は1,666,666トークンです。消費額が多いほど、利益分配額も高くなります。「アクティベーション手数料」の50%はバーンされ、残りの50%はプロトコルに支払われます。

有効化後、エアドロップ報酬として最大3つのトークン化された米国株を選択でき、各トークンの対応する数量比率を選択することもできます。また、報酬としてETHと$STONKBROKERを直接選択することも可能です。ただし、NFTが二次市場で譲渡された場合、新しい所有者はNFTを再有効化する必要があります。

公式データによると、StoneBroker NFT保有者はこれまでに62万ドル以上のエアドロップを受け取っている。しかし、StoneBrokerトークンの価格が非常に高騰したため、新たに有効化されるNFTの数は1日あたり非常に少なくなっている。

このアプローチに技術革新が欠けていると言うのは公平ではありません。例えば、NFT自体はERC-6551規格を使用しており、各NFTはウォレットにリンクされ、エアドロップは直接ウォレットに送られます。しかし実際には、StoneBrokerプロジェクトはNFTレンディング、Launchpad、株式抽選ボックスなど多くの機能を提供していますが、これまでの収益はほぼすべてこのトークンの循環型経済から得られています。

この戦略は基本的にNFTプレイヤーには馴染み深いもので、トークンとトークン価格の両方が急騰し、誰もが驚くようなステーキングのような仕組みです。Robinhoodチェーン上の他のLaunchpadプロジェクトや他の類似プロジェクトと比較すると、特にPonsのトークン価格の急騰は、RobinhoodチェーンのLaunchpadのシェアを獲得し、市場シェアと収益に基づく投機によってもたらされたものであるため、このプロジェクトはまだ実質的に何も成果を上げていません。Launchpadは正式にローンチされておらず、収益も発生していません。

しかし、価格が上昇するにつれて、そこからどのような新しいプロジェクトが生まれるのかに人々は強い関心を抱くようになります。これらの新しいプロジェクトが成功すれば、メイン資産の価値はさらに高まるでしょう。さらに、NFTレイヤーによって、様々な小規模資産がメイン資産をエアドロップして莫大な利益を生み出した「ゴールデンシャベル」ゲームプレイの記憶が容易に蘇ります。

Long Erについて結論を出すのは時期尚早かもしれない。

StoneBrokerの収益構造を綿密に分析した結果、私はそれが単なるグラフ暗号通貨のポンジスキームの空っぽの殻だとは考えていません。むしろ、グラフ暗号通貨のみでこれほどまでに成長し、まだ完全には実現していないそのストーリーが信憑性を帯びてきたのであれば、少なくとも2つのことが示唆されます。

この事件の黒幕は非常に強力な人物だ。

今後どのような展開になろうとも、少なくとも現時点では、コミュニティの結束は良好だ。

しかし、現時点でLong Erについて結論を出すのは時期尚早かもしれない。彼らのLaunchpadは、コミュニティメンバーが主催するミームコイン$CLOCKINを間もなくローンチする予定だ。「Clock in」はNFT保有者がエアドロップ報酬を受け取るための公式用語であるため、このトークンは大きな注目を集めている。X上には、有料のインサイダーTelegramグループに参加すればコントラクトアドレスへの早期アクセス権が得られると主張する詐欺師さえいる。

ここで強調しておきたいのは、MancerやYardといったプロジェクトがLaunchpadの特別プロジェクトとして掲載されているものの、これらはStoneBrokerプラットフォームの正式なローンチを意味するものではないということです。これらのプロジェクトは、StoneBrokerが既に運用していたNFT AMMを通じてローンチされています。これは、マルチチェーングラフコインローンチプラットフォームのようなものと考えてください。一般的なアプローチは、トークンを購入し、それをNFTと交換して最初のNFTセールを行うことです。

例えば、YardはすべてのNFTを直接プールに追加し、無料トークンを排除しています。NFTを入手するには、ユーザーはマーケットでトークンを購入する必要があります。しかし、StoneBrokerのウェブサイト上のプラットフォームは、まだ公開されていないボンディングカーブを備えた、おなじみのトークン発行プラットフォームとして説明されています。

とはいえ、StoneBrokerの主要資産の好調なパフォーマンスのおかげで、MancerやYardといったプロジェクトが注目度と市場の熱狂を高めているのは既に見受けられます。しかし、現在の$CLOCKINの水準は、主要資産の今後のパフォーマンスに大きな影響を与えるでしょう。それがプラスになるのかマイナスになるのかは、今後の展開次第です。

プロジェクトの計画された構成要素が徐々に具体化していくにつれ、最終的には市場参加者にどれだけの富を生み出せるか、あるいは市場シェアを巡る競争にどれだけ貢献できるかが鍵となるだろう。もしこの期待が実現しなければ、資産のパフォーマンスも低下するだろう。

もちろん、最も重要なのは、その背後にいる投資家たちが何を考えているのか、私たちには全く分からないということです。

Robinhoodブロックチェーン上でLong Erを検索する場合、主なポイントは2つあります。

Robinhoodエコシステム初の上場資産として、$CASHCATは一体どこまで上昇するのだろうか？もし$CASHCATがSolanaの$WIFのレベルにすら達しないのであれば、Long Erを探すことは陰謀論に賭けるというより、むしろ陰謀そのものと言えるだろう。

StoneBroker株に対して強気の見方を維持しているなら、デリバティブが公表されるまで待ってから、さらに観察を行うのが賢明かもしれません。どんなに優れた「金のシャベル」でも、分割が続くと最終的には価値が下がります。主要資産を成長させるために、新たな富を生み出す小型株を見つける必要があると明確に理解した上で、リスクとリターンを慎重に検討しなければなりません。