Robinhood Chain « loup » ? Le récit de short squeeze s'effondre, les joueurs crient « injouable »

Auteur : Nancy, PANews

Alors que le FOMO autour de Robinhood Chain reste élevé, le marché a soudainement jeté un froid.

Le soir du 2 septembre, Robinhood Chain a connu un nouveau lancement éclair. Portés par l'effet de richesse des paires actions-mèmes, le meme coin JINQIAN, axé sur le récit de short squeeze des actions américaines, et le token FAMI, homonyme d'une penny stock du Nasdaq, ont enflammé le marché dès leur lancement, attirant des capitaux et une attention massifs. Mais après que la communauté a remis en question une possible arnaque de « pump and dump », leurs capitalisations se sont effondrées. Une fois l'euphorie retombée, ce sont les suiveurs qui ont payé la note.

Parallèlement, les frais de transaction sur Robinhood Chain grimpent en flèche en raison de l'engouement on-chain, propulsant les revenus de la plateforme vers de nouveaux sommets, tandis que les utilisateurs commencent à crier « injouable », la surnommant même « chaîne des aristocrates ».

Le récit de short squeeze s'effondre, Robinhood Chain entre-t-il dans une phase de refroidissement ?

Les mèmes boursiers sont devenus un jeu populaire sur Robinhood Chain. Après que le récit de short squeeze du meme coin BONER a stimulé le sentiment du marché il y a quelques jours, les capitaux ont cherché la prochaine cible offrant un potentiel spéculatif similaire.

Hier soir, le token FAMI a été lancé et a attiré un afflux massif de capitaux en quelques minutes. Peu après, le meme coin JINQIAN, apparié à FAMI, a rapidement attiré l'attention du marché. JINQIAN a atteint une capitalisation maximale de 73 millions de dollars, FAMI de 53 millions de dollars, et le volume cumulé des deux tokens a approché 240 millions de dollars, témoignant de leur popularité.

La popularité fulgurante de ces deux meme coins est liée à une annonce antérieure du KOL crypto Rune. Il y a quelques jours, Rune avait annoncé son intention d'acquérir environ 37,4 % des actions d'une micro-cap du Nasdaq pour environ 1,8 million de dollars via un accord OTC, avec un ratio de vente à découvert de 92,3 %, et de tokeniser ces actions sur Robinhood Chain, en les associant à un meme coin pour un « short squeeze ».

La communauté a rapidement fait le lien avec Farmmi, un fournisseur chinois de produits agricoles coté au Nasdaq. L'entreprise est principalement engagée dans la transformation et la vente de champignons shiitake, de champignons noirs et d'autres champignons comestibles, ainsi que dans le commerce de produits agricoles connexes. Par coïncidence, son rapport annuel mentionnait une variété de champignon appelée « Jinqian mushroom ». En conséquence, le cours de l'action Farmmi a grimpé de 350 % en séance. Plus intéressant encore, la capitalisation du token on-chain FAMI a atteint un pic équivalant à 10 fois la capitalisation réelle de Farmmi.

Cependant, la fête a rapidement tourné court. La communauté a découvert que FAMI n'était pas un token d'actions émis officiellement par Robinhood, et que son mécanisme d'offre et ses réserves ressemblaient davantage à un scénario soigneusement orchestré, le créateur ayant transformé l'histoire en appât à liquidité.

Les données on-chain montrent que l'offre totale de FAMI est de 37 430 000 tokens, proche du nombre total d'actions en circulation de Farmmi. Cette offre a été générée en une seule fois lors de la transaction de création par deux mintages, le portefeuille de déploiement conservant 38 % et déployant un contrat nommé PoolRepricer pour gérer le prix de manière autonome, sans changement ultérieur de l'offre. Par ailleurs, FAMI n'a pas d'émetteur clair ni de mécanisme de rachat d'actions, et n'est pas lié aux actions réelles de Farmmi. En comparaison, les tokens d'actions officiels de Robinhood sont émis par Robinhood Assets (Jersey) Limited et ne permettent qu'aux participants autorisés de souscrire et de racheter.

