Les propos hawkish de Warsh renforcent les attentes de hausse des taux, l'indice MSCI Asie-Pacifique recule

L'indice MSCI Asie-Pacifique recule de 0,7 %, le KOSPI sud-coréen cède 0,1 % après avoir chuté de plus de 3 %, les fonds de pension ayant acheté selon des courtiers locaux. Le Brent progresse de 2,5 % à 90,25 dollars le baril. L'or recule à environ 4 437 dollars l'once.

Les opérateurs évaluent les perspectives de taux après les commentaires hawkish sur l'inflation du président de la Réserve fédérale Kevin Warsh à Jackson Hole, tandis que les rendements des Treasuries américains baissent légèrement. La forte escalade des tensions au Moyen-Orient fait grimper les prix du pétrole, compliquant davantage les perspectives d'inflation.

Vendredi à Jackson Hole, Warsh a déclaré que l'inflation n'avait pas montré de ralentissement substantiel et que les décideurs avaient encore « du travail à faire ». Selon les données de swaps compilées par Bloomberg, la probabilité implicite d'une hausse des taux de la Fed en septembre est passée d'environ 34 % avant le discours de Warsh à 60 %, et le marché intègre désormais au moins une hausse supplémentaire au cours de l'année à venir. Parallèlement, l'armée américaine a frappé dimanche des sites de lancement de roquettes iraniens, l'Iran ripostant immédiatement, et le Brent a bondi de 2,5 % en une seule journée.

Sur les marchés actions asiatiques, l'indice MSCI Asie-Pacifique recule de 0,7 %, le KOSPI sud-coréen cède 0,1 % après avoir chuté de plus de 3 %. Roy Lim, trader actions chez Samsung Securities, indique que les fonds de pension ont nettement acheté des actions KOSPI en fin de séance, principalement dans les valeurs technologiques. Lim précise que les fonds de pension ont acheté net environ 120 milliards de wons d'actions en 20 minutes. Les contrats à terme sur les indices actions européens et le Nasdaq 100 pointent vers de nouvelles baisses. L'or recule à environ 4 437 dollars l'once, et le bitcoin glisse à environ 77 500 dollars.

Hebe Chen, analyste de marché senior chez Vantage Global Prime, déclare : « Les marchés asiatiques ont ouvert la dernière séance du mois dans un climat de prudence. Le signal hawkish de Warsh à Jackson Hole a remis clairement sur la table les attentes de hausse des taux, et le secteur technologique, sensible aux taux, est particulièrement vulnérable. À court terme, l'attention du marché pourrait se porter davantage sur la gestion de la volatilité que sur la poursuite de la hausse. »

Le KOSPI sud-coréen a chuté de plus de 3 % à un moment donné, Samsung Electronics et SK Hynix figurant parmi les plus fortes baisses et pesant sur la performance globale.

Le yen se renforce légèrement à environ 159,77 pour un dollar.

Le rendement des Treasuries américains à deux ans recule de deux points de base à 4,32 %, effaçant une partie des pertes de la semaine dernière.

Le rendement japonais à 10 ans progresse de 2 points de base à 2,940 %.

Le rendement allemand à deux ans atteint son plus haut niveau depuis juillet 2024, à 2,9014 %.

Le Brent progresse de 2,5 % à 90,25 dollars le baril, et le WTI avance de 2,2 % à 85,23 dollars le baril.

L'or recule à environ 4 437 dollars l'once.

Le bitcoin glisse à environ 77 500 dollars.

Les paris sur une hausse des taux s'intensifient, les valorisations technologiques sous pression

Le signal hawkish du discours de Warsh est le principal moteur des turbulences actuelles du marché. Il a déclaré que les conditions financières n'étaient pas restrictives et que les taux restaient l'« outil principal » de la Fed pour atteindre ses objectifs politiques, sans toutefois se prononcer clairement en faveur d'une hausse en septembre.

Ces propos ont créé des divergences sur le calendrier des hausses de taux. Des investisseurs obligataires d'ABN AMRO Investment Solutions et de Brandywine Global Investment Management se montrent sceptiques face à l'accumulation rapide des paris sur une hausse, estimant que Warsh pourrait à nouveau rester sur ses positions, comme il l'a fait lors des réunions de juin et juillet. Cette hésitation, selon les observateurs, a quelque peu érodé la crédibilité politique de la Fed et contribué à pousser les rendements des obligations à long terme vers des sommets de près de vingt ans.

Les attentes de hausse des taux ont également directement pesé sur le rallye des actions liées à l'intelligence artificielle cette année. Les valeurs technologiques évoluent généralement dans des zones de valorisation élevées et subissent des pressions d'ajustement significatives dans un environnement de hausse des rendements, la liquidation concentrée du secteur des semi-conducteurs la semaine dernière en étant un signe avant-coureur.

Sur le marché sud-coréen, le KOSPI cède 0,1 % après avoir chuté de plus de 3 %. Roy Lim, trader actions chez Samsung Securities, indique que les fonds de pension ont nettement acheté des actions KOSPI en fin de séance, principalement dans les valeurs technologiques. Lim précise que les fonds de pension ont acheté net environ 120 milliards de wons d'actions en 20 minutes.

Les tensions américano-iraniennes ravivées, la flambée du pétrole aggrave les craintes d'inflation

Les risques géopolitiques se sont nettement intensifiés à l'ouverture de la semaine. Selon des informations, l'armée américaine a frappé dimanche des sites de lancement de roquettes iraniens, la première action militaire américaine contre l'Iran depuis plus d'un mois. Le Corps des gardiens de la révolution islamique iranien a riposté lundi matin en lançant des missiles et des drones contre une base aérienne américaine en Jordanie.

Le Brent a immédiatement progressé de 2,5 % à 90,25 dollars le baril, mettant fin à plusieurs semaines de relative accalmie. La hausse des prix du pétrole exerce une pression supplémentaire sur une inflation déjà élevée et réduit encore la marge de manœuvre de la Fed.

Chris Weston, responsable de la recherche chez Pepperstone Group, écrit dans une note : « Pour l'instant, les derniers développements ne contribuent guère à accélérer les négociations diplomatiques, mais les opérateurs ne montrent pas de surprise marquée, le marché continuant de réagir aux gros titres. » L'administration Trump s'était déjà tournée vers des moyens de pression économiques pour ramener l'Iran à la table des négociations, et cette action militaire est considérée comme une étape dans ce cadre stratégique.

Le dollar recule depuis ses sommets, le yen rebondit légèrement

Sur le marché des changes, l'indice Bloomberg du dollar a reculé pendant la séance asiatique, atténuant la plus forte hausse quotidienne en deux mois enregistrée vendredi après le discours de Jackson Hole. Le yen se renforce légèrement à environ 159,77 pour un dollar, après être tombé vendredi à son plus bas niveau en un mois sous l'effet de la vigueur du dollar, les marchés restant vigilants face à la possibilité de signaux d'intervention verbale plus fermes de la part des autorités japonaises.

Sur le front des Treasuries américains, le rendement à deux ans recule de deux points de base à 4,32 % pendant la séance asiatique, effaçant une partie des pertes de la semaine dernière, mais la logique de pression sur les actifs risqués à valorisation élevée due à la réévaluation des attentes de taux reste inchangée.