À qui appartiennent les 500 milliards de dollars en ETH ?
Des ETF spot aux fondations et Vitalik Buterin, en passant par les sociétés cotées et les bourses.
La structure de détention de l’ETH est complètement différente de ce qu’elle était il y a quelques années.
Cet article vous aidera à comprendre rapidement : pourquoi étudier les avoirs ? Quelle est la situation réelle des avoirs en ETH ?
Nous savons tous que les récits du marché des cryptomonnaies ont tendance à changer rapidement, donc :
Qui achète ? Combien ?
Qui vend ? Où se concentre la pression vendeuse ?
Quels fonds sont bloqués pendant une longue période et quels fonds peuvent être retirés à tout moment ?
Ces problèmes déterminent l’élasticité des prix de l’ETH et son potentiel de hausses et de baisses au cours du prochain cycle.
Prenons l'exemple du Bitcoin : les achats progressifs d'ETF ont déjà permis aux capitaux de Wall Street de toucher le plancher des prix. L'Ethereum suit la même voie.
ETF Spot 2/12Au cours de l’année écoulée, le canal de financement le plus important pour Ethereum a été les ETF spot.
Au 28 août, neuf ETF spot américains détenaient collectivement environ 6,9 millions d'ETH, soit 5,75 % de l'offre totale d'ETH (environ 120,71 millions). L'importance de ce capital réside non seulement dans sa taille, mais aussi dans :
Il s'agit de « fonds conformes » et derrière eux se trouvent des fonds clients de fonds de pension, de banques d'investissement et de sociétés de valeurs mobilières.
Une fois que vous entrez sur le marché, la liquidité est relativement stable et il est difficile de suivre les hausses et les baisses de prix comme les investisseurs particuliers.
dans:
BlackRock iShares ETHA : environ 3,32 millions d'ETH.
Grayscale ETHE & ETH Mini : environ 2 millions au total.
Fidelity, Bitwise, VanEck, etc. : un total d'environ 1,58 million de pièces.
À l'heure actuelle, un total de 17 sociétés cotées détiennent un total de 3,5 millions d'ETH, ce qui représente 2,9 % de l'offre totale d'Ethereum.
Les dix premières entreprises détiennent un total d'environ 3,8 millions d'ETH, dont :
- Bitmine Immersion : 1,8 million, +186,8 % de variation en 30 jours, actuellement le plus grand détenteur institutionnel unique.
- SharpLink Gaming : 797 000 jetons, +82,0 % de variation en 30 jours
- The Ether Machine : 345 000, +3,2 % en 30 jours
D’autres comme ETHZilla et FG Nexus augmentent également progressivement leurs investissements.
En général, Bitmine et SharpLink ont augmenté leurs avoirs de la manière la plus agressive, représentant la puissance émergente des « crypto-actions » ; tandis que Coinbase, Bit Digital et d'autres ont augmenté leurs avoirs de manière plus régulière.
Actuellement, la Fondation Ethereum détient environ 231 600 ETH, soit environ 0,19 % de l'offre totale.
Bien que peu importante, cette part des fonds représente une réserve stratégique à long terme. La Fondation vend généralement périodiquement de petites quantités d'ETH pour soutenir la R&D, le financement communautaire et les opérations, ce qui constitue essentiellement une « vente saine ».
Actuellement, environ 36,137 millions d'ETH sont jalonnés, soit près de 30,1 % de l'offre totale, et l'ampleur du staking a atteint à plusieurs reprises de nouveaux sommets. Ce blocage d'ETH réduit efficacement l'offre en circulation, allégeant ainsi la pression vendeuse, tant du point de vue de l'offre que de la demande.
Si le staking entraîne une diminution de la liquidité, il donne également naissance à de nouveaux produits dérivés comme le LST et le re-staking. C'est d'ailleurs la principale différence entre l'ETH et le BTC : l'ETH est un actif productif qui peut générer des intérêts.
Réserves d'échange : Actuellement, environ 17,845 millions d'ETH, soit 14,8 % du total, un creux récent. Cela indique que davantage de personnes choisissent de miser ou de détenir des ETH à long terme, ce qui entraîne une diminution du volume d'ETH disponibles à la vente sur les plateformes d'échange.
Baleines : Un petit nombre de baleines on-chain détiennent des centaines de milliers d’ETH, ce qui peut entraîner d’importantes fluctuations du marché à tout moment. Par exemple, Rain Lohmus, fondateur de la banque LHV, détient 250 000 ETH, soit environ 0,2 % de l’offre totale du réseau. Son portefeuille, évalué à plus d’un milliard de dollars, n’a enregistré aucune transaction depuis 2015, mais il semble qu’il ait perdu sa clé privée. Par exemple, les « 7 Siblings » (un mystérieux groupe de baleines on-chain) détiennent plus de 1,2 million d’ETH. D’ici 2025, les adresses des baleines (contenant entre 10 000 et 100 000 ETH) contrôleront collectivement environ 22 % de l’offre d’ETH.