Rune a ensuite clarifié que son post d'acquisition avait été généré par Claude et que les chiffres étaient inventés ou exagérés. Il a également précisé que le FAMI on-chain n'avait pas été émis par lui.

Après ce retournement, FAMI et JINQIAN se sont effondrés, leurs capitalisations tombant respectivement à environ 4,9 millions de dollars et 2,7 millions de dollars, soit une forte contraction par rapport à leurs sommets.

C'est peut-être un microcosme du FOMO récent sur Robinhood Chain : le mécanisme est faux, le récit est faux, mais l'attention on-chain est bien réelle, allant même jusqu'au Nasdaq. Pour le marché, cette farce a servi de coup de frein à un sentiment en surchauffe.

Six traders sur dix perdent de l'argent, mais Robinhood Chain engrange des profits

Pour les traders ordinaires, ce casino on-chain qui semble regorger d'opportunités ne profite qu'à une minorité.

Les données de Dune montrent qu'au cours des 30 derniers jours, la proportion de traders rentables et déficitaires sur Robinhood Chain (ceux ayant effectué au moins une vente) est respectivement de 40 % et 60 %.

Sur FOMO App, l'un des principaux terminaux de trading de Robinhood Chain, la situation est encore plus sombre. Selon Dune, au cours des 90 derniers jours, FOMO App a enregistré environ 477 000 adresses de trading, dont plus de 441 000 adresses déficitaires, soit environ 94,27 % ; seules environ 27 000 adresses sont rentables, soit environ 5,7 %. Autrement dit, sur 100 adresses de trading, environ 6 seulement réalisent des bénéfices, tandis que 94 sont en perte.

Plus préoccupant encore, les pertes de certains traders sont considérables. Environ 63,6 % des adresses de trading ont des pertes inférieures à 100 dollars, mais environ 30 % des adresses ont des pertes supérieures à 500 dollars, dont 8,9 % supérieures à 1 000 dollars, 7,3 % supérieures à 5 000 dollars, et même 3,98 % supérieures à 10 000 dollars. Du côté des gagnants, parmi les rares adresses rentables, 87,5 % ont des bénéfices inférieurs à 100 dollars, et seules environ 0,14 % des adresses réalisent des bénéfices supérieurs à 1 000 dollars. Cela signifie que les profits de la plupart des adresses sont très limités.

Parallèlement, les coûts de transaction de plus en plus élevés sur Robinhood Chain réduisent encore les marges bénéficiaires déjà minces des traders.

Selon Token Terminal, au 1er septembre, les frais de transaction moyens sur Robinhood Chain ont atteint 0,33 dollar, soit une hausse de plus de 64 fois par rapport à début août. À titre de comparaison, les frais moyens sur Base sur la même période ne sont que d'environ 0,0026 dollar, et sur Solana d'environ 0,013 dollar. Lors des pics de trading des meme coins populaires, la congestion, les tentatives échouées, les taxes des plateformes de lancement et les pertes de routage s'accumulent, portant le coût réel par transaction bien au-delà de ce niveau. Toutefois, le portefeuille officiel de Robinhood offre encore des subventions sur les frais de transaction pour les échanges éligibles, et ce jusqu'au 29 septembre.

La hausse des coûts de transaction signifie un seuil d'entrée plus élevé pour les traders, mais pour Robinhood Chain, elle se traduit par une capacité accrue à capter des revenus.

Selon les dernières données d'arbdata, ses revenus cumulés de frais ont atteint 18,6 millions de dollars, un record historique. Par ailleurs, selon Blockworks, au 2 septembre, la marge brute de la couche 2 de Robinhood Chain atteignait 97 %. La hausse continue des frais reflète également l'intensification de l'activité on-chain.

Pour les traders, plus la chaîne est en effervescence, plus le coût pour saisir les opportunités est élevé ; pour Robinhood Chain, c'est une fête des revenus en constante croissance.