Récemment, la chaîne a également suivi une mystérieuse baleine institutionnelle qui a discrètement constitué une position de plus de 200 000 ETH à la mi-août. Ses sources de financement comprenaient FalconX, Galaxy Digital et BitGo.
Cette « rotation » de montants importants de fonds amplifie souvent les fluctuations du marché.
Actuellement, environ 41,35 % de l'ETH a été bloqué dans des contrats tels que le jalonnement et la DeFi, ce qui représente près de la moitié de la circulation.
Sur ce total, environ 13,5 millions d'ETH (environ 11,25 % de l'offre totale) sont bloqués dans divers protocoles DeFi et contrats intelligents tels que les ponts inter-chaînes, ce qui montre que l'ETH est largement utilisé dans des applications écologiques plutôt que d'être inactif.
Selon les données d'Arkham, Vitalik Buterin détient personnellement environ 240 000 ETH, soit environ 0,2 %.
Ce pourcentage n'est pas élevé sur le total de 120 millions d'ETH, mais l'importance des avoirs de Vitalik Buterin réside davantage dans « l'effet de signalisation » :
Lorsqu'il vend ses pièces, le marché spéculera s'il s'agit d'un don ou d'une simple réduction de ses avoirs.
Son accumulation de pièces représente sa confiance dans la valeur à long terme de l’ETH.
Par conséquent, le marché considère même les transferts de Vitalik comme un « indicateur à court terme ». Cette attention, à son tour, constitue un récit unique pour l'ETH.
Selon les données publiées, les gouvernements du monde entier détiennent environ 64 500 ETH, soit environ 0,05 % de l'offre totale. Bien que cette quantité ne soit pas aussi importante que celle des ETF et des sociétés cotées, elle constitue un signal de légalisation plus fort.
- Gouvernement américain : environ 60 000 ETH, d'une valeur d'environ 270 millions de dollars
- Gouvernement de l'État du Michigan : environ 4 000 ETH, d'une valeur de 8 millions de dollars
- Gouvernement royal du Bhoutan : environ 495 ETH, évalués à 2,2 millions de dollars.
En plus de discuter de la structure du capital, cet article mentionne également les récents appels à l’ETH par des célébrités.
Cofondateur d'EthHub @sassal0x : Il y a six mois, j'ai suggéré que le prix de l'ETH devrait dépasser 15 000 USD en 2025, et je suis resté optimiste quant à la hausse récemment.
Cofondateur de BitMEX @CryptoHayes : Récemment, il a de nouveau exprimé l'opinion selon laquelle l'ETH devrait atteindre 10 000 à 20 000 dollars.
Tom Lee, PDG de Bitmine @fundstrat : Je pense que nous verrons l'ETH à 15 000 $ cette année.
Le fondateur de LD Capital @Jackyi_ld : L'ETH devrait franchir le sommet du taux de change du BTC, avec pour objectif d'atteindre directement plus de 10 000 $, tandis que les devises traditionnelles inaugureront également une série d'augmentations de prix.
11/12 Autres avoirsOutre le jalonnement, les ETF, les échanges et les fondations, plus de 55 millions d'ETH sont classés comme « autres », principalement constitués des sources suivantes :
1. Investisseurs particuliers : Ils sont nombreux mais dispersés. Chaque adresse détient un petit nombre d'actions, mais dans leur ensemble, ils constituent le socle du marché.
2. Portefeuilles dormants précoces : il s'agit de comptes qui ont perdu leurs clés privées très tôt, comme Rain Lohmus, fondateur de LHV Bank, qui détient encore environ 250 000 ETH.
3. Participations institutionnelles non divulguées : certaines sociétés de capital-risque et sociétés non cotées détiennent de l'ETH, mais ces participations peuvent ne pas être incluses dans les états financiers publics.
Résumé du 12/12En rassemblant ces canaux, les avoirs ETH ont formé un réseau de financement à plusieurs niveaux.
Après que l'ETF Bitcoin a généré des centaines de milliards de dollars de fonds supplémentaires, la réallocation des avoirs en ETH ne fait que commencer. Si la logique de valorisation de l'ETH reposait autrefois sur « technologie + narration », l'avenir sera davantage axé sur « capital + liquidité ».
Ce modèle signifie que l’ETH pourrait être plus proche que jamais des « actifs institutionnels ».
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